Nálady investorů vůči americkému dolaru dosáhly nejtemnějších úrovní za poslední desetiletí. Podle únorového průzkumu Bank of America (BofA) podíl investic orientovaných na americkou měnu klesl na rekordně nízkou hodnotu od začátku roku 2012. Taková extrémní medvědí pozice obvykle představuje klasický býčí signál pro $BTC , nicméně v roce 2026 se trh setkal s anomálií, která tuto logiku zpochybňuje.
Historicky se bitcoin a index dolaru USA (DXY) pohybovaly v opačných směrech. Oslabení dolaru zlevnilo nákup první kryptoměny a stimulovalo poptávku po rizikových aktivech, zatímco posílení dolaru zpřísnilo finanční podmínky, což vyvíjelo tlak na cenu bitcoinu. Nicméně od začátku roku 2025 tato korelace selhala, což zpochybňuje všechny historické paralely.
V roce 2025 index dolaru ztratil více než 9 %. Tento rok pokračoval v poklesu a k 17. únoru klesl o dalších 1 % na úroveň 97,1. V lednu 2026 DXY klesl na čtyřleté minimum na 95,5. V té době bitcoin nejenže nevzrůstal, ale zlevnil o 6 % v roce 2025, a od začátku roku jeho pokles činil dokonce 22 % na úroveň pod 68 000 dolarů.
V důsledku toho dosáhla 90denní korelace mezi dolarem a bitcoinem hodnoty 0,60 — nejvyšší úrovně od dubna 2025. To znamená, že navzdory historii se aktiva pohybují stejným směrem. Koeficient 1 znamená, že se aktiva pohybují synchronně, zatímco minus 1 znamená, že se pohybují v opačných směrech.
Slabost dolaru
Pokud tato nová vzájemná souvislost přetrvá, další oslabení dolaru, na které investoři tak aktivně sázeli, nemusí pomoci bitcoinu, ale naopak může pokračovat v tlaku na něj.
Už v polovině roku 2025 mnozí experti poukazovali na slabost dolaru jako na potenciální faktor, který by mohl pozitivně ovlivnit cenu bitcoinu — tehdy byl DXY přibližně na těch samých hodnotách, jako je nyní.
Například analytici CryptoQuant viděli v dynamice indexu potenciál pro růst bitcoinu, protože v takových podmínkách jsou investoři nakloněni hledat alternativní investiční možnosti.
Tento názor byl podpořen i hlasitými predikcemi. Analytik Global Macro Investor Julien Bittelle uváděl příklady let 2015, 2020 a 2022, kdy podobné pohyby dolaru vyvolaly násobný růst bitcoinu v budoucnu. V tomto kontextu byly předpovědi od správcovské společnosti Bitwise na 200 000 dolarů za bitcoin na konci roku 2025: investiční ředitel Bitwise Matt Hougan spojoval růst také s politikou vlády USA, zaměřenou na oslabení dolaru.
Opačná strana
Existuje však i opačná strana, na kterou upozorňuje hlavní analytik InvestingLive Imon Sheridan. Rekordní objem krátkých pozic (sázka na pokles) na dolar vytváří "pudřenou nádobu". Jakýkoli nečekaný pozitivní signál z americké ekonomiky může vyvolat prudké uzavření těchto krátkých pozic (tzv. short squeeze), což způsobí rychlý odskok DXY.
Pokud pozitivní korelace DXY a bitcoinu vydrží, může tento odskok dolaru nečekaně přitáhnout cenu BTC směrem nahoru.
Takže se kryptomarket ocitl v situaci, kterou dříve neznal. Extrémní pesimismus vůči dolaru, který historicky sliboval bitcoinové rally, nyní, kvůli zlomu historických vzorců, nese rizika dalšího poklesu. Ale zároveň slibuje i potenciál pro nečekaný růst, iniciovaný obratem samotného dolaru, při zachování korelace mezi cenami aktiva.
