Původní zdroj: Galaxy Digital

Sestavil: Kate, Marsbit

18. srpna zažil bitcoin velkou událost oddlužení, kdy BTCUSD ztratil více než 10 % během dvou hodin. Tento pohyb dolů probudil Bitcoin z historicky nízké volatility.

Hlavní body

• Otevřený zájem o futures zaznamenal největší pokles od krachu FTX v listopadu 2022, přičemž více než 2,75 miliardy USD v otevřeném úroku bylo vymazáno z trhu s futures na bitcoiny;

•Krátkodobí držitelé čelí významným nerealizovaným ztrátám, které by mohly vést k dalšímu poklesu v krátkodobém horizontu;

•Dlouhodobí držitelé nadále hromadí držby, přičemž více než 40 % nabídky BTC je v řetězci déle než 3 roky, což představuje rekordní maximum pro tuto metriku;

•Malí držitelé (<=10 BTC) se nadále hromadí, ale ještě nedosáhli úrovně zaznamenané během jiných poklesů cen v roce 2023;

•Na základě technických a fundamentálních indikátorů na řetězci je 25 000 $ klíčová úroveň, kterou je třeba sledovat.

Analýza nehod

Bitcoin zažil velké přecenění 18. srpna, v době mezi 16:00 a 18:00 ET ztratil přibližně 10 %.

Tento krok způsobil pokles BTCUSD pod 200denní a 200týdenní klouzavý průměr.

Otevřený zájem na trhu perpetual futures klesl během akce a po ní přibližně o 2,75 miliardy USD. Jedná se o největší událost snižování zadluženosti bitcoinů od krachu FTX na začátku listopadu 2022, kdy se dlouhé pozice odvíjejí, což vede k nucenému prodeji, což zesiluje pokles.

Nízké objemy obchodů na burzách tento trend ještě umocnily. Napříč všemi coiny a hlavními burzami je měsíční objem obchodů v USD nejnižší od října 2020, tedy před začátkem posledního býčího cyklu.

Tento krok byl umocněn pomalým objemem výměny. Napříč všemi coiny a hlavními burzami jsou měsíční objemy obchodů v USD nejnižší od října 2020. (Před začátkem posledního býčího tržního cyklu)

Když se podíváme na objemy obchodů s bitcoiny na burzách denominovaných v BTC, nedávné prostředí s nízkou volatilitou vyhnalo měsíční objemy obchodů s bitcoiny na nejnižší úrovně za nejméně 2,5 roku. Ve skutečnosti objemy obchodů s bitcoiny meziměsíčně klesají od nárůstu v březnu po pádu Silicon Valley Bank (s malou výjimkou v červnu, kdy BlackRock oznámil svou aplikaci ETF).

Zatímco bitcoin zůstává v prostředí s nízkou volatilitou vzhledem k historickým normálům, realizovaná volatilita se mírně zvýšila na 30denní bázi.

Podívejte se na nabídku bitcoinů

V době psaní tohoto článku se bitcoin obchoduje za přibližně 26 000 $. 25 000 $ je klíčová úroveň, kterou je třeba sledovat, protože sloužila jako úroveň technické podpory a odolnosti při mnoha příležitostech již v květnu 2022, kde našel podporu čtvrteční bleskový pád. Tato úroveň také vyniká při pohledu na nabídku bitcoinů mimo řetězec. 22 % nabídky bitcoinů změnilo majitele mezi 25 300 a 31 575 dolary.

Ve skutečnosti zásoba bitcoinu, kterou krátkodobí držitelé drží ve ztrátě (tj. pod úrovní, na které se naposledy pohybovala v řetězci), dosáhla nejvyšší úrovně od ledna. (Krátkodobí držitelé jsou subjekty, které drží tokeny po dobu kratší než 155 dní).

Navzdory tomu je více než 60 % nabídky bitcoinů „ziskových“ v řetězci, což znamená, že když byl v řetězci naposledy, cena byla nižší než dnešní cena.

Podpora stále roste

Po incidentu z 18. srpna některé malé adresy zvýšily své držby bitcoinů. Bitcoin uvolňuje kolem 900 nově vyražených BTC každý den a akumulace adres se zůstatky na řetězci 10 BTC nebo méně tuto úroveň od čtvrtka překročila. Na klouzavých 30 dnech má tato skupina tendenci se hromadit v dobách stresu, s velkými skoky během kolapsu Silicon Valley Bank a propadem na 25 000 USD na začátku června.

Dlouhodobí držitelé se od března v čistém stavu hromadí (po 30 dnech).

Od oddlužení také nedošlo k žádnému významnému počtu dnů spálení tokenů, což naznačuje, že jen málo starších tokenů se dostává online a pohybuje se v řetězci – což dále naznačuje, že dlouhodobí držitelé neopouštějí dlouhodobé pozice.

A konečně, podíl nabídky bitcoinů, který se za více než 3 roky nezměnil, dosahuje historického maxima přes 40 %. Dlouhodobí držitelé se nadále hromadí a drží déle.

Katalyzátory pro zbytek roku 2023

Při pohledu na zbytek roku 2023 je poměrně málo známých katalyzátorů, ale většinou spadají do několika kategorií: soudní případy, legislativa a makroekonomie.

•Soudní případy. Pozorovatelé trhu obecně považují nadcházející rozsudek ve věci Grayscale v. Komise pro cenné papíry (SEC) za nejhrozivější potenciální katalyzátor. V tomto případě Grayscale usiluje o přezkoumání rozhodnutí SEC z roku 2022 odmítnout konverzi GBTC na ETF a soudní pozorovatelé většinou očekávali, že Grayscale vyhraje, protože soudce přijal případ SEC během ústních argumentů v březnu. Vítězství Grayscale pravděpodobně nepovede ke schválení konverze GBTC na ETF, ale může vyžadovat, aby SEC znovu zvážila žádost Grayscale. Rozhodnutí SEC o návrhu na zamítnutí v případu Coinbase, stejně jako vývoj v řadě případů proti Binance, by také mohly ovlivnit trhy.

•legislativa. Americká Sněmovna reprezentantů v současné době zvažuje návrhy zákonů, které by formalizovaly strukturu kryptotrhů a pravidla pro emisi stablecoinů. Pokud tyto návrhy zákonů získají dostatečnou podporu ve Sněmovně reprezentantů, aby si vynutily akci v Senátu, může kryptotrh reagovat pozitivně.

•Makro podmínky. Další kolaps na trhu s dluhopisy bude mít nepříznivý dopad na riziková aktiva včetně bitcoinu a centrální banky po celém světě mohou dále zvýšit úrokové sazby. Nicméně určité makrovýsledky, jako jsou další problémy v bankovním systému nebo snížení ratingových agentur, by mohly zajistit příznivé podmínky pro Bitcoin, jako tomu bylo po březnovém krachu Silicon Valley Bank. A konečně, pokud centrální banky po celém světě signalizují konec zvyšování úrokových sazeb nebo dokonce začátek cyklu uvolňování, výkon bitcoinu by se mohl zlepšit.

Tyto katalyzátory by mohly vést ke zvýšené volatilitě, protože vstupujeme do aktivnějšího podzimního obchodního prostředí.

Pozorovatelé bitcoinů také začali předpovídat čtvrtou polovinu bitcoinové sítě, což je čtyřletá událost, ve které bude nová emise bitcoinů snížena na polovinu, což se očekává někdy v dubnu 2024, což je 12 měsíců ode dneška, asi 8 měsíců později. První dvě půlky byly začátkem býčího trhu asi 8 měsíců před událostí půlení. Měsíce, které vedly ke třetímu rozpůlení, byly pro ceny bitcoinů poněkud paradoxní a poté šok z krachu COVID 12. března 2020 vynuloval jakoukoli získanou dynamiku. Bez ohledu na to, bitcoinové halvingové události, ačkoli jejich absolutní dopad na dynamiku nabídky se v průběhu času zmenšil (aktuálně objektivně nízký), historicky bitcoinové halvingové události vedly k nezájmu o bitcoiny Zájem je obnoven a předchází velkému býčímu trhu. Diskuse o polovičním snížení a jeho dopadu na bitcoinový trh porostou po zbytek roku až do příštího jara, což může ovlivnit pozici.

na závěr

Rychlý pokles zlikvidoval mnoho pákového efektu na trhu, což způsobilo reset, který nebyl pozorován od krachu FTX. Při absenci silného narativního katalyzátoru zůstávají krátkodobá rizika primárně směrem dolů, přičemž 24 000 a 25 000 USD jsou považovány za klíčové úrovně podpory, které mohou být testovány v nadcházejících týdnech. Ve skutečnosti je téměř 90 % krátkodobých držených bitcoinů ve ztrátě v řetězci, což vytvoří další riziko poklesu, pokud nedojde k rychlému zotavení. Existuje jen málo důkazů o tom, že by se držitelé zabývali, protože jak u dlouhodobých držitelů, tak u menších adres je pozorováno pokračující hromadění.

(Výše uvedený obsah je vyňat a přetištěn se svolením partnera MarsBit, původní textový odkaz)

Prohlášení: Článek představuje pouze osobní názory a názory autora a nepředstavuje objektivní názory a postoje blockchainu. Veškerý obsah a názory jsou pouze orientační a nepředstavují investiční poradenství. Investoři by měli činit svá vlastní rozhodnutí a transakce a autor a klient Blockchain nenesou odpovědnost za žádné přímé nebo nepřímé ztráty způsobené transakcemi investorů.

Tento článek Galaxy Digital: Bitcoin minulý týden propadl, držitelé se nezalekli, 25 000 je klíčová úroveň podpory, která se poprvé objevila na Blockchainu.