TLDR:
Průmysl AI v současnosti utrácí 400 miliard dolarů ročně, zatímco generuje pouze 50-60 miliard dolarů ročně.
Financování založené na dluhu odlišuje současný boom AI od bubliny dot-com, což vytváří potenciální systémová rizika.
Cyklické vzory financování udržují příjmy v ekosystému AI bez generování skutečných zisků pro podniky.
Omezení elektrické sítě zpožďují výstavbu datových center, což posouvá časové osy příjmů dále, zatímco splátky dluhů zůstávají splatné.
Analytik kryptoměn vznesl obavy o finanční udržitelnost odvětví umělé inteligence. Alex Mason, který tvrdí, že přesně předpověděl pohyby na trhu v roce 2022, zveřejnil varování na X o tom, co popisuje jako blížící se kolaps bubliny AI.
Jeho analýza ukazuje na významnou mezeru mezi výdaji v průmyslu a generováním příjmů. Časování potenciálního stresu, podle Masona, se shoduje s rokem 2026.
Mezera v příjmech a oběhové financování vyvolávají otázky
Sektor AI v současnosti spaluje přibližně 400 miliard dolarů ročně, zatímco generuje mezi 50 miliardami a 60 miliardami dolarů v příjmech.
Mason tvrdí, že tento rozdíl představuje strukturální problém spíše než typické výzvy v rané fázi. Hlavní společnosti zabývající se AI údajně každoročně ztrácejí desítky miliard. Mezitím většina firem implementujících AI řešení nevidí žádné smysluplné návraty na své investice.
Mason poukazuje na oběhové vzory financování v rámci průmyslu. Velké hráče si navzájem financují prostřednictvím partnerství, která se na papíře zdají být podstatná.
Nicméně, velká část příjmů zůstává uvnitř samotného ekosystému. To vytváří aktivitu, aniž by generovalo skutečné zisky, podle hodnocení analytika.
BUBBLE AI SE CHYSTÁ PRASKNOUT
A nemyslím si, že by lidé byli připraveni na to, co přijde dál.
Každý se chová k AI, jako by to byl další internet.
Takto to nevidím.
Pro mě to vypadá mnohem blíže k bublině dluhu, a časování se shoduje s reálným stresem kolem roku 2026.
Nech... pic.twitter.com/VDHwwLiA0h
— Alex Mason 
△ (@AlexMasonCrypto) 15. února 2026
Nedostatek jasného časového rámce pro ziskovost zvyšuje obavy o udržitelnost sektoru. Náklady stále rostou, zatímco ziskové marže zůstávají nejisté.
Mnoho společností spoléhá na předpoklad, že rozšíření operací nakonec vyřeší finanční problémy. Mason také uvádí posun směrem k vládním a obranným kontraktům, které interpretuje jako obranný krok spíše než skutečný růst.
Omezení infrastruktury představují další překážku pro expanze AI. Elektrická síť nemůže podporovat veškerou plánovanou výstavbu datových center.
To posouvá potenciální generaci příjmů dále do budoucnosti, zatímco závazky z dluhu zůstávají okamžité. Společnosti musí splácet své půjčky bez ohledu na to, kdy se zisky materializují.
Struktura dluhu vytváří systémové zranitelnosti
Současný boom AI se zásadně liší od bubliny dot-com v její struktuře financování. Dřívější technologická bublina se primárně týkala investic do akcií.
Když praskla, investoři utrpěli ztráty, ale širší finanční systém zůstal stabilní. Dnešní expanze AI se silně spoléhá na financování dluhy, přičemž společnosti si půjčují značné částky na základě očekávání budoucích zisků.
Soukromé úvěrové trhy již přidělily stovky miliard na technologie související s půjčkami. Pojišťovací společnosti mají významnou expozici vůči těmto investicím.
Banky udržují spojení prostřednictvím pákových uspořádání a úvěrových zařízení. Tato vzájemně propojená síť závazků vytváří potenciální systémová rizika, pokud společnosti AI nedosáhnou ziskovosti.
Finanční stres spotřebitelů tyto obavy ještě zhoršuje. Míra exekucí na bydlení roste napříč trhy s bydlením. Zajištění automobilů se v posledních měsících zvýšilo.
Nesplácení studentských půjček se nadále šíří, zatímco míra delikvence kreditních karet roste. Tyto trendy existují před jakýmikoli potenciálními finančními narušeními souvisejícími s AI.
Mason objasňuje, že nepředpovídá, že technologie AI zcela zmizí. Místo toho naznačuje, že trhy mohou podceňovat bolest spojenou s cestou průmyslu k ziskovosti.
Analytik uvedl, že veřejně oznámí, když věří, že trhy dosáhly dna a načasování investic se stává příznivým.
Příspěvek Varování o bublině AI: Analytik předpovídá krizi 2026, kdy průmysl spaluje 400 miliard dolarů ročně, se poprvé objevil na Blockonomi.