Strategie kola (také znám jako „strategie kola s možnostmi“) je dvoukroková strategie příjmu „nakupujte s nízkým prodejem s vysokým“ používaným obchodníky s opčními akciemi, kteří prodávají hotovostně zajištěné puty a kryté cally, aby získali akcie se slevou, a poté prodávat za vyšší než tržní cenu. S několika malými úpravami mohou z této strategie těžit i kryptoobchodníci.
Krok 1:
Investor neustále prodává (zapisuje) hotovostně zajištěné vklady (OTM), aby získal opční prémii.
Pokud k předem určenému datu vypršení opce vyprší bezcenná, autor si ponechává veškerou prémii – proces se opakuje, dokud put nakonec nevyprší In-The-Money (ITM).
Prodejní opce s vypršením platnosti in-the-money (ITM) se uplatní automaticky.
Na rozdíl od tradičních akciových opcí, kde dochází k fyzickému převodu vlastnictví při uplatnění opční smlouvy – kryptoopce Bybit USDC jsou „vypořádány v hotovosti“. Zde nedochází k přenosu pozice. Místo toho je účet prodávajícího opce připsán nebo odepsán na vrub související hotovostní (USDC) pozice.
Příklad:
Investor prodá jednu BTC 20 000 $ put opce a od kupujícího obdrží prémii 2 000 $.
Opční smlouva vyprší při vypořádací ceně 19 000 USD a na účet prodávajícího se připíše + 1 000 USDC (realizační cena – cena vypořádání + přijatá prémie)
V tomto okamžiku vstoupí prodávající opce na trh a nakoupí jeden BTC, než přejde ke kroku 2 strategie kola.
Krok 2:
Nyní, když investor drží podkladové krypto aktivum, prodává out-of-the-money (kryté) hovory, aby generoval konzistentní příjem.
Když kupní opce nakonec vyprší in-the-money – jsou k dispozici dvě možnosti:
Možnost 1: Prodejte podkladové kryptografické aktivum a vraťte se ke kroku 1 prodejem hotovostně zajištěných vkladů.
Možnost 2: Ponechejte si podkladové aktivum a pokračujte v prodeji krytých hovorů, abyste generovali příjem.
Nastavení strategie kola
Nejdůležitějším faktorem při používání strategie kola je zajistit, aby váš obchodní účet měl dostatek kapitálu na pokrytí rozdílu mezi realizační cenou a cenou vypořádání, pokud opce vyprší v penězích. Zde zůstatek na účtu zaručuje, že short put je „peněžně zajištěn“.
Prodej prodejní opce je vysoce riziková strategie s omezeným růstem (vybraná prémie) a významným potenciálním poklesem – rozdílem mezi realizační cenou a cenou vypořádání mínus přijatá prémie.
Z tohoto důvodu by zvolená realizační cena měla představovat úroveň, na které rádi otevřete dlouhodobou pozici v podkladovém aktivu.
Volba, kterou prodejnu prodat:
Při rozhodování, kterou prodejní opci prodat, jsou dvě hlavní úvahy:
Jak daleko by měla být realizační cena (pod aktuální tržní cenou), aby bylo dosaženo požadovaného výsledku (buď vyprší bezcenné, nebo bude uplatněno)?
Kolik Days-To-Expiration (DTE) by měla mít opce?
Pokud je cílem, aby opce vypršela jako bezcenná (sbírat prémii), prodej put s realizační cenou výrazně pod aktuální tržní cenou funguje lépe – čím nižší realizační cena, tím menší je šance, že opce vyprší v penězích. Kompromisem je, že opční prémie klesají, čím dále budete míjet peníze.
Pokud je cílem získat podkladové krypto aktivum, zvolte vyšší realizační cenu, o které se domníváte, že vyprší v penězích – v ideálním případě ne příliš, aby se vykompenzovala částka obdržené prémie.
Než se rozhodnete, jakou splatnost (datum expirace) prodat, zvažte, jak se mění opční prémie v průběhu času. Všechny opce ztrácejí hodnotu (časový pokles), jak se blíží datum expirace. Můžeme přesně změřit, jakou hodnotu opce ztratí pomocí Theta.
Theta je řecká opce měřící míru, kdy opční prémie v průběhu času klesá – jak se opce přibližuje k expiraci, zrychluje se časový rozpad – při expiraci má opce nulovou časovou hodnotu.
Šikovný způsob, jak si představit thetu, je představit si sněhovou kouli valící se z hory. Na vrcholu hory je sněhová koule malá a pohybuje se pomalu. Jak se valí dále z hory, zrychluje se, cestou se zvětšuje, až dosáhne dna (expirace).
Opce s theta -0,50 ztratí každý den 0,50 $, zatímco opce s theta -2,00 ztratí 2,00 $ za den. Theta je vždy reprezentována jako negativní, protože má vždy negativní vliv na cenu opce.
Theta je nižší u dlouhodobějších opcí (cena klesá méně) a vyšší u téměř datovaných opcí (cena klesá více).
Theta je nejvyšší u opcí At-The-Money (ATM) (realizační cena se rovná aktuální ceně podkladového aktiva), která se snižuje, když se realizační cena posune dále do peněz nebo z peněz.
Nejlepších výsledků dosáhnete, když prodej téměř starých dávek s hodnotou mezi 30-40 (DTE) nabízí dobrý způsob, jak maximalizovat časový rozklad, aniž byste byli vázáni na méně flexibilní dlouhodobou smlouvu.
Výběr hovoru k prodeji:
Stejně tak zůstatek účtu „zajišťuje“ short put, podkladové aktivum poskytuje „krytí“ pro short call. Z tohoto důvodu musíte držet podkladové krypto aktivum, dokud je aktivní kontrakt na krátké volání.
Při výběru realizační ceny, kterou chcete prodat, zvažte stejné faktory, které se používají při určování toho, kterou prodejní cenu prodat:
Jak daleko by měla být realizační cena mimo peníze (nad aktuální tržní cenou), aby bylo dosaženo požadovaného výsledku (buď vyprší bezcenné, nebo bude uplatněn)?
Kolik dní do vypršení platnosti by opce měla mít?
Podobně jako u put, prodej téměř datované call opce s 30-40 DTE nabízí dobrou kombinaci hodnoty a flexibility.
Strategie kola
Další užitečnou metrikou, která vám pomůže rozhodnout, které realizační ceny budou nejlépe fungovat při použití strategie kolo opcí, je Delta.
Delta je částka, kterou se změní opční prémie za každou změnu 1,00 USD v podkladovém aktivu. Call opce mají kladnou deltu v rozmezí 0 až 1 - zatímco prodejní opce mají zápornou deltu v rozmezí -1 až 0.
U call opcí nám delta říká, o kolik cena vzroste, když podkladové aktivum stoupne výše o 1,00 $ a o kolik cena klesne, když podkladové aktivum klesne o 1,00 $. To funguje obráceně u prodejních opcí, které ztrácejí hodnotu, když podkladové aktivum roste, a získávají, když podkladová aktiva klesají.
Typicky bude mít call opce za peníze delta - nebo blízko 0,50, což znamená, že prémie bude +/- 0,50 USD za každý pohyb podkladové ceny o 1,00 USD.
Delta se snižuje, když se kupní opce pohybuje dále mimo peníze (vyšší než aktuální tržní cena), a zvyšuje se, když se kupní opce pohybuje hlouběji do peněz (nižší) – u prodejních opcí je tomu naopak.
Delta je jednoduše způsob, jak nám opční trhy sdělují pravděpodobnost, že realizační cena vyprší v penězích.
Všechny věci jsou stejné, opce at-the-money má 50% šanci, že vyprší in-the-money, a jedná se tedy o sázku 50/50 – zatímco delta 0,20/-0,20 má 20% šanci na vypršení platnosti. -peníze.
Vyšší delta = vyšší šance na vypršení ITM.
Nižší delta= Nižší šance na vypršení ITM.
Pro koho je strategie kola určena
Strategie kolových opcí je vhodná pro investory s dobrou pracovní znalostí obchodování opcí.
Vzhledem k tomu, že kryptoopce jsou vypořádány v hotovosti, obchodníci musí vždy pamatovat na získání podkladového aktiva, když short put vyprší v penězích, a prodat (pokud je to cílem), když vyprší short call in-the-money. Z tohoto důvodu je kolo opční strategie nejvhodnější pro zkušenější opční obchodníky.
Kdy použít strategii kola
Postranní trendy trhy s širokými obchodními rozsahy a jasně definovanými úrovněmi podpory a odporu (často nejlepší jsou zaokrouhlená čísla) skvěle fungují pro strategii kola a poskytují vám několik způsobů, jak získat pozitivní výnosy:
Vytvářejte pasivní příjem (když opce vyprší bezcenné).
Snižte nákladovou základnu na pořízení podkladového kryptoaktiva (krátkodobě vyprší ITM).
Zvýšení čisté prodejní ceny podkladového aktiva (krátká výzva vyprší ITM)
Níže uvedený graf ukazuje, jak můžete profitovat ze strategie kola:
Bod zlomu
Bod zlomu je cena, za kterou opční strategie nevydělává ani neztrácí peníze. Protože strategie kola má mnoho pohyblivých částí, nemůžeme určit konkrétní bod zvratu – místo toho se musíme podívat na každou jednotlivou součást, abychom zjistili jejich příslušné body zvratu.
Hotově zajištěná put – bod zlomu
Bodem zvratu při prodeji vkladu zajištěného v hotovosti je okamžik jeho expirace v penězích (pod realizační cenou) rovnající se výši obdržené prémie.
Například:
Investor prodá jednu BTC 20 000 $ put opce, přičemž od kupujícího obdrží prémii 2 000 $.
Zde je rentabilní zisk pro autora putu 18 000 $. Pokud put vyprší na 18 000 $, z jejich účtu se odečte -2 000 $ (uplatňovací cena - cena vypořádání) a obdrží kredit ve výši 2 000 $ (přijaté prémie)
Protože strategie kola zahrnuje pořízení podkladového aktiva a následný prodej call proti němu, musíme do našeho výpočtu započítat i cenu pořízení podkladového aktiva.
Prodejce opce obvykle koupí podkladové krypto aktivum, když vyprší prodejní opce. Pokud se rozhodnete ne, může to ovlivnit ziskovost třemi způsoby:
Neutrální výsledek
Pisatel nakupuje podkladové aktivum na stejné úrovni, jako je cena vypořádání:
Vypořádací cena 18 000 USD – Kupní cena 18 000 USD – žádná změna
Pozitivní výsledek
Vypisovatel opce nakupuje podkladové aktivum pod cenou vypořádání:
Vypořádací cena 18 000 USD – Kupní cena 16 000 USD – úspora 2 000 USD.
Negativní výsledek
Pisatel nakupuje podkladové aktivum za cenu vypořádání:
Vypořádací cena 18 000 USD – Kupní cena 20 000 USD – ztráta 2 000 USD.
Poznámka: Abyste snížili riziko, měli byste okamžitě zakoupit podkladové aktivum, pokud short put opce vyprší ITM.
Covered Call – Breakeven Point
Bod zlomu pro kryté volání můžeme zjistit výpočtem, kdy prémie již nevyrovnává pokles podkladového aktiva, když opce vyprší.
Za předpokladu, že investor získá jeden BTC za 20 000 USD, poté prodá opci na nákup mimo peníze a inkasuje prémii 2 000 USD, bod zvratu je 18 000 USD. Zde prémie 2 000 USD kompenzuje pokles podkladového aktiva o 2 000 USD.
Strategie kola Sweet Spot
Sweet spot opční strategie se týká optimální ceny k datu expirace. Stejně jako strategie s možností kola má více než jeden bod zlomu, má také několik sladkých míst:
Hotově zajištěné Put Sweet Spot
Při prodeji vkladu zajištěného v hotovosti je ideální vypořádací cena, když se podklad rovná realizační ceně. Zde opce vyprší bezcenně a prodávající si ponechá prémii.
Covered Call Sweet Spot
Podobně jako u put se zajištěnou hotovostí je sladkou tečkou pro krátký krytý call okamžik, kdy opce vyprší v okamžiku (expiruje bezcenná). Prodávající si ponechává prémii a za předpokladu, že hovor byl při prodeji mimo peníze, bude hodnota podkladového aktiva vyšší.
Úpravy na medvědích trzích
Jednou z hlavních výhod obchodování opcí je jejich flexibilita. Na rozdíl od obchodování spotů nebo perpetual futures, kde je jedinou možností, zda pozici ponechat otevřenou nebo ji zavřít, mají opční obchodníci několik způsobů, jak upravit svou pozici během nepříznivých podmínek na trhu.
Předpokládejme, že se BTC obchoduje za 22 000 USD a investor prodá jednu prodejní opci BTC za 20 000 USD se 40 dny do expirace a obdrží prémii 2 000 USD v domnění, že se cena bude blížit k 20 000 USD na konci platnosti.
V polovině kontraktu, nyní s 20 dny do vypršení platnosti, se investor stává medvědějším a věří, že BTC se může obchodovat až na 18 000 USD před datem vypršení opce.
Cena podkladu klesla o 500 $ na 21 500 $ a opční prémie je stále 2 000 $ (časový pokles vyrovnal negativní pohyb ceny podkladu).
Zde je několik způsobů, jak mohou upravit pozici tak, aby odrážela jejich nový, medvědější výhled:
Zavřete pozici a počkejte, až prodáte nižší strike – Pokud je short put uzavřen a BTC se před datem expirace posune směrem k 18 000 USD, investor může prodat nižší realizační cenu s podobnou dobou trvání, čímž sníží svou breakeven cenu, zatímco obdrží částka prémie ekvivalentní té, která byla vybrána při sepsání vkladu 20 000 $.
Kupte si ochrannou prodejní opci za nižší realizační cenu – Nákup další prodejní opce za peníze přemění krátkodobou investici zajištěnou hotovostí na nižší riziko Bull Put Spread. Ochranná long put limituje částku, kterou můžete ztratit z short put, a protože strike je nižší, bude to stát méně než prémie inkasovaná za psaný short put. Výplatní diagram pro Bull Put Spread ukazuje, že omezuje potenciální ztrátu, bez ohledu na to, jak daleko vyprší in-the-money nižší put.
Rolling Down: Srolování zahrnuje uzavření otevřeného short strike a otevření nové short pozice v dalším out-of-the-money strike na jeho místě. Srolování je opačné a zahrnuje uzavření otevřeného úderu a otevření vyššího. V tomto příkladu investor koupí zpět 20 000 $ put a prodává strike blížící se 18 000 $. Samozřejmě, že nová stávka bude více mimo peníze, bude generovat nižší prémii a bude mít nižší theta – výhodou je, že nová stávka má nižší delta, a tudíž je méně pravděpodobné, že vyprší v penězích.
Maximální možný zisk
Protože je strategie kol mnohostranná, teoreticky existuje několik způsobů, jak ji dosáhnout maximálně ziskově:
Short putuje zřídka nebo nikdy nevyprší v penězích a autor opce generuje stálý a spolehlivý příjem.
Krátký put vyprší u-the-money (bezcenný) – autor si ponechá prémii, nakoupí podkladové krypto aktivum, které se řádně zotaví, a investor zapíše kryté výzvy, aby generoval další příjem. Zde investor profituje z kapitálového zhodnocení podkladového aktiva a přijatých prémií.
Jakmile drží podkladové aktivum, jeho trend stoupá a investor neustále píše kryté hovory, které jen zřídka nebo nikdy nevyprší v penězích.
Maximální potenciální ztráta
Abychom pochopili potenciální ztráty při obchodování strategie kola, musíme ji rozdělit na dvě části:
Zajištěné put v hotovosti
Maximální potenciál vzniklé ztráty je rozdíl mezi realizační cenou a cenou vypořádání + přijatou prémií. Teoreticky k maximální ztrátě dojde, pokud cena podkladového aktiva klesne na 0,00 USD. V příkladu, který jsme použili výše, je maximální ztráta u short 20 000 $ put opce -18 000 $ (-20 000 $ + přijatá prémie 2 000 $).
Maximální potenciální ztrátě se můžeme vyhnout uzavřením pozice, pokud prémie nebo podkladové aktivum překročí předem stanovený cenový práh.
Krytý hovor
Maximální ztráta na strategii kryté call je rozdíl mezi cenou pořízení podkladového aktiva a 0,00 $ + přijatou prémií.
Například, pokud investor získal BTC za 20 000 USD a prodal kupní opci mimo peníze a získal prémii 2 000 USD, maximální potenciální ztráta je -18 000 USD (-20 000 USD + přijatá prémie 2 000 USD).
Abyste se vyhnuli maximální potenciální ztrátě na kryté call, nejlepší praxí je zadat stop-loss příkaz proti podkladovému aktivu, a pokud je naplněn, okamžitě uzavřít pozici short call opce.
Příklad strategie kola
projdeme si různé kroky možností strategie obchodního kola při používání smluv vypořádaných společností Bybit v USDC.
Krok 1
Na kartě deriváty vyberte Možnosti USDC.
Krok 2
Vyberte datum vypršení platnosti, které chcete zobrazit – nebo zobrazte všechna data vypršení platnosti současně.
Krok 3
Vyberte požadovanou realizační cenu. Call opce se zobrazují nalevo od řetězce opcí a prodejní opce napravo.
Krok 4
Po výběru požadované sankce se objeví tiket pro zadání objednávky. Zde najdete implikovanou volatilitu, výpočty delta, gama a theta pro strike. Až budete spokojeni, klikněte na odeslat objednávku.
Krok 5
Budete požádáni o potvrzení objednávky. Pokud je vše hotovo, klikněte na Potvrdit.
Strategie kola se vrací
Výsledky ze strategie obchodování kola se budou lišit v závislosti na několika věcech:
Celková částka vybraného prémie (opce vyprší bezcenné), než opce nakonec vyprší v penězích – Čím více prémií v průběhu času shromáždíte, tím větší je šance na úspěch.
Předpovídání bodů zvratu trendu v podkladové ceně – cílem je „nakoupit levně a prodat draze“. Prodej sází směrem k minimům rozsahu a hovory směrem k vysokým dramaticky zlepší ziskovost.
Načasování implikovaná volatilita – Prodávejte opce, když je implikovaná volatilita podle historických standardů vysoká.
Pochopením těchto tří základních faktorů můžete zvýšit potenciální ziskovost při obchodování s opčním kolem.
Tipy pro strategii kola
Existuje několik věcí, které můžete udělat pro dosažení nejlepších výsledků ze strategie kol:
Prodejte prodejní/call opce za realizační cenu, o které se domníváte, že její platnost vyprší za peníze.
Prodávejte opce, když je implikovaná volatilita vysoká vzhledem k historické volatilitě
Zapište opce s 30-40 dny do expirace, abyste využili časového poklesu.
Nastavte si upozornění, která vás upozorní, když platnost opce brzy vyprší.
Požadavky na marži
Hlavním cílem strategie opčního kola je získat podkladové aktivum za účelem vypsání kupních opcí proti němu. Z tohoto důvodu byste měli udržovat zůstatek USDC dostatečně vysoký, aby pokryl náklady na nákup podkladového aktiva.
Jakmile je podklad získán, mohou držitelé účtů s minimálním zůstatkem na účtu 1 000 USDC použít režim Portfolio Margin společnosti Bybit ke snížení požadavků na marži při prodeji krytých call opcí.
Režim Portfolio Margin kombinuje pozice k určení celkové expozice portfolia. Zde bude dlouhá expozice (dlouhá podkladová aktiva) započtena proti krátké expozici (short call), což bude mít za následek nižší kombinovaný požadavek na marži, než kdybyste pozice drželi jednotlivě. Hlavní výhodou režimu Portfolio Margin je to, že ke správě zajištěného portfolia vyžaduje méně kapitálu, čímž se zvyšuje kupní síla kapitálu účtu.
Theta rozpad Impact
Theta decay doplňuje hru s opcemi tím, že snižuje hodnotu vypsaných opcí – zvláště když se blíží expirace. Prodejem krátkodobých opcí s 30-40 dny do expirace získáte prospěch z toho, že využijete nejstrmější část křivky, kde prémie klesá nejrychleji.
Implikovaný efekt volatility
Volatilita měří, jak moc a jak rychle se cena aktiva pohybuje nahoru nebo dolů za dané období. Trhy s malými každodenními cenovými výkyvy jsou málo volatilní a trhy s většími každodenními cenovými výkyvy mají vysokou volatilitu. Klíčovým rozdílem je, že akcie s vysokou volatilitou mají mnohem větší cenové výkyvy. To je obvykle doprovázeno vysokou IV.
Při obchodování opcí vyjadřujeme volatilitu dvěma různými způsoby:
Historická volatilita
Jak název napovídá, říká nám to, o kolik se cena aktiva pohybovala každý den za určité období.
Implikovaná volatilita
Implikovaná volatilita (IV) je měřítkem toho, jak volatilní trh opcí očekává, že bude podkladové aktivum v budoucnu.
Pokud jsou všechny věci stejné, cena opcí stoupá, když se IV zvyšuje, a klesá, když klesá.
Pochopení vztahu mezi historickou volatilitou a IV je skvělým nástrojem, který musíte mít při prodeji opcí. Zde můžete posoudit, zda je IV podle historických standardů vysoká nebo nízká.
Pro maximalizaci zisků je dobrým pravidlem prodávat opce, když je IV vysoká ve srovnání s jejím historickým průměrem. Tímto způsobem získáte vyšší pojistné a výhody, pokud se IV vrátí k historickému průměru.
Výhody
Zde jsou některé výhody strategie kola:
Investoři mohou získat pasivní příjem prodejem opcí a vybíráním prémií.
Přijaté prémie efektivně snižují nákupní cenu a zvyšují prodejní cenu podkladového aktiva.
Časový úpadek hraje ve prospěch této strategie.
Nevýhody
Zde jsou některé nevýhody strategie:
Jak hotovostně zajištěný vklad, tak krytá výzva mají omezený potenciál růstu a významný potenciál poklesu.
Proti této strategii působí rostoucí implikovaná volatilita.
Hotovostní vypořádání znamená, že investoři musí při použití této strategie provést další transakce (nákup nebo prodej podkladového aktiva).
Rizika
Short put opce vyprší in-the-money (uplatněna) a cena podkladového aktiva vyskočí výše o částku vyšší, než je prémie obdržená předtím, než investor provede svůj nákupní příkaz.
Krytá výzva vyprší in-the-money o více než přijatou prémii a je uplatněna s čistou ztrátou. V domnění, že podklad bude i nadále vyšší, se investor rozhodne neprodat, ale trh se otočí níže, což vede ke ztrátě mark-to-market.
Strategie kola vs. kryté hovory
Pokud investor již drží podkladové krypto aktivum, může přeskočit krok 1 (zapsání vkladů zajištěných hotovostí) strategie kola a přejít rovnou k prodeji krytých hovorů (krok 2). V případě uplatnění kupní opce se investor může rozhodnout prodat podkladové krypto aktivum a zahájit strategii kola od kroku 1.
Strategie kola vs. Buy And Hold
Při správném provedení může kolo opcí přinést lepší výnosy než tradiční strategie nákupu a držení. I když někdy může být jednoduše HODLing výhodnější.
Jedním z rozhodujících faktorů je, jakou opční prémii pisatel inkasuje.
Je možné, že sepsání opcí s 30-40 dny do vypršení nemusí mít za následek, že v penězích vyprší stávka po dobu několika měsíců. Zde by bankovní prémie mohly být značné a mohly by být použity k financování kupní ceny podkladového aktiva, čímž by se dosáhlo lepší nákladové základny. To je jednoznačně pozitivní pro strategii kol, ale nepočítá to se ztracenou příležitostí.
Přestože je prodej prodejních opcí ziskový, pokud se trh posune výše (plat vyprší bezcenné a prémii si ponecháte), omezuje potenciální zisk na výši obdržené prémie. Pokud se domníváte, že cena podkladu by mohla vzrůst více než výše prémie, kterou obdržíte za prodej prodejní opce, dává větší smysl přímý nákup aktiva.
Podobně prodej call proti vaší základní kryptoměně funguje dobře, když se trh vyvíjí do strany nebo mírně níže. Zde prémie poskytují tok příjmů a zajišťují se proti menším poklesům podkladového kryptoaktiva. Ale na rostoucím trhu je lepší neprodávat hovory, protože byste mohli přijít o to, pokud má vaše krypto vzestupný růst.
Strategie kola vs. kreditní spread
Abychom pochopili rozdíl mezi strategií kola a kreditními rozpětími, podívejme se, jak kreditní rozpětí fungují:
Kreditní spread je dvoustranná opční strategie, kdy investor prodá jednu opci a koupí další opci mimo peníze do stejného podkladu se stejným datem vypršení platnosti. Kreditní spread dostal své jméno, protože krátká opce je vždy blíže penězům než dlouhá opce a následně má vyšší prémii – například:
Investor prodá jednu BTC 20 000 $ put opce se 40 DTE a obdrží prémii 2 000 $
Investor koupí jednu BTC 18 000 $ put opce se 40 DTE a zaplatí prémii 800 $.
Zde vidíme, že investor obdrží čistý kredit ve výši 1 200 USD (přijaté prémie ve výši 2 000 USD – vyplacené pojistné ve výši 800 USD)
Hlavní rozdíl mezi krátkými opcemi používanými ve strategii kola a kreditním spreadem je ten, že nákup dalšího stávky mimo peníze omezuje potenciální ztrátu na rozdíl mezi realizačními cenami mínus obdržená prémie.
Při prodeji pouze prodejní opce 20 000 USD je maximální nevýhoda 18 000 USD (-20 000 USD + přijatá prémie 2 000 USD) a maximální potenciální zisk 2 000 USD (přijatá prémie).
Ačkoli obchodování s výše uvedeným kreditním spreadem generuje pouze 1 200 $ čisté prémie oproti 2 000 $ při obchodování samotném putem, nejvíce můžete ztratit 800 $ (20 000 $ - 18 000 $ + přijatá prémie 1 200 $).
Alternativní strategie
Vzhledem k tomu, že prvky short opce kola mají omezený vzestup a značné riziko, strategie nemusí být vhodná pro investory s nižší rizikovou tolerancí nebo pro ty, kteří jsou připraveni podstoupit více rizik za účelem dosažení vyšších zisků.
Strategie kola je však v podstatě obchod s rozsahem, kde je cílem prodat puty blízko místního minima a prodat call blízko místního maxima. Když to víme, můžeme hledat další strategie s různými rizikovými profily, které se používají k vyjádření směrového pohledu.
Zde jsou dvě alternativy:
Opční límec (mírně vzestupný, s nízkým rizikem)
Zde investor nakupuje podkladové aktivum a zároveň kupuje ochrannou opci mimo peníze a prodává kryté volání mimo peníze. Může to vypadat nějak takto:
Kupte jeden BTC za 20 000 $.
Kupte jednu BTC 18 000 $ put opce s 40 DTE a zaplaťte prémii 800 $.
Prodejte jednu BTC 25 000 $ call opce s 40 DTE a získejte prémii 300 $.
Cena – čistý debet ve výši 500 $ (zaplacené prémiové – přijaté prémiové)
Maximálně 4 500 USD (25 000 - 20 000 - 500 USD čistý debet) - Za předpokladu, že investor prodá podklad k datu vypršení platnosti.
Maximální nevýhoda 2 500 USD (20 000 USD – 18 000 USD – čistý debet 500 USD) – Podkladové aktivum prodáno k datu vypršení platnosti.
Zvrácení rizika (býčí, vysoce rizikové)
Investor prodává out-of-the-money put opci – pomocí prémie financuje nákup out-of-the-money call opce.
Například:
Prodejte jednu BTC 18 000 $ put opce s 40 DTE a získejte prémii 800 $.
Kupte si jednu BTC 22 000 $ call opce s 40 DTE a zaplaťte prémii 800 $.
Cena 0 $ (zaplacené prémiové – přijaté prémie).
V tomto příkladu investor nevydělá ani neztratí peníze, pokud opce vyprší mezi 18 000 a 22 000 USD, má neomezený růstový potenciál nad 22 000 USD a významný potenciál poklesu pod 18 000 USD.
Závěr
Strategie opčního kola je pokročilá hra s opcemi, která je nejvhodnější pro zkušené investory s dobrou znalostí trhu opcí. Ačkoli tato konkrétní strategie může být pro méně zkušené opční obchodníky příliš technická, krása opčního trhu spočívá v tom, že je tu něco pro každého. Ať už je váš názor býčí, medvědí nebo dokonce neutrální, můžete profitovat pomocí opcí na úrovni rizika, která vyhovuje vaší finanční situaci.
Chcete-li se dozvědět více o tom, jak mohou opce zlepšit vaše obchodování, podívejte se na naše průvodce různými strategiemi. Od strategie možností límce až po železného kondora.
#Educational #technica #bitcoin #crypto2023 #BTC
