Autor: 0xWeilan
Informace o trhu, projektu, měně a další informace, názory a úsudky uvedené v této zprávě jsou pouze orientační a nepředstavují žádné investiční poradenství.
18. září Federální rezervní systém zahájil cyklus snižování úrokových sazeb, přičemž první snížení sazeb bylo o 50 bazických bodů. To znamená úplný konec cyklu zvyšování úrokových sazeb, který byl zahájen v březnu 2022. Znamená to také, že Federální rezervní systém a vláda USA věří, že úkol obnovy likvidity proti nadměrnému vydávání peněz v důsledku epidemie byl úspěšný. pozornost se přesunula na negativní účinky tohoto „silného léku“ Efekt – poškození ekonomiky a zaměstnanosti. Jedním z nejlepších způsobů, jak zabránit ekonomickým škodám, je vrátit peněžní zásobu do cyklu expanze.
24. září čínská vláda oznámila bezprecedentně agresivní měnovou politiku pro ekonomiku, akciový trh a trh s nemovitostmi, zvyšující uvolňování likvidity na základě stávajících snížení úrokových sazeb a snížení poměru povinných minimálních rezerv. To znamená, že druhá největší světová ekonomika se rozhodla bojovat s stagnující spotřebou, klesajícími cenami nemovitostí a rostoucí mírou zaměstnanosti agresivním zvyšováním peněžní zásoby a posilováním akciových trhů. Rekordně silné oživení čínského akciového trhu (včetně hongkongských akcií) přitáhlo pozornost a kapitálové toky globálního kapitálového trhu.
Spolu s Evropskou centrální bankou, která již úrokové sazby snížila, již tři ze čtyř největších světových centrálních bank zahájily politiku uvolňování měnové politiky. Celkové množství měny, kterou kontroluje, je přibližně 23 bilionů USD, což představuje asi 20 % celkové světové emise měn.
Je velmi důležité, že rok 2024 je rokem, kdy hlavní centrální banky po celém světě přistoupí k měnovému uvolňování. Tento posun je nezbytným prostředkem k oživení ekonomiky v postepidemické éře a je také výchozím bodem pro nové kolo přehodnocování hodnoty aktiv.
Jako rozvíjející se akciový trh dojde také k přecenění krypto aktiv v souvislosti s monetární expanzí. EMC Labs je opatrně optimistický ohledně výhledu trhu a věří, že kryptotrh, který prošel dostatečnými vnitřními úpravami, vstoupí během cyklu snižování úrokových sazeb do druhé poloviny býčího trhu.
Americký dolar, americké akcie, americké dluhopisy a zlato
Index amerického dolaru
Po zahájení snižování úrokových sazeb se americký dolarový index mírně odrazil a poté pokračoval ve svém sestupném trendu. Na konci měsíce se opět přiblížil k hranici 100 a vrátil se k bodu v dubnu 2022. Vzhledem k tomu, že snižování úrokových sazeb pokračuje, může být jen otázkou času, kdy klesne pod 100.
Díky předstihu na akciovém trhu strávil americký akciový trh září relativně „hladce“ V červenci, srpnu a září všechny tři hlavní indexy zaznamenaly prudké výkyvy, aby se vyrovnaly rozdíly mezi různými fondy V měsíčním cyklu vzrostly Nasdaq a Dow Jones o 2,68 % a 1,85 %. Vzhledem k předstihu cen však akciový index nezaznamenal výrazný nárůst. Jednou realitou, které je třeba čelit, je, že současné ocenění amerických akcií již odráželo určitou míru očekávání snížení úrokových sazeb a nezdá se, že by bylo „levné“. Zdá se, že obchodníci prozatím nemohou najít základ pro obchodování. To se stalo největší překážkou růstu amerických akcií.
Co se týče ekonomického výhledu USA, účastníci trhu stále používají údaje o CPI a zaměstnanosti pro spekulace a stanovování cen. Největším sporem je, zda americká ekonomika dosáhne „měkkého přistání“ nebo „tvrdého přistání“, stejně jako rozsah snížení úrokových sazeb v listopadu a prosinci. V současné době ceny akcií v USA v podstatě dokončily ceny pro „měkké přistání“. Pokud se data zhorší, může dojít k poklesu cen, aby se předešlo investičním rizikům způsobeným „tvrdým přistáním“. To je největší nejistota. Vyřešení této nejistoty může být dokončeno až později ve 4. čtvrtletí.
Rozpětí výnosů amerických 10letých minus 2letých státních dluhopisů
Spolu se snížením úrokových sazeb došlo také ke změně trendu na americkém dluhopisovém trhu. Obavy z dlouhodobého vývoje ekonomiky USA způsobily, že výnos 2letých státních dluhopisů je od července 2022 vyšší než výnos 10letých státních dluhopisů. Tento trend se v září obrátil a úrokové rozpětí mezi 10letými a 2letými státními dluhopisy se nyní vrátilo do kladných hodnot na 0,16. To znamená, že investoři státních dluhopisů zpočátku potvrdili „měkké přistání“ pro americkou ekonomiku.
Jako další důležitý investiční cíl vedle amerických státních dluhopisů reagovalo londýnské zlato na příchod cyklu monetární expanze prudkým měsíčním nárůstem o 6,21 %. Tak velký měsíční nárůst naznačuje, že větší fondy si zvolily bezpečné cíle, když je ekonomický výhled nejistý.
Jako reprezentace krypto trhu hraje BTC podobnou roli jako širší tržní index. V současné době je cena BTC řízena fondy BTC ETF kanálů, ale zdá se, že takové fondy odmítají považovat BTC za „digitální zlato“ a dávají přednost tomu, aby se na něj dívaly jako na technologické akcie, jako je „Sedm obrů“. Tato vazba umožnila BTC stabilizovat se v září a dosáhnout 7,35% nárůstu, což bylo vyšší než u Nasdaqu, ale stále bylo omezeno trendem Nasdaq a zastavilo se na 65 000 USD a nepodařilo se mu obnovit své předchozí maximum.
Existují dvě cesty, jak prorazit předchozí maximum. Za prvé, Nasdaq znovu získal své předchozí maximum a BTC ho následovaly, za druhé, on-site fondy znovu získaly cenovou sílu. Pokud bude dosaženo druhé cesty, bude druhá polovina býčího trhu pozitivnější. Na základě principu obezřetnosti považujeme „prolomení předchozího maxima“ za nezbytnou podmínku pro obnovení přílivu kapitálu a zvýšení rizikového apetitu fondů na místě pro posílení cílů altcoinů.
Struktura nabídky BTC
Tržní cykly vnímáme jako fenomén přenosu hodnoty mezi dlouhými a krátkými handami v čase a prostoru. Poté, co dlouhodobé držby dosáhly svého maxima v prosinci, pokračovaly až do května v jejich snižování. Od června bylo zahájeno druhé kolo navyšování držeb v tomto rostoucím cyklu a ke konci září se držby odrazily na 14,07 mil. Tato strukturální reorganizace vede ke zvýšení cen.
Změny v dlouhých a krátkých pozicích (měsíčně)
Analýzou distribuce BTC na všech řetězcích lze zjistit, že k 29. září bylo více než 87 % BTC v ziskovém stavu. V „nové zóně vysoké konsolidace“ 54 000 až 73 000 je distribuováno 6,24 milionu žetonů, což je nárůst o 238 300 žetonů oproti konci 31. srpna. Aktuální maximální cena se zvýšila z 58 893 USD na konci srpna na 65 518 USD. Pokračující posun cenového těžiště směrem nahoru pomáhá zmírnit prodejní tlak během pohybu cen nahoru.
Struktura nákladů BTC
Stojí za zmínku, že na konci září, s odrazem BTC, dlouhé ruce opět začaly předběžně snižovat své držby, zatímco krátké ruce začaly své držby zvyšovat. Tento trend „od dlouhého ke krátkému“ je signálem oživení likvidity a znovu otestuje také kupní sílu. Pokud kupní síla není schopna absorbovat prodejní tlak, trh může kolísat nebo dokonce klesat. Pokud se to bude opakovat, dlouhé handy se mohou vrátit, aby znovu inkasovaly, a doba potřebná k tomu, aby trh obnovil předchozí maximum, se prodlouží. V tuto chvíli nemůžeme konstatovat, že nový trend „od dlouhého ke krátkému“ začal.
Financování
Stablecoiny a 11 BTC ETF ve Spojených státech: Měsíční statistiky toku fondů
V tomto měsíci došlo také k optimistickému výkonu, pokud jde o fondy, dva hlavní kanály odstranily rozdíly a zaznamenaly pozitivní příliv s celkovým objemem 3,788 miliardy USD. Hlavním přílivem mezi nimi byl kanál stablecoinů s rozsahem 2,588 miliardy USD. Kanál ETF, který byl minulý měsíc ve stavu odlivu, zaznamenal tento měsíc příliv 1,2 miliardy USD.
Existuje však i znepokojivá stránka Od doby, kdy se škála přílivu v červenci obnovila, vykazovala škála přílivu v červenci, srpnu a září trend zmenšování se měsíc od měsíce. Na pozadí celkově pozitivního akciového trhu v různých zemích musí BTC naléhavě prolomit své předchozí maximum, aby přilákal zrychlený příliv kapitálu prostřednictvím vzestupného efektu.
Během šestiměsíční konsolidace v „nové zóně vysoké konsolidace“ příliv stablecoinů a ETF kanálů zatím přesáhl 38 miliard Tyto fondy převzaly prodejní tlak „nové zóny vysoké konsolidace“, čímž obnovily nákladovou cenu více než 6 milionů BTC v této oblasti na přibližně 64 000 USD.
Technické ukazatele
Trend ceny BTC (denně)
Technické indikátory jsou důležitými obchodními nástroji pro krátkodobé a střednědobé obchodníky. Trh je v současné době v raných fázích pokračujícího přílivu kapitálu a obnovy likvidity Rozhodnutí krátkodobých obchodníků mají významný dopad na trendy na trhu.
64 000, 66 000, 70 000 a 73 000 USD jsou klíčové krátkodobé zaměření ceny, které představují krátkodobé snížení nákladů, potlačení sestupné trendové linie, potlačení obrácení vzestupné trendové linie a nové vysoké potlačení. Velký význam má letošní průlom 200denního klouzavého průměru, který již vykázal odchylku směrem dolů. Cena 64 000 USD je také krátkodobou nákladovou cenou a nejvyšším bodem srpnového odrazu. "Efektivní" zachycení této úrovně je velmi důležité, následované průlomem 66 000 a 70 000 USD. V současné době nebyly prolomeny 3 ze 4 klíčových cenových hladin a naděje leží ve fondech v kanálu BTC ETF.
Efektivní průlom ve výši 73 000 USD znamená probuzení nejkonzervativnějších fondů na trhu a postupný vstup mimotržních fondů.
Možnosti druhé poloviny
V předchozích zprávách jsme mnohokrát zmínili, že hybnou silou první fáze býčího trhu bylo především krytí pozic on-site fondů a nových fondů před a po schválení BTC ETF. Vzhledem k tomu, že hlavní centrální banky po celém světě vstupují do fáze expanze likvidity, EMC Labs věří, že následný vzestup cen aktiv BTC bude pocházet především z přecenění způsobeného monetární expanzí a nové alokace tradičního kapitálu do BTC ETF.
Jak se postupně zvyšuje apetit k riziku, v druhé polovině tohoto kola krypto býčího trhu bude pozornost a finanční prostředky postupně proudit do plně upravených altcoinů. Věříme, že podíl BTC na trhu bude postupně klesat, z vrcholu tohoto kola téměř 60 % na téměř 40 %. Altcoiny se budou postupně diferencovat po všeobecném nárůstu odrazu. Zaměřujeme se na blockchainovou infrastrukturu a Web3 aplikace, které představují směr rozvoje odvětví, mají technologické nebo modelové inovace, mají možnosti získávání uživatelů a jsou přátelské k modelům tokenů.
Závěr
V současné době eMerge Engine vyvinutý společností EMC LABS ukazuje, že index rostoucího období byl opraven na 0,75 a postupně vstoupil do stavu mírné expanze. Obnovení tohoto ukazatele znamená zásadní obnovu ekologie BTC a struktury trhu. Opakovaně jsme také zdůrazňovali, že úprava vnitřní struktury je dokončena a BTC je připravena označit vyšší cenu pod většími likviditními šoky.
Předvídání a přijímání opatření k účasti na vývoji trhu bude bohatě odměněno. Věříme, že v této fázi se nejlepšími možnostmi staly zlepšení ochoty riskovat, pozitivní přístup a rozhodné jednání.
Největší obavou je, zda americká ekonomika zažije „tvrdé přistání“. Jakmile dojde k „tvrdému přistání“, chuť k riziku klesne, což povede k sestupnému ohodnocení aktiv. Pokud tomu tak je, může být pro trh s krypto aktivy obtížné vyvinout nezávislý trend.
Šílené oživení čínského akciového trhu navíc také přilákalo jistý příliv mezinárodního kapitálu. Vzhledem k tomu, že toto oživení pochází z bezprecedentních měnověpolitických investic čínské vlády (v říjnu budou rovněž zavedeny různé fiskální politiky), věříme, že oživení na čínském trhu má určitou míru udržitelnosti a bude pokračovat i příliv mezinárodního kapitálu. To nepochybně ovlivní odraz a stabilitu amerického akciového trhu a může to následně ovlivnit BTC a celý krypto trh, které mají vyšší požadavky na ochotu riskovat.
Tento negativní dopad pochází z chaosu a konfliktů, ke kterým zákonitě dojde během změny globální měnové politiky. To nevyhnutelně způsobí pokračující kolísání cen BTC v krátkodobém horizontu, ale nezmění to náš úsudek o jeho dlouhodobém trendu.
