Název: Daniel Li, CoinVoice

V první polovině roku 2023 se upgrade Ethereum Shanghai stal nejsledovanější událostí v měnovém kruhu. Upgrade umožní výběry vsazených ETH, což by mělo přilákat více uživatelů k investicím do ETH. V této souvislosti se středem pozornosti stává Lido Finance (Lido). Jako největší zástavní smlouva v řetězci majáků Ethereum má Lido TVL ve výši 8 miliard USD, což představuje 30 % částky zástavy na řetězu majáků, a je protokolem DeFi s nejvyšší TVL.

 

Zprávy slibují, že největším vítězem se může stát Lido

 

Pokuta americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) vůči Krakenovi spustila změny v oblasti sázek ETH. To přimělo stále více centralizovaných institucí, aby převedly své přislíbené ETH na decentralizované instituce, z nichž decentralizovaný protokol ETH zastoupený Lido hodně těžil. Kromě toho šanghajský upgrade Etherea spustí funkci výběru, od které se očekává, že dále podpoří růst ETH stakingového protokolu. Kombinace těchto zpráv vyvolala u Lido optimismus a jeho token LDO přilákal pozornost trhu V posledním měsíci se cena LDO zvýšila o více než 50 %. tržní hodnota 2,513 miliardy dolarů na 25. místě.

 

Těžký útok amerického SEC na sázky ETH zahájí nový vzor

Minulý týden byla kryptoměnová burza Kraken obviněna americkou Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) z toho, že nezaregistrovala nabídku a prodej svého programu vkládání kryptoaktiv jako službu. SEC uvedla, že společnost Kraken přilákala investory podporou návratnosti investic až do výše 21 %, ale společnost Kraken neposkytla odpovídající informace a opatření na ochranu investorů. Aby vyrovnal poplatky SEC, Kraken souhlasil, že okamžitě přestane poskytovat sázky jako službu zákazníkům z USA a zaplatí pokutu 30 milionů dolarů.

Těžký útok SEC na přední sázkovou platformu způsobil šok celému odvětví, centralizovaná burza, která také poskytuje sázkové služby, je tím hluboce znepokojena. Ačkoli se objevily zprávy, že Coinbase v říjnu loňského roku pozastavila svou službu ETH sázek, rozsah ETH přislíbený Coinbase je stále na druhém místě na trhu sázek ETH po Lido. Jakmile se SEC rozhodne úplně zakázat drobným investorům účast na sázkových službách na americkém trhu, dalším cílem se pravděpodobně stane Coinbase.

Po rozhodnutí SEC se zdá, že si investoři myslí, že je to přínos pro „decentralizované“ sázkové platformy. Protože platforma decentralizovaných zástav se nespoléhá na centralizované instituce nebo společnosti, ale využívá decentralizovaný mechanismus inteligentních smluv k dosažení služeb zástavy likvidity pro digitální aktiva, je minimálně ovlivněna regulačními politikami. Podle údajů se token správy Lido, největší decentralizované sázkové platformy, zvýšil o 11 % den po oznámení výsledků penalizace Kraken. Dá se předpokládat, že s ukončením sázkových služeb některých centralizovaných sázecích platforem, jako je Kraken, se v budoucnu bude stále více uživatelů hrnout na decentralizované platformy, které se řadí na první místo, nepochybně nejvíce.

 

Vylepšená šanghajská sázková dráha ETH zahájí explozi

Ethereum je jedním z veřejných řetězců s nižší mírou zástavy V současné době je vsazeno pouze 12 % tokenů. Pro srovnání, poměr zástavy ostatních veřejných řetězců se obvykle pohybuje mezi 60 % a 80 %, což ukazuje, že Ethereum má stále velký prostor pro zlepšení. Kromě toho jiné veřejné řetězce často přitahují uživatele ke sázce zvýšením roční míry návratnosti, ale tento přístup může vést ke snížení hodnoty přislíbených tokenů a postrádá udržitelnost. Ethereum je jiné Od svého sloučení ETH vstoupilo do fáze deflace, a protože ekosystém Ethereum nadále prosperuje, ekonomické pobídky pro sázky ETH se staly udržitelnější a atraktivnější. Obecně platí, že sázková dráha ETH má potenciál explodovat. Současný nedostatek je jen příležitost a upgrade Ethereum Shanghai se může stát touto příležitostí.

Upgrade v Šanghaji vnese do ETH sázek dlouhodobou vitalitu. Funkce výběru, která bude v té době otevřena, umožní uživatelům vybrat finanční prostředky z řetězce majáků, což umožní validátorům ETH odpojit a rozhodnout se prodat nebo držet. Část dekomprimovaného ETH vstoupí na sekundární trh, ale kvůli omezení mechanismu stažení validátoru nebude trh výrazně ovlivněn. Ačkoli to bude mít dopad na celkové množství přislíbeného ETH v krátkodobém horizontu, podíl sázek může následně dále růst. Protože se mechanismus ETH Staking po upgradu stal flexibilnějším a lze jej volně stáhnout namísto toho, aby musel být na dlouhou dobu uzamčen, může to přilákat více držitelů, aby používali ETH pro sázky k vydělávání příjmů. Je to stejné jako u bankovních vkladů z termínovaných vkladů na netermínované Způsob výpočtu úroků z vkladů zůstává v zásadě nezměněn, ale objem vkladů se může zvýšit.

Upgrade Ethereum Shanghai je pro Lido dobrou zprávou, ale je také výzvou. Po upgradu bude škála ETH příslibů raketově růst, což je dobrá příležitost pro decentralizované příslibové platformy, jako je Lido, aby rozšířily svůj rozsah. Po upgradu v Šanghaji však může být zastavené ETH odebráno. Předchozí model Lido, který bude moci vykoupit zaslíbené ETH, již nebude mít pro Lido výhody, jak postavit nový vodní příkop.

 

Analýza výhod Lido z technického hlediska

 

Lido je protokol o likviditě založený v říjnu 2020. Vznikl proto, aby vyřešil omezení sázky EHT2.0 a nedostatečnou likviditu. Uživatelé, kteří se chtějí samostatně podílet na příslibu ETH2.0, musí dát zástavu 32 celočíselných násobků ETH, což je pro drobné investory velmi nepřátelské. Lido je uživatelsky přívětivější z hlediska množství příslibu Uživatelé se mohou podílet na příslibu ETH2.0 složením libovolného množství ETH. Díky svému přátelskému vytyčovacímu modelu si Lido po svém uvedení rychle získalo uznání na trhu V současné době zaujímá Lido více než 75 % podílu na vytyčovacím trhu a 30 % trhu vytyčování ETH, což z něj činí zaslouženého lídra v oboru.

 

Lidův princip vytyčování

Lido představuje Staked Ethereum (stETH) nebo Lido stETH jako řešení sázky likvidity. To umožňuje uživatelům vsadit libovolné množství ETH, které si přejí, a přitom toto ETH stále používat na jiných platformách decentralizovaného financování (DeFi). Specifický proces spočívá v tom, že uživatelé poskytnou své rozptýlené ETH společnosti Lido poté, co společnost Lido obdrží závazek uživatele, bude přiděleno 32 ETH operátorům uzlů uznaným společností Lido DAO. Zástavci zastavují ETH prostřednictvím protokolu Lido a mohou získat stETH jako certifikát v poměru 1:1 Představuje zástavní podíl uživatele na Lido a odpovídá zastavenému ETH.

stETH hraje důležitou roli v ekosystému Lido Je hlavním certifikátem platformy Lido Uživatelé, kteří jsou držiteli tokenů stETH, mohou získat výhody sázky ETH, jako jsou odměny za sázky, sdílení manipulačních poplatků atd. Zároveň mohou uživatelé také používat tokeny stETH pro obchodování a oběh v ekosystému partnerů Lido, jako je těžba likvidity a obchodování na platformách jako Curve, Yearn a ARCx.

Díky převoditelnosti a obchodovatelnosti stETH je model sázek Lido likvidnější ve srovnání s jinými platformami. Kromě toho může stETH také kdykoli uplatnit ETH prostřednictvím LP stETH-ETH na CRV. Před upgradem Ethereum Shanghai je to také výhoda, že Lido může rychle vést další sázkové platformy.

 

Lido ziskový model

V současnosti se ziskový model Lido opírá především o to, že 10 % příjmů ze zástavy si vezme jako protokolární příjem, z čehož 5 % patří provozovateli uzlu zástavy a zbylých 5 % jde do pokladny Lido, kterou spravuje LDO. Příjmy ze stakingu jsou méně ovlivněny výkyvy trhu, takže jeho příjem založený na měně je medvědím trhem téměř neovlivněn V prosinci byl protokolový příjem společnosti Lido jen o něco nižší než příjem GMX a celkový poplatek za protokol přesáhl Uniswap. Navíc díky očekávanému dopadu modernizace v Šanghaji a vedoucí pozici Lido v oboru bude Lido v budoucnu absorbovat více zastavených aktiv a tato zastavená aktiva také přinesou vyšší zisky pro výhody platformy Lido. Pokračující růst LIDO v letošním roce také odráží sentiment lidí na trhu k Lidu.

 

Upgrade Lido V2

S blížícím se šanghajským upgradem Etherea se platformy DeFi, které poskytují ETH sázkové služby, musí také okamžitě upgradovat, aby se přizpůsobily novým změnám. Jako největší poskytovatel ETH stakingových služeb oznámilo Lido 8. února spuštění upgradu Lido V2. Jde o dosud největší upgrade a významnou změnu na cestě k další decentralizaci.

Upgrade Lido V2 bude proveden ve dvou aspektech: Staking Router (staking router) a stažení.

 

Staking Router

Staking Router je smlouva o kontroleru navržená tak, aby postupně vyvinula Lido do škálovatelného protokolu prostřednictvím modulární infrastruktury. Základní myšlenkou je považovat různé moduly za potenciální dodavatele protokolu a vytvořit skupinu validátorů. Každý modul bude zodpovědný za správu interní registrace uzlů, ukládání validátorových klíčů a distribuci podílů a odměn. Moduly mohou zahrnovat různé typy operátorů uzlů, od stakerů založených na komunitních hodnoceních přes profesionální nebo nově založené stakeholdery až po organizace DAO. Mohou spouštět validátory nezávisle nebo společně prostřednictvím infrastruktury, jako je DVT, a mohou se podílet na více modulech současně.

Staking Router je hlavní upgrade protokolu Lido, který umožňuje stakerům, vývojářům a operátorům uzlů bezproblémovou koordinaci na Lidu a vzájemný prospěch tím, že přesunete registraci operátorů uzlů do modulární, lépe sestavitelné architektury.

  • Zúčastněné strany: Vzhledem k nárůstu poskytovatelů uzlových služeb budou přislíbené vklady uživatelů rozděleny mezi více poskytovatelů služeb, čímž se sníží riziko výpadků sítě a zlepší se odolnost Etherea.

  • Operátoři uzlů: Prostřednictvím nových modulů budou moci další typy operátorů uzlů, jako jsou nezávislí stakeři, malé skupiny, DAO a profesionální operátoři uzlů, zvýšit svůj přístup k protokolu Lido.

  • Vývojáři: Uživatelé mohou navrhovat a spouštět modely prostřednictvím různých kombinací operátorů uzlů a jejich konkurenčních funkcí (jako jsou možnosti pokrytí a struktury poplatků) a mohou se také přihlásit ke sbírce modulů vytyčovacích směrovačů.

 

Vybrat peníze

Lido V2 optimalizuje funkci stažení, jednu ze svých základních funkcí, a vyváží uživatelskou zkušenost, rychlost provozu a zabezpečení protokolu. Upgrade umožňuje držitelům Staked Ethereum [stETH] vybírat své tokeny z ekosystému Lido v poměru 1:1 bez dalších poplatků nebo sankcí. Vzhledem ke složitosti sítě Ethereum však bude mít mechanismus výběru v návrhu protokolu Lido dva režimy: Turbo a Bunker.

Turbo režim: Toto je výchozí režim, který může rychle splnit požadavky na výběr, ale čas opuštění sítě je nejistý. Zpracování žádostí o výběr může trvat několik hodin. Aby se zkrátila možná zpoždění, přispěvatelé navrhli automatizační nástroje, které pomohou operátorům protokolů a uzlů automatizovat proces kolem ukončení validátoru.

Režim Bunker: Aby bylo možné v katastrofických scénářích zvládnout výběry řádným způsobem, byl navržen režim Bunker. Jeho účelem je zabránit sofistikovaným účastníkům získat nespravedlivou výhodu nad ostatními zúčastněnými stranami odkládáním negativních efektů stažení a socializace v celém protokolu.

Upgrade Lido V2 ukazuje směr budoucího rozvoje Lido a nový návrh modulární architektury, který přinesl pldge router, dále pomůže Lidu dosáhnout decentralizace. S rozvojem a stažením řetězce majáků byly předloženy nové požadavky na současný model sázek ETH. Lido se jako lídr v oboru již na tento den připravilo. Lido V2 se stane novým příkopem Lido a podpoří Lido, aby se stalo inkluzivnější, otevřenější a transparentnější platformou.

 

Dokáže si Lido dlouhodobě udržet vedoucí pozici?

 

Mimořádně vysoký podíl společnosti Lido na trhu téměř monopolizuje celý trh sázek, což mezi některými investory vyvolalo obavy. Mezi nimi Vitalik navrhl, aby sázkové projekty samy omezily počet sázek, které kontrolují, a jako horní hranici navrhl 15 %. Lido však tento návrh nepřijal. Již 24. června loňského roku se v Lido Dao uspořádalo hlasování o tom, zda se má „samoomezit“. Výsledkem bylo, že 99,81 % držitelů LDO hlasovalo proti a neschválilo sebeomezení na Lidu. Hlavní argumenty odpůrců jsou: „Když to neuděláme my, udělají to jiní“, „Udělá to CEX“, „Poptávku v tuto chvíli nikdo nedokáže uspokojit“.

Na druhou stranu, pokud bude dominance ETH stakingového trhu předána centralizovaným institucím, jako je Coinbase, jejíž tržní podíl je na druhém místě za Lidem, nemusí to být nutně dobře. Za prvé, je to v rozporu s cílem Etherea vybudovat decentralizovanou síť. Za druhé, centralizované instituce jsou náchylnější k regulačním zásahům, jako je například sankce SEC proti Krakenovi. Proto se v současné době zdá nepravděpodobné, že centralizovaná instituce nahradí Lido v dominování trhu ETH sázek.

Soudě z dat je Lido už na vedoucí pozici v celém odvětví a nástupci mu těžko konkurují. Podle údajů Duny k 18. únoru celková přislíbená částka řetězce majáků Ethereum přesáhla 16,7 milionů ETH. Mezi nimi je největší Lido se zástavou ve výši 4,92 milionů ETH a tržním podílem 29,34 %, což odpovídá součtu centralizovaných zástavních institucí na druhém až pátém místě. Na druhém místě je Coinbase s podílem na trhu 12,34 %, méně než polovina Lido. Kraken je třetí, za Lido a Coinbase, což představuje 7,36 % z celkového objemu přislíbeného Etherea. Kraken právě dostal pokutu od americké SEC I když Kraken tvrdí, že pouze zastaví sázkové služby ve Spojených státech, ztráta zákazníků je stále nevyhnutelná.

Jakmile Kraken přestane sázet služby, ETH z centralizovaných institucí bude nadále proudit do Lida a očekává se, že tržní podíl Lida zůstane a bude se neustále zvyšovat.

Velmi vysoký podíl společnosti Lido na trhu byl vždy kritizován. Je však nepopiratelné, že bez ideologických obav a zásahů z vnějších podmínek má likvidita, komposovatelnost a výnos společnosti Lido absolutní výhody na trhu s ETH zástavami. Na trhu vítěz bere vše je podíl Lido výsledkem tržní konkurence a nevyhnutelným trendem v decentralizaci ETH stakingu. Díky modernizaci Ethereum Shanghai a omezením politik centrálních zástavních agentur jsou investoři obecně optimističtí ohledně budoucího trendu rozvoje Lido.

 

Shrnout

 

Cílem protokolu Lido je učinit staking jednoduchým a bezpečným při zachování decentralizované a cenzuře odolné povahy Etherea. Během posledních dvou let se protokol Lido rozrostl od úspěchu k úspěchu a stal se nedílnou součástí ekosystému Ethereum a prostoru DeFi jako celku. V současné době má Lido 100 000 adres s více než 4 815 040 ETH, čímž dosáhlo velkého úspěchu v cíli demokratizace přístupu ke sázkám. V budoucnu se bude Lido i nadále pevně ubírat směrem k závazku založenému na důvěře a demokratizaci sítě.