Původní název: Chain Venturer: Jacob Ko of Superscrypt

Původní autor: Marco Manoppo

Sestavil: Qianwen, ChainCatcher

Jacob Ko je zakládajícím členem a partnerem Superscrypt, počátečního fondu rizikového kapitálu Web3 založeného společností Temasek, který se zavázal investovat a podporovat inovativní zakladatele a projekty v celém ekosystému. Podle stránky RootData se fond zaměřuje hlavně na infrastrukturu, identitu a přihlašovací údaje, služby Web3 a nově vznikající případy použití a investovala do projektů Aptos, Safe, LI.FI, OutDID, Kaito a dalších.

Jacob Ko začal svou kariéru jako strategický konzultant v Kearney, americké manažerské poradenské firmě, než začal v letech 2010 až 2013 pracovat v Citi Investment Bank. V roce 2013 nastoupil do společnosti Temasek, aby pomohl vybudovat investiční program Temasek pro Austrálii a Nový Zéland a byl zodpovědný za investice do hlubokých technologií a agritech.

V červenci 2022 pomohl založit společnost Superscrypt. Kromě poskytování finančních prostředků bude Superscrypt úzce spolupracovat s portfoliovými společnostmi, aby je podpořil v oblasti strategie, produktu, GTM, marketingu, vztahů mezi komunitou a vývojářů a náboru.

Tento exkluzivní rozhovor zahrnuje následující obsah:

  • Společnost Superscrypt věří, že technologie blockchain je páteří nového internetu. Dobrá infrastruktura „prostě dělá svou práci“ a měla by ustoupit do pozadí.

  • Mnoho lidí si možná neuvědomuje, že úspěch mnoha současných RWA protokolů může být z velké části přisuzován jejich decentralizované povaze, protože tato funkce umožňuje těmto protokolům podporovat nízkoprahové, bezbariérové ​​a bezproblémové transakce. U platforem, které zpracovávají RWA, však musí být ověřeny požadavky na dodržování právních předpisů, což zase omezuje přímý růst platformy v počtu uživatelů, hodnoty a likvidity.

  • Tokenizace RWA má větší smysl pro třídy aktiv, které nejsou vázány na fyzické protějšky, jako jsou státní pokladniční poukázky a soukromé úvěry.

  • Jednou z oblastí, do které musí Web3 zasáhnout, je identita, reputace a přihlašovací údaje – to uživatelům poskytne větší kontrolu nad jejich daty.

  • Většina investorů, kteří investují do kryptoměn a rizikového kapitálu, plně nerozumí tomu, zda projekt vyžaduje token, dělají to pouze proto, aby dosáhli krátkodobého pohybu cen, který mohou likvidní tokeny poskytnout, místo aby se dívali na dlouhodobé výhody budování něco nového.

Podstatou rozhovoru je následující:

1. Jaký byl určující moment, který Jacoba přilákal do kryptosvěta?

Jacob se do kryptoměn začal dostávat až v roce 2020. Se světem v uzamčení a omezenými možnostmi zábavy mimo práci se rozhodl, že je čas prozkoumat a prozkoumat bitcoiny a ethereum.

Bitcoin změnil jeho pohled na koncept peněz, zatímco Ethereum a chytré kontrakty otevřely zcela nový svět možností pro každého, kdo má připojení k internetu. Aktivně se zapojil do DeFi na Ethereum, Polygon, Binance Smart Chain a Solana. Na Solaně dále zkoumal, přišel do kontaktu s NFT a účastnil se mnoha komunitních a ekosystémových aktivit.

2. Představit Superscrypt? Co to má společného s Temaskem?

Po několika letech v oboru se Jacob začal věnovat kryptoměnám na plný úvazek a pomohl založit počáteční fázi Web3 společnosti Superscrypt s počátečním financováním od Temasek.

Superscrypt je založen na výzkumu a zaměřuje se na investice a podporu prvních tvůrců Web3 vyvíjejících protokoly, nástroje a vznikající aplikace. Tým věří, že základem úspěchu je hluboké zapojení uživatelů a komunity a poskytuje praktickou podporu společnostem, do kterých investuje.

Superscrypt věří, že technologie blockchain je infrastruktura a páteř nového internetu. Schopnost blockchainu přiřadit vlastnictví prakticky jakékoli transakce prostřednictvím distribuované účetní knihy je klíčovou inovací. Stejně jako většina dobré infrastruktury by měla blockchainová technologie „prostě dělat svou práci“ a upadnout do neznáma. Investují proto do infrastrukturních řešení, díky nimž je používání blockchainu jednodušší, rychlejší a nákladově efektivnější. V aplikační vrstvě vždy hledají týmy, které dokážou vytvořit vysoce kvalitní produkty, které zlepšují život nebo díky nimž se uživatelé cítí zajímaví.

Domnívají se, že klíčovou oblastí, kterou je třeba prozkoumat, je identita, pověst a pověření. Tato nedostatečně prozkoumaná oblast je klíčovým bodem pro odemykání webu3: řešení vytvořená pomocí technologie blockchain mohou uživatelům poskytnout větší kontrolu nad jejich daty, podněcovat inovace produktů a vytvářet celkově lepší uživatelskou zkušenost.

3. O jaké obory a typy projektů se aktuálně Jocob nebo Superscrypt zajímají?

Superscrypt investuje do infrastruktury Web3, která pomáhá škálovat blockchain, jako jsou Rollup, sekvencery, MEV a řešení interoperability. Strategicky investovali také do peněženek a vývojářských nástrojů, protože jsou vstupními body pro spotřebitele a vývojáře, s nimiž mohou komunikovat a stavět na technologii blockchain.

Jak již bylo zmíněno dříve, řešení identity, pověsti a pověření jsou zvláště zajímavá. Řešení identit mohou uživatelům poskytnout více kontextových identit na základě jejich aktivit v řetězci a také umožňují společnosti yonghu ovládat data, která chtějí sdílet.

Pokud jde o nově se objevující případy použití, tým se rozhodl investovat do nově vznikajících oblastí sociální sítě Web3 a tokenizace aktiv v reálném světě. Jedná se však o předběžné plány a před investováním do těchto oblastí bude tým pokračovat v komplexním výzkumu a monitorování.

Superscrypt neinvestuje do hraní her. I když je tato oblast slibná, není to hlavní oblast, na kterou se Superscrypt zaměřuje, protože úspěšné podniky nejsou nutně vybírány a k realizaci úspěšných projektů jsou nutné velké kapitálové investice.

Pokud jde o DeFi, Superscrypt má tendenci selektivně hodnotit projekty s jedinečnými a inovativními úhly pohledu (jako je cross-chain DeFi).

4. Jaké detaily lidé někdy přehlížejí při práci s reálnými aktivy?

Jacob pozoroval, že aktiva reálného světa (RWA) zažívají opětovný nárůst popularity, protože instituce pomalu přijímají kryptoměny. Poukázal však na to, že je možné, že zhroucení trhu bránilo institucionální účasti a k ​​očekávanému rozsáhlému institucionálnímu přijetí kryptoměn nedošlo. Lidé si však uvědomili, že blockchain může přinést efektivitu do transakcí a správy aktiv.

Hype často doprovází vznikající modely a Jacob varuje, že kvůli technickým, regulačním a praktickým úvahám mají v současnosti praktický význam pouze specifické integrace RWA s blockchainem. To však také představuje příležitosti pro aktiva, jako jsou krátkodobé státní pokladniční poukázky a soukromé úvěry, které nejsou vázány na hmotné protějšky a jeví se jako vhodnější pro tokenizaci.

Mnoho lidí si možná neuvědomuje, že úspěch mnoha současných RWA protokolů může být z velké části přisuzován jejich decentralizované povaze, protože tato funkce umožňuje těmto protokolům podporovat nízkoprahové, bezbariérové ​​a bezproblémové transakce. U platforem, které zpracovávají RWA, však musí být ověřeny požadavky na dodržování právních předpisů, což zase omezuje přímý růst platformy v počtu uživatelů, hodnoty a likvidity.

Věří, že RWA by neměly být medializovány jako nejnovější kategorie v kryptoměnovém prostoru, ale měly by být hodnoceny v kontextu fintech, protože tato třída aktiv má svá vlastní omezení a nabízí různé příležitosti.

5. Co si Jacob myslí o budoucnosti systému RWA KYC?

Jacob předpovídá, že systém KYC pro RWA bude v budoucnu velmi složitý. V současné době se zdá nepravděpodobné, že regulované RWA přijmou šifrovací řešení pro ochranu soukromí, jako je zkID, jako standardy KYC. V ideálním případě regulační orgány chápou a přijímají tyto technologie jako schopné ověřit identitu jednotlivce, aniž by prozradily příliš mnoho podrobností.

Budou však existovat značné překážky pro získání důvěry vlády v tato vznikající řešení s nulovými znalostmi (ZK), protože úřady se mohou domnívat, že není třeba přijímat novou technologii, pokud mohou přímo požadovat osobní údaje v rámci stávajících systémů. Zatímco mnoho týmů pracuje na řešeních s nulovými znalostmi (ZK), ještě nejsou na úrovni, kdy by to vlády považovaly za standardní požadavek.

Jacob předpokládá, že řešení identity se budou nadále vyvíjet. To by mohlo sahat od nejasnějších identifikátorů (jako jsou atestace, profily založené na aktivitě uživatelů v řetězci), přes řešení více založená na matematice (jako je technologie ZK) až po nejpřísnější řešení identity (tradiční KYC a AML proces).

V závislosti na příslušném produktu může každé řešení identity splňovat požadavky regulátorů, přičemž pro cenné papíry vyžadující KYC jsou k dispozici nejpřísnější řešení. Pokud regulační orgány začnou lépe rozumět technologiím a řešením, jako je zk, mohou být dostatečné k uspokojení regulačních orgánů. Ale vzhledem k tomu, že tyto technologie jsou teprve na začátku, může trvat desítky let, než se dostanete do tohoto bodu.

6. Jaký je Jacobův názor na nejlepší model struktury fondu pro kryptoaktiva?

Jacob se podělil o své zkušenosti s přechodem od tradičního rizikového kapitálu k investování do kryptoměn, přičemž zdůraznil jedinečnou likviditu tokenů jako investičních nástrojů. Cyklus tokenů je mnohem kratší (do jednoho roku) ve srovnání s 5-10letým cyklem rizikového kapitálu. Tato dynamika někdy vede investory v počáteční fázi k tomu, že se soustředí pouze na krátkodobé výsledky, což způsobuje kolísání cen a ovlivňuje veřejné vnímání rizikového kapitálu.

Populární investiční struktura v současnosti kombinuje SAFE (Standard Agreement for Future Equity) pro počáteční počáteční kolo s tokenovým warrantem. Tato struktura je v souladu s dlouhodobým investičním přístupem společnosti Superscrypt. I když si společnost uvědomuje ranou likviditu, kterou tokenové nabídky přinášejí, zaměřuje se především na podporu týmů, které mohou vytvářet dlouhodobou hodnotu, což může vést k obchodnímu prodeji nebo dokonce IPO.

Co se týče investičních strategií, Jacob zdůraznil rozdíl mezi rizikovým kapitálem a likvidním kapitálem. První z nich je dlouhodobým zastáncem podstupování rizika pro konečnou odměnu, zatímco druhý vyžaduje jiný soubor dovedností, který se více zaměřuje na vstupní a výstupní body a řízení likvidity. Superscrypt se primárně zaměřuje na rizikový kapitál, ale Jacob věří, že likviditní strategie si také zaslouží pozornost, zejména na medvědím trhu, kde výrazné poklesy cen vytvářejí atraktivní příležitosti zhodnocení pro špičkové týmy a tokeny.

Pár rychlých otázek a odpovědí

  • Jakou knihu by si měl přečíst každý začínající investiční profesionál?

Cokoli, co pomáhá vybudovat pevný základ a rámec (o Bitcoinu a Ethereu), stojí za přečtení.

  • Jaká byla Jacobova největší investiční chyba?

Je to NFT, ale také Jacobovi poskytlo nové chápání dalších aspektů a konceptů, jako jsou kryptoměna, Web3 a dopad, který může mít digitální vlastnictví na lidi.

  • Jaké je nejvíce podceňované použití kryptoměny?

Jsou NFT: NFT nejsou nyní populární kvůli spekulacím a následným cenovým výkyvům. Ale tato technologie přidělování vlastnických práv k nehmotným aktivům je mechanismem, který může odemknout větší tvorbu hodnot a nové obchodní modely.

  • Máte v současnosti kritický pohled na kryptoměny?

Většina investorů, kteří investují do kryptoměn a rizikového kapitálu, plně nerozumí tomu, zda projekt vyžaduje token, jsou tam jen proto, aby získali krátkodobý cenový pohyb, který mohou likvidní tokeny poskytnout, místo aby se dívali na dlouhodobé výhody budování něco nového.

  • Jaká jsou největší rizika, kterým čelí kryptoměnový prostor?

Nedostatek dohledu.

Poznámka: Výše ​​uvedený text není citován doslovně, je optimalizován v písemné formě na základě dialogu. Na cestě jsou kontexty a nuance, které brání správnému vyjádření.