Abych byl upřímný, od poloviny roku 2023 jsem byl optimistický, ale moje sebevědomí začalo v poslední době kolísat. To je vlastně dobré znamení, které naznačuje, že se trh zotavuje. Dostávám také stále větší počet soukromých zpráv od veteránů kryptoměnové komunity, kteří vyjadřují obavy ohledně trhu, zejména nedávné nedostatečné výkonnosti ETH. To je další komediální zvratový signál. Ještě v březnu se podle tržního konsenzu řídil typický 4letý cyklus. Zdá se to příliš snadné a ukázalo se, že je! S korekcí amerických akcií se Bitcoin v poslední době propadá, zdá se, že trh zašel do jiného extrému, ale jak špatná je situace?

Americký index výroby ISM

Katalyzátory pro nadcházející býčí trh lze pochopit, když se podíváme na „těžká“ a „lehká“ narativa, která cyklu dominují. Mezitím má smysl ohlédnout se zpět na předchozí prognózy, abychom se poučili.

Mezi těžké příběhy patří cyklus likvidity Fedu, válka a nová vládní politika. Vítězství Grayscale u soudu podnítilo vytvoření BTC ETF, ale nečekalo se, že ETH ETF bude následovat.

Mezitím se zdá, že americký ISM, jeden z nejlepších prediktorů trendů cen aktiv, se nyní blíží ke dnu svého dvouletého klesajícího trendu. Akciový trh už na to začal reagovat

Pohled do historie ukazuje, že ISM dokáže předpovědět cenu BTC. Největší problém však je, že americký index ISM Manufacturing Index v roce 2024 obrátil svůj býčí trend a začal klesat.

Zpracovatelský průmysl v USA klesal pátý měsíc v řadě a index klesl na 47,2 bodu. ISM Manufacturing PMI minul předpověď z minulého měsíce ve výši 47,5 bodu.

Americký index ISM ovlivňuje kryptoměny tím, že ovlivňuje ekonomický sentiment, chuť riskovat a sílu amerického dolaru. Slabý index může vést ke snížení rizikové investice a prodeje, zatímco silný index může zvýšit důvěru trhu.

Větší dopad na současný trh budou mít také následující nedávné údaje.

Údaje o zaměstnanosti mimo zemědělství v USA zveřejněné 6. září jsou zásadní pro nadcházející zářijovou úpravu politiky úrokových sazeb v USA Počet nových pracovních míst ve výši 142 000 byl o něco nižší než očekávání trhu. Očekávání mainstreamových finančních institucí ve Spojených státech byla také plná rozdílů. Obavy z ekonomické recese a pokračující snižování zadluženosti carry trade japonských jenů nakonec způsobily, že celý trh odtékal z rizikových aktiv a dopad BTC se velmi jasně projevil v amerických ETF. Od spuštění amerického ETF zaznamenalo poprvé osm po sobě jdoucích dnů čistého odlivu.

Datové indikátory, jako jsou ty, které jsou uvedeny výše, patří v současnosti k nejlepším indikátorům pro predikci cen aktiv. Dnes má být zveřejněn také indikátor CPI. Musíme věnovat velkou pozornost trendu, abychom využili příležitosti k býčímu obratu.

ETF kryptoměny

BTC ETF zaznamenaly odliv v celkové výši 1 miliardy USD v osmi z posledních devíti dnů. Jde o nejdelší období negativních odlivů od spuštění ETF.

Tento týden BTC otevřel na 57 301 USD a uzavřel na 54 867 USD s amplitudou 12,6 %. Nejnižší pokles klesl na 52 000 USD, velmi blízko k 49 000 USD, které rychle klesly před měsícem, což je nejnižší bod tohoto nového maxima. konsolidační zóna. Zisky nashromážděné v předchozích dvou týdnech odrazu na 65 000 USD se trh po celý měsíc pohyboval pod 200denním klouzavým průměrem. Index paniky jednou dosáhl 26, blízko dna medvědího trhu.

Držitelé ETF také čelili rekordní nerealizované ztrátě 2,2 miliardy dolarů, což odpovídá ztrátě 16 %, která se v poslední době mírně zlepšila. Většina přítoků do spotových BTC ETF pochází od držitelů on-chain, kteří převádějí prostředky zpět na tradiční finanční účty, takže „nové“ peníze vstupující na krypto trh jsou velmi omezené. Situace se však zhoršuje.

ETH ETF nepřitahuje ani maloobchodní zájem. Dokonce i Blackrockova ETHA zaznamenala příliv pouze ve dvou z posledních 13 dnů. A kumulativní toky byly negativní pro všechny emitenty ETF. Výprodej od největších hráčů ETH byl od července další ranou pro trh.

I když se data mohou zdát nepříznivá, stále více se diskutuje o plánu ETH a zvýšení hodnoty L2 oproti L1. Pokud budete optimisté, zjistíte, že komunita se konečně může začít soustředit na akumulaci hodnoty L1.

Porozumějte aktuální situaci na trhu pomocí rychlých grafů

Podle indexu IPOR Stablecoin Index se pákový efekt na řetězcích snížil, protože úrokové sazby z úvěrů se vrátily na úrovně před rallye trhu v roce 2023. Během období aktivní aktivity airdrop úrokové sazby z úvěrů prudce vzrostly, ale kvůli špatným výsledkům airdrop se mnoho investorů rozhodlo uzavřít své oběžné pozice.

Současně lze také jasně pozorovat obnovení pákového efektu otevřené úrokové sazby bitcoinu.

Sazby financování byly v březnu vyšší, v dubnu se dostaly do záporných hodnot a v červenci a srpnu se opět dostaly do záporných hodnot. Záporné sazby znamenají, že shorts musí platit dlouhé, což obvykle naznačuje, že obchodníci očekávají pokles trhu. Nicméně otevřený zájem (OI) je nyní zpět v kladném pásmu.

Graf Tx Volume na bitcoinovém řetězci v nejnovější týdenní zprávě Glassnode je velmi matoucí Struktura Tx Volume 30-day SMA od 23. října do současnosti je velmi podobná té od 20. října do 21. září. vedlo některé lidi na trhu k závěru, že "už jsme na super býčím trhu a býčí trh je již v polovině."

Na tomto grafu je matoucí, že struktura Tx Volume použitého pro srovnání prošla obrovskými změnami Taproot Witness TX, která souvisí s nápisy a runami, od roku 2023 rychle rostla a představovala 41,8 % Tx Volume na svém místě. vrchol To je něco, co v předchozím cyklu nebylo vidět.

To lze také ověřit z grafu změny poplatku za těžbu bitcoinů Bez vlivu období boomu Inscription/Rune je základní velikost poplatku za těžbu od roku 2023 do současnosti zcela nesrovnatelná s býčím trhem od března 2020 do 21. července. Jen mírně vyšší než během roku 2022 na medvědím trhu.

Proto tzv. „býčí trh“, který jsme zažili od 23. října do 24. března, nebyl skutečným super býčím trhem, ale dvěma sezónními trhy (jeden podzimní trh + jeden jarní) a nový boom emisí aktiv tvořený superpozicí .

Trend změny objemu obchodů na burze od 22. listopadu do současnosti to také dokazuje.

Shrnout

Současný pokles indexu ISM, poptávka po ETH ETF je slabá a investoři rizikového kapitálu jsou opatrní. To nejsou ideální podmínky na trhu. Trhy se však takto opravují. Ve skutečnosti, když všichni panikaří, často to znamená, že můžeme být blíže dnu trhu, než si myslíme.

I když existuje mnoho medvědích dat, existuje také mnoho pozitivních signálů. L2 řešení fungují dobře (zejména Base), sociální platformy jako Farcaster a OpenSocial rostou a vliv trhu byl očištěn. Přestože nadšení trhu pokleslo, v některých klíčových oblastech zůstává aktivní.

Po víkendovém trávení začal Nasdaq vykazovat známky oživení a obavy trhu z ekonomické recese také do značné míry opadly z 53 000 na zhruba 57 000 amerických dolarů. Je však důležité poznamenat, že trh zůstává v křehké rovnováze před jasným snížením sazeb v září. Pevně ​​věříme, že dveře ke snížení úrokových sazeb budou pro trh přínosem, ale historicky to trvá určitou dobu od různých očekávaných Price Ins až po skutečný efekt likvidity.