V pátek 4. října ve 20:30 Spojené státy zveřejní zářijovou zprávu o zaměstnanosti mimo zemědělství. Toto je první zpráva od doby, kdy Federální rezervní systém otevřel dveře snížení úrokové sazby o 50 základních bodů, a je to jedna ze dvou nefarmářských mzdových údajů zveřejněných před listopadovým zasedáním. Jak inflace ustupuje, výkon trhu práce se opět stal hlavním zájmem Fedu.

Očekávané mzdy mimo zemědělství: 140 000, 4,2 %

Podle průzkumu agentury Reuters se očekává, že zaměstnanost mimo zemědělství vzroste v září o 140 000, což je výrazně pod průměrným měsíčním nárůstem 202 000 za posledních 12 měsíců, očekává se, že míra nezaměstnanosti zůstane nezměněna na 4,2 %. Zatímco americká ekonomika se ukázala překvapivě odolná a vyhnula se široce předpovídané recesi tváří v tvář zvyšování sazeb Federálního rezervního systému, trh práce postupně ztrácel dech. Od června do srpna přibylo čistých nových pracovních míst v průměru jen 116 000 měsíčně, což je nejnižší tříměsíční průměr od poloviny roku 2020.

Tříměsíční klouzavý průměr nového nezemědělského obyvatelstva

Předpovědi pro páteční údaje o mzdách mimo zemědělství se však značně liší. Analytici Citigroup odhadují, že Spojené státy mohly v září vytvořit pouze 70 000 nových pracovních míst, protože průzkum banky zjistil, že respondenti uvedli, že je stále těžší najít práci. "Údaje z průzkumu ukazují, že pracovníci nacházejí práci méně a je těžší je najít, což potvrzuje, že trh práce se změkčuje, jak tomu obvykle bývá, když se dostává do poklesu, americký ekonom Andrew Hollenhorst (Andrew Hollenhorst) řekl: Fed čelí rychlému oslabení trhu práce, nadále očekáváme agresivnější uvolňování politiky."

Někteří prognostici se domnívají, že míra nezaměstnanosti vzroste na 4,3 % a opět se vrátí na červencové úrovně. Nancy Vanden Houten, hlavní americká ekonomka z Oxford Economics, však napsala, že pokud by k takovému nárůstu došlo, bylo by to pravděpodobně způsobeno tím, že by více lidí hledalo práci, ale nenašli ji, zatímco Ne více lidí by bylo propuštěno.

Trh práce nadále zpomaluje, ale „nepadá ze skály“

Před zveřejněním zprávy o mzdách mimo zemědělství zveřejnily Spojené státy tento týden řadu ukazatelů trhu práce. Počet volných pracovních míst se v srpnu po dvou po sobě jdoucích měsících poklesu nečekaně zvýšil, ale nábor byl slabý, zpráva Job Opening and Labor Turnover Survey (JOLTS) ukázala pokles propouštění, s 1,13 volnými pracovními místy na nezaměstnanou osobu v srpnu ve srovnání s červencem 1,08; míra rezignace je nejnižší za čtyři roky, což naznačuje, že Američané si stále méně věří na trhu práce.

Výkon „malých nezemědělských výplatních pásek“ zveřejněných ve středu však předčil očekávání, což mírně zmírnilo obavy lidí z přílišného ochlazení amerického trhu práce a posílilo očekávání lidí ohledně údajů o mzdách mimo zemědělství z páteční noci. "Údaje o zaměstnanosti ADP nadále ukazují sílu na trhu práce," řekl Michael Contopoulos, šéf fixního příjmu ve společnosti Richard Bernstein Advisors, "Myšlenka, že zaměstnanost padá z útesu, je mylná a trh se s tím probouzí." trochu."

Ryan Sweet, hlavní americký ekonom z Oxford Economics, řekl: "Míra propouštění je stále velmi nízká, ale to by se mohlo rychle změnit, a myslím, že právě toho se Fed obává... Mohl bych popsat trh práce jako "tak... takže nevytváří dostatek pracovních míst, aby udržela krok s růstem pracovní síly." Sweet také řekl, že zpomalení náboru má několik důvodů, včetně komprese obchodní marže, volební nejistoty. Předchozí nadměrné najímání v odvětvích, jako je zdravotnictví, volný čas a pohostinnost. Navíc dochází ke zpoždění v účinku měnové politiky a může nějakou dobu trvat, než se snížení úrokových sazeb začne projevovat v ekonomice.

Fed nespěchá se snižováním úrokových sazeb? Klíčem je zaměstnání

Páteční zpráva o nefarmářských mzdách vyvrcholí zaměření tohoto týdne na americký trh práce a podmínky zaměstnanosti překonaly inflaci jako hlavní obavu Fedu. Analytici společnosti Barclays uvedli, že zářijová zpráva o pracovních místech může být obzvláště důležitá, protože to bude poprvé za tři měsíce, kdy ji neovlivní počasí, jako jsou hurikány.

Fed minulý měsíc snížil úrokové sazby o 50 bazických bodů na rozpětí 4,75 % až 5,00 %, což je první snížení sazeb od roku 2020, ve snaze zmírnit rostoucí obavy o zdraví trhu práce. Předseda Federálního rezervního systému Powell ve svém projevu v časných ranních hodinách 1. října prohlásil, že si nepřeje, aby se trh práce nadále ochlazoval. Analytici očekávají, že Fed v listopadu a prosinci opět sníží úrokové sazby, ale jejich velikost zůstává nejistá. Powell řekl, že pokud bude ekonomika fungovat podle očekávání, úrokové sazby se letos dvakrát sníží o 25 bazických bodů. Ale také řekl, že podmínky na trhu práce se za poslední rok výrazně ochladily a poznamenal, že „pracovníci nyní vidí méně pracovních příležitostí než v roce 2019“.

Stratégka Bloombergu Tatiana Darie uvedla, že Powellův pondělní projev jasně vylil studenou vodu na trh s agresivním stanovováním dalšího snižování úrokových sazeb ze strany Fedu po zbytek roku, protože řekl, že Fed se snižováním úrokových sazeb nijak nespěchá. Nástroj „Fed Watch“ CME ukazuje, že pravděpodobnost, že Fed v listopadu sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů, je asi 63 % a pravděpodobnost snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů je asi 37 %. Obchodníci sázejí na to, že Fed během příštích 12 měsíců sníží úrokové sazby na úroveň blíže neutrální úrovni ze současných přibližně 5 %, přičemž odhad nakonec bude kolem 2,9 %. Tento druh agresivního uvolňování je mimo recesi vzácný.

Špičkový ekonom David Rosenberg, který „popírá“ výkon v oblasti zaměstnanosti v USA, však uvedl, že míra nezaměstnanosti poroste rychleji, než bude klesat počet pracovních míst, což bude znamenat kritický bod obratu, což zdůrazňuje potřebu značného zájmu od nynějška snížení sazeb. Rosenberg už měsíce poukazuje na slabost trhu práce a dříve předpovídal, že by míra nezaměstnanosti mohla do konce roku vzrůst nad 5 %. Řekl, že je to proto, že zaměstnavatelé, kteří během epidemie hromadili pracovní sílu, nakonec začnou propouštět, což povede k čisté nezaměstnanosti ve Spojených státech.

Kromě toho se očekává, že trajektorii trhu práce v nadcházejících měsících ovlivní několik faktorů. Očekává se, že nedávné snížení sazeb Fedu, přestože je charakterizováno spíše jako „rekalibrace“ než nouzové opatření, pomůže omezit ekonomické protivětry v příštím roce. Kromě toho neobvykle velké deficity státního rozpočtu pomáhají podporovat poptávku v ekonomice USA. Je však důležité poznamenat, že úrokové sazby často ovlivňují ekonomiku s velkým zpožděním, takže plný dopad nedávných politických změn nemusí být okamžitě patrný.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data