Krátkodobý Sharpeho poměr pro $BTC klesl na úroveň, která historicky předcházela cenovým minimům. Na to upozornil analytik CryptoQuant Ignacio Moreno de Vicente.
Ukazatel dosáhl úrovně -38,38. Dříve byly takové hodnoty zaznamenány před obraty trhu v roce 2015, 2019 a na konci roku 2022.
Sharpeho poměr měří výnosnost upravenou o riziko. Hluboce negativní hodnota krátkodobého indikátoru znamená nejen nízkou ziskovost, ale maximální ztrátu na jednotku volatility — tedy prudký a hluboký pokles. Pro mnohé účastníky to je bod kapitulace.
„Nejhlubší propady ukazatele nebyly začátkem dlouhých medvědích trhů. Upozorňovaly na vyčerpání tlaku prodejců. Šipky na grafu to jasně demonstrují: za každým extrémním negativním ukazatelem následovalo rychlé zotavení až k novým maximům,“ vysvětlil expert.
Podle jeho slov se z pohledu pravděpodobnosti poměr rizika a výnosu pro středně- a dlouhodobé pozice jeví jako „asymetricky příznivý“. Riziko dalšího poklesu je již do značné míry zahrnuto v impulsních indikátorech.
Hlavní hrozbou, kterou Moreno de Vicente zmínil, byl makroekonomický šok likvidity, schopný zdržet proces formování dna.
Další signál dosažení dna
Úroveň stresu krátkodobých držitelů bitcoinu (STH) klesla na úrovně, které byly zaznamenány na dně medvědího trhu v roce 2018.
Bollingerova pásma pro STH naznačují rekordní přeprodanost aktiva za posledních osm let. Metrika měří rozdíl mezi aktuálním kurzem kryptoměny a průměrnou cenou nákupu těch, kteří vlastní mince méně než 155 dní.
Proboj dolní hranice pásma znamená, že bitcoin klesl výrazně pod cenu vstupu nedávných kupujících, vybočující z typické historické volatility.
Historicky tento signál vždy odpovídal formování globálního dna. Na konci roku 2018 podobná přeprodanost předcházela růstu o 150 % během 12 měsíců a o 1900 % za tři roky.
Stejný signál se objevil před minimy v listopadu 2022. Následovalo rally o 700 % — k novému historickému maximu kolem $126 000.
Dříve na formování „odolného dna“ a vyčerpání tlaku prodejců upozornili analytici Matrixport. Avšak odborníci CryptoQuant zpochybnili ukončení korekce první kryptoměny.
Návrat k akumulaci
Největší investoři změnili taktiku: po šesti měsících rozdělování se opět vrátili k akumulaci. Na to upozornil analytik CryptoQuant Burak Keşmeci.
Podle jeho slov došlo k zlomu po 12. lednu, kdy cena bitcoinu klesla do rozmezí mezi $62 000 a $68 000. To potvrzují údaje z počátku roku: objem akumulace ze strany dlouhodobých držitelů (LTH) vzrostl na 115 000 BTC, a tlak prodeje téměř vymizel.
„Nejtrpělivější investoři na trhu jsou opět ve hře,“ poznamenal expert.
Avšak Keşmeci pochyboval, že taková tempo nákupů stačí k obratu trendu. Přes návrat LTH nyní není pozorován výrazný impuls.
Analytik se domnívá, že rozhodujícím faktorem se stane dynamika nákupů v následujících týdnech.
„Historicky takový obraz často předchází klidu před velkým pohybem. Minimálně lze říci jedno: tlak prodeje ze strany dlouhodobých držitelů skončil. Minimálně prozatím,“ shrnul.
