朱老师区块链

这里有你想要知道的全部区块链项目的投研报告，基本面分析！未完（目前更新到24年11月20号），还有大量的在工号没有搬进广场！点赞收藏，在做单的时候，翻开来看下项目是否靠谱很重要！！！！！
公链：
国产公链之光-CFX超强潜力分析
波卡上的以太坊-GLMR目前进入到了价值洼地了吗？
币安36期Launchpad-高速公链SEI合理价位分析
最近暴涨的TON项目分析
Celo会成为下一个luna吗？
东南亚第一公链Tomochain（Tomo）半年8倍涨幅？
专为Defi而生的公链-Radix（XRD）详解
2周3倍的RWA layer1-polshmesh（PLOYX）项目分析
第一模块化公链-tia合理估值分析
“国产以太坊”NEO小蚁区块链-15倍暴涨的GAS原因分析
世界最快公链100万TPS-SKALE特点分析
上波牛市翻了300倍的KSM-金丝雀网络潜力分析
国产分层公链-CKB最近5被行情分析
下一代支付网络Coti项目潜力分析
半年40倍涨幅的RWA合规公链-mantra潜力分析
币安51期launchpool-SAGA项目分析&币价预估
币安52期launchpool-Omni项目分析&币价预估
融资2.25亿美金大毛项目Monad分析&撸毛机会
归零项目Jasmy为何半年十几倍涨幅？
关系型L1幻彩币CHR前景如何？
200-300名区间15倍Vanar和25倍TRB双项目讲解
200-300名山寨专场-ONE&JUST&AMP三项目分析
SEI+CYBER大量解锁我们应该怎么操作？
大盘暴涨200-300区间KDA&Taiko双项目分析
灰度给我打工系列（五）-ICP概念太超前？&小黑马KAS基本面分析
灰度给我打工系列（四）-TON发展迅猛&Tron被低估了？
灰度给我打工系列（二）-TIA即将天量解锁&CORE生态已经崛起？
灰度帮我打工系列（一）-APT项目基本面分析
以太坊3.0？-CSPR项目分析
灰度给我打工系列（14）乐观预言机UMA&DEFI L1 INJ都比较一般？
L2:
L2王者之争-Mantle会成为L2新王嘛？
20天10倍涨幅的多链Dapp平台-Loomnetwork项目分析
链下扩容的终极解决方案-Celer network研究分析
比特币L2龙头-STACKS潜力分析
NFT&GameFi龙头L2-IMX分析
NEAR layer2-Aurora 最近5倍增幅解析
完全去中心化L2项目Metis为何最近暴涨了
大饼L2篇-BEVM项目详解（目前没发币-可交互撸毛）
比特币L2-SatoshiVM最近悄悄IDO翻了200贝
币安45期Launchpool-Altlayer(RAAS)项目深度分析币价预测
币安44期Launchpool-Manta模块化L2合理价位预估
四大天王ZK系列之一-Starknet大规模空投以及上线币价预估
RollApps工厂-模块化区块链DYM能否复制TIA的神奇？
B²network比特币二层撸空头及怎么去发现一些早期的空投项目
大饼L2王牌项目Merlin技术面分析&价格攻略
模块化DEFI L2-Mode network项目分析
L2S借贷市场-Zerolend超级潜力分析
BLAST可能会成为这轮牛市OP系列L2的大黑马？
10万TPS&V神站台&2000万美金天使轮的新势力L2-MegaETH何方神圣？
新叙事？融资3800万美金的Move EVM Layer2-Movement撸空投
比特币L2拓展新方案-分形比特币技术讲解
ZK四大天王-Scroll上线币价预估&技术面介绍
灰度给我打工系列（11）-L2Metis不太行&SOL聚合器JUP还不错？
灰度给我打工系列（10）-灰度难就这两Bybit亲孙子MNT&链游L2-IMX
灰度给我打工系列（九）-ZK系列STRK废了&POL跌跌不休
灰度给我打工系列（八）OP双雄OP&ARB对比分析
DEFI:
下波牛市百倍DEFI系列-Pendle
下拨牛市百倍？分数算法稳定币-Frax finance
LINK是下波牛市来临前除了大饼和以太之外必买项目，没有之一
百倍潜力跨链借贷平台-Radiant（RDNT）潜力分析
SSV机制详解以及超级潜力分析
ChainLink的挑战者-API3去中心化数据预言机详解
以太坊去中心化质押龙头-RocketPool（RPL）
3个月5倍蓝筹defi项目-AKRO分析
去中心化永续合约交易所-GMX
一周翻倍的去中心化预言机-Tellor（TRB）详解
去中心化衍生品交易平台DYDX分析以及与GMX的对比
DEFI蓝筹10倍潜力项目Balancer（BAL）
最近暴涨5倍的2个项目（ARK+HIFI），从中我们怎么能赚取到一定的收益？
下拨牛市百倍系列BSC链上750杠杆“GMX”-APX分析
杠杆流通性挖矿龙头协议-Stella（ALPHA）潜力分析
今天涨幅50%的未来DEFI-Bancor（BNT）潜力分析
去中心化交易协议龙头0Xprotocol技术分析
下拨牛市百倍币-“无价金融合约”UMA超级潜力分析
预言机2位潜力选手FLR+BAND项目分析
Curve.fi上的秘书长CVX-它是如何上位的
刚上线就7倍的原生跨链AMM（Flip）分析
Cake重大更新-当Cake变成了“Curve”我们有哪些潜在的机会
SOL链上质押龙头JITO上限分析
比特币生态双项目（BSSB+BDID）分析
AVAX链上最大DEX-Trader Joe的创新分析
去中心化衍生品交易平台新秀MYX机制详解
SOL链上最大的DEX-RAY项目分析
Brc20swap龙头-Multibit超级潜力分析
Sol链上龙头聚合器Juptier合理价位分析
火爆的Re-staking赛道3项目总览-Kelp，swell，Renzo分析
去中心化质押新星Ether.FI超级潜力分析
比特币生态繁花盛开12个BTC Layer2项目介绍
币安48期launchpool去中心化衍生品平台AEVO分析
AVAX借贷龙头-Benqi10倍潜力分析？
多链衍生品DEX-NIBI怎么样？
Ether.fi+Polyhedra双大毛项目币价预测分析
币安50期挖矿-稳定币项目ENA币价分析
53期launchpool再质押Renzo币价预估
200-300名区间AERO&IPV&TEL三项目分析
大饼Restaking赛道首个megadrop项目BB估值过高了吗
山寨季200-300名区间专场INF&HIGH&Sushi分析
SOL上MEME-Daddy&模块化DEFI-EUL双项目分析
大饼DEFI专场-跨链AMM平台MAYA一年1000X潜力分析
大饼DEFI专场-金融平台SOV&稳定币MOC潜力分析
大饼L2stacks上DEFI-ALEX 进入到了价值洼地？
大饼DEFI专场-BITFI&AILayer双项目分析
币安亲儿子去中心化稳定币项目-Lista DAO数据分析
去中心化永续合约DEX-Apex潜力分析
4H反弹之最赛马crown&DEX drift双项目分析
链上数据分析篇-AAVE目前正在成为lending板块霸主？
币安61期launchpool-稳定币USUAL超全基本面分析
Hypeliquid天量空投代币上线涨数倍还能不能追？
AI:
1天暴涨30倍的Worldcoin 全面解析
区块链+AI对冲基金-NumerAI的创新
2个月暴涨了500倍的Uni bot项目详解
下拨牛市百倍华人AI公链龙头-Cortex（CTXC）详解
区块链AI第一“股”-AGIX超级潜力分析
5天暴涨100%的视频流处理平台-livepeer潜能分析
去中心化数据交易平台龙头-Ocean protocol
下轮牛市热点之一？A16z领投4300万美元的的AI板块Gensyn
“亡羊补牢”AI专场PAAL+AITEHC双项目分析
去中心化云游戏&AI平台Aethir项目分析
AI+存储+流媒体平台-AIOZ暴涨60倍还能入吗
1年从3000美金到2亿美金市值合约审计AI项目-0x0AI潜力分析
2月50被去中心化应用平台ABT分析
大跌之后反弹最猛的还是AI-梳理2个反弹最猛的AI项目TAI&AGI
2次10X的AI代理Virtual你抓住了没？
工具：
区块链工具第一“股”-ARKM详解
从数据分析为啥说ENS是被低估的百倍潜力项目
1个月5倍的web3“公司注册”项目-Aragon（ANT）潜力分析
加密钱包领域龙头-Safepal（SFP）潜力分析
加密行情预测网站pink bnb3天5倍行情
WEB3任务平台龙头Galxe（GAL）潜力分析
去中心化VPN-兰花协议（OXT）
RSS3到底做什么的？RSS3详解
通证标准化协议STPT分析
全新区块链设想Holochain的DHT技术分析
一天翻倍的区块链服务平台Stratis项目分析
今天已经翻倍的支付接口龙头-REQ暴涨行情分析
深度流动性供应-Woo network分析
Solana链上EVM-neon潜力分析
币安Launchpool新项目-AIGC平台NFP合理价位分析
V神力挺的ZK-SNARK-Minaprotocol项目分析
中间件SmartLayer（SLN）到底是什么？
账户抽象赛道龙头-Biconomy潜力分析
火爆的ERC314协议有哪些创新？
低估的数据层项目?-NOIA项目分析
加密市场预测工具-SPECTRE AI潜力分析
去中心化治理工具-Dexe半年10倍行情分析
火爆SOL生态之Cnft协议Metaplex爆赚12亿？
大饼侧链基础设施平台RIF目前性价比很高？
刚上线的“三位一体”数据可用层Avail行情分析
吸金猛兽Telegram Bot-Maestro潜能分析
以太坊燃烧小怪兽交易狙击机器人BananaGun潜力分析
一年7x的powlayer1-VRSC+AI虚拟陪伴AIC双项目排坑指南
最近崛起meme之Ponke&GOAT分析&5个pumpfun狙击机器人分享
2天4X的去中心化位置验证系统XYO还能上车吗？
DEPIN:
50天翻倍的GLM（去中心化算力租赁平台）潜力分析
3个月5倍的Akash-去中心化云计算详解
Akash竞争者去中心化云计算FLUX详解
百倍潜力去中心化云渲染龙头项目-RNDR分析
Depin赛道龙头-HNT项目分析
“亡羊补牢”专场去中心化云计算CUDOS百倍潜力分析
WEB3steam+云计算平台-Gaimin项目分析
SOL上"RNDR"-NOS已经涨了100倍了还能否上车？
200-300区间DEPIN基础设施Destra高速路上可以捡钢镚吗
行业前沿 A16Z领头的DEPIN项目Daylight项目分享
灰度给我打工系列（16）存储龙二AR封印解除&物联网HNT实用性不够
RWA:
信贷类RWA龙头-CFG潜力分析
RWA赛道2项目分析-稳定币（RSR）+私人固收（MPL）
RWA赛道两位选手分析-房地产（LABS）+公共固收（SMT）
RWA专场最后一期-TradFi（Factr）+碳信用（PERL）分析
SOL链上RWA房地产项目Parcl超级潜力分析（赶紧去做任务）
BSC链上房地产RWA-Landshare百倍潜力分析
RWA专场之web3企业融资服务Polytrade项目分析
去中心化POW算力市场-LMR潜力分析
200-300名专场Chia&Netmind项目分析
RWA专场（二）-国债Token化Matrixdock&美股Token化Backed双项目分析
RWA专场（二）房地产RealT&Propy双项目分析
RWA在奢侈品&潮流领域的探索-三项目分析
RWA专场（二）-Refi赛道系列项目分析
灰度打工系列(12)美债RWA-Ondo1月超大额解锁&半年资产翻倍ENA3月超大额解锁！！！
游戏：
最近暴涨的顶级链游公会-YGG百倍潜力？
目前处于价值洼地的顶级链游币-APEcoin项目详解
元宇宙链游“Steam”平台-GALA超级潜力分析
百倍潜力链游蓝筹平台-MeritCircle（MC）
2天50%涨幅的奇幻冒险MMORPG链游-火神宇宙（PYR）项目详解
火爆全网的大型3DMMORPG-Bigtime攻略介绍
7天600%倍新链游平台SuperVerse又在做什么妖？
下拨牛市链游三大马车之一？Prime链游分析
上波牛市130被韩国顶级链游平台Wemix这波还能百被嘛
开盘15倍的Bitcoin Cats 分析
币安Launchpool新链游Fusionist项目分析
币安Launchpool新项目-ARB上的L3链游平台-XAI合理价位预测分析
币安新Launchpool女性养成类游戏-sleepless AI合理价位预估分析
YugaLabs顶级链游-OtherdeedNFT超级潜力分析
web3部落冲突-Heroes of Mavia项目分析
币安46期挖矿-像素风农场链游Pixel合理价位预估
币安47期launchpool跨链游戏平台Portal项目分析及币价预估
IMX链上大型3D链游-GOG项目潜力介绍
和育碧、世嘉合作的游戏公链OASYS项目潜力分析
WEB3 gaming IDO平台-SFUND项目分析
目前市场最受欢迎的项目类型-无主货币双项目BNX&DOG(runes)分析
WEB3“动物森友会”My neighbor Alice来了？
200-300区间游戏平台MGC&稳定币Tribe双项目分析
“Web3-CSGO”Matr1x项目分析
24H反弹系列-元宇宙MGC&AI代理Heart基本面都很糟糕
MEME:
下波牛市SHIBA?-百倍潜力币FLOKI
MEME项目顶级运营思路-Memecoin运营详解
还有300倍空间？迷因Bonk数据分析
仅从数据分析Babydog是目前最好的狗系列迷因？
最近狂暴的MEME项目-MAGA trump和WIF双项目分析
3天400倍meme-bome分析&这波谁有可能成为500亿迷因之王
区块链儿童慈善项目CAF是meme项目嘛
同时上线2大CEX-TON生态第一迷因游戏NOTCOIN有什么说法
山寨季来临？200-300名专场3meme项目TURBO&MOG&ERC20分析
MEME nft项目-Non-Playable Coin逆势上涨？
TON生态爆款MEME-DOGS免费领&MOBOX价值洼地？&一键发币怎么操作
meme公平发射平台Sunpump一飞冲天？
BSC在大力扶持meme生态，抢占市场-CAT&WHY双项目分析
最近疯狂的meme还能不能搞？（二）Nerio再分析&SPX6900分
最近疯狂的meme还能不能搞？（一）OG&Hamster分析
57天250X的妖王Nerio链上数据追踪-让老鼠仓无所遁形
这波火爆的meme还能不能买系列（三）Moodeng&RBT解析
链上数据分析PNUT&ACT爆张背后的惊天秘密挖掘
日活600万的顶级小游戏MEMEFI项目潜力分析
跨链：
估值30亿美金的跨链超新星LayerZero详解
比特币生态蓝筹项目-比特币跨链桥（Threshold）分析
最近翻倍的跨链新星-Axelar（AXL）潜力分析
为啥说波卡DOT是最有可能成为区块链3.0
近一个月翻了7倍的跨链swap领域龙头项目-Thorchain分析
全链智能合约Zetachain项目分析
跨链新势力-wormhole（虫洞）潜力分析
灰度给我打工系列（三）-ATOM是个好工具，但不是好币？
存储：
FileCoin在技术面上真的是神级项目-下拨或者下下拨牛市定将百倍归来
下轮牛市百倍系列-web3永久存储Arweave(AR)
板块轮动，存储板块暴涨-2个近期翻倍的项目BLZ+STORJ
社交：
WEB3+Social基础设施平台-CyberConnect分析
最近爆火的SocialFi-friend.tech是什么
SocilaFi公链龙头-Deso5倍行情分析
最近火爆的SocialFi项目Farcaster项目深度分析
去中心化UGC平台-EGO项目分析
BASE生态3项目Degen&Bertt&AERO项目分析，再来看BASE生态到底怎样?
nflupia 是什么？
熟人社交SocialFi星球UXLINK前景咋样
NFT:
最近爆火的NFT超新星-Degods的革新
波场链上NFT交易市场-APENFT分析
NFT交易聚合器龙头Blur的逆袭之路
顶尖流动性NFT-Azuki下拨牛市还有20倍收益潜力？
NFT专场之Doodles潜力分析
NFT专场-Moonbirds的超级运营分析
DAO:
人民的宪法-DAO组织的一次伟大实验(PEOPLE)
DESCI:
下一波热点？Desci专场（5）女性健康AthenaDAO&低温冷冻CryoDAO&迷幻药PsYDAO分析
下拨热点Desci专场(4)脑科学DAO&生物合成DAO双项目分析
下轮热点？Desci专场（3）VITADao孵化器&HairDao脱发科研项目分析
下轮热点？Desci专场（2）BIO-Desci DAO孵化器潜力分析
其他：
1000倍杠杆区块链菠菜网站（RLB）
区块链百科全书-Everipedia（IQ）分析
一天涨幅140%的“云音乐平台”-VIB潜力分析
“共识即服务”阿朵尔（ARDR）研报
区块链界QQ音乐-Opulous项目分享
加密TV娱乐行业的区块链革新-Hello项目分析
区块链音乐平台龙头-AUDIO潜力分析
体育区块链龙头-CHZ项目分析
去中心化的体育竞猜类型项目（BCB）分析
1年10倍的去中心化拍卖平台-Auction项目分析
web3去中心化邮箱龙头Dmail的革新之路
去中心化知识图谱龙头-OriginTrail 项目分析
什么是图币混合？-Pandora&Nuts双项目超级潜力解析
蓝筹项目跨境电信批发语音结算-ZEEBU分析
web3抖音watch to earn-Cheelee项目潜力分析
BSC链上XtoEarn项目-PlayBux能否给earn领域带来新的活力
FTN&POPCAT&Orbler三项目分析
稳定币？隐私DAPP应用BelDEX项目分析
任务平台龙头Galxe推出Gravity：全链抽象layer1分析
200-300区间加密借记卡Ultima&挖矿Gomining双项目分析
Pump.Science：加密与永生的结合

最近越来越多人问我，怎么做到“交易不花手续费，反而还有钱赚”？
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今天带来 26 年全新研报第八期——Hyperliquid。
在正式开始之前，还是要先说明一下这个系列的原则：
26 年全新研报，只讲“有价值的项目”，垃圾项目不再浪费时间。
节奏会慢，但每一期都值得反复看、长期跟踪。
一、为什么 Hyperliquid 还值得重新拿出来讲？
Hyper 这个项目，其实我已经讲过很多次了。
最早是在 2024 年 12 月 的那篇
《Hyperliquid 天量空投代币上线涨数倍，还能不能追？》
当时的核心数据是：
TVL：13 亿美金FDV：约 90 亿美金上线价格：9 美元
我当时做了一个非常简单、但有效的对比：
绝大多数 DEX，TVL 与 FDV 基本在 1:1 附近。
而 Hyper 当时明显已经偏离这个区间，所以我并没有建议去追。

二、市场最“打脸”的地方：TVL 不降反升
让我真正重新审视这个项目的，是后续的发展路径。
Hyper 上线后，TVL 不降反增最高冲到 60 亿美金目前回落至 约 45 亿美金币价最高接近 60 美元FDV 一度逼近 600 亿美金
你要知道，一个 上线不到一年 的新项目，FDV 冲到 500 亿以上，是极其夸张的事情。
所以在 2025 年 9 月 9 日，我也明确做过风险提示：
《风险提示！目前霸榜衍生品 DEX 龙头的 HYPER，数据层面已经超高估了？》
目前 Hyper：
流通市值约 110 亿美金已进入加密货币市值前十
这也是为什么，这一次我会在 26 年研报 中重新把它放进来——
不是因为便宜，而是因为“特殊”。
三、先说清楚：Hyperliquid 的问题在哪里？
1️⃣ 技术层面：并不顶尖，也不算创新，这一点我不回避。

Hyper 的技术路线，本质上仍然是 链上订单簿 Perp DEX，参考模型更接近 早期 dYdX。
没有颠覆式创新订单簿 DEX 仍然是“替代方案”，而非终局
这一点我在以下文章里已经系统写过：
《Hyperliquid 天量空投还能不能追？》《Hyper vs Aster vs Lighter：本轮 Perp DEX 谁最有未来？》《Perp DEX 之争：泡沫、宿命与未来》
结论至今不变。
2️⃣ 治理结构：明显中心化
目前 Hyper 公链节点数量 只有十几个，
这一点与“DEX 去中心化”的叙事是存在矛盾的。
这也是我认为它在“理念层面”最不 Web3 的地方。
3️⃣ 代币问题：透明度不足
这是目前我认为 最需要警惕的一点：
市面查询的流通量：约 3 亿枚官网显示的质押量：已超过 4 亿枚团队核心贡献者 & 未来生态激励的解锁节奏 尚不透明，这不是小问题。

如果未来这部分解锁集中释放，对价格的冲击不可忽视。
四、那它凭什么还能进 26 年研报？
说完缺陷，再说优势。
1️⃣ 交易量 = DEX 的生命线
在 2025 年，Hyper 基本长期霸榜 Perp DEX 交易量第一。
最近 1–2 个月虽然被 Aster、Lighter 短期超越，但仍然稳居 第一梯队。
这也是为什么：
Binance 急着推 Aster市场快速出现 Lighter 等竞品
因为对 DEX 来说：交易量 = 印钞能力。
当前核心数据：
累计交易量：7 万亿美元净流入：40 亿美元用户数：97 万月收入：约 5300 万美元累计收入：9.3 亿美元
Hyper 是 2024 年 12 月上线的，一年不到，赚了 接近 10 亿美元。
这也是为什么 Perp DEX 会突然变成“创业热门赛道”。

2️⃣ 回购与销毁：真金白银的态度
这是 Hyper 最核心、也最罕见的优势。
目前已知数据：
累计回购：约 4000 万枚 HYPE累计花费：约 8.9 亿美元已确认销毁一次：2024 年 12 月 24 日销毁 3750 万枚

是否持续销毁，仍需治理投票，但至少有一点是明确的：
👉 Hyper 把赚来的钱，真的拿去回购了。
你对比一下：
累计收入：9.3 亿回购支出：8.9 亿
正常项目，早就开始分红、套现了。
3️⃣ 产品思路：不死板、很“市场化”
近期 Hyper 已上线：
贵金属美股资产
而且动作 比不少大中心化交易所还快。

据说接下来还会推出 HIP-4：预测市场功能。
我非常认可这一点：
创业者最重要的不是“定位纯不纯”，而是“能不能活下去”。
市场热什么就做什么，
能赚钱、能留住用户，
这本身就是正确的选择。
五、最终判断：Hyperliquid 适不适合长期关注？
我的结论很清晰：
❌ 不便宜❌ FDV 偏高（约 360 亿）❌ 代币解锁透明度不足
但同时：
✅ 现金流极强✅ 交易量真实✅ 回购力度在 Web3 中极其罕见✅ 团队执行力强，不僵化
如果未来两点能够改善：
1️⃣ 核心代币解锁节奏更透明
2️⃣ 回购 + 销毁机制持续推进
那么只要项目方 不作死、持续赚钱、持续回购，
Hyperliquid 依然是 26 年值得长期跟踪的 DEX 项目之一。
$HYPE

在上周六发生了“历史第十大爆仓事件”，你有没有发现一些不寻常的“端倪”？
如果只是一次普通的市场回调，数据不该是现在这个样子。
但这次的爆仓结构、跌幅分布和下跌时间点，都在指向同一个方向：
——有人在集中“狙击”以太坊。
我们一条一条来看。
一、爆仓数据极不正常：ETH 爆仓竟然比 BTC 高 50%
这次爆仓中：
以太坊爆仓：11.5 亿美元比特币爆仓：7.8 亿美元
也就是说，ETH 爆仓规模比 BTC 高出接近 50%。

这在历史上几乎没发生过。
为什么这是一个“异常信号”？
比特币当前市值约 1.5 万亿美元以太坊市值仅 2600 亿美元两者体量差距 5–6 倍

即便从交易活跃度来看：
ETH 的交易量长期只有 BTC 的 50%–80%几乎从未出现过 ETH 爆仓金额 > BTC 的情况
👉 正常逻辑下，ETH 不可能承担更大的爆仓压力。

但这次，它偏偏发生了。

上图为以太坊和比特币交易量对比图，可以看到最近几个月以太坊交易量明显低于比特币！
二、跌幅结构反常：ETH 跌得比“山寨币还狠”
再看跌幅。在同一时间窗口内：
ETH 24H 跌幅一度 >10%DOGE 跌幅约 4.5%SOL 跌幅约 4%市值前 100 的其他主流山寨，普遍 5%–6%

这就更奇怪了。按以往经验：
下跌时：小币 > 山寨 > ETH > BTC
而这一次却变成了：
ETH 跌得比大部分山寨还深
👉 这已经不是“市场恐慌”的结果，而是定向打击的痕迹。
三、时间点极其刁钻：为什么偏偏选在周六？
更诡异的是下跌时间。
过去这一轮行情，加密市场高度跟随美股。
而众所周知：
美股周六、周日不开市这两个时间段，币圈通常 流动性最差、波动最小
结果这次：
偏偏在流动性最弱的周六，选择“开干”
这意味着什么？
👉 只要不是情绪性恐慌，那就只能是：
有人刻意选择了一个“最容易砸穿防线”的时间点。
四、三个疑点，指向同一个结论
把上面三点合在一起看：
ETH 爆仓规模异常放大ETH 跌幅明显大于同级资产选择在周六这种“流动性真空期”动手
👉 唯一合理的解释是：
有人在系统性做空以太坊，而且力度远超其他币种。
五、为什么“以太坊”成了最佳猎物？
原因只有一个：
ETH 的“财库公司”和大鲸鱼仓位，太透明了。
链上是公开的：
谁在什么时候买的买了多少存在哪个钱包是否质押、是否加杠杆
一清二楚。
这就给了“猎手”完美的作战地图。
六、可能被“盯上”的几条大鱼
1️⃣ “内幕哥”——高杠杆多头的典型样本
10.11 开空的“内幕哥”，很多人猜测他是特朗普的小儿子（真假不论）。
但结果是：
ETH 多单硬扛多日最终回撤 94.7%实际亏损 1.54 亿美元
虽然没被直接清算，但已经接近“心理归零”。
👉 这类角色，更像是被“示众”的对象，而不是终极目标。

2️⃣ 易理华 / Trend Research ——带杠杆的 ETH 巨鲸
据公开信息：
建仓约 65 万枚 ETH成本约 3180 美元总规模超 20 亿美元从 AAVE 借出 8.8 亿美元杠杆约 1.5 倍
原本清算价在 2250 附近，
后续通过卖出部分 ETH，把清算线压到 1800 左右。
👉 他暂时活下来了，但这正是空头最想看到的“被迫减仓”状态。
3️⃣ BitMine + Tom Lee ——本轮最大的 ETH 财库公司
这是最关键的一条。
持有约 420 万枚 ETH已质押约 200 万枚平均成本预估 ~3800 美元没有使用链上杠杆
但问题在于：它是上市公司。经查询，之前有2次融资筹集资金买ETH事件：
1.2025 年 6 月：私募融资 2.5 亿美元
2.2025 年 9 月：注册直接发行 3.65 亿美元
还有第三次，宣布推出了 ATM 增发计划，未来可再融资数十亿美元，用来购买ETH。
目前情况是：
公司市值 ≈ 110 亿美元持有 ETH 市值 ≈ 92 亿美元资产市值比已经逼近 1:1

👉 如果 ETH 继续下跌：
财报会极难看股价承压再融资能力下降最终不排除被迫卖币
七、顺手一提：微策略 vs BitMine
微策略持有 BTC价值 ≈ 530 亿美元，71万枚，成本价格7.6万公司市值 ≈ 430 亿美元
这个数据大家自行体会！
八、接下来怎么看？
今天是周一：
美股期货在下午2点一度跌到 -1.5%随后快速反 V
我的判断是：
这波针对 ETH 的“定向狙击”，大概率已经进入尾声。
原因很简单：
在美股交易时段很难正面对抗美国主流机构成本和风险都会急剧上升
最后一句话（重要的事说三遍）
金融市场永远是：
大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米。
不要加杠杆。
不要加杠杆。
不要加杠杆。
活着，永远比“赌对一次”重要。$ETH

瀑布来了。
昨晚，币圈再度迎来一场暴力清算。
比特币从 8.3 万美元一路砸到 7.5 万美元，最大跌幅接近 9%；
以太坊从 2600 美元直接杀到 2200 美元，最大跌幅高达 15%。

全网爆仓 25.8 亿美元！
其中：
ETH 爆仓 11.5 亿美元BTC 爆仓 7.8 亿美元
这已经是 历史第十级别的爆仓数据。

问题是——到底发生了什么？
❓ 没有黑天鹅，却崩成这样？
我翻遍了全网，并 没有看到任何真正意义上的“黑天鹅事件”。
唯一能勉强解释的，只剩一个消息：
美国政府，又一次关门了。
其实这个事情并不突然。
早在 1 月 28 日，预测市场就已经给出信号：
👉 本周六政府关门的概率高达 76%。
也就是说——
这是一个“明牌事件”，并非突发利空。
按理说，这种级别的消息，不至于引发如此惨烈的踩踏。
🧨 真正的“导火索”，还是“最后一根稻草”？
我们回看上一轮政府关门：
📆 2025 年 10 月 1 日—11 月 5 日
在那段时间里：
BTC 从 12.4 万美元一路跌到 10 万美元中途爆发了 10.11 历史第一的 200 亿美元级爆仓事件
那一次，才是真正改变市场结构的事件。
大量机构、做市商在 10.11 事件中遭受重创。
而你要明白一件事：
真正能推动行情的，从来不是散户，而是机构。
当机构开始受伤、开始收缩风险、开始“活下来优先”，
市场的“弹性”，就已经被抽空了。
所以相比之下——
政府关门只是导火索，10.11 才是压死骆驼的最后一根稻草。
🦅 另一个被市场放大的情绪来源
与此同时，还有一条消息被市场不断放大：
特朗普提名沃什（Kevin Warsh）为美联储新主席。
沃什被视为“鹰派”：
过去长期批评 量化宽松反对美联储资产负债表无序扩张
再叠加最近：
黄金持续走强美元信用边际走弱
市场开始担心：
👉 未来降息节奏，可能不再激进。
当然，现实一点说——
既然是特朗普提名，他不可能完全违背总统意志，降息仍然会发生，只是速度和力度可能更温和。
但即便是：
“政府关门 + 不激进降息”
放在历史中，也 远远不足以制造一次“历史前十级爆仓”。
⚠️ 真相只有一个：市场太脆弱了
我更倾向于认为——
现在的加密市场，已经处在“惊弓之鸟”的状态。
你可以清楚地看到：
10.11 之后，美股也经历了深度回撤但现在，美股几乎已经回到 10 月原点而比特币，没有
再加上：
网络上不断有人重新提起 10.11 爆仓事件“币圈无监管”“不安全”“四年周期结束论”持续发酵
这些声音，不仅影响散户，也在影响机构的风险判断。
从 ETF 数据来看：
👉 最近两周，比特币 ETF 持续净流出，几乎没有资金流入
这说明：
美股散户，也在选择撤离。

💎 危机之下，反而出现了“共识区间”
但我依然想说一句：
危，与机，往往是同时出现的。
在我周五的文章
《比特币跌到哪算便宜？挖矿成本、微策略、AHR999 给出了同一个答案》
中，我计算了三个维度：
1️⃣ 比特币挖矿成本
2️⃣ 微策略（MicroStrategy）持仓成本
3️⃣ AHR999 指标
这三个指标，给出了同一个区间：7.5–7.6 万美元。
挖矿成本测算后，约在 7.5 万附近微策略公开成本约 7.6 万美元当前 AHR999 ≈ 0.42，首次跌破抄底线（2023 年以来）
同时，这个区间 刚好重叠 2025 年 4 月的历史周线底部区域。

🧠 没有人能精准抄到“最低点”
当然，会有人反驳：
挖矿成本是动态的微策略也卖过币AHR999 曾到过 0.2K 线没用
我想说一句很现实的话：
你说得都对，但我们不是神。
我们无法预测“最低点”，
只能在 基本面 + 数据 + 宏观 + 概率 里，做一个 不愚蠢的决策。
我个人始终相信：比特币未来能到 100 万美元。
那么——是 7.6 万买，还是 6.6 万买，在长期维度下，区别并没有你想象中那么大。
🧭 最后一句老话
买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。
很难。
但这，才是真正的知行合一。
$BTC