Původní |. Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Autor｜Azuma (@azuma_eth)

Dne 7. října místního času ve Spojených státech se soudce John Dorsey z konkurzního soudu v Delaware formálně rozhodl na slyšení schválit plán bankrotu FTX, což znamená, že kompenzační proces FTX konečně dosáhl kvalitativního pokroku. Dále FTX použije až 16,5 miliardy dolarů v aktivech získaných od vyhlášení konkurzu na zaplacení svých věřitelů.

Vzhledem k tomu, že na současném trhu stále panuje velký zmatek a dokonce i zvěsti o kompenzačním procesu FTX, většina čtenářů ještě nerozumí celému příběhu incidentu a není schopna proaktivně posoudit potenciální dopad incidentu na trh. Za účelem odstranění těchto pochybností bude Odaily Planet Daily kombinovat oficiální informace a veřejná prohlášení profesionálů, aby tyto informace objasnila formou otázek a odpovědí.

Q1: Co přesně je plán bankrotu FTX?

Takzvaný plán bankrotu je plán likvidace formálně navržený likvidačním týmem FTX v čele s Johnem J. Rayem III 7. května tohoto roku Plán byl schválen soudcem Dorseym 25. června tohoto roku a vstoupil do fáze hlasování včera večer to schválila Dorsey.

Z uživatelského hlediska je nejdůležitějším prvkem plánu úpadku to, že FTX nejprve použije svá získaná aktiva k odškodnění svých zákazníků, než vyplatí potenciální konkurenční pohledávky od vládních regulátorů.

Q2: Co to znamená, když je plán schválen?

S plánem oficiálně schváleným vyplatí FTX 98 % svých uživatelů do 60 dnů od nabytí účinnosti plánu bankrotu.

Q3: Kdy vstoupí plán bankrotu v platnost?

Je třeba upřesnit, že schválení plánu neznamená, že plán nabývá účinnosti, a konkrétní datum účinnosti ještě nebylo stanoveno.

Podle pana Purplea, známého věřitele FTX, bude očekávané datum účinnosti 31. října, což znamená, že 98 % uživatelů FTX má určitou pravděpodobnost, že začnou dostávat kompenzaci FTX před koncem roku.

Pan Purple však také citoval další pohled z trhu pohledávek, který se domnívá, že výplaty kompenzací mohou být odloženy na začátek roku 2025, protože návrh Wind Down Board na stanovení kompenzační rezervy bude předložen již v listopadu, ale také může být Odloženo na prosinec.

Q4: Kteří uživatelé obdrží kompenzaci jako první?

Podle plánu bankrotu FTX je 98 % ve skutečnosti vypočtený poměr uživatelů, který zahrnuje zákazníky, kteří v době bankrotu FTX drželi na burze 50 000 $ nebo méně.

Q5: Jaká je celková částka finančních prostředků, které jsou k dispozici pro odškodnění?

Společnost FTX ve svém plánu bankrotu předpokládala, že celková hodnota získaných aktiv, převedených na hotovost a k dispozici k distribuci od podání návrhu na bankrot bude mezi 14,5 miliardami USD a 16,3 miliardami USD.

Q6: Vyplatí FTX plnou náhradu v jedné jednorázové částce?

Ředitel výzkumu Galaxy Alex Thorn zmínil, že i kdyby kompenzace začala, nepůjde o jednorázovou platbu.

Thorn uvedl, že FTX očekává, že během roku zaplatí přibližně 1,1 miliardy dolarů předem 98 % svých uživatelů (tj. těm, kteří mají dluhy nižší než 50 000 USD), přičemž se očekává, že zbytek bude vyplacen mezi prvním a druhým čtvrtletím roku 2025.

Q7: Jaký je standard kompenzace?

Podle plánu bankrotu společnost FTX nejprve zaplatí 98 % věřitelů v hotovosti na základě dolarové hodnoty jejich pohledávek v době bankrotu v listopadu 2022, přičemž zbývající věřitelé obdrží rovněž 100 %; kompenzačního poměru plus Celková časová kompenzace činí miliardy dolarů.

Q8: Jaký je postoj věřitelských skupin ke kompenzačnímu plánu?

Včerejší slyšení odhalilo, že asi 94,48 % věřitelů, jejichž pohledávky mají celkovou hodnotu asi 6,83 miliardy dolarů, hlasovalo pro plán bankrotu.

Někteří věřitelé, včetně Sunila Kavuriho, zástupce největší věřitelské skupiny FTX, však vyjádřili jasný odpor a tvrdili, že FTX by měla přímo kompenzovat kryptoměny „v naturáliích“, a nikoli v dolarové hodnotě v roce 2022 – cena bitcoinu z USA vzrostla 16 000 USD v listopadu 2022 na 63 000 USD Vyplácení kompenzace v hodnotě v amerických dolarech znamená výrazné zmenšení měnového standardu.

Advokát David Adler, který zastupuje některé z věřitelů, také u soudu nastolil další problém: věřitelé by mohli čelit obrovským daňovým výlohám, pokud by dostali náhradu v hotovosti, nikoli v naturáliích.

Q9: Proč neplatit v naturáliích (splácet měnu přímo)?

Pokud jde o požadavky některých věřitelů na naturální náhradu, postoj FTX je „nemožný“.

Likvidační tým FTX uvedl, že mnoho uživatelů věřilo, že FTX vždy držel kryptoměnu na svých účtech, ale skutečná situace byla taková, že když tým převzal FTX, zjistili, že v účetních knihách burzy existuje obrovská mezera v aktivech – BTC měl pouze knihu zbývající částka 0,1 % z účetní částky, ETH má pouze 1,2 % z účetní částky.

Steve Coverick, finanční poradce FTX, dosvědčil, že pokud by chtěla provést fyzickou platbu, FTX by musela nakoupit krypto aktiva na otevřeném trhu, což by bylo „směšně drahé“.

Proti naturálním platbám se při jednání postavil i soudce Dorsey.

Q10: Vrátí se kompenzační fondy na trh?

Pro více investorů, kteří nevyužili FTX, to může být nejpozoruhodnější problém – to znamená, zda lze vrátit až 16,5 miliardy dolarů ve fondech, což vnese do trhu více likvidity, a tím trh posune nahoru.

Vzhledem k tomu, že pohledávky související s FTX jsou na trhu již delší dobu, velké množství původních věřitelů své pohledávky obchodovalo s institucemi specializujícími se na konkurzní pohledávky z potřeby co nejdříve je realizovat že tato část prostředků se bude jen obtížně vracet zpět.

Neexistuje žádný jasný údaj o podílu takových pohledávek, které byly prodány, ale pan Purple, známý věřitel, odhaduje, že podíl může být asi poloviční.

Su Zhu, který spolupracoval s SBF na propagaci posledního býčího trhu formou „oběti“, uvedl, že i když se tyto prostředky nemohou vrátit na šifrovací trh v plném rozsahu, je to stále velké číslo a může trh pozvednout.