ZEROBASE

2026-cı ilin mart ayının əvvəlində İranla bağlı gərginliyin artması xam neftin qiymətlərini tarixdə görünməmiş eniş-yoxuşlara sürüklədi. WTI kəskin ucuzlaşdıqdan sonra birnəfəsə təxminən 30 faiz bahalaşdı, Brent isə həddindən artıq dəyişkənlik nümayiş etdirdi. Ticarət ənənəvi bazarlarla məhdudlaşmırdı. Çikaqo və London bazarlarında həftəsonu və bayram günləri olduğu halda, kriptovalyuta bazarı üçün yaradılmış Hyperliquid platformasında perpetual fyuçerslərin ticarəti gecə-gündüz davam edirdi.
Platformada neft müqavilələri üzrə ticarət həcmi kəskin artdı: bəzi günlərdə 1,7 milyard dolları keçdi və əsasən yanlış mövqe tutan qısa mövqelilər üzrə on milyonlarla dollarlıq likvidasiyalara səbəb oldu. Bu qızğın ticarət fonunda Solidus Labs-ın sonradan Bloomberg-lə paylaşdığı təhlil enerji üzrə perpetual fyuçerslərdə qeyri-adi sifarişlər yerləşdirən iki hesabı üzə çıxardı; həmin sifarişlərin ümumi məbləği 170 milyon dolları keçirdi. Fəaliyyət əsasən Brent markalı xam neftə yönəlmiş, WTI və təbii qaz üzrə də müəyyən əməliyyatlar aparılmışdı.

Kriptovalyuta sahəsində və onun ətrafında sərvət qazanan ultra varlı rəhbərlər Amerika siyasətində mühüm oyunçulara çevriliblər. Onlar hazırkı aralıq seçkilər dövrünə birlikdə 56 milyon dollardan çox vəsait yatırırlar. Xərclərdəki bu artım sənayenin illərlə davam edən qeyri-müəyyənlikdən sonra daha əlverişli tənzimləmə mühitini təmin etmək əzmini əks etdirir.
2024–2026-cı illər arasında ABŞ-ın kriptovalyutalara dair siyasəti kəskin şəkildə dəyişdi. Tramp administrasiyasının ikinci dövründə diqqət seçmə qaydada hüquq normalarının tətbiqindən rəqəmsal aktivlərin innovasiya və maliyyə sahəsində liderlik mənbəyi kimi fəal dəstəklənməsinə yönəldi. İlk sərəncamlar əvvəlki məhdudlaşdırıcı çərçivələri ləğv etdi, müsadirə olunmuş aktivlərlə kapitalı formalaşdırılan Strateji Bitcoin Ehtiyatı yaratdı və qurumlara hər bir iş üzrə məhkəmə çəkişmələri əvəzinə aydın qaydaları prioritetləşdirməyi tapşırdı. 2025-ci ilin iyulunda GENIUS Aktı ödənişlər üçün nəzərdə tutulan stabilkoinlərə dair ilk hərtərəfli federal çərçivəni yaratdı: ehtiyatların qısamüddətli xəzinə qiymətli kağızları və digər yüksək keyfiyyətli aktivlərdə saxlanmasını tələb etdi, emitentlərə isə gəlir ödəməyi qadağan etdi. Valyuta Nəzarətçisi Ofisi 2026-cı ilin oktyabrında tətbiq qaydalarını yekunlaşdırdı; tam rejimin 2027-ci ilin yanvarında qüvvəyə minməsi nəzərdə tutulur.

ZBT oktyabrın 19-da həftəyə təxminən 0,068 dollar səviyyəsində başladıqdan sonra dar diapazonda ticarət olundu. Həftənin ortasında daha az həcm şəraitində 0,071–0,072 dollar səviyyəsinə doğru yüksəldi, sonra qazancını geri verdi və həftəsonuna yaxın 0,068 dollar ətrafında qərarlaşdı. Spredlər dar qaldı və likvidlik nizamlı oldu; yerli maksimumlardan geri çəkilmə zamanı kəskin likvidlik boşluqları yaranmadı.
Kriptovalyuta bazarı ayın əvvəlindəki enişdən sonra həftə ərzində konsolidasiya olundu. Ümumi bazar kapitallaşması təxminən 2,73 trilyon–2,86 trilyon dollar aralığında dəyişdi, həftənin ortasında zirvəyə çatdı, bazar günü isə 2,70 trilyon–2,73 trilyon dollar səviyyəsində qərarlaşdı. Bitkoinin bazar payı 59%–60% aralığında qaldı.

2026-cı ilin üçüncü rübündə tokenləşdirilmiş səhmlərin və birjada ticarət olunan fondların zəncirüstü ticarət həcmi 37 milyard dolları ötüb, aylıq həcmlər isə ilin əvvəlindən bəri təxminən 18 dəfə artıb. İki yüzdən çox platformada və onlarla blokçeyndə qeydə alınan bu aktivlik, durğun vəziyyətdə qalan daha geniş kriptovalyuta bazarı ilə kəskin ziddiyyət təşkil edir.
OKX kimi kriptovalyutalara yönəlmiş birjalardan tutmuş Nyu-York Fond Birjasının ana şirkəti olan Intercontinental Exchange-in dəstəklədiyi platformalara qədər müxtəlif məkanlar, səhmlərin rəqəmsal təmsillərini yüksək betalı kriptoaktivlərə bənzər şəkildə qəbul edən hiper-spekulyativ tələbin yeni dalğasının diqqət mərkəzinə çevrilib.

Wall Street blokçeynə diqqətini mövcud aktivlərin sadəcə rəqəmsal əkizlərini yaratmaqdan səhmlərin, istiqrazların və fondların faktiki olaraq necə hərəkət etdiyini, hesablaşdığını və girov kimi istifadə olunduğunu müəyyən edən əsas mexanizmləri yenidən qurmağa yönəldir. Ənənəvi pul bazarı fondlarını artıq blokçeyn infrastrukturuna köçürmüş BlackRock tokenləşdirilmiş səhmlərin ənənəvi bazarlarda girov kimi istifadə oluna biləcəyini və adi qaydada əvvəlcə geri alınma, sonra isə nağd ödəniş mərhələsi olmadan mülkiyyətin gecə-gündüz ötürülə biləcəyini düşünür.
Bu “texniki infrastruktur” dəyişikliyi ABŞ səhmləri və daha geniş kriptosektor üçün birbaşa nəticələr doğurur, lakin ABŞ-ın qiymətli kağızlarla bağlı qaydaları bunun nə qədər geniş və nə qədər sürətlə baş verəcəyini müəyyən edəcək.

JPMorgan-ın depozit tokenini Ethereum-a köçürmək qərarı qəfil dəyişiklikdən çox, ölçülüb-biçilmiş növbəti addıma bənzəyir. Bank Coinbase və başqalarının iştirak etdiyi sınaqdan sonra ötən ilin noyabrında JPM Coin-i ilk dəfə Base şəbəkəsində istifadəyə vermişdi.
İndi institusional müştərilər eyni tokeni daha çox tokenləşdirilmiş fondun artıq dövriyyədə olduğu Ethereum-un əsas şəbəkəsində köçürə bilərlər. Müştərilər bankda saxlanılan dollar depozitlərini tokenlərə çevirir, onları istənilən vaxt saniyələr ərzində təsdiqlənmiş qarşı tərəflərə göndərir və yenidən nağd pula çevirirlər. Vəsaitlər JPMorgan-ın balansında qalır; blokçeyn yalnız köçürməni qeydə alır.

ZBT həftəni təzyiq altında keçirərək, əvvəlcə 0,08 dolların aşağı səviyyələrindən həftəsonuna doğru 0,06 dolların yuxarı səviyyələrinə gerilədi. Oktyabrın 12-də təxminən 0,082 dollardan açıldı, qısa müddətə 0,083 dollara yaxınlaşdı, sonra isə ümumi bazar tendensiyasına uyğun olaraq zəifləyərək dövrü təxminən 0,068–0,070 dollar səviyyəsində, təqribən 15–16% enişlə başa vurdu. Əksər sessiyalarda spot ticarət həcmi aşağı və orta milyonlar səviyyəsində qaldı, hətta zəif günlərdə də likvidlik nizamlı idi və sifariş kitabında ciddi boşluqlar yaranmadı.
Gözləniləndən yüksək inflyasiya göstəricilərini, neft qiymətlərindəki dəyişkənliyin davam etməsini və əsasən süni intellektlə əlaqəli şirkətlərin səhmlərində müşahidə olunan kəskin enişi həzm edən kriptovalyuta bazarı həftəni geriləmə ilə başa vurdu. Ümumi bazar kapitallaşması əvvəlki həftəlik icmalla müqayisədə təxminən 3–4% azalaraq 2,72–2,74 trilyon dollar ətrafında qərarlaşdı. Bitcoin-in bazar payı bir qədər artaraq təxminən 60%-ə çatdı, Ether-in payı isə 10,7–10,8%-ə yaxınlaşdı. Bazarın əhatə dairəsi zəif idi: ilk 50 kriptovalyutadan yalnız bir neçəsi həftəni artımla başa vurdu, median dəyişiklik isə təxminən −6% ilə −7% arasında oldu.

MSCI-nin yeni uyğunluq qaydalarını qəbul etmək qərarı kriptovalyutalarla əlaqəli səhmlərin onsuz da dəyişkən olan dünyasına yeni qeyri-müəyyənlik gətirib. Müzakirələrin mərkəzində isə Michael Saylorun Strategy şirkəti dayanır. Oktyabrın 15-də indeks provayderi bəzi şirkətləri əməliyyat fəaliyyəti olmayan müəssisələr kimi qəbul edəcək və onları qlobal səhm indekslərinə daxil edilmək hüququndan məhrum edəcək çərçivə elan etdi.
Qaydalar noyabrın 30-da ticarət bağlandıqdan sonra qüvvəyə minəcək, təsirə məruz qalan şirkətlərin yekun siyahısının isə noyabrın 11-də açıqlanması planlaşdırılır. Ən böyük korporativ Bitcoin sahibi olan Strategy əvvəlki simulyasiyalarda Yaponiyanın Metaplanet şirkəti kimi digər adlarla yanaşı qeyd edilmişdi. Bu isə MSCI indekslərini izləyən passiv fondların milyardlarla dollar dəyərində səhmləri satmağa məcbur qala biləcəyi ehtimalını gündəmə gətirib.

Səhmlərin tokenləşdirilməsi pilot layihələrdən tanınmış bazar seqmentinə çevrilib: 2026-cı ilin sentyabrında zəncirüstü ticarət həcmi rekord həddə — 15,6 milyard dollara çatıb, ümumi paylanmış dəyər isə bir neçə milyard dolları ötüb. Bu artım 24/7 əlçatanlığa, fraksional mülkiyyətə və blokçeyn infrastrukturu üzərindən səhmlərə investisiya imkanına tələbatdan qaynaqlanır, əsas səhmlər isə ənənəvi qaydada saxlanılır. Əməliyyatların yarıdan çoxu çox vaxt Uoll-Stritin iş saatlarından kənarda baş verir və bir çox ticarət əməliyyatında bir səhmdən daha kiçik məbləğlər iştirak edir.

ZBT bu həftə daha geniş və aşağı diapazonda, əsasən 0,076–0,090 dollar arasında ticarət olunub. Oktyabrın 5-də təxminən 0,086 dollardan açılıb, həftənin əvvəlində 0,090 dollara doğru yüksəlib, sonra isə ümumi bazarla birlikdə geriləyərək oktyabrın 8-də təxminən 0,076 dollara düşüb. Ardınca cüzi bərpa ilə təxminən 0,082 dollarda bağlanıb — təxminən 5% aşağı. Spot ticarət həcmi eniş günlərində artıb (5–12 milyon dollar diapazonuna çatıb), likvidlik isə normal səviyyədə qalıb: alış təklifləri dayanıqlı olub və eniş zamanı spredlər kəskin genişlənməyib.
Kriptovalyuta bazarı həftəni yüksək gəlirlilik dərəcələrini, neft qiymətlərindəki dəyişkənliyi və həftənin ortasında səhmlər bazarında yaranan narahatlığı həzm etməklə keçirib. Ümumi bazar kapitallaşması oktyabrın 4-dəki göstəricidən təxminən 3,6% azalaraq 2,80 trilyon dollar civarında yekunlaşıb. Bitcoin-in bazar payı 58,9%-dən 59,5%-ə yüksəlib; Ether-in payı isə 10,9%-ə düşüb. Ən böyük 50 kriptovalyutadan yalnız 9-u həftəni yüksəlişlə başa vurub, median dəyişiklik isə təxminən −5,3% olub.

Sinqapurda keçirilən Token2049 tədbirində məkanın mərtəbələrində artıq pişik qulaqlı qulaqlıqların, elastik geyimlərin və memlərlə bəzədilmiş kapüşonlu köynəklərin əvvəlki ab-havası yox idi. Bankirlər, aktivlərin idarə olunması üzrə mütəxəssislər və nüfuzlu şirkətlərin rəhbərləri startap qurucuları və protokol komandaları arasında dolaşır, daha təmkinli geyim tərzi isə daha genişmiqyaslı dəyişiklikdən xəbər verirdi. Vaxtilə mədəni etirazı təcəssüm etdirən mənzərə indi institusional iştirakın başlanğıcı kimi görünür — Uoll-Strit rəqəmsal aktivlərə kənar bir maraq obyekti kimi yanaşmağı dayandırıb və onları öz əməliyyat sisteminə inteqrasiya etməyə başlayıb.
Bu, sadəcə görünüş məsələsi deyil. Kriptonun ilkin kimliyi qəsdən mövcud quruluşa qarşı idi: icazəsiz, iyerarxiyaya müqavimət göstərən və ənənəvi maliyyəyə şübhə ilə yanaşan. Onun vizual dili pulun və hesablaşmaların banklardan, klirinq mərkəzlərindən və tənzimləyicilərdən kənarda fəaliyyət göstərə biləcəyi inancını əks etdirirdi.

Ticarət Fondu Fyuçers Müqavilələri üzrə Komissiyası oktyabrın 5-də Konqresin əvvəlki ay Senatda “Clarity Act” səngidiyi zaman açıq qoyduğu tənzimləyici boşluğu doldurmaq üçün hərəkətə keçib. Agentlik, maliyyələşdirilmiş, marjinal və borc götürülmüş maliyyə ilə aparılan pərakəndə kripto əməliyyatlarını federal nəzarətə gətirəcək təklif olunan qayda haqqında bildiriş dərc edib. Bu məqsədlə yeni qanunvericiliyi gözləmək əvəzinə, agentliyin artıq “Commodity Exchange Act” (Əmtəə Birjası haqqında Qanun) çərçivəsində malik olduğu səlahiyyətdən istifadə olunacaq.
Təklif, əməliyyatların özü üçün “Regulation CTX”, onları qəbul edən məkanlar üçün isə “Regulation CAM” kimi təqdim edilərək, “crypto asset market” adlanan təyin olunmuş müqavilə bazarı adlı yeni altkateqoriya yaradacaq. Pərakəndə müştərilərə rəqəmsal aktivləri borc götürülmüş vəsaitlə ticarət etmək imkanı vermək istəyən birjalar bu kateqoriya üzrə qeydiyyatdan keçə və ştatların pul-ötürücü (money-transmitter) lisenziyalarından ibarət parçalanmış yanaşma əvəzinə, vahid bir federal qaydalar toplusu əsasında fəaliyyət göstərə bilər.

ZBT bu həftə əsasən 0,083–0,090 dollar aralığında, dar və bir qədər zəif diapazonda ticarət olundu. Sentyabrın 28-də təxminən 0,090 dollardan açıldı, həmin gün 0,083 dollara qədər gerilədi və təxminən 5,2% ucuzlaşaraq 0,0852 dollarda bağlandı. Spot ticarət həcmi gündə təxminən 2,5–4 milyon dollar səviyyəsində sabit qaldı və qiymət enişində alıcı sifarişləri itməyib.
Kriptovalyuta bazarı əvvəl istiqraz bazarındakı şoku, sonra isə ABŞ-da əmək bazarına dair zəif göstəricini həzm etdi. Ümumi bazar dəyəri sentyabrın 27-si ilə müqayisədə təxminən 0,1% azalaraq 2,91 trilyon dollara yaxın səviyyədə bağlandı. Bitcoin-in bazar payı 58,6%-dən 58,9%-ə qədər cüzi artdı; Ether-in payı isə 11,3% səviyyəsində qaldı. İlk 50 sikkədən yalnız 15-i bahalaşdı, median dəyişiklik isə təxminən −2,4% oldu.

Bazarlar oktyabrın sonundakı iclasda Federal Ehtiyat Sisteminin (Fed) faiz dərəcəsini yenidən artırmasının daha az ehtimal olunduğuna qərar verdikdən sonra, siyasətçilərin üç ildə ilk faiz artımını yenicə həyata keçirmələrinə baxmayaraq, Bitcoin və digər riskli aktivlər qısa müddətə bahalaşdı.
Sərtləşdirmə gözləntilərindəki bu fasilə səhmlərin və kriptovalyutaların bir anlıq birlikdə hərəkət etməsinə imkan verdi; halbuki əvvəlki aylarda faiz dərəcələrinin gedişatındakı hər dəyişiklik bazarlara istiqamət verirdi.
Son yarım il ərzində Fed vaxtının böyük hissəsini gözləmə mövqeyində keçirib. Yaz iclaslarından iyula qədər hədəf diapazonu 3,50–3,75 faiz səviyyəsində qaldı; bu, 2025-ci ilin sonundakı faiz endirimlərindən sonra çatılan hədd idi. İnflyasiya həddən artıq yüksək qalsa da, rəsmilər iqtisadiyyatı möhkəm kimi xarakterizə etməyə davam edirdilər.

Citigroup-un iri korporativ müştərilərinə heç bir token saxlamadan və pulqabı açmadan Coinbase vasitəsilə stabilkoin ödənişlərini qəbul etməyə imkan verməsi təkbaşına kiçik bir addım kimi görünür, amma 2026-cı ilin qalan hissəsi üçün yeni normaya bənzəyir.
Müştəri kassada Spring by Citi vasitəsilə dollara bağlanmış tokenlə ödəniş edir; Coinbase onu konvertasiya edir; Citi isə bank kimi dollarla hesablaşmanı həyata keçirir. Əks istiqamətdə Coinbase-in biznes hesabları Citi-nin virtual hesab infrastrukturunda işləyir: daxil olan fiat vəsaitlər Coinbase-də saxlanılan və hazırda 3.75 faiz gəlir gətirən stabilkoinlərə çevrilir. Tərəflərin heç biri artıq tanıdığı sistemdən kənara çıxmır.

ZBT 21 sentyabr tarixində $0.081–$0.084 civarında açıldıqdan sonra həftə boyunca möhkəmləndi. Qiymət həftə ortasında $0.092–$0.095 zonasına itələdi, sonra konsolidasiya edib $0.090 ətrafında bağlandı. Həcm artımı geri dönüş zamanı, xüsusən 22–23 sentyabrda, müşahidə olundu və likvidlik nizamlı qaldı; local yüksək səviyyədən edilən geri çəkilmə zamanı spredlər yararlı vəziyyətdə qaldı, kəskin şəkildə genişlənmədi.
Kriptovalyuta risk iştahı əvvəlki həftədəki faiz artımından və Senatın CLARITY Aktını irəli apara bilməməsindən sonra bərpa olundu. Ümumi kriptovalyuta bazar kapitalizasiyası həftənin əvvəlində təxminən 2,8T ABŞ dollarından zirvədə 2,9T–3,0T ABŞ dollarına doğru yüksəldi, daha sonra bazar günü 2,89T–2,91T ABŞ dolları yaxınlığında sabitləşdi. Bitcoin-in bazardakı üstünlüyü təxminən 58,6%–59,3% aralığında qaldı.

Kriptovalyuta sektoru ötən həftə ABŞ-da tənzimləyici yanaşmanın açıq olması ilə, geosiyasi həssas məqamlara bağlı platformalara qarşı sanksiyaların sərtləşməsi arasında kəskin fərqi nəzərə alaraq manevr etməyə çalışdı.

ABŞ-ın qiymətli kağızlar üzrə tənzimləyici orqanları, uyğun gələn məkanlara milli birjalur kimi əvvəlcədən qeydiyyata düşmədən, səlahiyyətli avtomatlaşdırılmış bazar meydanlarında siyahıya alınmış səhmlərin tokenləşdirilmiş versiyalarını ticarət etməyə imkan verən beş illik İnnovasiya İstisnası təqdim edib. Likvidlik təminatçıları isə diler qeydiyyatından uyğun gələn müvəqqəti istisna alıblar.

Senatda Clarity Act-ın çökməsi tənzimləyici boşluq yaratmaqdan daha çox ABŞ-ı on ildən çoxdur rəqəmsal aktivlərin nəzarəti üçün müəyyən edən daha köhnə modelə qaytarıb: qurumların mövcud qanunvericilik boşluqlarını özlərinin artıq sahib olduğu alətlərlə doldurması.

Bu nümunə Konqresin hərtərəfli bazar-struktur qanun layihəsi hazırlama cəhdindən çox əvvəl yaranmışdı. 1946-cı il Howey testi SEC-in token satışlarını investisiya müqavilələri kimi qiymətləndirmək üçün əsas alətinə çevrildi. FinCEN-in 2013-cü il rəhbərliyi birjalara Bank Sirləri Qanunu qaydaları tətbiq etdi. 2017-ci il DAO hesabatı securities məntiqini ICO-lara da genişləndirdi, CFTC isə Bitcoin-i və sonradan Ether-i əmtəə kimi qiymətləndirərək onların ətrafında futures (müddətli) müqavilələrinə icazə verdi. Aydın sərhəd olmadan ikili yurisdiksiya illərlə tətbiqetmə (enforcement), yəni qabaqcadan qaydalar deyil, həmin illərin nəticəsini doğurdu.

ABŞ spot Bitcoin ETF-ləri həftənin sonuna yaxın baş vermiş gec bərpaya nail olaraq əvvəlki çıxışları silib və Bitcoin-ni ilk dəfə iki həftəlik fasilədən sonra 81,000 ABŞ dollarını ələ keçirməyə kömək edib; ardınca isə 87,000 ABŞ dolları istiqamətində yüksəlib.
Çərşənbə axşamı təxminən 450 milyon dollar, çərşənbə günü isə demək olar ki, 300 milyon dollar həcmdə geri ödənişlər (redeemlər) kompleksin göstəricilərini dərin mənfiyə saldıqdan sonra, cümə axşamı 160 milyon dollarlıq canlanma izləndi və cümə günü 433 milyon dollarlıq xalis daxilolma qeydə alındı — bu, iki həftədən çox müddətdə ən güclü günlük rəqəmdir.
Fidelity-nin FBTC-si təxminən 311 milyon dollar, BlackRock-un IBIT-i isə əlavə olaraq 108 milyon dollar cəlb edib və beş günlük xalis cəmini təxminən 6 milyon dollar civarında cüzi profisitə çatdırıb. Risk iştahı bazarlar üzrə geri qayıtdığı üçün bu dinamika müşahidə olunub.

Bu həftə ZBT $0.074–$0.083 diapazonunda ticarət edib. 14 sentyabrda $0.080 ətrafında açılıb, həftənin ortalarındakı riskdən yayınma fonunda 16 sentyabrda $0.0744–$0.0746 civarına düşərək aşağı sınaqdan keçib, sonra cümə–həftəsonu alışı ilə bərpa olunub və $0.081–$0.082 yaxınlığında bağlanıb. Həcm göstəriciləri eniş zamanı da qənaətbəxş qalıb və likvidlik şəraiti nisbətən sabit qalıb; təklif-alış (bid-ask) spredləri münasib səviyyələrdə saxlanılıb.
Kripto bazarları iki aktlı həftə yaşayıb: siyasət və geosiyasət səbəbli kəskin həftəortası sell-off, ardınca isə zərərin böyük hissəsini geri çevirən güclü həftənin sonu sıxılması (squeeze). Ümumi kriptovalyuta bazar dəyəri dövrə $2.65T–$2.69T civarında başlayıb, çərşənbə axşamı–çərşənbə günü satış dalğasında sıxılıb, daha sonra Bitcoin $80,000-i bərpa etdikcə yenidən genişlənib və bazar günü etibarilə aqreqatora görə $2.78T–$2.91T aralığına yaxın yekunlaşıb.