Původní název: Why Tokens Will Lead the Next Wave of Financial Innovation
Původní autor: Alex Tapscott
Původní zdroj: https://www.coindesk.com/
Sestavil: Mars Finance, Daisy
Proč se očekává, že tokeny povedou další vlnu finančních inovací?
Kryptoměnové ETF zaznamenaly letos obrovský úspěch. Ale podle Alexe Tapscotta, autora (Web3: Mapping the Internet’s Next Economic and Cultural Frontier), průlomovou inovací v kryptoměnách je tokenizace.
Za méně než dvě desetiletí aktiva spravovaných burzovně obchodovaných fondů (ETF) rychle vzrostla z 1 bilionu dolarů na dnešních více než 10 bilionů dolarů a Bank of America předpovídá, že trh ETF dosáhne do roku 2030 50 bilionů dolarů. Investory přitahují ETF, protože kombinují výhody diverzifikace podílových fondů s likviditou akcií, často s nižšími poplatky.
Ale to plně nevysvětluje jejich úspěch.
Ve svém jádru jsou ETF finanční technologie, díky nimž jsou jednou nedostupné třídy aktiv a strategie přístupnější průměrným investorům. Tyto kategorie zahrnují komunální dluhopisy, zahraniční akcie, opce na akcie, soukromé úvěry a další. Snížením překážek vstupu a zvýšením flexibility ETF zásadně mění způsob, jakým lidé investují.
Úspěch ETF by nás neměl překvapovat. Finanční inovace v průběhu historie měly tendenci sledovat podobné trajektorie – zlepšovaly přístup, omezovaly tření a rozšiřovaly výběr, čímž vytvářely zcela nové trhy. V roce 1924 umožnily podílové fondy investorům sdružit své peníze a investovat do portfolia cenných papírů. V roce 1950 první kreditní karta, karta Diners Club, umožnila spotřebitelům platit za zboží bez nutnosti mít hotovost, čímž vznikl obrovský trh spotřebitelských úvěrů. V roce 1975 diskontní makléřské firmy zpřístupnily obchodování s akciemi běžným investorům, zatímco online banky a makléřské firmy v 90. letech zpříjemnily a zpřístupnily bankovní služby lidem s omezenou pohyblivostí nebo lidem žijícím v odlehlých oblastech.
Tyto technologie začaly v malém měřítku a trvalo jim nějakou dobu, než pronikly na příslušné trhy.
ETF byly původně považovány za specializované produkty, které by mohly být vhodné pro některé investory typu „udělej si sám“, ale ne pro poradce, obchodníky, instituce, jednotlivce s vysokým čistým jměním nebo jiné významné hráče na Wall Street.
Zatímco ETF se původně objevovaly ve formě indexových fondů, většina nových ETF dnes vydaných je pro aktivně řízené strategie. Podle BlackRock bude 76 % ETF kotovaných ve Spojených státech v roce 2023 aktivně spravovanými ETF a 21 % globálního přílivu kapitálu ETF ve stejném roce poteče do aktivně spravovaných ETF. Firma očekává, že aktiva pod správou v aktivně spravovaných ETF vzrostou do roku 2030 na 4 biliony dolarů, což je více než čtyřnásobek současných 900 miliard dolarů.
Úspěch na trhu ETF je příkladem „Dilema inovátorů“ Claye Christensena. Když se objeví nová technologie, zavedené společnosti na trhu (v tomto případě tradiční správci aktiv, banky a makléřské firmy) mají tendenci ji pomalu přijímat, což umožňuje ničivým inovátorům získat rozhodující náskok. Christensen věří, že jejich pozice je pochopitelná. V investičním světě jsou nejméně viditelnými zákazníky zpočátku tito malí DIY investoři. Nemají moc peněz na investice a jsou velmi náročné na poplatky, takže je snadno přehlédnou.
Tento pohled je krátkozraký. Zavedené společnosti špatně spočítaly potenciální růst své investorské základny právě kvůli technologickým inovacím, jako jsou ETF (a online makléřské firmy). Navíc podceňují širokou přitažlivost, kterou ETF mohou mít.
Christensen řekl, že trh, který neexistuje, nelze analyzovat. ETF vytvořily trh v hodnotě 10 bilionů dolarů, který dříve neexistoval, a rozvíjející se trhy pohltily staré trhy.
Tokeny, podobně jako ETF, mají potenciál dále demokratizovat finance. Kolem mince však existuje mnoho mylných představ a dezinformací. Obvykle jsou všechny coiny klasifikovány jako „kryptoměny“, což je nešťastné, protože termín „kryptoměna“ není přesný. Ve skutečnosti se mnoho, ne-li většina, tokenů nepokouší být penězi v tradičním smyslu, tj. prostředkem směny, uchovatelem hodnoty a zúčtovací jednotkou. Místo toho je na token nejlepší nahlížet jako na kontejner hodnoty. Lze je přirovnat ke standardním přepravním kontejnerům, do kterých se vejde nejrůznější zboží, od počítačů přes autodíly, brambory až po konzervované švestky a vše mezi tím.
Tyto programovatelné kontejnery mohou představovat cokoli cenného – akcie, dluhopisy, umění, duševní vlastnictví atd. – stejně jako webové stránky mohou být „naprogramovány“ tak, aby obsahovaly všechny druhy online informací, jako je internetový obchod, stránka sociálních médií nebo vláda. Přihlašovací stránka. Token je přístupný komukoli na celém světě s připojením k internetu a eliminuje potřebu mnoha tradičních zprostředkovatelů. Vestavěné technologie, jako jsou chytré smlouvy, mohou automatizovat funkce, jakmile je zpracují makléři, burzy a převodní agenti, čímž se sníží tření a poplatky.
První „zabijáckou aplikací“ pro tokeny je zatím americký dolar. Tokenizované dolary, známé jako stablecoiny, umožňují uživatelům přesouvat a ukládat hodnotu v dolarech a poté tyto dolary investovat do široké škály finančních služeb, jako je obchodování s cennými papíry, jejich ukládání do platforem půjčování za účelem získání půjček nebo jejich utrácení Investice do nových podniků . V současnosti obíhající nabídka stablecoinů přesahuje 150 miliard dolarů a roční objem zpracování plateb dosahuje bilionů. Miliardy lidí nyní mají snadný způsob, jak držet své americké dolary. To je průlom.
Podobně jako ETF mají tokeny potenciál vytvářet nové trhy (miliardy lidí v současnosti neinvestují na finančních trzích) a učinit finanční produkty dostupnějšími a přizpůsobitelnými (tokeny mají neomezenou programovatelnost). S tím, jak se banky a konkurence snaží přizpůsobit se této nové technologii, budou mít první uživatelé příležitost stát se globálními lídry. Zavedené finanční instituce nemají jinou možnost, než následovat ty, kteří posouvají finanční hranice, nebo se s nimi spojit.
Stejně jako se giganti z Wall Street BlackRock, Vanguard, State Street a další společnosti staly průmyslovými giganty prostřednictvím ETF, z tokenové revoluce vzejde další generace finančních gigantů. Ale kdo jsou oni? Je tam několik soutěžících, ale mám pocit, že závod je stále ve vzduchu a kdokoli má šanci vyhrát.