链捕手ChainCatcher

ChainCatcher 消息，11 月 2 日至 8 日当周，全球市场将迎来多项事件。美国中期选举、苹果与 AMD 财报以及 10 月非农就业数据将成为市场关注焦点，英国央行、澳大利亚央行利率决议、以色列议会选举结果及俄美乌三方谈判进展也将受到关注。科技股方面，苹果和 AMD 将公布最新财报，成为 AI 交易信心遭遇冲击后的重要检验。苹果市场预期营收约 1130 亿美元，这也是新任 CEO 特努斯上任后的首次财报；AMD 市场预期营收约 130 亿美元，Helios 机柜及 MI450 芯片的推进情况将受到关注。
此外，高通、超微电脑、Coherent、Lumentum 及伯克希尔哈撒韦也将公布业绩。另有报道称，Marvell 正就收购 Lumentum 进行磋商，最快可能于下周宣布。苹果 Apple 智能接入阿里千问的测试计划于 11 月 4 日开放。11 月 3 日美国中期选举将改选众议院全部 435 个席位及参议院 35 个席位，选举结果将影响特朗普政府未来两年的财政、关税及产业政策推进空间。
11 月 4 日以色列议会选举最终结果预计公布，俄美乌三方谈判计划于下周在阿布扎比重启。宏观数据方面，美国 10 月非农就业报告将公布，此前 9 月非农新增就业仅 2.9 万人，市场预期 10 月新增 6.5 万人。若就业数据表现强劲，可能进一步强化市场对美联储 12 月加息的预期，并影响美元、美债及黄金走势。中国 10 月外汇储备数据也将出炉。

编辑：泽南，机器之心

「从全球资源配置的角度来看，让每个人把紧缺的 DRAM 囤在自己电脑里大部分时间闲置，是『相当糟糕』（quite terrible）的安排，内存应该集中到云端数据中心去。」
话都说到这份上了。
本周四在接受 YouTube 频道 Cheeky Pint 的采访时，OpenAI CEO 山姆・奥特曼（Sam Altman）全程喝着啤酒，气氛轻松地聊了聊 AI 大模型的本地推理，以及由此延伸出的家用电脑内存不足的问题，不经意间爆典了。
我们知道，目前全球 AI 浪潮引发的内存涨价，已经让 PC 和手机的价格暴涨了一圈，个人消费者早已难以承受。与此同时，各家内存大厂的产能扩张还要等一阵子。就在前沿 AI 公司吃下内存大头的同时，他们却已经开始讨论起个人电脑中的内存是否得到充分利用。
奥特曼提到一个假设，即人们能够在自己的电脑上运行本地人工智能，这些电脑可能是他们已经拥有的，也可能是因为 AI 大模型技术兴起，他们想要组装的。他认为这是一个糟糕的想法。
「从全球资源分配的角度来看，让每个人都把全球有限的 DRAM 内存闲置在自己的电脑里，而使用率只有 5%，这其实非常糟糕，」奥特曼说道。「如果你想在这种资源供应极其紧张的环境下工作，那么在云端就应该尽可能提高资源利用率。但不知为何，很多人的直觉却恰恰相反。」
如今，OpenAI 的主要业务基于在大规模数据中心运行的闭源模型，他为自家商业模式的辩护引发了 AI 社区的一片争论。
这也引发了不少人的担忧：未来我们可能更难拥有自己的硬件或软件，只能考虑去租用云端的智能体和计算机。
虽然普通 PC、手机和 AI 加速卡使用的内存并不相同，但它们的生产会竞争部分上游晶圆产能。奥特曼讨论的是全球 DRAM 的资源配置，要说到谁有资格决定内存产能用在哪里，大多数时候自然是下更大订单的那个用户。
奥特曼的部分观点基于数据中心建设不会放缓的假设。此外他还假设，全天候用于 AI 数据中心的内存比用于电子表格、网页浏览、游戏，甚至偶尔用于本地 AI 的内存更有价值。
其实这次的访谈很长，奥特曼聊的还包括这两周引爆全球恐慌的 PHP 漏洞、训练模型的沙箱化以及 AI 在数学领域的研究。
看看他主要说了些什么：
AI 正在引爆漏洞潮
有关 PHP 超级巨大的漏洞，奥特曼的判断是：大模型发现漏洞的能力持续快速提升，而互联网上的代码面极其庞大，当人们开始系统性地用 AI 扫描所有代码，「我们会发现自己身处一个严重漏洞远超预期的世界」。他认为光打补丁不够，必须重构架构，路由器、操作系统、应用层都需要为「漏洞会越来越智能」的世界重新设计。两年前「重写整个技术栈」还像疯话，现在已出现要做全新 stack 的创业公司。
他罕见地做了行业自我批评：「我不认为我们很好地向人们解释了，为什么这项技术所有潜在的下行风险是值得的。」他说 AI 行业的叙事是糟糕的销售话术，一边承诺治愈癌症、降低成本，一边又描绘失业、失控、需要强力监管的未来。他重申 OpenAI 坚持迭代部署（iterative deployment）、对抗能力悬置（capability overhang），理由是不能让「旧金山几平方英里的人做所有决定」。
当被问及能否给模型建一个「最高安全级别的监狱」，奥特曼给出了悲观回答：沙箱只在一定程度内有效，监控（包括思维链审查和激活监控）能再进一步，但最终必须高度信任对齐。他反问道，面对一个比最聪明的安全研究员还聪明百万倍、能发现人类尚不懂的新科学的模型，你真敢信任那个沙箱吗？
他明确说自己讨厌「agent swarms（蜂群）」这个词，因为 swarm 让人联想到蝗虫，坚持叫 agent teams（智能体团队），并认为团队之间互相制衡的属性，恰好对应靠多元主义实现鲁棒性的机制，是值得推进的安全方向。
智力爆炸与科学发现的代价
奥特曼勾勒了一条曲线：GPT-4 时代，往单个问题上有效投入 1 美元算力都难；思维链（chain of thought）让模型能「用力思考」，如今我们却可以把整支智能体团队并行上万次。普通用户和最先进用户之间的使用差距，正在不断拉大。
关于 OpenAI 内部如何分配算力，他说员工享有很大自由度，但从不奖励高 token 消耗，「token 排行榜高其实有点丢人，肯定不是晋升理由」。纳维 - 斯托克斯（Navier-Stokes）方程的证明被他拿来当案例：单个证明约耗资 1000 万美元，期间「失控了一周」，因为当时大家对智能体团队的扩展律一无所知。但他预计一年后用更聪明的模型和方法，1/100 的成本就能重做。
他还罕见地流露了情绪：当时的情况真是绝了，某个新模型内部上线的周末，大家把各种最棘手的难题抛给这个模型，而它竟然都能一一解决。人们原本根本没指望模型能做到这些。大家共同见证了许多人学术生涯中最难攻克的科研难题被这个模型一个接一个地解决了，而且涵盖了多个不同的领域，那场面简直令人惊叹。
「有两晚我几乎彻夜未眠，因为实在太兴奋了，根本睡不着。我们后来发表的很多成果，其实就是当时解决的那些难题。」
奥特曼当时感到无比兴奋和快乐，同时也涌现出一种意想不到的忧伤、惆怅，以及一种「某个时代正在终结」的感觉。不止是怀旧，还有一种对于对人类科学家们「朝闻道，夕死可矣」的共情。他坚持人类理应获得基础知识，但行业欠这些领域的从业者一个解决方案。
虽然现在谈论超级智能还为时尚早，不过奥特曼认为万亿个小超人类，胜过一个万亿 IQ：
"I would much rather intuitively have a trillion AIs of slightly superhuman intelligence join society than one AI of one trillion IQ join society."
「直觉上，我更愿意让一万亿个略具超人类智能的 AI 加入社会，而不是一个万亿 IQ 的 AI 加入社会。」
他的论证是：社会的强大鲁棒性来自大量成员互相制衡、协作，「单脑」世界没有这种韧性。但他强调这不会自动发生，必须主动推动。
市场调节，到 AI 时代玩不转了？
有关全球内存紧缺的问题，奥特曼介绍了 OpenAI 的布局：自研芯片（提升每瓦智能性能）、自建数据中心、机器人项目，以及一个更大胆的概念「自我复制的数据中心」，要用 AI 控制机器人去运营晶圆厂、造涡轮和太阳能板、建数据中心。他表示「这已在我们掌握之中」。
谈到「市场自己调节」为何迟迟不兑现，他认为当前的进展很糟糕，并给出内存厂商的行为逻辑：这个行业长期是投 200 亿美元 capex 赚 19 亿的苦生意，历史上多次有巨头因过度建厂而差点破产。如今每家一年能赚约 1000 亿美元自由现金流，但惨痛记忆让他们扩产极度保守。他由此断言「看不见的手现在失灵了」。
他区分了芯片产业的两类能力：光刻「地球上似乎只有一家公司知道怎么做」，但芯片设计（最终送给晶圆厂的文件）已是 AI 的绝佳用武之地。
谈到递归自我改进（RSI）的真实水平，奥特曼表示，现在模型能完成「找 5% 计算效率提升」这类任务，但还没有人知道如何让 AI 发现像 transformer 那样级别的新架构，缺的是更聪明的模型。他甚至预告，社会可能需要在一段时间内同意限制单模型的智商，「若未来的进展不足，那将源于这个决定，而非 AI 做研究的能力」。
他亮出了自己的通缩信仰：当前每 GW 领先 AI 算力的 5 年总拥有成本约 700 亿美元，若能降到 200 亿会更理想，同时模型每年还要再提升 10 倍性能。实现的路径是让能源更便宜、压缩「从沙子到产出 token」之间层层堆叠的毛利。
针对企业的 token 预算焦虑，他认为当前更普遍的问题是 AI 用得不够多，而不是用太多。
个人智能体怎么定价？
关于最近火热的个人智能体产品（如 Muse），奥特曼当前的判断是「Macintosh 时刻还没有到来」。人们喜欢这些产品，但还没到「无法想象没有它的生活」，赢家的形态会像现在的产品，但「it'll just work」，可靠、能接住更复杂的任务。computer use 的猫鼠游戏，他认为最终会收敛在「你有权让 AI 代表你操作自己的电脑」的程度。
有关智能体的商业化方式，奥特曼认为，企业死守自己产品里的 AI 弹窗和 HTML，担心失去客户关系，但消费者想在自己的主聊天应用里面让 AI 代办一切。他认为真正的护城河来自品牌、选品和履约网络，而非 HTML。他主动自曝说：自己 10 次有 10 次选 Amazon Pay，哪怕价格更高，并盛赞亚马逊的履约网络，同时承认 ChatGPT 内的合作平台做得还不够好。他还把所有网页表单称为「假工作」（fake work），并把当下类比为当年的 App Store 时代。
也正是因为如此，在设计定价时，OpenAI 差点学 AWS 按任务报价、彻底抛弃 token 计费的方式，但遭到了客户们的强烈反对：「我需要知道自己在为什么付钱」，哪怕付更多也要 token 这种可理解的单位。

ChainCatcher 消息，据 RootData 数据统计，10 月加密一级市场共披露 53 起融资事件，已披露融资总额约 19.54 亿美元，较 9 月的 10.65 亿美元环比增长 83.5%，较去年 10 月的 35.73 亿美元下降 45.3%；融资事件数量较 9 月的 47 起增长 12.8%，较去年同期的 78 起下降 32.1%。
从赛道分布看，DeFi 与基础设施均完成 17 起融资，披露金额分别约 11.57 亿美元、3.48 亿美元；CeFi 完成 9 起融资，披露金额约 3.43 亿美元。预测市场、AI 基础设施、支付及机构金融服务是本月大额融资的主要方向。
融资金额排名前三的项目分别为 Kalshi（10 亿美元）、Whop（2 亿美元）、Pearl（1.3 亿美元），Nous Research 与 Spiko 则分别披露 9000 万美元融资。前五大项目合计约 15.10 亿美元，占本月披露融资总额的 77.3%，其中 Kalshi 单笔占比约 51.2%。
RWA 方面，按项目标签统计，本月共有 6 个 RWA 相关项目披露融资，合计约 1.22 亿美元，占当月融资事件数的 11.3%、披露金额的 6.3%。其中，Spiko 完成 9000 万美元 B 轮融资，Fission、Multiliquid 分别披露 1000 万美元、800 万美元融资。
并购方面，本月另记录 11 起并购事件，与 9 月持平，交易金额均未披露，包括 BTCBOX、Zodia Custody、Zeal、Z.com EX 等项目。
投资机构方面，Tether 参与 4 起融资，Sequoia Capital、Pantera Capital、North Island Ventures 各参与 3 起，Blockchain Capital、Coinbase Ventures 等亦有多笔布局。

ChainCatcher 消息，据 RootData 数据，截至 2026 年 10 月 31 日，年内共有85个加密项目、网络及协议停运，超过 2025 全年记录的 78 个。2025 年和 2024 年前 10 个月分别为 62 个、34 个，今年较去年同期增加 37.1%。
停运安排方面，31 个的公告与停运日期为同一天，例如 Interface、Zipcoin。另有 24 个项目提前公告，平均预留 31.2 天，中位数为 27.5 天。具体来看，Balancer 于 10 月 27 日公告、10 月 30 日停运，间隔仅 3 天；NFTfi 于 6 月 11 日公告、8 月 31 日停运，间隔 81 天。
原因方面，Blast 明确提及维护成本超过网络收入，Zipcoin 则提及安全事故。多数项目未在表中说明原因。相关阅读《2026 年加密行业死亡项目名单》

ChainCatcher 消息，据 Binance 官方消息，已完成对本次黑客攻击所涉损失中约 60 亿美元资产的补足。同时，币安确认用户安全资产基金（SAFU）的资金划转已完成，涉及 7,499 枚 BTC。
此前，币安在第 3 号安全事件更新公告中表示，已预留超过 63.4 亿美元公司资金用于弥补被盗损失，受影响资产的补足比例已由 80% 提升至 90%。其中，BTC、ETH、USDT、BNB、SOL、USDC、XRP、USD1、RLUSD 和 ZEC 等 10 种资产已实现 100% 储备覆盖。
币安表示，资金补足来源包括部分 SAFU 基金、期货保险基金及公司自有资金，剩余待补足资产主要为流动性较低的代币，将继续通过公开市场及场外交易渠道购买。币安承诺承担此次被盗事件造成的全部财务损失，不会转嫁给用户。

ChainCatcher 消息，Cointelegraph 援引区块链分析公司 Chainalysis 称，一次以太坊重组意外阻碍了与朝鲜相关方对币安被盗资金的转移。一笔 10 ETH 存款被重复退款后，跨链协议 THORChain 触发紧急暂停。
公开报道称，该重组发生在 10 月 31 日，THORChain 对同一笔 10 ETH 存款处理了两次退款，随后在其支持的 13 条链中的 12 条暂停兑换。Chainalysis 表示，这次暂停打断了与币安被盗资金相关的跨链转移路径。币安此前披露，10 月 29 日热钱包遭未授权转出，影响规模约为 63 亿美元，Chainalysis 等机构将该事件与朝鲜网络犯罪组织 TraderTraitor 相关联。

作者：卜淑情，华尔街见闻

随着美国中期选举临近，投注市场对民主党全面胜选的押注持续升温，高盛已为此备好一套完整的交易手册。
据市场追踪机构数据，投注市场目前将民主党"横扫"两院的概率定价在67%。高盛的核心交易逻辑是：做多医疗保健与可再生能源，做空大型药企、国防、加密货币，并对AI基础设施板块持谨慎态度。值得注意的是，这套策略的底层逻辑并非押注民主党能够推动哪些立法，而是判断哪些行业将突然成为华盛顿的监管靶心。
在更宏观的市场背景下，纳斯达克100指数（NDX）能否借助本次选举结果突破长达数月的震荡区间，同样是投资者关注的焦点。正如分析师King Callahan所言，NDX目前处于"拼命奔跑却原地踏步"的状态。
AI 基础设施：谁来买单成政治议题
AI交易正面临一个新的政治变量：电费账单。
民主党主张保护家庭用户免受电力成本飙升之苦，这可能迫使数据中心承担更多基础设施建设费用。问题的焦点已不再是美国是否需要更多AI基础设施，而是谁来为此埋单。
高盛的建议是：做多可再生能源与电网基础设施，同时对超大规模云计算服务商及数据中心设备买入保护性头寸。
医疗保健：做多 ACA 受益者，做空药企
民主党有意重振《平价医疗法案》（ACA）补贴，此举有望提升患者就诊量，并减少医疗服务提供商的无偿医疗负担，对医疗保健板块构成利好。
然而，硬币的另一面是更为激进的药品价格谈判政策，大型药企将首当其冲。
高盛的操作建议简洁明了：做多ACA受益标的，做空制药商。
政府支出：非国防领域受益，国防股承压
民主党历来主张在扩大国防预算的同时，同步提升国内支出规模。
高盛认为，政府承包商、科研机构及医疗相关支出的受益标的存在上行空间，而国防敞口较大的股票则可能面临相对压力。
高盛建议：做多非国防类政府支出受益标的，做空国防受益股。
华尔街遭遇华盛顿：监管压力全面回归
民主党胜选意味着华盛顿对商界的态度将趋于强硬。
高盛在多个领域给出做空建议：大型科技股方面，反垄断执法将重回议程；投资银行与加密货币方面，监管机构数量将增加，友好面孔将减少；对关税敏感类股票方面，高盛指出，不应期待民主党会为这类股票解围——实际上，高盛预计关税在2027年初之前仍有更多上行空间而非下行空间。
住宅建筑商：住房可负担性提供政策支撑
住房可负担性始终是两党共同关注的政治优先议题。扩大住房税收抵免及首次购房者激励政策，有望为住宅建筑商板块提供支撑。从住宅建筑商指数与等权重标普500指数的走势对比来看，该板块具备相对优势。
高盛建议：做多住宅建筑商。
企业税率：短期冲击有限，长期风险犹存
在税收议题上，高盛的立场相对温和。由于特朗普保留否决权，且21%的企业税率已成永久性条款，高盛认为2027至2028年的企业盈利面临的即时风险有限。
然而，放眼更长远，高税率企业可能面临不那么友好的估值环境。
高盛的结论是：税收法案可以等，但市场不必等。