derivative

Pokles Bitcoinu o -53 % za pouhých 120 dní se zdá abnormální — protože je.
Žádný kolaps burzy.
Žádné absolutní zákazy.
Žádný jediný titulek černé labutě.
Cena však stále klesala.
Co se vlastně změnilo?

🔄 Bitcoin se již nechová jako ve starých cyklech

V raných cyklech byla cena BTC řízena:

Spotoví kupci a prodejci

Pohyb mincí na blockchainu

Fixní nabídka se setkává s reálnou poptávkou

Ten model již není dominantní.
Dnes se Bitcoin obchoduje jako syntetická, páka aktiv.
Obrovský podíl objevování cen se nyní děje prostřednictvím:

Futures a perpetuals

Krátká odpověď:
Přímo – ne.
Nepřímo – ano, někdy docela silně.
Co perpetuální futures nedělají
Perpetuální smlouvy:
neobchodují s skutečným aktivem (žádné skutečné mince nejsou koupeny nebo prodány),
neautomaticky mění spotovou cenu,
jsou deriváty → jejich cena je ukotvena na spotovém trhu, nikoli naopak.
Jinými slovy, neexistuje přímý mechanismus, kde "futures nastavují spotovou cenu".
Co se vlastně děje (důležitá část)
1️⃣ Financování – spojení mezi futures a spotem