Původní název: "2022 DeFi Year In Review"

Autor: DefiLlama

Sestavil: Qianwen, Biscuit, ChainCatcher

(ChainCatcher byl během kompilace náležitě odstraněn)

V roce 2009, kdy Satoshi Nakamoto představil světu blockchain, byla kryptoměna prvním případem použití. Bitcoin dokázal, že blockchain lze použít k prokázání skutečného vlastnictví digitálních měn. Více než deset let po spuštění bitcoinu DeFi dokazuje, že blockchain má mnoho dalších případů použití.

S globálním ekonomickým poklesem utrpěla DeFi letos těžkou ránu, ale bez ohledu na chaos ušla DeFi dlouhou cestu. To, co začalo jako inovativní produkt na Ethereu (MakerDAO vytvořilo první stablecoin), se nyní rozrostlo v multimiliardový globální průmysl, který má dopad na stovky tisíc spotřebitelů.

Cílem této zprávy je poskytnout komplexní pohled na DeFi na základě dat pro ty, kteří chtějí hlouběji porozumět tomuto odvětví.

1. Přehled historické časové osy DeFi

2009: Bitcoin

Bitcoin dokazuje, že lidé mohou mít skutečné vlastnictví digitálních finančních aktiv a provádět okamžité mezinárodní platby bez použití důvěryhodné třetí strany.

2015: Ethereum

V červenci 2015 byl spuštěn blockchain Ethereum, který přinesl chytré kontrakty do kryptoměn, což vývojářům umožnilo začít vytvářet aplikace, které implementují případy použití blockchainu mimo měnu a platby.

2016: EtherDelta

EtherDelta je první decentralizovaná burza spuštěná na Ethereu. Protokol umožňuje uživatelům obchodovat s tokeny v řetězci bez povolení. K propojení kupujících a prodávajících používá model knihy objednávek. V roce 2017 uživatelé EtherDelta přišli o 1,4 milionu dolarů při phishingovém útoku a jeho zakladatel byl obviněn SEC z provozování neregulované burzy cenných papírů. Dohoda byla zároveň kvůli dalším faktorům nakonec pozastavena.

2017: Tvůrce

Tři roky po založení projektu. Maker je nasazen na Ethereum jako první stabilnícoinový protokol DeFi. Maker umožňuje uživatelům poskytovat kolaterál a razit stablecoiny. Stabilní coin je token, který váže svou hodnotu na jiné aktivum. Tvůrce stablecoinů DAI sleduje cenu USD.

2018: Uniswap

Uniswap, který byl spuštěn v roce 2018, byl první decentralizovanou burzou, která místo knih objednávek používala automatizované tvůrce trhu.

2019: Pobídky likvidity Synthetix

Synthetix je protokol pro obchodování s deriváty, který v červenci 2019 zahájil projekt, kde uživatelé, kteří protokolu poskytují kolaterál, mohou získat jak poplatky za obchodování, tak nativní token protokolu, SNX. Tato technologie používání tokenů k pobídce uživatelů k přidávání likvidity do protokolu bude klíčovou hnací silou rozmachu DeFi v roce 2020.

2020: Černý čtvrtek

12. března 2020 klesla cena ETH za jeden den o více než 30 %. Tento náhlý pokles má obrovský dopad na ekosystém DeFi. Protokol Maker nedokázal rychle zlikvidovat klesající pozice a přišel o miliony dolarů. Protokol musel vytvořit a vydražit velké množství svého nativního tokenu MKR, aby vyrovnal své ztráty.

2020: Léto Defi

V červnu 2020 protokol Compound spustil plán těžby likvidity s cílem odměnit tokeny COMP uživatelům, kteří si půjčili a vypůjčili na protokolu, což vedlo k nárůstu aktivity na Compound. Jiné protokoly rychle přijaly těžbu likvidity a masivní pobídky vedly k exponenciálnímu růstu aktivity DeFi. Tento stav samozřejmě není udržitelný. Hodnota tokenů DeFi na konci roku prudce klesla, což způsobilo pokles hodnoty výnosů motivačních programů.

2021 do současnosti: Období Odyssey

Od léta DeFi je průmysl svědkem výbuchu inovací a nových výzev. Jsme stále v raných fázích tohoto hnutí. Od nynějška to bude jen bláznivější.

2. Podmínky na trhu v roce 2022

Uzamčený objem (TVL) označuje celkovou hodnotu všech aktiv uložených v produktech DeFi. Od začátku tohoto roku má celkové množství DeFi TVL klesající trend, ale nová minimální cena je mnohem vyšší než úroveň před posledním býčím trhem.

Jak DeFi Yield řídí DeFi TVL

DeFi TVL souvisí s výnosem DeFi a investoři poskytují kapitál protokolu DeFi, aby získali výnosy. Výnosy DeFi pocházejí z různých zdrojů. Některé protokoly například půjčují finanční prostředky dlužníkům, vybírají úroky a platí tyto úroky poskytovatelům likvidity.

Když jsou výnosy vysoké, investoři spěchají vkládat kapitál do protokolů DeFi, aby získali obrovské výnosy. Když jsou výnosy nízké, investoři přesouvají své peníze do jiných příležitostí, kde mohou získat lepší výnosy. Jak můžeme vidět v grafu níže, medián výnosu DeFi se na začátku roku 2022 propadl a následoval prudký pokles DeFi TVL.

Jak tento cyklus řídí měnová expanze v USA?

Kolísání výnosů DeFi a výsledné rozmachy a pády TVL během cyklu trhu kryptoměn 2020-2022 byly způsobeny několika vzájemně souvisejícími faktory. Jednou z největších příčin tohoto cyklu je rostoucí inflace způsobená agresivní politikou měnové expanze vlády USA.

Američané jsou jednou z největších populací držitelů kryptoměn na světě a jejich kupní síla je poměrně vysoká. Američané proto mají obrovský vliv na trh s kryptoměnami.

V roce 2020 použila americká vláda stimulační opatření k tisku peněz, aby se vyrovnala s ekonomickou recesí způsobenou epidemií nové koruny. V letošním roce se nabídka amerických dolarů zvýšila o 26 %. Spotřebitelé mají více peněz na utrácení a jejich poptávka zvyšuje ceny zboží a služeb. To vedlo k prudkému nárůstu inflace v roce 2021.

S rostoucí inflací nakupují sofistikovaní investoři riziková aktiva, jako jsou růstové akcie a kryptoměny, aby kompenzovali dopady inflace. Populární rčení v té době bylo: "Moje hotovost ztrácí hodnotu kvůli inflaci. Potřebuji koupit aktiva, která se zhodnocují rychleji, než je míra inflace." Drobní investoři mají díky stimulačním opatřením větší disponibilní příjem, takže také riskují Utrácejte více za aktiva.

V důsledku toho roste poptávka po kryptoměnách, což způsobuje prudký nárůst cen kryptotokenů. Rostoucí ceny kryptoaktiv znamenají, že tokeny, které investoři vydělávají v protokolech DeFi, jsou cennější. Proto je výnos vyšší. Monetární expanze pohání inflaci, zvyšuje ceny kryptotokenů a zisky.

Kapitál proudí do protokolů DeFi, aby vydělal více. V tomto procesu se býčí trh plně rozvíjí. Jak můžeme vidět v grafu níže, boom DeFi TVL následuje po prudkém nárůstu nabídky v USD a inflaci v USA.

Ale šťastné časy jsou vždy krátkodobé. Inflace vzrostla na příliš vysokou úroveň, což vedlo k tomu, že americká centrální banka musela v roce 2022 zvýšit úrokové sazby. Když jsou úrokové sazby vysoké, půjčování stojí více, takže investoři a spotřebitelé musí utrácet méně. Vysoké úrokové sazby také způsobují růst výnosů státních dluhopisů, takže investoři přesouvají peníze z jiných aktiv do státních dluhopisů.

Fed dosáhl svých cílů snížit výdaje a bojovat s inflací. To však snižuje ceny tokenů, což snižuje výnosy DeFi a TVL.

Můžeme analyzovat historická data, abychom našli přesný bod v čase, kdy je návratnost tradičního trhu vyšší než míra návratnosti DeFi. Podívejme se na kompromis mezi zisky DeFi a americkými státními dluhopisy. Níže uvedený graf ukazuje, že v dubnu 2022 byl střední výnos DeFi nižší než výnos jednoroční americké státní pokladniční poukázky.

V tuto chvíli se sofistikovaní investoři, kteří (1) sklízí výnosy DeFi a (2) mají přístup k americkým státním dluhopisům, budou muset rozhodnout, zda přerozdělí kapitál, nebo promeškají potenciální zisky. Proč riskovat v DeFi, když můžete vydělat více peněz v relativně bezrizikových státních dluhopisech?

Další kapitola

Tady příběh nekončí. Střídání býků a medvědů je na trhu s kryptoměnami normou. Během spekulativních bublin se do kryptoměn a produktů DeFi nalil chamtivý kapitál, aby využil rostoucí ceny aktiv a výnosy. Během medvědího trhu ekonomická aktivita klesá a neudržitelné systémy se hroutí, ale část nového kapitálu, talentů a uživatelské základny, která se nahrnula během býčího trhu, zůstává zachována. V konečném důsledku bude toto odvětví odolnější a silnější než před krypto boomem.

3. Oblíbené kategorie DeFi

Když rozebereme DeFi TVL, můžeme vidět, že na začátku roku 2020, před posledním bull runem, byla většina TVL v protokolech Collateralized Debt Position (CDP). Tyto protokoly CDP využívající zajištěné půjčky razí stablecoiny (tokeny, jejichž hodnota je vázána na externí aktivum).

1. CDP

Začátkem roku 2020 představoval Maker většinu CDP TVL, protože v té době bylo získání DAI jako půjčky za krypto kolaterál nejlepší možností DeFi pro půjčování za kryptoměny. Dalším faktorem, který přispívá k dominanci Makeru, je míra úspor Maker’s Dai, která byla spuštěna v listopadu 2019. Tento produkt umožňuje uživatelům vkládat DAI, aby získali část úroků z půjček Maker, a stává se tak nejoblíbenější možností úročeného účtu v DeFi.

Když DeFi Summer začalo v polovině roku 2020, další kategorie začaly získávat větší podíl CDP na trhu TVL, protože mnoho různých protokolů spustilo programy těžby likvidity. Používají tokenové odměny, aby povzbudili uživatele k vkládání finančních prostředků. Ale z pohledu TVL bude Maker do prosince 2022 stále největším protokolem DeFi a bude mít 15 % všech TVL v DeFi.

2. Půjčka

Compound je oblíbený úvěrový protokol, který odstartoval těžbu likvidity v červnu 2020 velmi úspěšným tokenovým pobídkovým programem. Úspěch společnosti Compound zaznamenal nárůst tržního podílu půjček TVL z 16 % na 43 % za týden.

Aave, nejpopulárnější úvěrový protokol, následně spustil svůj vlastní program těžby likvidity a etabloval se jako lídr na trhu.

Níže uvedený graf ukazuje, že tyto události způsobily skokovou změnu v poskytování úvěrů TVL v roce 2020. V roce 2021 tato kategorie zaznamenala rychlý růst, protože ceny tokenů a výnosy z půjček explodovaly.

Zobrazuji TVL pro půjčování v ETH i USD, protože cena tokenu v roce 2021 vzrostla tak rychle, že je obtížné vidět klíčové vrcholy od roku 2020 na grafu denominovaném v USD.

3. DEX

Decentralizované burzy (DEX) jsou další kategorií, u které TVL v roce 2020 prudce poroste. SushiSwap spustil v září 2020 velký tokenový pobídkový program, který přilákal mnoho poskytovatelů likvidity (LP).

LP vkládají prostředky do fondu likvidity DEX a tyto prostředky pomáhají usnadňovat transakce. Výměnou za LP mohou získat transakční poplatky.

Plán Sushiswap přilákal velké množství LP původně od UniSwap, což byl v té době nejpopulárnější DEX. Pro boj s tímto „útokem upírů“ spustil Uniswap své vlastní pobídky. Zavedení těchto plánů nakonec vedlo k nárůstu tržního podílu DEX TVL z 18 % na vrcholných 47 % během dvou měsíců.

Níže uvedený graf ukazuje, že v září 2020, zatímco DEX TVL prudce vzrostla, DEX odebrala centralizovaným burzám velký podíl na trhu s objemem obchodů.

4. Sázky na likviditu

V letech 2021 a 2022 přilákal likviditní sázky značný podíl na trhu, přičemž jeho hnací silou byl především protokol Lido.

Na blockchainech, které využívají konsenzus Proof-of-Stake (PoS), validační uzly vsadí nativní tokeny blockchainu, aby získaly právo zpracovávat bloky transakcí a vyhrávat blokové odměny.

Protokol Liquidity Staking Protocol umožňuje uživatelům vsadit původní aktiva blockchainu výměnou za sázkové odměny a obchodovatelné tokeny za slíbenou pozici.

V prosinci 2020 byl spuštěn beacon chain Ethereum. Než se hlavní řetězec Etherea převede na PoS, v řetězci majáků je testována spolehlivost nové konsensuální logiky Etherea PoS. V září 2022 se beacon chain sloučil s původním řetězcem Ethereum Proof of Work (PoW), čímž se z mainnetu Ethereum stal řetězec PoS.

Lido, který byl spuštěn v prosinci 2020, umožňuje uživatelům snadno získávat odměny za sázky Ethereum bez spuštění validátoru. Uživatelé Etherea si po použití Lido již nebudou muset vybrat mezi příjmem DeFi a příjmem sázek. Mohou vsadit na Lido, získat oba výnosy a pak použít stETH, který získali v DeFi.

5. Zisk

Výnosové protokoly také zaznamenaly v posledních dvou letech obrovský nárůst TVL. Tyto protokoly odměňují uživatele za vkládání nebo poskytování likvidity na jejich platformě spíše než přímo na cílovém protokolu. Růst TVL pro tento typ protokolu byl řízen především sérií událostí známých jako „křivkové války“.

Curve je velmi populární DEX speciálně navržený pro obchodování mezi stablecoiny a obchodování mezi navázanými aktivy, jako je ETH versus stETH. Společnost Curve implementovala systém tokenů „hlasovací úschova“ v srpnu 2020. Tento systém umožňuje uživatelům uzamknout své tokeny křivek (CRV) v inteligentních smlouvách, aby získali veCRV. veCRV dává držitelům právo hlasovat o parametrech poolu likvidity Curve a především rozhodovat o tom, které pooly obdrží nejvíce CRV motivačních odměn pro LP.

Různé protokoly a skupiny začnou soutěžit, kdo nashromáždí nejvíce tokenů veCRV a hlasovacích práv. Convex – největší výnosový protokol nakonec bitvu vyhrál a stal se největším držitelem veCRV. Konvexní uživatelé, kteří vloží CRV, jsou odměněni tokeny crvCVX (tyto tokeny mají stejná hlasovací práva jako veCRV, ale na rozdíl od veCRV jsou obchodovatelné) a také více tokenů CRV s poplatky za obchodování s Curve.

Důležitým motorem úspěchu společnosti Convex je jejich systém úplatkářství. Držitelé konvexních tokenů (CVX) mohou hlasovat o odměnách za tokeny Curve za každý veCRV uzamčený v protokolu. Takže projektová strana uplácí držitele CVX, aby získali motivační odměny za obchodní pool, který chtějí. Convex TVL rychle roste, protože lidé chtějí generovat peněžní toky z úplatků. Celková TVL příjmové kategorie je tak odstraněna.

Na svém vrcholu v lednu 2022 držel Convex 20 miliard USD z 32 miliard USD v dohodách o výnosech.

4. Veřejný řetězec a L2

Jedním z největších trendů nedávného cyklu trhu s kryptoměnami bylo přijetí nových inteligentních smluvních řetězců, které nabízejí rychlejší a levnější alternativy k Ethereu (alt-L1). Rozdělením historických dat TVL podle řetězce vidíme, že na začátku roku 2021 se většina DeFi TVL soustředila na Ethereum a poté se dominance Etherea začala otřásat.

1. Ethereum

Ve výše uvedeném grafu vidíme, že klíčovým faktorem změn podílu na trhu byl náhlý nárůst poplatků Etherea během býčího běhu do bodu, kdy většina uživatelů neměla přístup k řetězci. Tento poplatek je to, co uživatelé platí za provádění transakcí na blockchainu.

Na vrcholu nárůstu poplatků Etherea by převod ETH mohl stát až 20 $. Jak ukazuje obrázek níže, během léta DeFi 2020 došlo k několika vrcholům v cenách manipulačních poplatků.

Alt-L1 je řádově levnější než Ethereum a je rychlejší než Ethereum, protože inovuje design nebo obchoduje decentralizaci za výkon. Tyto Alt-L1 úspěšně odebraly Ethereu podíl na trhu TVL, který klesl z 87 % na začátku roku 2021 na 57 % v prosinci 2022.

Samozřejmě existuje mnoho jiných faktorů než poplatky, které přispívají k tomu, proč konkrétní alt-L1 získávají trakci v různých časech. Tyto katalyzátory prozkoumáme v následujících kapitolách.

2. Binance Smart Chain

V roce 2021 zaznamenal Binance Smart Chain široké přijetí retailovými investory, kteří chtěli obchodovat tokeny STC (tokeny bez hodnoty kromě spekulací) na levnějším a rychlejším řetězci.

Zisky lze dosáhnout včasným vstupem na trh s tokenem a rychlým budováním humbuku. Některé projekty poskytují obrovské výhody likviditě jejich tokenů na DEX a mnoho lidí to přitahuje, ale tento druh dočasné ztráty (netrvalá ztráta) obvykle není dobrá strategie.

Tyto ovladače vyústily v nejoblíbenější burzu BSC PancakeSwap a nejoblíbenější platformu půjčování BSC Venus

TVL se propadla. V květnu 2021 dosáhl tržní podíl BSC TVL rekordních 18,6 %.

BNB je nativní token BSC; používá se k placení transakčních poplatků při používání řetězce. Cena BNB explodovala, protože uživatelé spěchali používat síť a obchodovat s tokenem. Tento nárůst zpopularizoval myšlenku, že investice do populárních alt-L1 je skvělý způsob, jak vydělat peníze, a tím podnítit následný nárůst alt-L1.

V roce 2022 zasáhla BSC TVL, protože ceny tokenů klesají a výnosy klesají. Na konci roku 2022 byl její podíl na trhu TVL 10 %, což je o 46 % méně než v historickém maximu. Navzdory poklesu dat je BSC stále druhým největším veřejným řetězcem z hlediska TVL.

3. Mnohoúhelník

Ethereum sidechain Polygon je další populární blockchain. Katalyzátorem bylo, že Polygon Foundation začala pracovat s populárními protokoly DeFi, umožnila jim nasadit jejich produkty na Polygon a spustila společné programy těžby likvidity s těmito protokoly.

První z těchto federovaných plánů těžby likvidity zahrnuje nasazení Aave na Polygon. V dubnu 2021 Polygon nabídl MATIC, svůj nativní token v hodnotě 40 milionů $, věřitelům a dlužníkům na Polygon Aave. Uživatelé spěchají s převodem prostředků na Polygon a pomocí Aave získávají tyto odměny. V důsledku toho TVL Polygon Aave rychle roste.

Polygon Foundation zopakovala tuto strategii v mnoha populárních protokolech, jako je Curve a Sushiswap. Cena tokenů MATIC prudce stoupá s tím, jak řetězec získává přijetí.

V červnu 2021 dosáhl podíl TVL na trhu rekordních 10,3 %.

TVL Polygonu klesla, když se trh stal medvědím. Na konci roku 2022 byl podíl Polygonu na trhu 2,4 % (pokles o 77 % z jeho historického maxima) a byl pátý největší veřejný řetězec podle TVL.

4. Solana

alt-L1 později převzal Solana. Řetěz zaznamenal masivní nárůst TVL v srpnu 2021. Solanův vzestup byl podpořen schématy těžby likvidity, vysokými poplatky za Ethereum a pomalou rychlostí transakcí Etherea. Tržní podíl řetězce TVL dosáhl v září 2021 rekordních 6 %.

Jedním z jedinečných faktorů, které vedly k počátečnímu úspěchu Solany, byla podpora společností FTX a Alameda. Před svým bankrotem v listopadu 2022 byla FTX druhou největší kryptoměnovou burzou na světě, zatímco Alameda byl jedním z nejvýznamnějších kryptoměnových hedgeových fondů. FTX a Alameda přímo ovlivňují Solana TVL budováním, investováním a poskytováním likvidity aplikacím, jako je Serum DEX. Jejich propagace nepřímo pomáhá přilákat kapitál a talent do Solany.

Když Solana začal vstávat, Ian a Dylan Macalinao vymysleli plán dvojitého počítání. Spustili 11 protokolů pod 11 anonymními pseudonymy a vyzvali uživatele, aby ukládali kolaterál z jednoho protokolu do druhého. To znamená, že stejný kolaterál je mnohokrát započítán dvakrát, což vyvolává dojem, že v ekosystému Solana je více TVL, než ve skutečnosti je, takže 1 dolar vypadá jako 6 USD.

V září 2021 představovaly projekty Macalinao více než polovinu TVL společnosti Solana. Tento incident motivoval tým DefiLlama k odfiltrování dvojitého započítávání při sledování TVL na webových stránkách. Obrázek níže ukazuje TVL Solana a kombinovanou TVL některých protokolů řízených Macalinao (Saber, Sunny, Cashio, Quarry, Arrow a aSol) (bez odfiltrování dvojitého počítání).

Během medvědího trhu poklesl tržní podíl Solana TVL více než Polygon a BSC. Na konci roku 2022 byl její podíl na trhu TVL 0,53 %, což je o 91 % méně než nejvyšší hodnota a podle TVL je na 11. místě.

Kromě špatných podmínek na trhu byl Solana také negativně ovlivněn incidenty FTX a Alameda. V listopadu 2022 bylo zjištěno, že finanční prostředky zákazníků FTX ve výši 10 miliard dolarů byly podvodně přesměrovány do Alamedy a použity na špatné investice. Ten rok také Solana zasáhla tři selhání sítě, díky čemuž byl blockchain na několik dní nepoužitelný.

5, lavina

Stejným způsobem, jakým je propagován Polygon, Avalanche provozuje společnou těžbu likvidity s hlavními protokoly pro zvýšení osvojení uživateli. Avalanche Rush plánuje věnovat AVAX v hodnotě 180 milionů dolarů na podporu protokolů jako Aave, Curve, Benqi a TraderJoe. Během čtyř měsíců vzrostl tržní podíl Avalanche TVL na vrchol 6,8 %.

Do prosince 2022 klesl podíl Avalanche na trhu TVL na 1,9 %, což je 72% pokles od svého maxima, a řetězec je v současné době na 6. místě v TVL.

6, Země

Od konce roku 2021 do začátku roku 2022 Terra přitahovala pozornost velkého počtu uživatelů kryptoměn. Nejoblíbenějším produktem Terra je stablecoin s názvem UST, který je podpořen nativním tokenem řetězce, LUNA.

Důvodem tohoto růstu je nasazení společnosti Terraform Labs s masivním motivačním programem s protokolem Anchor. Uživatelé mohou vložit své UST do Anchor a získat pevnou 20% roční míru návratnosti. Kotevní rezervní fondy silně dotují výnosy. Malá část příjmů pochází z úroků placených dlužníky na trhu půjček Anchor a také z výnosů ze zástavy zástavy dlužníků. Tento motivační balíček přilákal příliv uživatelů a kapitálu, kteří chtěli tuto neuvěřitelnou pevnou míru úspor.

Podpora stabilních aktiv založených na nestabilních endogenních aktivech (aktiva, která pocházejí ze stejného systému) se ukazuje jako neudržitelná. Takový model už mnohokrát selhal, například Iron Finance, Empty Set Dollar, Basis Cash (protokol byl později potvrzen jako zakladatel společnosti Terra Do Kown). Model byl odsouzen k dalšímu selhání.

UST ztratilo svůj fix na začátku května 2022 a o víkendu utrpělo masivní výprodej, po kterém UST nebyl schopen získat zpět svůj fixní dolar. Držitelé UST mohou vyměnit méně než 1 $ UST za LUNA v hodnotě 1 $. Čím více uživatelů splácí, nabídka LUNA se zvyšuje a její hodnota klesá. Během příštího týdne se držitelé UST a LUNA předháněli ve snižování svých pozic. Jak cena UST klesala, byla ražena další Luna. Zároveň pokles ceny Luny značně snížil důvěru lidí v UST. Výsledná spirála smrti vyhnala hodnotu obou žetonů blízko nule.

Kolaps ekosystému Terra vymazal z DeFi 20 miliard $ v TVL. Na svém vrcholu před kolapsem měla Terra 15% podíl na trhu.

Debakl společnosti Terra se po zbytek roku promítl do dalších krypto projektů, což vedlo ke kolapsu několika centralizovaných krypto projektů, jako jsou Celcius a Voyager. Tyto krypto projekty byly po obchodní stránce špatně řízeny a nebyly připraveny na ekonomický pokles.

7、Optimismus a odhodlání

Arbitrum a Optimism jsou souhrnné sítě postavené na Ethereu, známém také jako L2. Tyto sítě pomáhají blockchainům škálovat a podporovat rychlejší a levnější transakce tím, že přesouvají některé výpočty mimo řetězec a zároveň uchovávají některá data každé transakce v řetězci. Arbitrum a Optimism získají podíl na trhu TVL v roce 2022.

Rozhodnutí

Když Arbitrum v září 2021 bylo spuštěno, jeho TVL během krátké doby prudce vzrostla a během dvou měsíců dosáhla vrcholu na 2,6 miliardy dolarů. Zpočátku se kapitál nalil do Arbitrum, aby se podílel na projektech těžby altcoinů, jako je ArbiNyan, jehož TVL den před kolapsem vyletěla na 1,5 miliardy dolarů. Fork ArbiNyan, Carbon, také krátce vyvrcholil na 300 milionech $ v TVL. Tento kapitál se však následně přesunul do populárních protokolů DeFi, jako jsou Curve a Abracadabra.

V průběhu času byla TVL společnosti Arbitrum z velké části poháněna GMX, decentralizovanou burzou spotů a futures. Arbitrum v současné době nemá token, takže důvodem velkého přílivu financí do sítě může být získávání tokenů pro budoucí výsadky účastí v ekosystému.

Na konci roku 2022 činil tržní podíl Arbitrum TVL 2,6 %, což je 4. místo v TVL.

Optimismus

Když byl Optimism spuštěn v červenci, tempo růstu TVL bylo skromnější. Optimism Foundation záměrně omezuje počáteční tempo růstu, aby mohli síť testovat kontrolovaným způsobem. Až do prosince 2021 musí být vývojáři zařazeni na bílou listinu, aby mohli nasadit aplikace na Optimism.

Ve svých počátcích bylo zavedení protokolu Synthetix společností Optimism nástrojem růstu TVL. Synthetix je první rozsáhlý protokol DeFi, který byl nasazen na L2, a vybudovali most, který uživatelům umožňuje snadno migrovat jejich tokeny SNX na Optimism.

Podobně jako u Arbitrum je i Optimism's TVL ovlivněna očekáváními uživatelů ohledně airdropu jeho tokenu. Optimism předá uživatelům OP tokeny v květnu 2022. Od té doby začala komunita Optimism Collective provozovat federované programy těžby likvidity napříč různými protokoly, aby podnítily růst jejich přijetí.

Na konci roku 2022 byl tržní podíl společnosti Optimism TVL 1,3 %, což je sedmé místo v TVL.

8. Pohled do budoucnosti

Nyní, když trh s šifrováním vstoupil na medvědí trh, zdá se, že vyprávění o mainstreamových veřejných řetězcích ochladlo a mnoho ukazatelů vynikajících veřejných řetězců v posledním kole prudce kleslo z historických maxim. Nové veřejné řetězce se snaží vydělávat na stejném příběhu, jako je Aptos, ale nic podobného šílenému, co se děje s předchozími veřejnými řetězci, se nestalo.

Navzdory jasné ztrátě podílu na trhu zůstává Ethereum lídrem na trhu v DeFi s vysokými maržemi a jeho L2 rychle stoupá v žebříčku. Zdá se, že ekosystém Ethereum zůstane v dohledné budoucnosti hlavním stanovištěm DeFi.

5. Přehled důležitých událostí

1. Hackerský útok

Rok 2022 je nejhorším rokem pro hackování kryptoměn. 3,2 miliardy dolarů ukradeno hackem. Mezi nimi ty, které přitahovaly největší pozornost hackerů, byly zkřížené řetězy, které tvořily 59 % prostředků ukradených v roce 2022.

Bezpečnost je jednou z největších překážek růstu a přijetí DeFi. Pouze v případě, že chytré smlouvy nemají žádné zneužitelné bezpečnostní díry, mohou uživatelé využívat výhod DeFi.

2. Stabilní měna

V roce 2022 dosáhla celková tržní kapitalizace stablecoinů historického maxima 187,5 miliardy dolarů.

Během medvědího trhu byl pokles tržní kapitalizace stablecoinů mnohem mírnější než u jiných protokolů DeFi, a to i včetně celkových ztrát UST. Tržní kapitalizace stablecoinů klesla na 148 miliard dolarů, což je o 21 % pod svým historickým maximem.

Stablecoiny jsou nejoblíbenějším případem použití pro převod aktiv z reálného světa na aktiva blockchain.

USDT je ​​v současnosti lídrem na trhu a představuje 47 % tržní kapitalizace stablecoinů.

3, Sloučení

Po pěti letech výzkumu a vývoje přešel 15. září Ethereum blockchain z Proof-of-Work (PoW) na Proof-of-Stake (PoS).

Ve starém systému konsensu, PoW, těžaři Etherea soutěžili v řešení matematických hádanek. Vítězný těžař v každém bloku může získat odměny ETH.

V novém konsensuálním systému PoS vkládají ověřovací uzly Ethereum ETH a v každém časovém slotu je náhodně vybrán uzel pro zpracování nových bloků. Vybrané uzly obdrží blokové odměny. Pokud se uzel chová škodolibě, sníží se jeho vlastní kapitál. Takový systém je energeticky účinnější a podporuje řadu budoucích inovací nastíněných v cestovní mapě Etherea. Odhaduje se, že fúze Etherea snížila celkovou světovou spotřebu energie o 0,2 %.

Níže uvedený graf ukazuje, že spotřeba energie Etherea se po sloučení očekává pokles o 99,99 %.

Nyní je naprostá většina aktivit DeFi v řetězci zabezpečena PoS. Tento posun je velkým krokem vpřed, pokud jde o uhlíkovou stopu a bezpečnost společnosti DeFi.

6. Prognóza nových trendů

Zde jsou některé rostoucí trendy, které členové týmu DefiLlama sledují v novém roce:

Protokoly DeFi zvýší pákový efekt jejich základních funkcí a umožní účastníkům zvýšit kapitálovou efektivitu výběrem vyšších rizikových nákladů. Dva příklady jsou Uniswapv3 a Aave v3, které mají vysoké LTV podkladových aktiv.

1、Oxngmi: Šéf lama

Využijte důkazy ZK a technologii ochrany osobních údajů. Killer aplikací by měl být hladký Web3 portál, který integruje hladký protokol DeFi a upřednostňuje mobilní podporu.

2. Strobie: Zpožděná likvidace

Trend, který sleduji, je DeFi orientovaný na soukromí (např. Aztec). Také si myslím, že používání stablecoinů se bude i nadále rozšiřovat, jelikož v současnosti je využívají především obyvatelé Evropy a Spojených států. Agregátory by mohly být zabijáckou aplikací.

3. Vrotend: PR adaptéry výnosů a agregátor Meta DEX

DeFi vyžaduje skutečné výnosy. Pro lidi bude snazší pochopit, odkud pocházejí jejich výhody. The Killer App bude Bloomberg kryptoměn

4, Bump: DEX

Sleduji objemy obchodů na DEXech a stále rostou, bude zajímavé analyzovat, které dApps v této kategorii rostou. Vynikající DEX je klíčem k růstu a konkurenci jakéhokoli veřejného řetězce. Killer app může být P2E hra, která nadále vydělává peníze.

5. realShaman: Ověření blockchainu

Mám zájem o použití blockchainu pro ověření. Před několika lety byl o kryptoměny dodavatelského řetězce velký zájem, ale v této oblasti průzkumu nedošlo k žádnému pokroku. Myslím, že ověřovací aplikace jsou oblastí, kde je blockchain opravdu užitečný. Zabijácká aplikace by byla svištící peněženka, kde by uživatelé mohli odesílat transakce přímo z dApp bez potřeby rozšíření prohlížeče, jako je Metamask.

6. wavnebruce: NFT a Oracle API

Protokoly nabízející delta-neutrální výnosové strategie se stanou velkým trendem. Killer aplikace budou peněženky zaměřené na soukromí, snadnější přístup k finančním prostředkům, mobilní platby a další.

7. slasher: panel příjmů

Důležitým trendem bude soukromí. Z Aztéků jsem nadšený, i když trať ještě není a přichází. Možná se adopce Etherea L2 zvýší. Také se stále těším na vznik cross-chain dex/agregátorového faucetu.

8. ulvsses: změny TVL

Po zhroucení úvěrové platformy CeFi by bylo zajímavé vyvinout produkt, který uspokojí uživatelskou poptávku po „bezpečných“ výnosech. Krypto sociální média mají spoustu nevyužitého potenciálu. Pokud se spoléháme pouze na aplikace jako „Douyin k vydělávání peněz“, znamená to, že se průmysl neposouvá kupředu.

9. kokohmologie: stabilní měna a zkřížený řetěz

Nezajištěné půjčování je zajímavé a zajímalo by mě, jak různé projekty přistupují k nezajištěné hádance. Killer aplikace bude půjčovat a půjčovat na základě uživatelských aktiv.

10、nemus:Call, Callend 和 Waifus

Bude existovat vzestupný trend minimálního řízení a protokolů „kód a zákony“, které budou lépe odolávat nadcházejícím regulačním tlakům. Killer app bude kapitálově efektivním pojistným protokolem.

11. stážista: změny v TVL

Trend, který mě zajímá nejvíce, je přijetí predikčních trhů. Killer aplikace budou atomické swapové protokoly a agregované cross-chain protokoly.

12. mintdart: univerzální přední část

Myslím, že v krypto hře je stále k vidění spousta zajímavých věcí. Zabijácká aplikace bude all-in-one víceřetězcová dApp integrující DEX, výnosové hospodaření, soukromí cross-chain bridge, předplatné a streamingové platby.

13. Oxtawa: Objem obchodování Dex, příjem, poplatky

Killer app bude systém, který uživatelům usnadní získání hypotéky bez KYC.

14、Oxgnek：TVL adaptéry

Jsem nadšený, že vidím vylepšení zabezpečení DeFi. Zabezpečení je v současnosti považováno za praxi založenou na událostech (testování -> peer review -> audit), zatímco dobrý kryptografický tým to bude považovat za nepřetržitý proces: provádějte statickou analýzu a fuzz testování na každém kousku kódu přidaného do základny kódu. , používat automatizované systémy monitorování reakce na hrozby a nábor bezpečnostních specialistů.

15. Kofi: Hackeři a trendy kontrakty

Shrnout

DeFi ušla dlouhou cestu, ale třída aktiv je v porovnání s tradičním odvětvím finančních služeb stále malá. Celková hodnota zamčená v DeFi (54 miliard dolarů) je jen zlomkem celkových aktiv spravovaných v bankovním systému.

Věřím, že DeFi bude v příštím desetiletí zaujímat důležitou pozici ve finančním světě. V roce 2023 budeme i nadále směřovat k tomuto cíli:

  • Další týmy DeFi vybudují produkty, které jsou přístupné běžným uživatelům. To přitáhne více pozornosti hlavního proudu k této kategorii a dále normalizuje postavení DeFi jako globálního finančního hráče.

  • Centralizované burzy kryptoměn (Coinbase, Binance, Kraken atd.) si uvědomí důležitost prokazování svých on-chain rezerv a transparentního poskytování přístupu uživatelům ke službám DeFi. Most, který postaví, usnadní lidem mimo kryptoekosystém poprvé interakci s DeFi

  • Aktivity DeFi budou na Ethereu L2 vzkvétat a přinesou levné, rychlé a bezpečné zážitky DeFi více lidem.

Odvětví DeFi v roce 2022 bude plné inovací, výzev a průlomů.

2023 bude ještě lepší.