rafaelando

BTC, MAKRO VƏ BAŞQA FƏLAKƏTLƏR - YENİLƏNMƏ 01/2

Kevin Warsh topu oxşadı: Fed pul siyasətində elastikliyi bərpa etmək istəyir.

Warsh həddən artıq forward guidance (irəliyə yönləndirmə) tənqid etdi. Fed bazara etdikləri barədə çox vaxt sərf edəndə, güzgülər salonu problemi başlayır: Fed bazara reaksiya verir, bazar isə Fed-ə reaksiya verir.

Məqsəd gələcəklə bağlı daha az söz verməkdir; daha çox məlumatlara reaksiya vermək. Amma məlumatlar hələ də elə də rahat deyil.

Amerika iqtisadiyyatı davamlı görünür: əmək bazarı demək olar ki, tam məşğulluğa yaxındır və investisiyalar güclü qalır. Eyni zamanda PCE 3,7%-dir və hədəf olan 2%-dən xeyli yüksəkdir.

Warsh bildirdi ki, qiymət sabitliyi Fed-in əsas məsuliyyəti olaraq qalır və faiz dərəcəsi pul siyasəti alətinin əsas vasitəsi kimi saxlanmalıdır.

Süni intellekt də radarın üzərinə düşüb.

Fed artıq süni intellektin yaratdığı məhsuldarlıq artımının artıma, məşğulluğa və nəticədə pul siyasətinin özünün aparılmasına necə təsir edə biləcəyini qiymətləndirmək üçün işçi qrupu yaradıb.

YAXŞI, BƏS SONRA?

Bazar kəsintiləri gözləməyə davam edə bilər, amma Warsh-ın çıxışı bu əminliyə əyləc qoyur.

Əgər inflyasiya hədəfdən yuxarı qalsa və iqtisadiyyat nisbətən güclü olsa, bazarın qiymətləndirmək istədiyi kimi Fed-in sadəcə kəsintilər təqdim etməsi üçün daha az yer olacaq.

Bitcoin üçün isə likvidlik mühiti təkcə Fed-in nə qədər kəsməsindən yox, həm də nəyə görə kəsməsindən asılıdır. Əgər o, iqtisadi ləngimə səbəbi ilə kəsirsə, inflyasiya hələ də təzyiqdədirsə, problem — o deməkdir ki, dotô.

Və Fed getdikcə daha çox bunu aydın göstərməyə maraqlıdır ki, bazar gözləntilərinin əsiri olmaq istəmir.

Daha az forward guidance. Daha çox məlumat. Daha çox qeyri-müəyyənlik.

Xoş gəldiniz, dayı Ceksonun çuxuruna.

#Grayscale ZCSH-də yenicə dünən start götürdü və hamı həcmə baxır… amma səhv rəqəmə baxır.

Zcash (ZCSH) ETF-i 25/08 tarixində NYSE Arca-ya gəldi və ilk gün təxminən 14,8 milyon ABŞ dolları dəyərində ticarət etdi.

AMMA GƏLİN, BALACA PROAKTİV KRİSTALLAR:

Həcm ≠ inflow.

304,6 milyon ABŞ dolları AUM da yeni pulun məhsula daxil olması demək deyil.

ZCSH, köhnə Grayscale Zcash Trust-ın ETF-ə çevrilməsi nəticəsində yarandı; fondun aktivləri artıq var idi, ETF-ə çevriləndən sonra yaranmadı. Çıxış zamanı fond belə idi:

• 304,6 milyon ABŞ dolları AUM
• 387.849 ZEC
• 4,83 milyon shares
• 1-ci gün 14,8 milyon ABŞ dolları həcm

İndi isə bundan sonra həqiqətən önəmli olanlar:

• Net inflows/outflows (məhsula nə qədər yeni pul daxil olur və ya çıxır)
• Shares outstanding (əgər kotanın sayı artırsa, bu yeni kotanın yaradılması siqnalıdır)
• ZEC holdings (fond həqiqətən ZEC yığır, yoxsa ZEC-ni geri alır)
• AUM + ZEC-in qiyməti (ikisini birlikdə yoxlamaq lazımdır)
• NAV və premium/discount

Sadə xülasə:
Həcm = birjada hərəkət.
Inflow = məhsula daxil olan yeni kapital.
Bunlar tamamilə fərqli şeylərdir.

Dünənki 14,8 milyon ABŞ dolları maraqlı idi, amma növbəti günlər gerçək hekayəni göstərəcək.

Əgər shares və #ZEC holding-lər AUM ilə birlikdə artmağa başlasa, onda real institusional tələbə dair aydın sübut görəcəyik. Və məhz burada oyunun #zcash
səviyyəsi daha da dəyişəcək.

Sən izləyirsən
#ZCSH -nı yaxından, yoxsa $ZEC -nı yaxından? Gəlin birlikdə müzakirə edək
👇

BTC, MAKRO VƏ BAŞQA FƏLƏKƏTLƏR
BU GÜNÜN EPİSODU: PCE

Bu günün göstəricisi bir şeyi dəqiq təsdiqləyir: ABŞ iqtisadiyyatı yavaşlayır, amma inflyasiya hələ də Fed-in faizləri azaltmasına və hər şeyi “həll etməsinə” imkan verəcək səviyyəyə çatmayıb. İllik PCE 3,7%. Yadro 3,3%. Rübdə yadro 3,6%-ə sürətlənib (gözlənilən 3,4%-dən yuxarı). ÜDM yenidən hesablanıb: cəmi 1,5%. ÜDM qiymət indeksinin artımı 6,4%.

YƏNİ:

daha zəif artım + hələ də təzyiqdə olan inflyasiya. Treasuries məhz burada oyuna girir. Bazar eyni vaxtda üç şeyi tarazlaşdırmağa çalışır:

• iqtisadiyyatın sürətinin azalması
• hədəfdən yuxarı inflyasiya
• hökumətin böyük kəsirləri maliyyələşdirməsi

Fed-in faizləri azaltmaq istəməsi heç nəyə kömək eləmir.
Uzunmüddətli faizlər inflyasiya gözləntilərindən, borc təklifindən və investorların risk mükafatından asılıdır.
İstehlakçı da ləngiyir: gəlir +0,4%, xərclər sadəcə +0,2%. Davamlı mallar +1,1% (nəqliyyatsız, sadəcə +0,4%).

YƏNİ:

inflyasiya yoxa çıxmayıb, amma tələbat da artıq “uçmur”. Qarşıda onsuz da radarımızda olanlarla birlikdə:

• yüksək neft qiymətləri
• Hormuzda gərginlik/şok
• Treasuries-in təzyiq altında olması
• daha yüksək maliyyələşdirmə xərci
• özəl kreditdə pisləşmə
• Treasury-nin artan müdaxiləsi

Hekayə, sadəcə FED-in faiz kəsimi təqviminə baxmaqdan daha çox maraqlı olur.
Qısa müddətdə Bitcoin üçün: davamlı inflyasiya + yüksək yields riskli aktivləri hələ də əyləcləyir.
Amma artım pisləşsə və səlahiyyətlilər bazara likvidlik artırmaq məcburiyyətində qalsalar, halbuki borc bazarı daha çox müdaxilə tələb edirsə—söhbət tamam başqa cürə dönür: sistem maliyyə sıxılmasına səbəb vermədən öz borcunu maliyyələşdirə bilərmi?

Ona görə də bu mərhələdə diqqətimi bunlara yönəltməyə davam edirəm:

• Treasuries
• Likvidlik
• Maliyyə şərtləri

Fed-in tək bir qərarından daha çox.

Bu dövrün əsas sualı belə qalır: sistem, inflyasiyanı yenidən alovlandırmadan hər şeyi udmaq üçün nə qədər stimula ehtiyac duyacaq?

GM FRENZ!

Bitcoin cotado em Pokémon: PONYTA