Digital Asset Experts since 2017. No leverage, x1. BTC, ETH and large caps. Limit-only. Every position carries a pre-defined exit. Track record since inception.
Üç həftə ərzində üçüncü dəfə eyni mövqe: Xəzinədarlıq istiqrazları alınır, bitkoin satılır. Brent nefti təxminən 112 dollardan, may ayında qeydə alınmış 114,44 dollarlıq dördillik maksimumuna yaxın qiymətə satılır. Buna ABŞ və İsrailin İrana zərbələrinin aralıq seçkilərdən sonra yenidən başlaya biləcəyi barədə xəbərlər və Aramco obyektlərinə qarşı hücumlarla bağlı iddialar təsir göstərir. İri kapitallaşmalı şirkətlərin maliyyə nəticələrindən sonra texnologiya səhmləri yenidən ucuzlaşıb, süni intellektə çəkilən xərclər isə diqqət mərkəzindədir. Təhlükəsiz liman axtarışı Xəzinədarlıq istiqrazlarına tələbi artırdı: 10 illik istiqrazların gəlirliliyi bu gün 5,03%-ə düşdü. $BTC isə yenə bu alqı-satqının əks tərəfində oldu və 81 700-ə yaxınlaşdı.
Çərşənbə axşamı bu həftənin İstehlak Qiymətləri İndeksini (CPI) necə şərh etməli olduğumuzu açıqladıq: ümumi göstəricinin artımına enerjinin təsir edəcəyi gözlənilirdi, şərhi dəyişə biləcək nəticə isə baza inflyasiyası üzrə gözlənilməz göstərici olacaqdı. Baza inflyasiyası gözləniləndən yüksək oldu. Sentyabrda baza qiymətləri ay ərzində 0,3% artdı, halbuki 0,2% artım gözlənilirdi; illik göstərici isə 2,4%-dən 2,6%-ə yüksəldi. Ümumi göstərici 0,6% artaraq 3,7%-ə çatdı. Benzinin qiyməti 9,1% yüksəldi və aylıq artımın yarıdan çoxunu təşkil etdi. Cümə axşamı istehsalçı qiymətləri də açıqlanaraq illik müqayisədə 6,3% artdı — 2022-ci ilin dekabrından bəri ən yüksək göstərici. İstiqraz bazarı baza inflyasiyası üzrə gözlənilməz yüksək göstəricinin doğuracağı ehtimal olunan reaksiyanın əksini verdi. Açıqlamadan sonra 10 illik istiqrazların gəlirliliyi 5,33%-ə qədər sıçradı — 2007-ci ilin iyunundakı 5,26%-lik bağlanış səviyyəsindən yuxarı qalxdı — və elə həmin gün gerilədi. Bu gün gəlirlilik 5,10% ətrafındadır. Tək bir göstərici trendin təsdiqi deyil. Təxminən bir həftə ərzində texnologiya şirkətlərinin bazar dəyəri bir trilyon dollardan çox azaldı, investorlar isə təhlükəsiz aktiv kimi ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarını aldı. Baza inflyasiyasının yüksək göstəricisinə baxmayaraq uzunmüddətli istiqrazların gəlirliliyinin enməsi onu göstərir ki, bazar inflyasiyadan çox monetar siyasətin sərtləşdirilməsindən narahatdır. Bazarlar oktyabrda faiz artımını yenidən mümkün variant kimi qiymətləndirməyə başlayıb — ehtimal təxminən 30%-dir; dekabrda artım isə hələ də daha ehtimallı görünür.
Yenidən sınaq göstəricinin açıqlanmasından əvvəl baş verir.
Cümə günü həftəlik bağlanışda 10 illik göstərici 5,24% oldu — 2007-ci ilin iyunundakı 5,26%-lik bağlanışdan iki baza bəndi aşağı. Aşağı olsa da, bu fərq qəbul olunduğunu söyləmək üçün kifayət etmir. O vaxtdan bəri 5,19%-ə qədər enib və bu gün yenidən 5,22% ətrafındadır. Sabah açıqlanacaq CPI növbəti göstəricidir və bu, əsasən enerji qiymətlərinin təsirini əks etdirəcək. Konsensus ümumi inflyasiyanın avqustdakı 3,4%-dən yüksələrək 3,7% ətrafında olacağını, baza inflyasiyasının isə 2,4%-ə yaxın qalacağını gözləyir. Avqustda benzinin qiyməti illik müqayisədə 27% artmışdı və iki göstərici arasındakı fərqin böyük hissəsini enerji izah edirdi. Qırmızı dənizdə tankerlərin hərəkətindəki fasilələr fonunda Brent nefti yenidən 105 dollardan yuxarıdır.
Keçən həftə həftəlik bağlanışı 2007-ci il səviyyəsi ilə bağlı hökm kimi təqdim etmişdik. Amma bağlanış heç bir hökm vermədi: 10 illik istiqrazın gəlirliliyi 2007-ci ilin iyunundakı 5,26%-lik bağlanış səviyyəsindən cəmi bir baza bəndi fərqləndi. Bu həftə isə hər iki istiqamətdə hökm verdi. Bazar ertəsi ISM xidmətlər qiymət indeksi 74-ə yüksəldikdən sonra 10 illik istiqrazın gəlirliliyi 5,35%-ə çatdı — 2002-ci ilin aprelindən bəri ən yüksək səviyyəyə. 30 illik istiqrazın gəlirliliyi isə 5,70%-ə yüksəldi; bu səviyyə sonuncu dəfə 2002-ci ilin mayında görülmüşdü. Çərşənbə günü dərc olunan protokol göstərdi ki, siyasətçilərin 19-nun hamısı sentyabr faiz artımını dəstəkləyib və əksəriyyəti ilin sonunadək daha bir artım gözləyir. 10 illik istiqrazın gəlirliliyi təxminən 5,36%-ə yüksələrək 24 ilin yeni zirvəsinə çatdı, sonra 10 illik istiqrazların uğurlu hərracından sonra gerilədi. Bu gün yenidən 5,24%-ə yaxınlaşıb — 2007-ci ildəki bağlanış səviyyəsindən aşağıdır.
Çərşənbə günü həftə üçün iki göstərici müəyyən etdik: 10 illik üzrə 2007-ci ilin bağlanışı 5,26%, və növbəti test kimi cümə günüki əməkhaqqı siyahıları. Əməkhaqqı siyahıları ciddi şəkildə buraxdı. Sentyabr təxminən 90,000 gözləntiyə qarşı 29,000 iş yeri əlavə etdi. Avqust 162,000-dən 133,000-ə qədər aşağı yeniləndi, işsizlik 4,2%-ə yüksəldi və orta saatlıq əməkhaqqı 0,1% artdı. Oktyabr ayında artım ehtimalları çökmüşdü. İlk reaksiya dərslikdə deyilən kimi oldu. 10 illik göstərici 8 bazis bəndinədək düşdü, səhər açılışında səhm göstəriciləri yüksəldi və $BTC yenə 87,000-dən yuxarı ticarət etdi.
Biz 17 sentyabrda yazmışdıq ki, iki şərtimizdən birincisi işə düşməmişdir: 10 illik göstərici 5%-ə toxunub geri çəkilib və bir izprint qəbul demək deyil. Altı gün sonra isə qəbul etdi. 10 illik göstərici 23 sentyabrda 5,02%-ə yaxın 2023-cü ilin ən yüksək səviyyəsini təmizlədikdən sonra 5%-dən aşağı bağlanmayıb. Ayın 28-də 5,24% səviyyəsində bağlanıb; bu, 2007-ci ilin iyununda 5,26%-lik bağlanmadan iki baza bəndi aşağıdır. Gün içi maksimumu 5,274% olub — həmin ayın ən yüksək göstəricisi. 30 illik göstərici isə 2002-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəsinə çatıb. Bu, çərçivəmizin qurulduğu ötürmə mexanizmi idi və dediyimiz yerdə də özünü göstərir. 30 illik ipoteka faizləri 7%-i keçib. Mövcud ev satışları isə bir illik minimumdadır. S&P-nin gələcək üzrə multiplikatoru 22-dən 19-a qədər sıxılıb. Sərtləşdirmə qiymətləndirmələrə uzun müddətli uc vasitəsilə təsir edir — siyasət faizindən yox; uzun uc indi dot plot-un siqnal verdiyini daşıyır. Fed rəsmilərinin çıxışları da yumşalmayıb: Barr əlavə artımların zəruri ola biləcəyini söyləyib, Williams isə ilin sonuna yaxın daha bir artımın uyğun ola biləcəyini qeyd edib.
3 sentyabrda biz 83–87k-ni əsas müqavimət kimi dərc etdik; bunu 84,047-dəki 38,2% retracement gücləndirdi. On səkkiz gün sınaqdan keçirilmədi. Bu gün $BTC 86,300-ə çatdı—səkkiz aylıq maksimum və iyulun aşağısından bəri həmin zona ilə ilk təmas. Zona sınaqdan keçirilir. Təmizlənməyib. Bu fərq bütün mövqeyin özəyidir. Nə onu hərəkətə gətirdi Mexanika səviyyədən daha önəmlidir. Hərəkət zamanı təxminən 648 milyon dollar dəyərində qısa mövqe likvidasiya olundu; qiymət 84,000-a yaxınlaşarkən isə bir saat ərzində 262 milyon dollardan çoxu silindi. Məcburi bağlanış mexaniki alışdır; hər bir likvidasiya qiyməti növbəti stop pilləsinə qaldıran bazar əmri yaradır. Bu günün tələbinin əhəmiyyətli payı ixtiyari deyildi.
Mükəmməl çərçivəmiz Fed-in riski yenidən qiymətləndirməsi üçün iki şərt qoydu: 10 illik üzrə 5%-dən yuxarı qəbul, və ya tək bir düzəliş kimi deyil, ardıcıllığın başlanğıcı kimi oxunan istiqamət. İkincisi aydın şəkildə işə düşdü. Fed 25bp artıraraq 3.75–4.00%-ə çatdırdı; 2023-dən bəri ilk artım idi və yekdilliklə qəbul edildi; 18 iştirakçıdan 16-sı bu il ən azı bir daha artım proqnozlaşdırdı, onlardan dördü isə ikisini. Warsh dedi ki, inflyasiya çox uzun müddət çox yüksək olub və komitənin standartı yerinə yetirilməyib. Bu, bir düzəliş deyil, ardıcıllıqdır.
Şənbə günü riskin Çərşənbəyə qədər olan hissəsinin yürüş — yox, onun 5%-dən yuxarı qəbul edib-etməyəcəyi və xam neftin məhz indi rədd etdiyi səviyyəni geri alıb-almayacağı olduğunu yazdıq. Hər ikisi 48 saat ərzində hərəkət etdi.
Brent körfəz gərginliyi artdığı üçün 109 dollara itələdi. 10 illik gəlir ilk dəfə 2023-dən bəri 5%-ə toxundu. Kredit/mortgage dərəcələri bir ildən çoxdur ən yüksək səviyyədədir.
Bir fərq önəmlidir. Gəlir 5%-ə toxundu; lakin onu qəbul etməyib. “Print” (dəyərin görünməsi) qəbul demək deyil. Bu fərq Çərşənbəyə qədər olan bütün sualın özüdür və ona görə dedik ki, yürüşün özü məlumat vermir — fərq ondan sonrakı quruluşda/çərçivədədir.
Səhmlər başlıqların düşündürdüyündən daha yaxşı dayandı. İndeks cüzi düşdü, amma düşənlərin sayından daha çoxu yüksəldi. Bu, sənaye liderləri təhlükəsizlik dayanması çağırışları etdikdən sonra AI-dan rotasiya idi; genişmiqyaslı dağılma yox. Ayrı tutmaq vacibdir: sıxışmış ticarətin açılması (unwinding) bazarın dəstəyini itirməsi ilə eyni hadisə deyil.
$BTC təxminən 79,280 yaxınlığında — dərc etdiyimiz grid üzərində 31% retrace oldu. Səhmlər düşərkən və gəlirlər kəskinləşərkən yüksəldi — yayda müəyyən edən korrelyasiya bu həftə boşaldır. Hələ bunu güc kimi oxumuruz. 83–87k müqaviməti hələ sınaqdan keçirilməyib və 74,136 aşağı səviyyə olaraq qalır.
Bu həftənin ticarətləri
ZEC — eyni hərəkətin ikinci qısa əməliyyatı; 10%-dən çox gəlirlə hədəfə daxil edilərək bağlandı. İlk “quruluş”la eynidir: bir səviyyə, rədd edilmənin təsdiqi, yazılı ləğv (invalidation) və müəyyən hədəf. Metod təkrarlanır; rəy isə yox.
AVAX-u yenidən uzun mövqeyə qaytardıq.
Hazırkı kitab: əsasən oxşar ölçüdə uzun book və BTC qısa mövqeyi, qalanı nağd. Açıqlama: yuxarıdakıları yazarkən BTC qısadır. Çərçivə mövqedən əvvəl dərc olunub və mövqe onu dəyişmir.
Açıq mövqelər və yarandığı andan bəri tam ticarət tarixi: app.binance.com/uni-qr/cpro/CapitalFlowTech
Səviyyələr və ləğvlər, çağırışlar yox. Maliyyə məsləhəti deyil.
4,8% limit qırıldı. Buna baxmayaraq, səhmlər yüksəldi
Faiz dərəcələri Keçən həftə biz 10 illik üzrə limit kimi 4,80–4,81%-ı işarələmişdik və təsdiqlənmiş qırılmanın 5%-ın yenidən diqqət mərkəzinə gətirəcəyini yazmışdıq. Qırıldı. Məcmu gəlirlilik dörünən gün cümə axşamı təxminən 4,95%-ə yüksəldi — 2023-cü ilin oktyabrından bəri ən yüksək səviyyə — sonra isə cümə günü aşağı 4,90-larda yumşaldı. Zəif ABŞ Xəzinədarlığı geri alış proqramı — təklif olunan 10,5 mlrd. dollardan 5,2 mlrd. dollarlığın götürülməsi — yuxarı istiqamətdə hərəkət zamanı təklif təzyiqi əlavə etdi. İstinad indi 5%-dir. 25 bazis bəndi dəyişimi özü artıq demək olar ki, tam qiymətə salınıb və heç nəyi yenidən qiymətləndirməyəcək. 5%-dən yuxarı qəbul, yaxud tək bir düzəliş yox, ardıcıllığın başlanğıcı kimi oxunan istiqamətləndirmə (guidance) budan.