Údaje o inflaci CPI v USA za srpen budou zveřejněny ve středu ve 20:30. Analytici se domnívají, že jde o poslední důležitá ekonomická data před zářijovým zasedáním Federálního rezervního systému. S výjimkou velkého překvapení neexistuje nic, co by Fedu bránilo snížit úrokové sazby, možná i s větším rozpětím.

Jak hlavní, tak jádrový CPI se v červenci zvýšily o 0,2 %. Vzhledem k prudkému poklesu cen benzinu může celkový CPI v srpnu vykázat nižší meziměsíční nárůst a může být i zaokrouhlený na nulu. Očekává se, že inflace cen potravin bude opět blízko nule. Jádrový CPI pravděpodobně zaznamená meziměsíčně nárůst o 0,2 %. Červencový jádrový CPI byl ovlivněn prudkým poklesem cen ojetých vozů a nižšími cenami lékařských služeb. I když však ceny ojetých vozů mohou nadále klesat, pokles cenového indexu lékařských služeb o 0,3 % je anomálií a je nepravděpodobné, že by se v budoucnu opakovala.

Dean Baker, hlavní ekonom Centra pro ekonomický a politický výzkum (CEPR), věří, že srpnová zpráva CPI opět ukáže, že Federální rezervní systém učinil větší pokrok ve snižování inflace. Nejkritičtějšími faktory jsou dva indexy nájemného, ​​které tvoří více než jednu třetinu váhy CPI. V tomto případě můžeme určit celkový směr inflace, jen nevíme, jak moc se tempo inflace v těchto indexech zpomalí. Stojí za zmínku, že po vyloučení indexu nájemného bude anualizovaná míra inflace CPI také nižší než 2,0 %.

Následuje jeho analýza každé podpoložky CPI.

Ceny potravin zůstanou stabilní

Po rychlém růstu v letech 2021 a 2022 se inflace cen potravin v loňském roce zpomalila a v roce 2023 téměř zmizela. Od ledna se ceny potravin zvýšily jen o 0,7 %. To odráží skutečnost, že problémy dodavatelského řetězce, které hnaly ceny nahoru během prvních dnů obnovy pandemie, byly nyní vyřešeny. Navíc se zdá, že dodavatelé do potravinářského průmyslu čelí rostoucímu konkurenčnímu tlaku, a proto snižují své ceny, nebo už je alespoň nezvyšují.

Ceny jídel v restauracích stále rostou rychleji než ceny potravin, což částečně odráží rostoucí náklady na pracovní sílu v tomto odvětví. Zdá se však, že tuto inflaci zpomalují i ​​konkurenční tlaky. Index restaurací v červenci vzrostl o 0,2 %, čímž se anualizované tempo růstu za posledních šest měsíců zvýšilo na 3,4 %. Pokud se dá věřit zprávám některých restauračních řetězců, inflace v této složce bude po zbytek roku nadále zpomalovat.

Inflace nájemného bude nadále zpomalovat

V červenci se index nájemného zvýšil o 0,5 % a index ekvivalentního nájemného vlastníků domů o 0,4 %. Za poslední rok vzrostly o 5,1 % a 5,3 %. Můžeme očekávat, že inflace nájemného bude nadále klesat, protože index nájemného nových nájemníků BLS ukazuje, že ve skutečnosti meziročně klesala. Vzhledem k tomu, že se obnovuje více nájemních smluv, bude index nájemného CPI sledovat trend indexu nájemného pro nové nájemníky.

Meziměsíční nárůsty nájemného hlášené v červenci byly poněkud neobvyklé, protože byly vyšší než červnový nárůst o 0,3 %. Inflace nájemného v srpnu téměř jistě klesne, přičemž se očekává, že růst obou indexů nájemného klesne zpět na 0,3 %.

Inflace lékařských služeb se může vrátit zpět

Index nemocničních služeb v červenci nečekaně klesl o 1,1 %. Index dříve rostl anualizovaným tempem přes 6,0 %, takže červencový pokles mohl být způsoben náhodnými výkyvy. V srpnu téměř jistě opět stoupne. Vzhledem k tomu, že odborné lékařské služby (druhá hlavní složka indexu lékařských služeb) rostou ročním tempem přes 2,0 %, měli bychom očekávat, že index lékařských služeb v srpnu vzroste o 0,4 % až 0,5 %.

Ceny aut budou nadále klesat

Stále existuje prostor pro výrazné snížení cen nových a ojetých vozů, aby se vyrovnaly zisky během pandemie. Od doby před pandemií vzrostly o 19,1 % a 24,3 %. Před epidemií se ceny nových aut meziročně zvýšily o méně než 1,0 %, zatímco ceny ojetých aut meziročně klesly přibližně o 1,0 %.

Vzhledem k tomu, že růst mezd v letech 2021 a 2022 výrazně překročí předpandemickou míru, je nepravděpodobné, že se tyto indexy plně vrátí na předpandemickou úroveň, ale existuje prostor pro jejich další pokles v tomto roce a v roce 2025.

Ceny ostatních komodit souvisejících s dodavatelským řetězcem by měly rovněž nadále klesat

Ceny mnoha komodit, které během pandemie prudce vzrostly, nadále klesají. Ceny nábytku v červenci klesly o 1,0 %, zatímco ceny praní prádla a oděvů shodně o 0,4 %. Ceny těchto komodit ovlivněných problémy dodavatelského řetězce by měly v srpnu nadále klesat.

Ceny dopravních služeb se mírně zvýší

Index oprav a údržby motorových vozidel, který tvoří necelou pětinu indexu dopravních služeb, v červenci klesl o 0,3 %, což je první pokles za více než dva roky. Index rychle rostl po většinu let 2022 a 2023, tažen především rostoucími cenami autodílů a vyššími mzdovými náklady. Nyní, když jsou problémy dodavatelského řetězce z velké části vyřešeny a trh práce změkčuje, se očekává, že inflační tlaky na index poněkud poleví, ale červencový pokles se pravděpodobně nebude opakovat.

Ceny letenek také v červenci zaznamenaly výrazný pokles o 1,6 %, což pravděpodobně nevydrží. Zatímco celkový trend cen letenek bude pravděpodobně klesat, měsíční údaje bývají nestálé, takže očekávejte, že po prudkém poklesu bude následovat alespoň mírný nárůst.

Největší nejistotou v aktuálním CPI může být index autopojištění. Index v červenci vzrostl o 1,2 %, což v daném měsíci přispělo k míře inflace 0,04 procentního bodu. Za poslední rok index vzrostl o 18,6 % a přispěl k meziroční inflaci 0,49 procentního bodu.

Článek přeposlán z: Golden Ten Data