Čas: 18. února 2026
Objekt: Ethereum (ETH)
Aktuální cena: $1,990 - $2,010

Pokud je BTC zlatem kryptoměnového světa, pak se ETH v posledních šesti měsících choval spíše jako propadající se blue-chip akcie s katastrofálními výsledky.


Od vrcholu v roce 2025 na $4,900 po nynější $2,000, téměř 60% pokles nejenže rozbil víru býků, ale také odhalil strukturální slabiny Etherea v aktuálním cyklu.

Na psychologické hranici $2,000 je trh plný hlasů o „nepadá to dál“. Ale z mého pohledu to spíše vypadá jako „benzínová stanice“ pro pokračování poklesu, než jako „odpalovací stanice“ pro obrat.

Níže je můj nezávislý rozbor založený na technických aspektech, on-chain datech a makro narativu, pouze pro referenci.

Jedna, technické aspekty: 'dead cat bounce' v klesající trendové linii.

Nenechte se zmást slabým odrazem 2 % během 24 hodin. Vzhledem k medvědímu uspořádání na týdenní úrovni je denní odraz pouze šum.

  1. Morfologické vězení：
    ETH je v současnosti pevně stlačován v standardníklesající trendové linii.Horní odporová úroveň 2,300−2,300−2,400 není pouze horní hranicí trendové linie, ale také hustou oblastí ztrátových pozic. Pokud nedokáže efektivně zůstat nad $2,400, jakýkoliv vzestup bude pouze příležitostí k úniku pro ty, kdo byli zasaženi, což se nazývá 'regenerační odraz'.

  2. Bezcitné potlačení klouzavého průměru：
    Na týdenní úrovni EMA 50/100/200 vykazuje dokonalé medvědí uspořádání. Cena se pohybuje pod EMA50 (přibližně $2,600), což v technické analýze znamenáabsolutní slabost dlouhodobého trendu.Pokles MACD naznačuje, že medvědí síla nebyla vyčerpána, struktura dna ještě nebyla vytvořena.

  3. Fibonacciho smrtící vedení：
    Z pohledu retracementu z maxima, klíčová úroveň 0,382 ($2,975) byla již ztracena, nyní $2,000 je pouze slabou podporou na 0,236. Jakmile dojde k efektivnímu poklesu pod $1,900 (což je také poslední psychologická obranná linie býků), dolů mezi $1,500 je téměřvakuum.

Dva, základní aspekty: vyčerpání toku a ztráta hodnoty.

Pokud je K-line pouze povrch, pak on-chain data odhalují slabou podstatu ETH: žádné nové peníze, pouze staří lidé.

  1. Varování o nových adresách kleslo o 34 %.：
    To je nejnebezpečnější signál. Ekosystém, který nemá čerstvou krev, je jen hrou na existující zásoby. Strmý pokles nových adres znamená, že institucionální investoři ztratili zájem o ETH. V kontextu, kdy BTC stále udržuje stabilitu, je tento 'ztrátový' efekt ETH obzvláště nápadný.

  2. Institucionální 'defenzivní opce'：
    Sledování dat o opcích, OI v oblasti s vysokou koncentrací pro expiraci v únoru je soustředěno na $1,500Co to znamená? Znamená to, že institucionální market makéři a velryby nepovažují $2,000 za pevnou základnu a už se připravují na hlubší pokles. Snížení bodu maximální bolesti je výsledkem hlasování chytrých peněz nohama.

  3. Odpověď L2：
    Naše dříve hrdě prezentované narativy Layer 2 nyní útočí na hlavní síť ETH. L2 skutečně zvýšilo efektivitu, ale také odvedlo značné množství příjmů z Gas a aktivity. Před tím, než v roce 2026 (Glamsterdam) skutečně nastanou ekonomické efekty, se ETH nachází vobdobí trapného zmatení hodnoty.的尴尬空窗期。

Třetí, ETH/BTC měnový kurz: kolaps víry.

Pro staré investory se cena v měně může ignorovat, ale měnový kurz ETH/BTC je životně důležitá linie, na kterou je třeba se soustředit.


Aktuální měnový kurz se pohybuje kolem 0,029-0,030, což je historicky nízká úroveň.


To znamená, že držení ETH v posledním roce nejen že zaostávalo za měnou, ale také za BTC.


Pokud měnový kurz klesne pod 0,029, vyvolá to řetězovou likvidaci algoritmických obchodních robotů - to znamená prodej ETH za BTC jako zajištění. Jakmile k tomu dojde, cena ETH v měně se stane nepředstavitelnou.

Čtvrté, nezávislé obchodní strategie: nedělejte nákupce.

Na základě výše uvedené analýzy se aktuální tržní nálada nachází ve fázi 'extrémní opatrnosti', ale ještě ne 'zoufalství'. Podle historických zkušeností skutečné dno bývá často spojeno s panicí a masivním výprodejem, zatímco současný pomalý pokles nejvíce vyčerpává kapitál býků.

Moje doporučení je následující (není to investiční rada, pouze pro logické úvahy):

  • Agresivní spekulanti: Pokud se musíte pokusit o odraz,

    1,920−1,920−1,950 je místo pro lehký test, ale stop-loss musí být přísně nastaven na $1,880. Jakmile klesne pod tuto úroveň, okamžitě odejděte, nemějte žádné iluze.

  • Medvědí lovci: Odraz na 2,050−2,050−2,080 je vynikající oblast pro shortování/hedging, cíle směřují pod $1,850.

  • Stabilní investoři: Zadržte se. Aktuálních 2,000 je polovina cesty na horu. Skutečná cenová efektivita se nachází mezi 1,500-$1,700. To je obranná linie velkých hráčů na opcích a také historicky hustá oblast z roku 2022.

Shrnutí:


ETH nezemřel, ale je nemocný.


Předtím, než dojde k trojitému rezonování makro likvidity, on-chain datech a technických formacích, by každé zvýšení mělo být považováno za 'útěk'.


Na této pozici je trpělivost cennější než víra. Čekání na příležitosti pod $1,800 by mohlo být nejchytřejším rozhodnutím první poloviny roku 2026.#eth走势分析