CryptoDeon

Babilin hazırkı idarəetmə müzakirələrini yanlış istiqamətdən düşünürdüm.

Aydındır ki, mübahisə BSN mükafatlarının BABY stakerlərinə paylanıb-paylanmaması, yoxsa on-çeyn (on-chain) hərrac yolu ilə çevrilib yandırılması (burn) məsələsidir.

Bu, önəmlidir.

Amma məncə daha maraqlı sual budur: protokol insanlar mükafat axınına alışdıqdan sonra hansı gözləntiləri formalaşdırır.

Mükafat sadəcə iqtisadi köçürmə deyil.

Vaxt keçdikcə istifadəçi davranışının bir hissəsinə çevrilir.

Əgər iştirakçılar hər yeni dəyər mənbəyinin birbaşa paylanma şəklində gələcəyini gözləyirlərsə, gələcək idarəetmə (governance) qərarları getdikcə daha çətin olur, çünki həmin gözləntini dəyişdirmək nəyisə “geri almağa” bənzəməyə başlayır.

Digər tərəfdən, dəyəri yandırma (burn) mexanizmi vasitəsilə yönləndirmək iştirakçıları dərhal mükafatlandırmır. Bunun əvəzinə, tokenin uzunmüddətli təklif (supply) dinamikalarını dəyişir. Bu şəbəkəyə fərqli formada fayda verə bilər, amma həm də istifadəçilərdən növbəti paylanmadan kənara düşünməyi tələb edir.

Heç bir yanaşma açıq şəkildə doğru deyil.

Biri görünən stimullara üstünlük verir.

Digəri struktur (quruluş) stimullarını prioritetləşdirir.

Ona görə də düşünmürəm ki, bu təklif həqiqətən BSN mükafatları ilə bağlıdır.

Bu, Babylondakı idarəetmənin iştirakçı gözləntiləri üçün optimallaşdırmağı istəyib-istəməməsi... yoxsa uzunmüddətli iqtisadi davranış üçün optimallaşdırmağı barədə qərar verməkdir.

Bu ikisi həmişə eyni şey deyil.

#baby $BABY @BabylonLabs_io

Bugün Babylona səsələrini fərqli cür nəzərdən keçirdim — sadəcə nisbət deyil, yeni təklif onunla qarşılaşanda nə baş verir.

Hal-hazırda $BABY run Mərkəzləşdirilmiş həcmdə təxminən 11.45M ABŞ dolları, DEX-lərdə isə 2.95M ABŞ dolları edir; bu da ümumi həcmin təxminən 21%-i qədər dецентləşdirilmiş icraya uyğundur. Bu boşluq yeni deyil. Yenilik olan isə vaxtdır.

10 avqustda Babylon 136.11M BABY tokenini açır — təxminən 1.43M ABŞ dolları dəyərindədir və ümumi təchizatın 1.2%-nə bərabərdir. Faiz olaraq bu, kiçikdir. Amma faktiki on-zəncir likvidliyinə görə ölçsək, başqa mənzərə yaranır — 1.43M hazırda bir gün ərzində DEX-lərdən keçən ticarət həcminin təxminən yarısına yaxındır.

Bu mövzuda yenilər üçün qısa kontekst: CEX həcmi Binance və ya OKX kimi platformalarda formalaşır; burada birja aktivlərin saxlanmasını (custody) öz üzərinə götürür və sifarişləri daxildə uyğunlaşdırır. DEX həcmi isə smart-kontraktlar vasitəsilə on-zəncirdə həll olunan ticarətdir, burada heç bir custody yoxdur. DEX həcmi CEX həcminin yanında nazik olanda, qiymət kəşfi hələ də əsasən mərkəzləşdirilmiş platformalardan asılı qalır — tokenin öz tezisinin qurulduğu trustless (etimadsız) mexanizmlərdən yox.

Deməli, əsl sınaq Babylonun təchizatın 1.2%-ni udub-udmadığı deyil. Sual budur: desentralizasiya olunmuş hovuzlar bunu özləri tərəfindən udmaq gücündədir, yoxsa qiymətləri uyğun səviyyədə saxlamaq üçün CEX order book-larına ehtiyac duyurlar. Əgər DEX hovuzları balansı qorumaq üçün CEX arbitrajına söykənirsə, açılma yenə də mərkəzləşdirilmiş qatın üzərindən gedir — sadəcə dolayı yolla.

Mən diqqəti 10 avqustdan sonrakı günlərdə DEX depth-ə (dərinliyə) yönəldirəm, qiymət şamına yox.

#baby $BABY @BabylonLabs_io

Genel ifadələr işlətmək yerinə real idarəetmə rəqəmlərini çıxardım — bu, yenilənmiş kəsimdir, depozitlə maneə kimi yanaşmadan fərqli giriş nöqtəsi:

$BABY idarəetmə hissəsindən açılıb izah edilməli olan əsas şey depozit deyil, heç nə etmədiyiniz zaman nə baş verdiyidir.

Standart təklif depoziti 50,000 BABY-dir; eyni günə yaxın səsvermə üçün sürətləndirilmiş yol isə adətənki üçgünlük pəncərə əvəzinə 200,000 BABY tələb edir. Bu günki qiymətlə, ~$0.01269, bu standart üçün təxminən $635, sürətləndirilmiş üçün isə $2,540 edir — kağız üzərində səsləndiyi kimi plütokratik divar deyil; token zirvələrdən soyuyanda xeyli kiçilib, sadəcə nisbətən orta səviyyəli rəyayə (müraciət) haqqına bənzəyir. Kvorum kilidlənmiş tədarükün 33.4%-i səviyyəsindədir, təsdiq həddi isə 50%-dir.

Amma nəticələrin çoxunu həqiqətən müəyyən edən mexanizm budur: əgər siz BABY saxlayırsınızsa və səs vermirsinizsə, validatorunuzun səsi avtomatik olaraq sizin adınıza miras qalır. Əvvəl səs verin — sizinki olur. Səssiz qalsanız — səsiniz sadəcə validatorunuzun artıq qərar verdiyi nədirsə, o olur. Babylon-un özünün idarəetmə təlimatı bunu birbaşa vurğulayır: stakerlərə hər şeyə konkret şəkildə səs verməyi tövsiyə edir ki, sadəcə default olaraq validatorun fikrini “sürmək” vəziyyətinə düşməsinlər.

Deməli, real sual “kiçik iştirakçılar təklif verməyə imkan tapa bilirmi?” deyil. Sual budur: onların neçəsi anlayır ki, onların səssizliyi artıq bir səsdir—kiminsə iştirakı ilə deyil, onlar meydanda görünmədiyi anda başqa biri tərəfindən verilən səs kimi.

Keçən il keçən deflyasiya-yandırma təklifini misal götürmək olar: bu, yoxlanılmağa dəyər sınaq nümunəsidir—faktiki staker iştirak səviyyəsi validatordan miras alınmış səslərlə müqayisədə necə idi, yoxsa hesabın özündən soruşmaqla aydınlaşdırmaq lazımdır.

Keçmiş təkliflər üçün “staker birbaşa səs verdi” ilə “validator-dan miras alındı” ayrımı üzrə iştirak rəqəmləri parçalanmış şəkildə varmı, yoxsa hazırda explorer bu bölgünü ümumiyyətlə göstərmir?

#baby $BABY @BabylonLabs_io

Bitcoin-in mempool-u hazırda təxminən 179 MB səviyyəsində oturub, haqlar isə 1 sat/vByte civarındadır—şəbəkə bu dərəcədə ən sakit anlarından birini yaşayır. $BABY -ə təsirsiz olacağını düşündüyüm o rəqəmi yoxladım. Yanıldım.

Babylon-un PoS zəncirinin vəziyyətini Bitcoin üzərində lövbər salmaq üçün yerləşdirdiyi hər bir checkpoint, Vigilante Submitter tərəfindən təqdim edilən OP_RETURN yazısı şəklində real bir Bitcoin əməliyyatı vasitəsilə həyata keçirilir və həmin anda qüvvədə olan cari qiymətə uyğun haqq ödənilir. Bitcoin-in blok məkanı, əməliyyatın Babylon-dan gəldiyini ya da birjadan edilən çıxarış yığınından gəldiyini bilmir və ona da önəm vermir. Bu, hər on dəqiqədə təxminən 4 milyon weight vahidi üçün vahid bir hərracdır və hər kəs eyni növbəyə daxil olur.

Babylon-un sənədlərini təkbaşına oxuyanda qaçırmaq asan olan hissə budur. 2023-cü ildə Ordinals və BRC-20 inskripsiyası dalğası başlayanda orta haqlar bir neçə ay boyunca təxminən 5 sat/vB-dən 100 və sonra 300 sat/vB-yə qədər yüksəldi—tamamilə eyni məkan uğrunda rəqabət aparan, əlaqəsiz NFT-üslublu fəaliyyət hesabına. Runes isə 2024-də buna bənzər bir şey etdi və pik vaxtlarda haqları 1,000 sat/vB-dən də yuxarı itələdi. Bunların heç biri PoS zənirlərinin Bitcoin təhlükəsizliyinə ehtiyac duyması ilə bağlı deyildi. Yenə də Babylon-un checkpoint xərcləri hamı kimi eyni dərəcədə sərt şəkildə təsirlənəcəkdi.

Beləliklə, Babylon-un satdığı şey—Bitcoin-lövbərli təhlükəsizlik—üçün əməliyyat xərci Babylon-un öz istifadəsi ilə müəyyən olunmur. O, həmin həftə Bitcoin blok məkanı uğrunda rəqabət aparan başqa nə varsa onunla müəyyənləşir: memecoin mint-ləri, birja konsolidasiyaları, halving ilə bağlı tıxac, və s.; bunların heç biri Babylon tərəfindən proqnozlaşdırıla və ya idarə edilə bilməz.

Növbəti dəfə checkpoint xərcləri Babylon metrikası kimi çərçivəyə salınanda bunu xatırlamağa dəyər. O rəqəmin yarısı heç vaxt Babylon-a məxsus olmayıb.

$BABY #baby @BabylonLabs_io

Mən elə düşündüm ki, Babylon-secured zəncirindəki hər bir əməliyyat təsdiqlənən an avtomatik olaraq Bitcoin-in yekunliyini miras alır. Amma real dizaynı oxuyanda gördüm ki, iş belə getmir və sürətli ilə yavaş yekunluq arasındakı fərq izah edənlərin ən çox keçdiyi hissədir.

Babylon paralel şəkildə iki sürət işləyir. Normal əməliyyatlar zəncirin öz PoS konsensusuna əsasən, eləcə də artıq hər bir Cosmos zəncirinin istifadə etdiyi eyni sosial-konsensus modelinə görə sürətli yekunluqla dərhal təsdiqlənir. Bitcoin səviyyəli təhlükəsizlik isə yalnız yavaş yekunluq üçün işə düşür: müştəri əməliyyatın “checkpoint”i Bitcoin üzərində kifayət qədər dərin sayda blok basdırılana qədər gözləyir—təxminən bir neçə saat, bəzən isə praktiki olaraq tam bir epoch dövrünə yaxın—sonra onu həqiqətən dönməz kimi qəbul edir.

Sadə versiya budur. Bitcoin təsdiqi üçün saatlarla gözləmək sürətli zəncirin məqsədini məhv edir, ona görə də gündəlik fəaliyyət üçün bunu demək olar ki, heç kim etmir. Bu da “Bitcoin-secured” kimi reklam edilən əməliyyat həcminin əsasən Babylon-un uzaqlaşmaq üçün qurulduğu eyni sürətli, sosial etimada söykənən konsensus üzərində işlədiyini göstərir. Bitcoin-in vaxt damğası oradadır, seçim kimi mövcuddur, amma “opt-in”dir; yəni bir insanın onu gözləməyə dəyər sayması üçün həmin gözləmə kifayət qədər dəyərli olmalıdır.

Yəni real təhlükəsizlik yüksəlişi “hamıya şamil” deyil, dizayn baxımından seçicidir. Yüksək dəyərli köçürmələr, checkpoint mübahisələri, gözləməyə dəyər hər şey Bitcoin-in həqiqi zəmanətini alır. Routine (adi) fəaliyyət isə yox—çünki praktikada heç kim sürətini bunun üçün qurban verməyə hazır deyil.

Ən azı bilmək lazımdır ki, öz əməliyyatlarınız əslində hansı səviyyəyə düşür; yoxsa bu adın hər şeyi əhatə etdiyini güman etmək olmaz.

$BABY #baby @BabylonLabs_io

Babylon özünü bir cümlə ilə bazara çıxarır: sarmalama yoxdur, körpüləmə yoxdur, tam özünə-qəyyumluqdur. Əslində, BTC-nin əksər “stake” həcminin hara axdığını yoxlayana qədər buna tam əmin idim.

Onun böyük bir hissəsi ümumiyyətlə doğma şəkildə “stake” edilmir. Bu, Lombardın LBTC-si vasitəsilə gedir: likvid sstaking tokeni, Ethereum, Solana və digər şəbəkələrdə ticarət olunan ERC-20 tokendir. Lombard istifadəçinin adından Babylon daxilində BTC-ni 1:1 nisbətində stake edir və onunla dəstəkləyir. Sadə desək: siz Bitcoin yatırırsınız, Lombard onu stake edir və siz stake olunmuş BTC-ni birbaşa saxlamadan əvəzində ticarət edilə bilən bir IOU token əldə edirsiniz. Həmin IOU məhz Babylonun bütün təqdimatının qaçmaq istədiyi tipli sarmalayıcıdır.

İnsanların buna baxmayaraq üstünlük verməsinin səbəbi budur və bu, tamamilə məntiqəuyğun bir səbəbdir. Babylon vasitəsilə doğma unstaking təxminən 7 günlük “unbonding” müddəti tələb edir. LBTC-nin doğma BTC-yə geri qaytarılması isə Lombardın öz balanslaşdırma (rebalancing) dövrünü də əlavə etdikdə 10 günə qədər çəkə bilər. Yəni LBTC xüsusən insanlara likvidlik və DeFi-ə çıxış vermək üçün mövcuddur: 70-dən çox platformada ticarət edilə bilir, halbuki əsas BTC həmin eyni unbonding gözləməsi müddəti ərzində kilidlənmiş qalır. Onun əsl Bitcoin dəstəyinin qəyyumluğu Lombardın dediyinə görə “Security Consortium”a məxsusdur; Galaxy, Wintermute və OKX kimi institusional node-lar tokeni birgə mint və redeem edirlər.

Beləliklə, indi “Bitcoin staking” eyni etiketi altında üst-üstə iki fərqli güvən (trust) modeli yığışıb. Babylon vasitəsilə birbaşa doğma staking protokolu dizayn edilərkən nəzərdə tutulan, etibarsız (trustless), özünə-qəyyumluq versiyasıdır. LBTC vasitəsilə ekspozisiya əldə etmək isə qəyyumluğun və redeem-in düzgün idarə olunması üçün adları məlum institusionallardan ibarət bir konsorsiuma güvənmək deməkdir—Babylonun arxitekturasının aradan qaldırdığını iddia etdiyi riskdən daha fərqli və əhəmiyyətli dərəcədə fərqli risk.

Mənim izlədiyim həqiqətən də budur: LBTC kimi sarmalanmış ekspozisiya doğma, birbaşa staking-i qabaqlayıb-almamasıdır. Çünki bu, real dünyadakı təhlükəsizlik bazasının səssizcə məhdud sayda konsorsium üzərinə toplanması demək olardı; halbuki baza protokolu öz-özünə elə “trustless” kimi elan edildiyi kimi qalacaq.

$BABY #baby @BabylonLabs_io

BABY üçün staking idarəetmə panellərində görünən gəlir göstəricisi illik təxminən 15–20 faiz aralığındadır. Mən bunu Bitcoin Secured Networks-lərin Bitcoin təhlükəsizliyi üçün həqiqətən pul ödədiyinin sübutu kimi qəbul eləyə bilərdim. Sonra isə həmin gəlirin haradan gəldiyini izlədim və əslində elə deyil.

BABY illik 8 faiz inflyasiya nisbətinə malikdir: bərabər bölünür, yəni BTC stakerləri üçün 4 faiz, BABY stakerləri üçün 4 faiz. Hazırda reklam edilən gəlirin demək olar ki, hamısı məhz bu baza qatının maliyyələşməsindən gəlir. Bunun ayrıca olaraq, mükafat hərracı var: real şəkildə inteqrasiya edən BSN-lər öz mükafatlarından bir hissəni şəbəkəyə yönəldə bilir və bu BABY üçün təklif edilir və yandırılır (burn edilir). Amma bu hərrac axını inflyasiya bazası ilə müqayisədə hələ də kiçikdir, çünki ekosistemin çoxu hələ də Babylon Genesis-in özünə bağlıdır—bu, bir BSN-dir; yəni hələ “ödəyən şəbəkələr bazarı” kimi bir mənzərə yoxdur.

Bu fərqin niyə önəmli olduğuna dair sadə izah budur. İnflyasiya ilə maliyyələşən gəlir kimsənin satılan təhlükəsizliyə dəyər verdiyini sübut etmir. Sadəcə yeni tokenlər mint olunur və ilk növbədə BTC-ni və ya BABY-ni kilidləyənlərə paylanır. Əsl tələb isə yalnız həmin ayrıca hərrac və yandırma mexanizmi vasitəsilə görünür: o zaman xarici zəncirlər Bitcoin-lə təmin edilən təhlükəsizliyə dəyər qoyub masa arxasına real qiymət qoyur—Babylon-un öz stakerlərini orada görünmək üçün ödəməsindən fərqli olaraq.

Hazırda Babylon təxminən 57,000 BTC stak etmiş vəziyyətdədir; bu, TVL-in zirvəsində bir vaxtlar $5.6 milyarddan yuxarı dəyər demək idi və bu da həddən artıq təsdiqlənmə kimi səslənir. Amma TVL BTC-nin nə qədərinin kilidləndiyini ölçür; PoS zəncirinin həmin təhlükəsizliyi kirayəyə götürmək üçün nə qədər ödəməyə hazır olduğunu yox. Bunlar fərqli suallardır və fərqli cavabları olur.

Mənim hazırda düşündüyüm əsas məsələ budur: hərrac və burn tərəfi daha çox şəbəkə işə qoşulduqca, 8 faizlik subsidiyaya qarşı real çəki qazanmağa başlayırmı, yoxsa gəlir sadəcə Babylon-un öz-özünə maliyyələşdirdiyi bir şey kimi davam edir.

#baby $BABY @BabylonLabs_io

Babilon üzərində ikiqat imzalama (double-signing) üçün kəsilmə cəzası səsə bağlanmış BTC-nin 0,1%-dir. Bu rəqəmi ilk dəfə oxuyanda mənə təsəlliverici gəldi — kiçik, məhdud, dözülən. Sonra çoxsəsləşdirmənin (multi-staking) necə işlədiyini oxuyandan həmin rəqəm artıq bütöv hekayəni demədi.

Babilonun Phase 3 mərhələsi bir BTC depozitinin eyni anda birdən çox “Bitcoin Secured Networks” (BSN) təmin etməsinə imkan verir — təkcə Babilon Genesis-ə deyil. Tək bir finality provider əvvəlcədən qeydiyyatdan keçmiş imzalama açarlarından ibarət bir hovuz saxlayır və eyni əsas səsdən istifadə edərək bir neçə BSN üzrə yoxlama (checkpoint) imzalaya bilir. İddia bu qədərdir: bir kilidləmə, bir çox şəbəkə — BTC-ni ayrıca mövqelərə bölmək əvəzinə, həmin bir depozitdən daha çox gəlir mənbəyi.

Amma bu 0,1% rəqəmi nəyi əks etdirmir: bu, səsə görə deyil, hər kəsilmə (slashing) hadisəsinə görədir. Əgər finality provider bir şəbəkədə qaydasız davranıb və orada zərbə alarsa, bu, 0,1% kəsimdir. Lakin eyni provider, həmin eyni paylaşılan səsdən istifadə edərək eyni anda digər üç və ya dörd BSN-i də təmin edirsə, həmin tək operatorun dürüstlüyü və fasiləsiz işləməsi indi hamısının üzərinə eyni zamanda yük düşən əsas dayağa çevrilir. Bu, mahiyyətcə Ethereum üzərində EigenLayer-in restaking modelinin üzləşdiyi eyni struktur sualıdır: təkrar istifadə olunan təminat (collateral) bir xidmətin nasazlıq xəttinin hadisənin baş verdiyi xidmətin hüdudlarından daha uzağa təsir edə bilməsi deməkdir.

Yəni risk həqiqətən də slashing faizində deyil. Söhbət korrelyasiyadan (əlaqəlilikdən) gedir. BTC staker artıq təkcə bir finality provider-in dürüstlüyünə mərc etmir — onun açarının toxunduğu hər bir şəbəkədə, eyni anda, həmin provider-in dürüst və online qalmasına da mərc edir; üstəlik bu, həmin etimad uğrunda təxminən 250 finality provider arasında rəqabət gedən bir mühitdə olur.

İzlədiyim şərt: multi-staking vasitəsilə qoşulan BSN-lər, kreditləşdirmə protokollarının paylaşılan təminat riski barədə necə məlumat verdiyi kimi, paylaşılan finality provider üst-üstə düşməsini də aşkar edib-etməyəcəklər; yoxsa bu korrelyasiya, yalnız bir pis operator bunu çətin yolla aşkar edənədək, görünməz olaraq qalacaq.

$BABY #baby @BabylonLabs_io

Babilin sənədləşməsində hamının onun kəsməsi üçün işlətdiyi sözü — "etibarsız" (trustless) — səssizcə ləğv edən bir cümlə var. Mən EOTS-nin hər şeyi təkbaşına işlətdiyini düşünürdüm: riyaziyyat iki imza edənini (double-signer) tutur, cəza baş verir, komitə lazım deyil. Amma faktiki xərcləmə şərtlərini oxuyanda bu mənzərə dəyişdi.

Bitcoin Script "əgər bu finalitet təminatçısı iki dəfə imzalayarsa, onun payını slash et" kimi şərti natamam şəkildə ifadə edə bilmir. Ona görə Babylon cəza yolunu fərqli qurur. Paylanma (staking) zamanı vəsaitləriniz əvvəlcədən toplanmış, sizdən və müxəliflik (covenant) komitəsinin kvorumu olan imzalar tələb edən bir UTXO-da kilidlənir. Əgər finalitet təminatçısı sonradan iki dəfə imzalarsa, EOTS riyaziyyatı onun şəxsi açarını sızdırır və sızmış açar öncədən hazırlanmış multisig-in gözlədiyi son imzanı təqdim edir.

Deməli, zərif hissə — riyaziyyatın avtomatik olaraq pis aktorları tutması — doğrudur, amma bu bütöv quruluşun son parçasıdır, hamısı deyil. Komitənin imzaları hər hansı uyğunsuz davranış baş verməzdən əvvəl mövcud olmalıdır, əks halda ümumiyyətlə cəzalandırıla bilən heç bir yol qalmır. Etibarsızlıq (trustlessness) sonda üzə çıxır. Ondan əvvəlki hər şey, paylama zamanı komitənin orada olması, dürüst və online olması ilə bağlıdır.

Bu da nəyi həqiqətən izləməyə dəyər sualını yenidən çərçivələndirir. Kriptoqrafiyanın işləməsi — bu tərəf möhkəmdir. Əsas məsələ, Babylon daha çox Bitcoin Secured Networks-a miqyaslandıqca müxəliflik komitəsinin mərkəzsiz və əlçatan qalmasıdır: əgər bu qat incəlsə, slashing yolu ucadan səslə uğursuzluğa çevrilməyəcək — sadəcə yeni pay üçün mövcud olmamağa başlayacaq, kimsə yoxlamazdan əvvəl.

komitənin tərkibi və uptime-ları TVL və staking rəqəmləri qədər eyni yoxlanmaya məruz qalmağa başlayır, yoxsa çoxdan heç kimin sormadığı görünməz ilkin şərt olaraq qalır — çox gec olana qədər.

$BABY #baby @BabylonLabs_io

İyulun 10-da açılışla bağlı nəsə düz gəlmirdi; rəqəmlərin yanına əyləşib baxanda fərq etdim, ona görə də sadəcə güman etməyi dayandırdım və yoxlamağa keçdim.

BABY çoxlu tokenlərin etdiyi kimi “cliff-and-dump” tipli açılışlar etmir. Komanda, məsləhətçilər və erkən investorlar öz ayrılmış paylarının hər ay 1/36 hissəsini açır—aprel 2029-a qədər. Bu, təqvimdə bir günə yığılmış qorxulu hadisə yox, yavaş və xətti “damcı”dır. İyul 10 heç də xüsusi hadisə deyildi; sadəcə bu otuz altı eyni aydan biri idi. Artıq dövriyyədə olan təxminən 3.99 milyard token arasında bu buraxılış əvvəlcədən bilinən, proqnozlaşdırıla bilən bir hissə əlavə etdi—bunu vestinq cədvəlini görən hər kəs, hətta bir il əvvəl belə, gələcəyini görə bilərdi.

Burada həqiqətən vacib olan məqam var və bunu səhv anlamaq asandır. Planlaşdırılmış xətti açılış “təchizat şoku” deyil; diqqət edən hər kəsin hesabladığı kimi bazarda bunun qiyməti artıq var, çünki cədvəl dərc olunandan bəri bazar dəqiq riyaziyyatı bilib. Qiyməti hərəkətə gətirən açılışın özü yox, həmin açılışla yanaşı yeni tələbin—stekingə daha çox BTC-nin axmasının və TBV-nin artmasının, son Gomining razılaşması kimi daha çox inteqrasiyanın—bu sabit aylıq “yeni float” axınının bir az da olsa yetişib birjada dolaşıma çıxarma tempindən daha sürətli olub-olmamasıdır.

Deməli əsas sual “bu ay nə qədər açılacaqdır” deyildi. Əsas sual protokol tərəfinin—BTC təmin edilib, vault-lar açılır, real istifadə—eyni damcının daha otuz altı ayı boyunca da kiminsə ümumiyyətlə təzyiq kimi fərq etməyəcəyi səviyyədə udmaq üçün kifayət qədər sürətlə artıb-çoxalıb-çoxalmamasıdır.

İzlədiyim şərt: növbəti bir neçə cliff-dən sonra BTC-in-vaults artımı aylıq açılış tempini qabaqlayırmı, yoxsa damcı yavaş-yavaş “səssizcə sızma” kimi tələbi üstələməyə başlayırmı.

$BABY #baby #BinanceSquareFamily @BabylonLabs_io

Ben BTC-nin sadəcə bir hissəsini Trustless Bitcoin Vault-dan açmaq fikri ilə oynayırdım—əmanət hesabından qismən çıxarış edəcəyiniz kimi—və gözləmədiyim bir maneəyə rast gəldim. TBV qismən çıxarış etmir. Bütün vault daxil, bütün vault çıxır. Bir parça, bir neçə deyil.

İlk başda bu, UX məhdudiyyəti kimi görünürdü, demək olar ki, laqeyd dizayn. Amma bunu daha dərindən düşündükcə əksinə olduğunu anladım. Bitcoin-ə fork olmadan və yeni opkodlar olmadan qismən geri-satınalma (partial redemption) etmək üçün skript məntiqi vasitəsilə hadisənin bir hissəsini sübut etməli olursan—ancaq bunun üçün skriptlər fraksiyaları rahat ifadə etmək üçün heç vaxt nəzərdə tutulmamışdı. Tam vault geri-satınalması bu problemi tamamilə kənara qoyur. Bir depozit, bir vəziyyət, aydın bir sübut. Sadəlik çatışmayan funksiya deyil; sizin üçün əyilməyən bir zəncirdə doğrulamanın dürüst qalmasını təmin edən budur.

Yeni olanlar üçün asanlıqla qaçan hissə budur: hər BTC-doğma (BTC-native) DeFi dizaynı çevikliklə provokabilit (provability) arasında seçim etməlidir və adətən ikisini də eyni anda edə bilmir. Babylon provokabilit seçdi. Bu kompromisin—onların bu il a16z-dən aldıkları təzə dəstək və staking vault-larında 56,000+ BTC yığmaları ilə—sakitcə niyə baş verdiyi buradadır: institutlar çevikliyi yox, provokabil olanı axtarır.

Mənim geri-dönə-dönə düşündüyüm sual budur: bu kompromis miqyaslanırmı? Vault-lar kiçik və şəxsi olanda whole-vault redemption çox təmizdir. Amma Gomining kimi son razılaşmaların minlərlə BTC-ni eyni bütün-ya-heç-bütün (all-or-nothing) çıxış qapısından yönləndirməyə başladığı inteqrasiyalar artdıqca, təmizlik azalır.

İzlədiyim şərt: böyük miqyaslı inteqrasiyalar whole-vault redemption-ı olduğu kimi qəbul edəcək, yoxsa qapıdan yenidən qismən çıxarış davranışı almaq üçün sakitcə çoxlu kiçik vault-lara parçalanacaq.

$BABY #baby @BabylonLabs_io

Mən ilk dəfə bir gildiyanın grind etdiyini seyr edəndə nəsə qəribə olduğunu hiss etdim — onlarla oyunçu resursları saatlarla ferma edir, fasiləsiz item hazırlayır, amma $BABY bunlardan heç birinə demək olar ki, tərpənmə olmurdu. Token yalnız kimsə real olaraq bir item mintləyəndə və ya onu on-çeynə yerləşdirəndə hər hansı reaksiya verdi.

O vaxt başa düşdüm: $BABY aktivliyi qiymətləndirmir. Əməyin görünməz olmaqdan çıxıb daimi formaya çevrildiyi anı qiymətləndirir. Fermaçılıq, craft etmə, grind — bütün bunlar off-çeyndə yaşayır, qiymətə daxil deyil, bazar tərəfindən qeydə alınmır. Tələbat yalnız konversiya zamanı üzə çıxır — oyunçunun vaxtının zəncirin tanımalı olduğu nəyəsə “sənəd kimi” möhürləndiyi tək addım.

Bu o deməkdir ki, oyun tamamilə canlı görünə bilər — dolu serverlər, daim craft edənlər, aktiv qruplar — halbuki token tələbi səssizcə boşalır, çünki oyunçular son addımı gecikdirməyi və ya ondan yan keçməyi öyrəniblər. $BABY əslində qiymətlənməyə başlamış şeyin altında artıq baş vermə dayansa da, aktivlik səthdə uzun müddət göstərilməyə davam edir.

Diqqət etməyə dəyər: konversiya tezliyi oyunçu bazası artdıqca sabit qalırmı, yoxsa oyunçulardakı artım həmin o bir anda artıma çevrilməyi dayandırırmı.

#baby #BinanceSquare @BabylonLabs_io

Bu gün səhər Yeniləndirici (Multiplier) Plan ekranına yenə də baxıb durdum, amma bu dəfə gəlirlərə baxmırdım. Mən diqqətimi tokenin özünə deferralın nə etdiyinə yönəltmişdim — təkcə mənim şəxsi payıma deyil.

Seçilən hissə budur. 4 və ya 8 aylıq deferralı seçən hər kəs yalnız öz tokenlərini sonradan daha böyük multiplikator üçün kilidlətmir. Onlar həm də GRVT TGE zamanı spot bazarda debüt edəndə və Tier-1 CEX siyahılarını hədəfləyəndə həmin təklifi dövriyyədən məhz TGE vaxtı çıxarırlar. Buraxılış zamanı daha az dövriyyədə olan təklif adətən daha zəif ilkin satış təzyiqi və daha təmiz qiymət kəşfi (price discovery) pəncərəsi deməkdir.

Deməli, multiplikator yalnız səbr üçün mükafat deyil. Birja özü üçün faydalı olan bir işi üzərinə götürməyə görə də ödənişdir — qiymət kəşfinin ən kövrək mərhələsində, buraxılışdan hemen sonra, təklifi bazardan kənarda saxlamaq.

Bu qərara baxışı bir az dəyişir. Dərhal iddia etmək mənim əvvəllər düşündüyüm kimi sadəcə “indi qətiyyət” deyil. Bu, həm də erkən TGE qiymət hərəkətinin ən çox həssas olduğu dəqiq satış təzyiqinə əlavə etməkdir. Deferral sadəcə “sonra daha böyük rəqəm ola bilər” deyil; o, həmin daha böyük rəqəmin mümkün ola biləcəyi şərtləri səssizcə dayaq kimi saxlayır.

Qeydiyyat 27 iyul 2026, 00:00 (UTC) tarixinədək açıqdır, seçimlər yekunidir və deferral hovuzu Season 2-nin 1B təklifinin sabit 18%-lik payının içindədir.

Bunun dizayn edildiyi kimi nəticə verib-verməyəcəyi qeydiyyatdan keçən təklifin nə qədərinin dərhal claim əvəzinə deferral seçəcəyindən asılıdır, çünki deferral faizinin az olması satış təzyiqi mənzərəsini çox da dəyişməyəcək.

#grvt #BinanceSquare @grvt_io

İçində durmadan oturub düşündüyüm sual texnologiya ilə bağlı deyildi. Söhbət məsuliyyətdən gedirdi.

@NewtonProtocol can təsdiq edə bilər ki, bir agent öz qaydalarına əməl edib. Kriptoqrafik sübut doğrudur — hər policy (siyasət) qiymətləndirməsi bir iz qoyur, müəyyən edilmiş səlahiyyətlər daxilində hər bir hərəkət təsdiqlənə bilər. Bu, həqiqətən də bu gün DeFi-də təklif olunan əksər avtomatlaşdırmalardan daha çoxdur.

Amma məsələ bundadır. Doğrulanabilir icra (verifiable execution) və doğrulanabilir hökm (verifiable judgment) fərqli problemlərdir. Newton birincisini diqqətlə həll edir. İkincisi isə hələ də əsasən qaydaları yazan şəxsdən asılıdır.

Sadə dildə desək: əgər bir vault meneceri çox boş bir xərcləmə limiti təyin edirsə və ya sakit bazarlarda məntiqli, amma volatillikdə uyğun olmayan bir rebalance (yenidən balanslama) trigger-i müəyyən edirsə, Newton bu qaydaları düzgün şəkildə icra edir. Policy işə düşür, sübut yaradılır, tranzaksiya yekunlaşır. Hər şey nəzərdə tutulduğu kimi işləyir. Nəticə yenə də pis ola bilər.

Bu, memarlığın tam olaraq bir qüsuru deyil. Heç bir icraedici (enforcement) qat insan mühakiməsini daha yaxşı edə bilməz. Amma bu, protokolun hələ tam cavablandırmadığı bir sual doğurur: policy düzgün olanda, amma onu arxasında duran qaydalar yanlış olanda məsuliyyət harada dayanır? Onu konfiqurasiya edən operatorda? Şablonu (template) dərc edən tərtibatçının üzərində? Onu aktivləşdirib təsdiqlədiyi şeyi tam oxumayan istifadəçinin üzərində?

Ənənəvi maliyyə bunu lisenziyalaşdırma, fidusiar (etibar) borc və tənzimləmə ilə həll edir. Kripto isə bunu oxunmayan sənədləşmə və hər şeyi rədd edən (disclaim edən) xidmət şərtləri ilə həll edir.

Newton bu boşluğun ortasında indi oturur. İcraedici qat diqqətlə qurulur. Qaydaları kim dizayn edir, kim onları audit edir və onlar uğursuz olanda kim cavab verir — məsuliyyət qatı ətrafındakı hissə isə hələ də əsasən arzudur.

Bunun zamanla necə həll olunacağı, yolda olan hər hansı bir texniki mərhələdən daha çox əhəmiyyət daşıyacaq.

$NEWT @NewtonProtocol #Newt

Bugün səhər GRVT-nin yardım mərkəzində Multiplier Plan mexaniklərini marketinq dilinin arxasından yenidən oxuyurdum və əvvəllər düşünmədiyim bir şey məni tutdu.

2-ci mövsümün ayrılması 1 milyardlıq GRVT təchizatının 18%-i səviyyəsində sabitdir. Cəmiyyət və airdrop ayrılması isə 28%-lə məhdudlaşdırılıb. Bu rəqəm dəyişən deyil; hətta qeydiyyat edənlərin kimliyindən əvvəl sabit qoyulub.

Yəni Multiplier Plan gecikdirməklə ayrımınız üçün 4x-ə qədər imkan verdikdə, bu əlavə ölçü əslində haradan gəlir? Yeni tokenlərdən gələ bilməz: təchizat sabitdir və əlavə buraxılış yoxdur. Deməli, hamının çəkdiyi eyni hovuzdan gəlməlidir.

Bu o deməkdir ki, plan yeni dəyər hesabına səbrə mükafat vermir. Bu, sabit bir tortun yenidən bölüşdürülməsidir. Gözləyərək daha böyük multiplier götürən hər kəs, effektiv şəkildə, dərhal iddia edənlərlə müqayisədə hovuza qalan payı kiçildir. Bu, sədaqət bonusu kimi təqdim edilən sıfır məbləğli bölgüdür.

Qeydiyyat indi açıqdır və 27 iyul 2026, 00:00 (UTC) tarixinədək davam edir; seçim edildikdən sonra geri dönməzdir. Heç kim hələ də iştirakçıların nə qədərinin multiplier-u seçəcəyini, nə qədərinin isə dərhal iddia edəcəyini bilmir və bu nisbət də məhz gecikdirməyin dəyər olub-olmadığını müəyyən edir.

Əgər çox adam dərhal iddia etmək üçün tələsirsə, gecikən bir neçə nəfər həddindən artıq böyük pay alacaq. Əgər çox adam gecikirsə, multiplier özünə qarşı durulaşır və “bonus” heçliyə doğru kiçilir.

Pəncərə bağlandıqdan sonra qeydiyyat rəqəmlərinin hansı istiqamətə meyl edəcəyini görmək maraqlıdır.

#grvt #BinanceSquare @grvt_io

Bugün vaxtımı keçirdim ki, Nyutonun təbii dildə danışan agent quruluşunu sındırım — zərərli məqsədlə deyil, sadəcə düşünürəm ki, sadə ingilis dili dəqiq kodla qarşılaşanda nə baş verir.

Təcrübə həqiqətən çox rəvan idi. Siz məsələn “mənim portfelimi yenidən balanslayın: istənilən tək aktiv 30%-dən çoxdursa” yazırsınız və sistem bunu zkPermissions əlavə edilmiş, icra edilə bilən real siyasətə çevirir. Solidity yoxdur. Konfiqurasiya faylları yoxdur. Niyyətlə icra arasındakı boşluq mənim əvvəl DeFi-də istifadə etdiyim hər şeydən daha kiçik hiss olunur.

Sonra ortaya çıxan aydın sualları verməyə başladım və rəvanlıq sürətlə mürəkkəbləşdi.

30% dəqiq olaraq nəyi? Tətiklənmə anındakı cari portfel dəyərini? İcazənin yaradıldığı vaxtdakı dəyəri? İlkin depoziti? Bu üç şərh volatild bazarda fərqli yenidən balanslaşdırma tətikləri yaradır və bəzən nəticələr dramatik şəkildə fərqlənir. “İstənilən tək aktiv” — buraya stake edilmiş mövqelər daxildir? Likvidlik hovuzu tokenləri? Eyni aktivin müxtəlif protokollarda saxlanılan “wrapped” versiyaları?

Protokol sizi yanlış anlamır. Problem də elə budur. O, sizi dəqiq başa düşür və təlimatınızın parserdən keçmiş formasının dediyini tam olaraq icra edir — bəlkə də sizin normal cümlə şəklində yazdığınız zaman nəzərdə tutduğunuz şey bu deyildi.

Nyuton siyasət tətbiqini etibarlı edir. Siyasət müəllifliyini etibarlı etmir. Bunlar fərqli problemlərdir və ikinci problem daha yaxşı infrastrukturla həll olunmur — daha yaxşı default-larla, daha aydın şərh önizləmələri ilə və çox güman ki, “yenidən balans”ın avtomatlaşdırılmadan əvvəl məhz nələri dəqiq göstərməli olduğunu öyrədən bəzi ağrılı edge-case-lərlə həll olunur.

Ən yaxşısı, agenti təsdiqləməzdən əvvəl təbii dildəki qatın məniyi verdiyi parse edilmiş siyasəti sadə dildə göstərməsini görmək istərdim; yoxsa agentin üç həftə sonra dediyinin tam olaraq heç nəyi mənim istədiyim kimi etmədiyini görməyə, yəni şərh uyğunsuzluğunu gec aşkar etməyə üstünlük vermərəm

$NEWT @NewtonProtocol #Newt

Saç düzümü üçün GRVT-nin istifadə etdiyi dəqiq düsturu yenidən oxumağa qayıtdım, çünki gördüyüm əvvəlki müzakirədə o, heç əslində açıq şəkildə yazılmamışdı.

Bu, Sığorta Fondu Kəsirinin Ümumi Müştəri Kapitalına bölünməsidir. Bu məxrəcin hissəsi mənim bunu necə gördüyümü dəyişdi.

Bu o deməkdir ki, saç düzümü qısa düşmanın ölçüsünə bağlı sabit bir cəza deyil. Bu, ümumi müştəri kapitalının həmin dəqiq an tərtibində birjada nə qədər oturduğundan asılı olaraq dəyişən faizdir. Eyni kəsir, platformada daha çox ümumi kapital, və çıxarılma haqqı avtomatik olaraq azalır. Eyni kəsir, daha az ümumi kapital, və haqq daha sərt təsir edir.

Beləliklə, artım özü sakitcə bir şok udan funksiyanı yerinə yetirir. Daha böyük istifadəçi bazası təkcə idarəetmə panelində daha sağlam görünmür, həm də riyazi olaraq kəsir hadisəsi zamanı tək bir çıxaran istifadəçinin üzərinə düşən yükü azaldır. Bu da əksinin də doğru olması deməkdir: daha sakit bir dövrdə, platformada daha az vəsait saxlanıldıqda kəsir baş verərsə, eyni dollar məbləğində kəsirə baxmayaraq saç düzümü daha kəskin olur.

Bu, dəqiq desək, qüsur deyil; sadəcə heç kimin reklam etmədiyi bir xüsusiyyətdir. Şəxsən sizin udduğunuz ziyanın miqdarı, kəsirin nəyə səbəb olmasından daha az, GRVT-də sizin çıxmağa ehtiyac duyduğunuz gün təsadüfi şəkildə nə qədər əlaqəsiz kapitalın oturduğundan asılı olur.

Bu, sabitləşdirici bir xüsusiyyətdir, yoxsa gizli zamanlama riski—bunu yəqin ki, Kəsiri yaradan həmin stress hadisəsi zamanı Ümumi Müştəri Kapitalının özü nə qədər tez kiçilə bilməsindən asılıdır.

#grvt #BinanceSquare @grvt_io