Executive Summary The relief rally initiated by the August short squeeze carried spot into the $80K region before encountering expected overhead resistance. When price retested May levels, on-chain supply in profit was higher at 68% compared to 65% previously, reflecting summer redistribution and creating heavier potential sell pressure. Spot Bitcoin ETFs absorbed $290M per day at their peak, but secondary turnover remained quiet near $3B per day, typical of news-driven impulses that lack sustained velocity. The macro backdrop reasserted pressure as the US 10-Year Treasury yield climbed to 4.8%, erasing the entire Treasury buyback relief within eight trading sessions. Short-term options skew has rolled over as market sentiment cooled from euphoria, while the September 25 quarter-end expiry forms a $14B open interest barrier. Ready to get ahead of markets and sharpen your foresight? Try Glassnode. Sign up or talk to sales. Explore the Market Compass Squeeze Aftermath Rejection Below the Wall In the previous edition, we noted that while the August 19 short squeeze cleared substantial leverage, the advance was running directly into dense overhead structure. That dynamic materialized over the past week. After pushing above $80K on August 27, price met steady supply and turned lower toward $76K, triggering a sequence of long liquidations. The futures liquidation heatmap demonstrates the bilateral structure bracketing price. While the upward impulse consumed short orders in its path, it stopped short of the dense cluster of short liquidations situated between $83K and $86K. Below spot, the move left behind an intact band of long liquidation fuel between $60K and $63K. Price now trades between these two boundaries. Live Chart On-Chain Supply The Profit Overhang A subtle friction facing this recovery appears in the distribution of network profitability. When Bitcoin traded near $78K in May, roughly 65% of supply was held in profit. When spot returned to the identical level in late August, the share of supply in profit climbed to 68%. This shift reflects summer accumulation that reset the Short-Term Holder Cost Basis near $71K. Identical nominal prices now activate a larger volume of profitable coins, creating an expanded pool of latent sell-side liquidity when spot tests prior highs. Live Chart Defined Range Boundaries Combining on-chain cost basis models with the coin distribution profile establishes clear structural bands. Below current spot, the summer consolidation provides a firm accumulation floor between $62K and $65K. Overhead, the market confronts heavy Long-Term Holder supply between $83K and $86K. Spot remains contained between these two zones. Live Chart Institutional Rails Muted Turnover US spot Bitcoin ETFs absorbed steady capital through the rally, lifting their seven-day average intake to $290M per day. Secondary trading activity, however, told a quieter story. Daily ETF trading volume held near $3B per day, far below the activity that accompanied earlier expansionary phases. Inflows driven by discrete policy headlines that lack broader market velocity often coincide with local inflection points that retrace once the immediate catalyst clears. Live Chart Macro Backdrop Sovereign Yields Rebound The broader macroeconomic environment has quickly resumed its restrictive stance. Following the Treasury buyback announcement on August 19, which temporarily pulled the US 10-Year yield down toward 4.6%, yields sharply reversed course. Over the subsequent eight trading sessions, the 10-Year yield climbed back to 4.8%, printing fresh cycle highs. The rapid reversal indicates that sovereign debt pressures remain the primary driver of global discount rates. Live Chart Transient Equity Decorrelation During the initial impulse, Bitcoin decoupled briefly from traditional equities as US stock indices traded flat. The rolling 30-session correlation between Bitcoin and the S&P 500 fell toward zero. Historically, sudden decorrelations during sovereign bond selloffs have tended to be short-lived phenomena marking local exhaustion rather than structural regime shifts. Live Chart Derivatives and Expiries Sentiment Cools from Euphoria Options markets capture the rapid psychological rotation of the past fortnight. The 7-day 25-delta skew index spiked sharply during the squeeze as market participants chased upside calls, before rapidly mean-reverting back toward neutral as resistance held. Longer-dated 180-day skew remained steady throughout the move, showing that while short-term enthusiasm has cooled, structural demand for long-term optionality remains intact. Live Chart The September Expiry Barrier The forward options landscape is dominated by the September 25 quarter-end expiration, which represents roughly $14B in open interest across Deribit and IBIT. With substantial open interest clustered at strikes above $80K, the approaching quarter-end expiry represents a significant volatility and positioning anchor for the weeks ahead. Live Chart Conclusion The relief rally that followed the August short squeeze has stalled beneath the $83K-$86K supply band. With network profitability sitting higher at comparable prices, sovereign bond yields setting fresh cycle highs, and options markets resetting back to neutral, the market remains bounded within its established range. Until the overhead ceiling is absorbed, the structural floor between $62K and $65K defines the primary downside reference. Disclaimer: This report does not provide any investment advice. All data is provided for informational and educational purposes only. No investment decision shall be based on the information provided here, and you are solely responsible for your own investment decisions. Exchange balances presented are derived from Glassnode’s comprehensive database of address labels, which are amassed through both officially published exchange information and proprietary clustering algorithms. While we strive to ensure the utmost accuracy in representing exchange balances, it is important to note that these figures might not always encapsulate the entirety of an exchange’s reserves, particularly when exchanges refrain from disclosing their official addresses. We urge users to exercise caution and discretion when utilizing these metrics. Glassnode shall not be held responsible for any discrepancies or potential inaccuracies.
Ark Invest + Glassnode: the Decentralization Spectrum
Where does a blockchain really sit between decentralized and centralized? The two labels are often treated as binary alternatives, but the reality is more nuanced: every design choice — from block size to staking model — places a network somewhere along a spectrum, and every position on that spectrum comes with tradeoffs. The Decentralization Spectrum is a new joint report by ARK Invest and Glassnode. It examines the three largest blockchain networks — Bitcoin, Ethereum, and Solana — through four design features: auditability, security, governance, and ownership. It then quantifies each network's position with a six-dimension scoring framework built on data from Glassnode and a wide range of network sources. 📄 Download the full report. One Spectrum, Four Design Features Decentralized and centralized architectures weight the four design features very differently. A fully auditable network lets anyone verify the ledger by running a full node. Distributed consensus raises the real-world cost of coordination an adversary must bear. Community-driven governance precludes unilateral upgrades, and widely dispersed ownership prevents any insider group from dominating decision making. Averaging the report's six dimension scores places the Big Three in a clear order: Source: ARK Investment Management LLC and Glassnode, 2026 Who Really Controls Block Production? Security ultimately asks a simple question: how many independent parties would need to collude to alter the ledger? The report measures the concentration of hash rate and stake, the capital required to acquire 1% of each network, exit fluidity, and client diversity. Some of the findings will surprise: Bitcoin and Ethereum cross their critical control thresholds with just three entities each, while Solana requires 19 — though pools and delegation nuance that picture considerably. And while a Bitcoin miner can exit a 1% position in roughly 30 seconds by switching off hardware, unstaking the equivalent on Ethereum can take weeks under stress. Source: ARK Investment Management LLC and Glassnode, 2026 Source: ARK Investment Management LLC and Glassnode, 2026 The Geography of Decentralization Where infrastructure physically lives shapes how resilient a network is against coordinated coercion. Bitcoin's node footprint is the most evenly spread — and 63% of its nodes operate behind Tor. Ethereum leans on cloud providers, with AWS alone hosting roughly 20% of its nodes. Solana runs essentially all of its infrastructure in data centers, by design. The report maps regions, hosting environments, and provider concentration for all three networks. Source: ARK Investment Management LLC and Glassnode, 2026 Six Dimensions, One Scorecard The quantitative core of the report scores each network across six dimensions: ownership distribution, exit fluidity, network verification overhead, critical resilience threshold, blockchain reconstruction overhead, and geographic & provider resilience. No network leads on every dimension. Bitcoin scores strongest on auditability, ownership distribution, and geographic resilience; Ethereum balances the middle ground; Solana trades decentralization for performance and coordination speed. A full methodology appendix documents the math behind every score. Source: ARK Investment Management LLC and Glassnode, 2026 Read the Full Report Different use cases tolerate different risk profiles — a high-throughput payment network and a settlement layer for high-value institutional assets sit at different points of the spectrum on purpose. The full report walks through every design feature and all six quantitative dimensions, including node economics, governance case studies from Bitcoin's SegWit to Solana's SIMD-228, and supply distribution data for all three networks. 📄 Download the full report. Disclaimer: This report does not provide any investment advice. All data is provided for information and educational purposes only. No investment decision shall be based on the information provided here and you are solely responsible for your own investment decisions. Join our Telegram channel Follow us and reach out on Twitter For digital asset metrics and dashboards visit Glassnode Studio
Market Compass bütün kripto bazarını tək bir baxışda oxuyur: yeddi linza, vahid kompozit bal, hər gün yenilənir. Bu məqalə aylıq icmaldır. İndi daxil olun (Qabaqcıl & Peşəkar) Market Compass ilə yenisiniz? Buradan daha çox öyrənin. Bu nəşr üçün tam hesabat PDF formatında pulsuz olaraq mövcuddur. Bazarın Vəziyyəti adlı PDF versiyasını yükləyin Kompozit 25/100 (Müdafiəvi) göstərir: bir həftə əvvəl 21 idi, bir ay əvvəl isə 22. O, səkkiz düz seansdır Risk-Off xaricində qalıb. Yüksəliş kiçikdir, amma realdır və bir mühərriki var: balda ən ağır çəkiyə malik Macro. Dolların uzunmüddətli enişi fonunda Macro ay ərzində 13-dən 23-ə yüksəlib.
Agentic Payments: AI Agentiniz üçün Glassnode Məlumatı
İndiyə qədər onlayn (on-chain) peşəkar səviyyəli məlumatları AI köməkçiyə inteqrasiya etmək tam bir müəssisə rituvası demək idi: hesab yaratmaq, plan seçmək, API açarı generasiya etmək, onu konfiq faylına yapışdırmaq və istədiyiniz səlahiyyətlərin (scopes) düzgün olduğunu güman etmək. AI agentləri üçün bu bir maneədir, çünki agentlər bu cür xidmətlərə asanlıqla qeydiyyatdan keçə bilmirlər. Glassnode-un məlumat kataloqu indi x402-ni də dəstəkləyir. x402 Coinbase tərəfindən yaradılmış və hazırda Linux Foundation nəzdində x402 Fondasiyası tərəfindən idarə olunan açıq ödəniş standartıdır. Ödənişli endpoint-ə sorğu gəldikdə server qiymət cavabı verir; agent onu USDC ilə ödəyir və məlumatı alır. Hesab yoxdur, açar yoxdur, faktura yoxdur. Bir metrik beş sentə başa gəlir.
Rəqəmsal aktivlər bazarının cari mərhələsi aydın on-zəncir (on-chain) siqnalı ilə formalaşdırılır. 2025-ci ilin sonlarında Bitcoin dövrün pikinə doğru irəlilədikcə, Uzunmüddətli Sahiblər güclənmə zamanı paylamağa başladı – bu, təcrübəli sahiblərdən daha yeni bazar iştirakçılarına doğru ölçülə bilən təchizat yenidən bölüşdürülməsidir. Aktiv Təchizat 2025-ci ilin IV rübündə BTC-nin 37%-inə yüksəldi, uzun müddət hərəkətsiz qalmış təchizat isə cüzi şəkildə azaldı. 2026-cı ilin I rübündəki korreksiya dövründə mənzərə daha da aydınlaşdı: stabilkoinləri çıxmaqla ümumi kripto bazarının kapitallaşması təxminən 18% azaldı, halbuki stabilkoinlərin təchizatı 308 milyard dollardan 318 milyard dollara yüksəldi. Kapital kripto bazarlarını tərk etmirdi – daha aydın siqnallar gözlənərkən nağd kimi alətlərə doğru yönəlirdi.
Rəqəmsal aktivlər bazarının cari mərhələsi aydın bir on-zəncir (on-chain) siqnalı ilə müəyyən edilir. Bitcoin 2025-ci ilin sonlarında dövrünün zirvəsinə daxil olduqca, Uzunmüddətli Sahiblər güclənmə fonunda paylamağa başladı – təcrübəli sahiblərdən daha yeni bazar iştirakçılarına ölçülə bilən bir təkrar bölüşdürmə. Aktiv Təchizat 2025-ci ilin Q4-də BTC-nin 37%-nə yüksəldi, uzun müddət hərəkətsiz qalmış təchizat isə cüzi azaldi. 2026-cı ilin Q1-dəki korreksiyə qədər mənzərə daha da aydınlaşdı: stablekoinləri istisna edən ümumi kripto bazar kapitalizasiyası təxminən 18% azaldı, lakin stablekoinin təchizatı $308 milyarddan $318 milyarda yüksəldi. Kapital kripto bazarlarından çıxmırdı — daha aydın siqnallar gözlənilərkən nağd-əbii (cash-like) alətlərə yönəlirdi.
Glassnode on Snowflake: Rəqəmsal Aktiv Məlumatı Birbaşa Anbarınıza Təqdim Edilir
Ən inkişaf etmiş institusional komandalar yalnız daha yaxşı məlumatlara ehtiyac duymur. Onlar, tədqiqat və icra axınlarının artıq işlədiyi mühitlərdə bu məlumatı tələb edirlər. Biz Glassnode-un Snowflake Məlumat Paylaşma mühitini təqdim etdik, on-chain analitikalarını Snowflake ekosisteminə gətirən ilk provayder olduq. Glassnode Məlumat Paylaşıları ilə başlamaq və ya daha çox öyrənmək üçün məhsul mütəxəssislərimizlə danışın. Giriş tələb et Etibar olunan Rəqəmsal Aktiv Məlumatını Birbaşa Sizin Mühitinizdə əldə edin Snowflake institusional maliyyə üçün seçim məlumat anbarıdır. Lakin indiyə qədər, rəqəmsal aktiv məlumatlarını bu axınlara inteqrasiya etmək xüsusi API qəbul borularını qurmağı, ETL işlərini idarə etməyi və məlumat yeniləmələrini uzlaşdırmağı tələb edirdi. Bu mühəndislik yükü alfa yaradılmasına sərf edilməlidir.
Glassnode-dan ayrılan Cense, Banklar üçün Kripto Uyğunluğunu Dəyişdirmək Üçün 6.5 Milyon Avro Dəniz Turunu Topladı
G+D Ventures və Rabo Investments, maliyyə institutları üçün kripto uyğunluq və sübut platforması olan Cense-də 6.5 milyon avro dəniz turu ilə birgə liderlik etdilər. Bu tur, bir qrup mələk investoru tərəfindən dəstəkləndi və Cense platformasının Avropada davamlı genişlənməsini dəstəkləyəcək. Bu, Glassnode üçün diqqətəlayiq bir andır. Cense, şirkətdən ayrılan ilk venture-dir. Bu qərar aydın bir inamı əks etdirir: rəqəmsal aktiv bazarlarında ən böyük qarşılanmamış ehtiyaclardan biri kripto-nativ fəaliyyət ilə ənənəvi bank sistemi arasındakı əməliyyat boşluğudur. Bu problem, eyni təsisçilər tərəfindən idarə olunan və Glassnode-un illərdir inkişaf etdirdiyi eyni on-chain analitika əsasları ilə gücləndirilmiş xüsusi bir şirkəti tələb edirdi.
Glassnode-dan Ayrılan Cense, Banklar üçün Kripto Uyğunluğunu Dəyişdirmək Üçün €6.5 Milyon Dəniz Turu Yığdı
G+D Ventures və Rabo Investments, Cense-də €6.5 milyon dəniz turu ilə birgə liderlik ediblər. Cense, maliyyə institutları üçün kripto uyğunluğu və sübut platformasıdır və 2023-cü ildən Glassnode-dan ayrılmışdır. Bu tur, bir qrup mələk investoru tərəfindən dəstəklənmişdir və Cense platformasının Avropada davamlı genişlənməsini dəstəkləyəcək. Bu, Glassnode üçün əlamətdar bir andır. Cense, şirkətdən ayrılan ilk layihədir. Bu qərar açıq bir inamı əks etdirir: rəqəmsal aktiv bazarlarında ən böyük ödəməmiş tələblərdən biri kripto-native fəaliyyətlə ənənəvi bank sistemi arasında olan əməliyyat boşluğudur. Bu problem, eyni təsisçilər tərəfindən idarə olunan və Glassnode-un illər ərzində inkişaf etdirdiyi eyni on-chain analitika təməlini gücləndirən spesifik bir şirkət tələb edirdi.