Index strachu a chamtivosti Bitcoinu (F&G) byl týdny zamrzlý v "Extrémním strachu", dokonce tento měsíc dosáhl kosterního minima 5. Nicméně, pod tímto ledovým pocitem, technická architektura vypráví odolnější příběh.
Zde je zjednodušené shrnutí aktuální tržní struktury:
1. Podlaťový základ na řetězci: NUPL & SOPR
NUPL (0.2): Navzdory pesimismu, čistý nerealizovaný zisk/ztráta se drží v zóně "Naděje". To naznačuje, že nákladová základna držitele je stále zdravá; ještě jsme se nedostali do fáze "Kapitulace".
aSOPR (0.98): Zatímco někteří prodávají se ztrátou, objem je nízký. Nedostatek masivního skoku v realizovaných ztrátách znamená, že panické prodeje ještě skutečně nezačaly—trh se ohýbá, ale nepraská.
2. Posun derivátů: Financování a OI
Po dvou týdnech negativních úrokových sazeb jsme konečně zaznamenali obrat na +0.0044%. Zatímco to vypadá jako to, že býci znovu získávají $68,000, Otevřený zájem (OI) odhaluje jiný motiv:
Odchylka: Jak cena vzrostla, celkový OI klesl z $32B na $21.5B.
Realita: To není "nové peníze" kupující dip; je to rally na uzavření krátkých pozic. Růstový tlak přichází od medvědů, kteří jsou nuceni odkoupit své pozice (squeeze short) spíše než z organické poptávky.
Závěrečné shrnutí
Realizovaná cena na trhu ($54.8K) zůstává konečnou linií v písku pro jakýkoli potenciální ústup.
Historie ukazuje, že když se úrokové sazby změní na pozitivní, zatímco maloobchod zůstává paralyzován "extrémním strachem", pravděpodobně se nacházíme v prodlouženém procesu dno. Tyto fáze mohou trvat na straně 5 až 9 měsíců. Dokud neuvidíme, že Otevřený zájem roste spolu s cenou (což naznačuje čerstvý kapitál), jsme ve hře čekání na akumulaci spíše než v potvrzeném obratu trendu.
Napsal Sunny Mom
