计然

你知道吗？币安上可以做空 A 股的科创 50 了！！！趁这几天科技股大跌，10 月 27 日小小地空了一单，挣了个咖啡钱😂

【KSTR 是什么】
- 币安永续合约 $KSTR ，7 月 2 日上线，跟的是美国上市的 KSTR：KraneShares 科创 50 ETF，持有的就是科创 50 指数的成分股
- 美股休市时合约照样 24 小时交易：10 月 27 日科创 50 收 −4.81%，KSTR 在美股还没开盘，币安合约已经从 19.43 跌到 18.57
- 资金费率每 8 小时结算一次，最近几期多为 0，下一期预估 −0.07%，做空的一方要付钱给做多的一方，资金费成本还可以接受

【流动性】
- 24 小时成交约 630 万美元，未平仓约 570 万美元
- 买一卖一价差约 0.1%；价格上下 1% 以内的挂单只有十几到二十几万美元
- 小单进出没问题，大单会有明显滑点

杠杆合约风险很大，非投资建议。如果也想尝尝鲜，建议先小额度试试～

#科创50 #A股

Anthropic 上半年亏了 807 亿，算力账单却有 4,760 亿！招股书终于来了，上市价格却还是个问号🤔 AI 泡沫到顶了吧？

招股书 10 月 26 日公开：申请在纳斯达克上市，代码 ANT。发行价、发行股数和交割日都还空着；传闻中的 11 月中旬挂牌、融资 1,000 亿、估值 2 万亿，文件里没有写。

【亏损和账单】
- 上半年营收 162.9 亿美元，同比增 1,300%；二季度营收 115.6 亿，首次实现经营盈利 9.7 亿
- 上半年净亏 807 亿，其中 724 亿来自可转债和 SAFE 的估值重估，是账面亏损，上市转股后这部分就不再这样重估
- 微软、谷歌、亚马逊、SpaceXAI、Nscale、Lambda 六家的算力承诺合计约 4,760 亿美元；谷歌 TPU 另有约 1,250–1,500 亿，未算在内

亏损里有会计重估，算力承诺则是另一笔账。招股书也提醒：增速可能放缓，算力上线后费用可能先于收入，融资需求也可能来得更早。

【市场给多少】
币安 $ANTHROPIC 上市前合约 10 月 26 日最高 1,972；现在约 1,880，按合约口径换算约 1.88 万亿美元，比传闻中的 2 万亿低 6%。这是合约隐含估值，不是 IPO 定价。

招股书公开了，发行价还没定。Anthropic 上市，你觉得会是 AI 泡沫见顶的信号吗？

宇树科技 7 个交易日 +66%，没有一天是因为订单

10 月 15 日收 405.10 元，是上市后最低；10 月 26 日收 672 元，盘中最高摸到 737.5

【三段上涨，三个理由】
① 10 月 16–20 日 +29.9%：政策点名具身智能、首批人形机器人国标获批，整个板块在涨
② 10 月 21–23 日 +18.6%：新品发布，行业大会上「快则 1–2 年到临界点」的说法；10 月 23 日板块普涨，宇树上市后第一次涨停
③ 10 月 26 日 +7.7%：据媒体转述，摩根大通 10 月 25 日把评级从「低配」连升两级到「增持」，目标价 300 → 995 元。同一家机构 10 月初刚给过「低配」，这三周公司没有新的披露
- 10 月 26 日是独涨：科创 50 −2.23%，机器人板块多数在跌

【基本面没变】
- 最新财报还是上半年：营收 11.52 亿（+48.5%），扣非净利 2.44 亿（−19.3%）
- 市盈率约 465 倍，行业平均约 39 倍（公司异动公告自报）
- 公司两份异动公告都提示「商业化早期，有估值回归风险」

【币安合约】
- $UNITREE 合约 10 月 26 日收 96.95 美元，比 A 股折算价低约 4%
- 资金费率两次结算 −0.88%：空头在付钱给多头，合约上看空的人更挤

【10 月 29 日三季报看什么】
- 去年三季度单季扣非 1.28 亿，基数低，单季同比大概率转正
- 但前三季累计扣非要不下滑，三季度得赚到 1.87 亿，跟二季度差不多，难度不小
- 说「增长」时，要看是单季还是累计

你觉得 10 月 29 日的三季报，撑得住 465 倍的市盈率吗？

10 月 26 日行情一览：美股和 AI 链反弹，费城半导体 +2.8%；币股逆行，MSTR −4.2%，Strategy 上周零买入；$BTC 来回扫了一天收平，连续第 5 天收在箱底下方

【大盘】
- 「BTC 80,151」0.00%，高 80,845（北京时间 23:00 那一小时）、低 79,369（11:00 那一小时），没破 10 月 24 日的 79,221；永续低 79,322
- 收盘比 82,563 箱底低 2,412，连续第 5 天收在线下，本月第 13 天
- 走势：亚洲早盘韩股领跌，BTC 跟到 79,400；午后收回 80,000 上方；21:00 美股盘前跌到 79,700，23:00 又拉到 80,800
- 全天强平：多 4,980 万 / 空 3,270 万美元，多空双杀。BTC 多 1,300 万 / 空 920 万
- 永续持仓 95,514 枚，一天 +1,830；10 月 24 日下跌中加了 1,900 枚，25 日减了 1,482，26 日收平又加回来。资金费率三期逐次升高到 +0.0100%
- 恐惧贪婪 48 中性，前值 50；Kalshi 10 月加息概率约 8%
- Strategy 8-K：10 月 19–25 日没买也没卖 BTC，同一周花 2.049 亿美元回购自家的 STRC 优先股

【股市】
- 美股：标普 +0.70%、纳指 +0.82%、道指 +0.28%；「费城半导体 +2.82%」；VIX 18.39。英伟达 +2.4%、美光 +3.0%、CoreWeave +1.8%
- 币股逆行：「MSTR −4.2%」、COIN −2.9%、IBIT −1.6%
- 亚股：KOSPI −1.46%，三星 −1.2%；日经 −0.80%；恒生 +0.51%，MiniMax −7.2%，回吐了周五涨幅的一半左右，仍在 165 港元发行价上方；上证 +0.19%，沪深 300 −0.04%，宽基 ETF 第四次放量、尾盘拉平
- 欧股：欧洲斯托克 50 +0.79%、DAX +0.91%

【美债与宏观】
- 美债（财政部口径，较 10 月 23 日）：2 年 4.68%、「10 年 5.00%」、30 年 5.31%
- 黄金 4,018（+0.3%）；美元指数 102.02；原油换月期，布伦特约 110.5、WTI 约 101.5 只看水平

【山寨】
- 42 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 +0.48%，25 涨 16 跌；涨超 5% 的 4 个，跌超 5% 的 3 个
- 「$ETH 2,324.6」−0.2%、SOL −0.4%、XRP +1.0%、BNB +0.6%、DOGE +1.1%、HYPE +2.7%、ZEC +1.6%、UNI +3.4%
- 领涨 ERA +8.5%、QNT +7.3%、BABY +6.9%；领跌 T −13.7%、BMT −8.8%、DODO −7.5%。原因没核到，不归因

【本周日程】北京时间
- 10 月 29 日凌晨约 02:00：美联储议息声明（会议 10 月 27–28 日）
- 10 月 29 日清晨：微软财报（10 月 28 日美股盘后）
- 10 月 29 日清晨：谷歌财报，据财报日历
- 10 月 30 日清晨：亚马逊、Coinbase、Strategy 财报，据财报日历
- 和币圈最相关的是 Coinbase 和 Strategy；Strategy 上周零买入，电话会上会不会解释是个看点

【看点】半导体大涨，币股和 BTC 没跟：ETF 和 Strategy 两个最大的买家同时在缩。BTC 这几天在 79,221 到 80,800 之间来回扫，持仓在加、资金费在升。议息和科技财报集中在 10 月 29 日凌晨到 30 日清晨

最大买家停手了？Strategy（$MSTR ）上周一枚 $BTC 没买，钱拿去回购自家的优先股了

【8-K 怎么说】10 月 26 日提交 SEC
- 10 月 19 日到 25 日：没通过增发卖任何股票，没买也没卖比特币
- 同一周花了 2.049 亿美元，回购 207 万股 STRC 优先股，钱来自账上的美元现金
- 回购后美元现金只剩 2.424 亿；另有 48.3 亿美元储备，专门用来付优先股股息和债务利息
- 持有 848,517 枚 BTC，平均成本约 75,446 美元

【买币在减，回购在加】
- 10 月 5–11 日：买 250 枚 BTC，回购 STRC 1.924 亿美元
- 10 月 12–18 日：买 267 枚，回购 1.931 亿美元
- 10 月 19–25 日：买 0 枚，回购 2.049 亿美元
- 三周回购合计约 5.9 亿美元，同期买币不到 4,400 万；10 月 19 日回购额度从 20 亿提高到 30 亿

【为什么回购优先股】
STRC 的卖点是价格稳在面值 100 美元附近，10 月 26 日收 99.17；公司说要等它稳在 100 附近，才会调整 12% 的股息率。公告没说回购原因，大概率是为了三件事：
① 把价格托回 100 美元：跌破面值，等于「稳」的承诺出了问题
② 重新打开融资渠道：STRC 是买币的主要资金来源，低于面值就卖不动，增发额度还有 175 亿没用
③ 回购本身划算：99 美元左右收回一股，省掉一笔 12% 的年化股息

【市场怎么看】10 月 26 日美股收盘
- MSTR 139.82，−4.2%，比一年前的高点 295.63 跌了一半多；COIN −2.9%，IBIT −1.6%
- 同一天标普 +0.7%、纳指 +0.8%、费城半导体 +2.8%，币股和 AI 股走反了
- BTC 现在约 79,900，只比 Strategy 的平均成本高 6%；BTC 现货 ETF 10 月累计约 −3.1 亿美元（至 10 月 23 日），两个最大的买家同时在缩

一周没买不等于放弃策略。你觉得是喘口气，还是信号？

国家队第四次出手？这次手法变了！只托沪深 300，不托 AI

10 月 26 日，那 9 只宽基 ETF 又放量了：合计成交 675 亿，10 月 19 日、21 日才三百多亿

【这次托了谁】
- 沪深 300 的四只 ETF 合计 327 亿，是这一轮最多的一次；易方达沪深 300 ETF 一只就 141 亿，10 月 23 日才 61 亿
- 沪深 300 盘中一度 −1.2%，尾盘拉回，收 −0.04%，离 6 月 22 日高点 −18.9%，守在 −20% 熊市线上方
- 没托的：创业板指 −1.71%，科创 50 −2.23%；创业板 ETF 和科创 50 ETF 各成交一百二十多亿，是跌着放量

【四次放在一起】
- 10 月 15 日：约 629 亿，沪深 300 当天 −1.23%，之后继续跌
- 10 月 22 日：约 759 亿，当天 −1.84%，收盘进了熊市
- 10 月 23 日：839 亿，盘中 −1.9%，收 +1.71%，深 V
- 10 月 26 日：675 亿，盘中 −1.2%，收平

量在减，目标在缩：托住了大盘指数，AI 和成长股让它自己跌

【同一天的 BTC】
- 亚洲早盘韩股领跌（KOSPI −1.46%，日经 −0.80%，恒生 +0.51%），把 $BTC 拖到 79,369（北京时间 11:00 那一小时）
- 午后收回 80,000 上方，现在 80,353，横盘等本周的科技公司财报和 10 月 27–28 日的美联储议息会议

「国家队」是从 ETF 异常放量推断的，没有官方确认

你觉得本周还会出手几次？

Mask deyir ki, 200-dən çox AI hesablama buludu «quppi balıqları kimi dəstə-dəstə məhv olacaq». Hətta investisiya reytinqli $SPCX (SpaceX) belə, borcu az qala yüksək riskli istiqrazların qiymətinə götürür

【Mask nə dedi】Pekin vaxtı ilə 26 oktyabr, saat 03:11
- Son bir neçə həftədə istiqraz bazarı «gəliri yalnız AI məlumat mərkəzlərindən gələn» şirkətlərin üzünə, demək olar ki, qapıları bağlayıb
- SpaceX GPU almaq üçün indicə 40 milyard dollar borc götürüb; buna investisiya reytinqi, həmçinin Starlink və raket buraxılışlarından gələn gəlir sayəsində nail olub
- 200-dən çox yeni hesablama buludu dəstə-dəstə sıradan çıxacaq və birləşdiriləcək; onların az bir qismi bu dövrü adlaya biləcək

【Borc almaq nə qədər bahadır】
- SpaceX-in üç reytinq agentliyinin hamısından investisiya reytinqi var: S&P BBB, Moody’s Baa1, Fitch BBB+
- İyunda buraxılmış əvvəlki istiqrazların orta çəkili kupon faizi 5.855%
- Bu yeni istiqrazla bağlı Semafor-un 22 oktyabr tarixli xəbərində göstərilən gözlənilən faiz dərəcəsi: çiplərlə təmin edilmiş tranşda təxminən 7.75%, ən aşağı tranşda isə təxminən 8.3%
- Həmin gün ABŞ istiqraz bazarında orta göstəricilər: investisiya reytinqli istiqrazlar üzrə 5.79%, BBB reytinqli istiqrazlar üzrə 6.01%, «yüksək riskli istiqrazlar üzrə orta hesabla 8.14%»
- İnvestisiya reytinqli şirkət AI üçün borc götürəndə, qiymət artıq yüksək riskli istiqrazların qiymətinə yaxınlaşır

【Bu, AI köpüyünün partlamağa başladığı deməkdir?】
- Bənzəyən tərəfi: pul bahalaşır və kreditorlar daha seçici olur. Başqa gəliri olmayan CoreWeave-in təminatsız istiqrazlarının gəlirliliyi oktyabrın ortalarında təxminən 15% idi
- Bənzəməyən tərəfi: maliyyə axını kəsilməyib. SpaceX borc ala bildi, OpenAI isə hələ də 1.25 trilyon dollar dəyər üzərindən 30 milyard dollarlıq maliyyələşdirmə barədə danışıqlar aparır
- Unutmaq olmaz ki, Mask bu sahənin iştirakçısıdır: xAI bu hesablama buludları ilə GPU, elektrik və maliyyə uğrunda rəqabət aparır. Onların sıradan çıxması SpaceX-in xeyrinədir
- Daha ehtimal olunan ssenari budur: əvvəlcə gəliri olmayanlar bazardan təmizlənəcək, pul axını olan iri oyunçulara yönələcək

Sizcə, bu, köpüyün partlamağa başlamasıdır, yoxsa iri balıqların xırda balıqları udduğu bazar təmizlənməsi?

10 月 25 日行情一览：周日窄幅阴跌，$BTC 收 80,154，连续第 4 天收在箱底下方；北京时间 26 日早上美股期货开盘后探到 79,846，没破 10 月 24 日的低点

【大盘】
- 「BTC 80,154」−0.91%，高 81,034（北京时间 11:00 那一小时）、低 79,846（26 日 07:00 那一小时）；永续低 79,809，还在 10 月 15 日永续低点 79,732 上方
- 收盘比 82,563 箱底低 2,409，连续第 4 天收在线下，本月第 12 天
- 走势：白天在 80,300 到 81,000 横着，振幅很小；26 日 07:00 美股期货夜盘开盘后下探，那一小时多单强平 1,220 万美元
- 全天强平：多 4,160 万 / 空 2,040 万美元，远小于 10 月 24 日的 2.4 亿。BTC 多 650 万 / 空 270 万
- 永续持仓 93,684 枚，一天 −1,482，10 月 24 日加回的 1,900 枚吐回大半；资金费率三期都是小正值
- 恐惧贪婪 50 中性，前值 54；Kalshi 10 月加息概率 8%
- BTC 现货 ETF 10 月累计约 −3.1 亿美元（至 10 月 23 日）

【周末外盘】
- 美股、美债休市。周日夜盘标普、纳指期货较周五收盘基本持平；原油在换月期，布伦特约 110.6、WTI 约 102.1；黄金约 4,012，持平
- 币安股票合约：海力士 +1.5%、KORU +0.9%、美光 +0.6%、QQQ +0.1%、MSTR −0.8%
- 周末焦点是美伊表态：特朗普 10 月 24 日称考虑最早「明天」再打伊朗，也可能达成协议，目前没有动手的报道

【山寨】
- 49 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 −0.95%，12 涨 37 跌；涨超 5% 的 2 个，跌超 5% 的 7 个
- 「$ETH 2,329.9」−1.2%、SOL −0.9%、XRP −0.3%、BNB −0.2%、DOGE −1.0%、HYPE −0.4%、ZEC +0.5%、LINK −1.5%、SUI −1.9%
- 领涨 QNT +6.1%、ENA +5.8%、NEAR +2.1%、INJ +2.0%；领跌 ANIME −21.0%、TREE −16.0%、KAT −13.0%。原因没核到，不归因
- BMT −14.2%：10 月 24 日上 Upbit 韩元交易对单日 +68%，第二天开始回吐

【看点】10 月 26 日周一亚洲开盘先看 KOSPI，周末海力士和韩股合约偏强。BTC 连续 4 天收不回 82,563，下面 79,732 仍是关键，10 月 24 日盘中低点 79,221 是近期最低。本周有美联储议息和大型科技公司财报

OpenAI 新一轮融资估值目标从 1.4 万亿降到 1.25 万亿！！！OpenAI 自己都降价了，合约还按原价在交易？

【发生了什么】
- 10 月 22 日 FT、彭博报道：这一轮融资约 300 亿美元，估值目标少了 1,500 亿，约 −11%
- CNBC 说这一轮由阿联酋投资者领投；彭博说谈判在最后阶段，还没签

【合约怎么走】
- 币安 $OPENAI 上市前合约：消息出来前约 1,478，10 月 25 日约 1,400，只跌了 5%
- 1,400 对应估值约 1.40 万亿，比这轮融资价还高 12%
- 同一个市场里，Anthropic 合约报 1,859，对应约 1.86 万亿，比 OpenAI 还贵三成

【怎么看】
- 融资价是大机构一对一谈出来的，合约价是交易员在二级市场报的
- 消息出来后合约只跌 5%，离融资价还差一截：要么市场认为上市后还会涨回去，要么价格还没跟上

你觉得合约会往 1.25 万亿靠，还是这轮融资价给便宜了？

$BTC 从 9 月 21 日高点 87,396 跌到 10 月 25 日的 80,816，回撤才 7.5%

可是身边不少人前期的收益都已经大幅回撤！20% 回撤甚至爆仓归零的都有！！！

要是 10 月 26 日周一真来个黑色星期一……
不敢想，根本不敢想🫣

不懂就问🙋

要交易美股指数：
- 币安上可以用「SPY」或「QQQ」合约
- OKX 上可以用「US500」（标普 500）或「US100」（纳指 100）

那么，如果要交易 A 股指数，比如沪深 300，可以用什么？

10 月 24 日行情一览：周末盘中一度跌到 79,221，是 9 月 18 日以来最低，刺破 10 月 15 日低点后收回 80,888，连续第 3 天收在箱底下方；山寨 BMT 上 Upbit 韩元交易对，单日 +68%

【大盘】
- 「$BTC 80,888」−0.37%，高 81,214（北京时间 08:00 那一小时）、低 79,221（23:00 那一小时）；永续盘中低 79,179，刺破 10 月 15 日永续低点 79,732
- 收盘比 82,563 箱底低 1,675，连续第 3 天收在线下，本月第 11 天
- 走势：白天在 80,500 到 81,000 窄幅横着；北京时间 22:10 起第一波下跌，23:00 到 23:20 第二波打到 79,300 附近，之后反抽收回 80,900
- 全天强平：多 2.43 亿 / 空 3,560 万美元，22:00、23:00 两个小时多单强平 1.34 亿、8,070 万。BTC 多 7,590 万 / 空 690 万
- 永续持仓 95,166 枚，一天 +1,900，盘中最高 96,295。前两天去杠杆约 4,700 枚，跌完持仓不降反升；资金费率三期都是小正值，接近零
- 恐惧贪婪 54 中性，前值 51；Kalshi 10 月加息概率约 7%，前一日 9%
- 币安股票合约周末照常交易：MSTR −1.1%、英伟达 +0.5%、美光 +0.5%、QQQ −0.1%，股票侧基本没动

【山寨】
- 55 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 −1.31%，12 涨 43 跌；涨超 5% 的 2 个，跌超 5% 的 6 个
- 「$ETH 2,358.8」−1.2%、SOL −0.5%、XRP +0.4%、BNB +0.1%、DOGE −1.2%、HYPE −0.6%、ZEC +2.1%、LINK −1.7%、SUI −2.3%、NEAR −4.1%
- 「BMT +68.2%」：Upbit 北京时间 24 日 10:35 公告上线 BMT（Bubblemaps）韩元交易对，11:00 又公告 600 万枚 BMT 的交易活动
- 领涨还有 INIT +6.3%、ERA +3.8%、ZRO +3.2%；领跌 ARK −17.6%、GTC −12.0%、PHA −9.7%、ALT −8.4%。原因没核到，不归因

【看点】79,732 被盘中刺破又收了回来，10 月 25 日收盘要是落到它下方，下一道参考是 9 月 18 日盘中低点 76,296。持仓跌完反而加了 1,900 枚、资金费没往上走，新进来的仓位不像是追多；10 月 26 日周一亚洲开盘是第一个检验。82,563 箱底连续 3 天收不回，正在从支撑变成压力

$BTC 现货 ETF 两天流出 7.7 亿美元，前三天流进来的吐回七成！

【最近一周】
- 10 月 19 日到 21 日：三天净流入 10.7 亿，19 日 IBIT 一天就进了 6.65 亿
- 10 月 22 日：净流出 6.36 亿，是 6 月 25 日以来最大的单日流出
- 10 月 23 日：再流出 1.38 亿。两天合计 −7.74 亿

【10 月到现在（截至 23 日）】
- 全部现货 BTC ETF 净流出 3.14 亿，17 个交易日里 9 天进、8 天出
- 贝莱德 IBIT 净流入 7.55 亿
- 富达 FBTC −5.89 亿、ARK 的 ARKB −3.15 亿、灰度 GBTC −1.31 亿

钱没全走，更像在换车：其他 ETF 在流出，IBIT 在流入。BTC 本月从 83,624 跌到 81,189，−2.9%。

钱往贝莱德挤，你觉得是看好后市，还是只是图它规模大、流动性好？

现场测试 9 个大模型的智商，结果很有意思 😂

问 AI：用一句话解读一下这个段子：
班上女同学欠了我 200 块钱，说还不上了。我说不如肉偿吧，走进宾馆开房需要 180 块。我发现自己没拿钱包，她说：「我来吧」。当我看到她从包里拿出两张百元钞，我当时就火了，拿上钱头也没回就走了。

8 个读出来的故事几乎一模一样，剩下 1 个读出了完全不同的东西。你觉得哪个模型最聪明？把这个问题复制给你的 AI 问问看吧，测一测你付费的 AI 智商 😏

10 月 23 日行情一览：亚洲先反弹，MiniMax +16.7%、沪深 300 深 V；美股防御股回吐、道指 −1.2%；BTC 白天横盘，凌晨一波下杀到 80,513，连续第 2 天收在箱底下方

【大盘】
- 「$BTC 81,189」−0.28%，高 82,061（北京时间 22:00 那一小时）、低 80,513（24 日 07:00 那一小时）；收盘比 82,563 箱底低 1,374，连续第 2 天收在线下，本月第 10 天
- 走势：白天在 81,100 到 82,000 窄幅横着，22:00 美股开盘前后摸到 82,061 被打回；24 日 06:00 那一小时一波下杀到 80,500 附近，之后收回 81,200
- 全天强平：多 1.83 亿 / 空 7,200 万美元；24 日 06:00 一小时多单强平 8,270 万。BTC 多 3,590 万 / 空 550 万
- 永续持仓 93,266 枚，一天 −2,645，连续两天去杠杆，合计约 −4,700；资金费率三期都是小正值
- 恐惧贪婪 51 中性，前值 50

【股市】
- 美股：标普 −0.52%、纳指 −0.21%、「道指 −1.23%」；费城半导体 +0.44%；VIX 19.45。前一天的防御赢家回吐：必需消费 XLP −1.9%，宝洁、可口可乐各 −2.8%，美国运通 −3.7%，金融 XLF −1.3%
- AI 链小幅修复：AMD +1.7%、台积电 +1.5%、美光 +2.5%；英伟达 −0.6%、Meta −1.0%、CoreWeave −2.5%，修复不全面。能源 XLE +2.6%
- 币股：MSTR +0.1%、COIN −2.7%、IBIT −0.2%
- 亚股：「MiniMax +16.7%」重新站上 165 港元发行价，智谱 +8.3%，恒生 +0.69%；KOSPI +0.30% 止住连跌，海力士 +4.4%；日经 −0.34%；「沪深 300 +1.71%」，盘中一度 −1.9%，收盘回到 −20% 线上方
- 欧股：欧洲斯托克 50 −0.31%、DAX −0.75%

【美债与宏观】
- 美债（财政部口径，较 10 月 22 日）：2 年 4.69%、「10 年 5.00%」、30 年 5.33%，都 +4bp，前一天跌掉的 17bp 收回一小部分
- Kalshi 10 月加息 9%，前一日 6%；黄金期货 4,010（−1.2%），连跌两天；美元指数 101.75；原油换月期，布伦特 111.7、WTI 103.4 只看水平

【山寨】
- 59 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 −1.79%，11 涨 48 跌；凌晨那波下杀把白天的小反弹抹掉了
- 「$ETH 2,388」−0.1%、SOL −0.8%、XRP −1.1%、BNB +1.1%、DOGE −0.2%、HYPE −0.4%、ZEC −3.0%、NEAR −4.0%、STRK −7.0%
- 领涨 AVA +19.5%、PEPE +3.9%、BCH +2.7%；领跌 BMT −14.0%、PHA −12.9%、GTC −12.2%、WLD −11.6%。原因没核到，不归因

【看点】周末 BTC 流动性薄，连续两天收在箱底下方，下面一道是 79,732；持仓两天降了约 4,700 枚，杠杆在出清。A 股看 20 个交易日内守不守得住 3,958。美股防御和 AI 两天来回切，还没走出方向

国家队出手托底，A 股托得住吗？翻一翻历史上 7 次救市的后续

10 月 23 日，沪深 300 深 V 反转，从盘中低点到收盘拉了 3.7%！「国家队」常用的 9 只宽基 ETF 当天合计成交约 840 亿元。

据公开报道的 7 次托底，之后沪深 300 怎么走：
- 5 个交易日后：7 次全涨
- 20 个交易日后：5 涨 2 跌，跌的是 2008 年 9 月和 2015 年 7 月
- 托底后又跌 20% 以上：2 次，还是 2008 和 2015
- 一年后：7 次里 6 次更高，例外是 2015 年（−17.9%）

托得住的：2020 年 2 月疫情、2024 年 2 月、2025 年 4 月，都是外部冲击引发的踩踏
托不住的：2008、2015，都是泡沫或杠杆在出清

这次呢？沪深 300 周线连跌 10 周，跌得最狠的是 AI 算力链，创业板、科创 50 都 −41%，上证只 −13.8%。更像主题泡沫在出清，不是一次性踩踏。

【后市看点】10 月 23 日盘中低点 3,958 是条线：20 个交易日内跌破，更像 2008、2015；守住，更像 2018、2023。

样本只有 7 次，只能看方向，不是概率。你觉得这次救市托底能托得住吗？

$BTC

$MINIMAX 一天 +16.7%！昨天刚跌破发行价，今天就拉了回来，发生了什么？

- 收 187.6 港元。10 月 22 日收 160.7，第一次跌破 165 港元的发行价
- 两个利好叠在一起：开源新模型 M3.1 Flash，总参数 4,280 亿；「玉渊谭天」说它和 DeepSeek 已完成出口前登记，「中国 AI 禁令」的担心暂时放下
- 午后 A 股深 V：沪深 300 盘中一度 −1.9%，收盘 +1.7%；「国家队」常用的 9 只宽基 ETF 当天合计成交约 840 亿元。港股 AI 应用股跟着一起拉
- 别忘了：3 月 18 日它收在 1,238。这根大阳线之后，离高点还差 85%

一天涨 17% 是真的，离高点还差 85% 也是真的。这种反弹，你敢追吗？

费城半导体：一天 −6.7%，一头撞到 200 日均线上 😵
200 日均线：16 个月没见了，上次见面还是 2025 年 6 月 3 日。盘中你踩下来了，收盘又被我托回 0.5% 🫡
$BTC ：别看我。最近 20 个交易日我跟你的相关性 0.70，拉长到 120 个交易日才 0.26。最近你跌我就跟着跌 🥲

这根线守住了，BTC 才有得喘。你觉得守得住吗？

美股恐惧贪婪：19.8，极度恐惧 😱
币圈恐惧贪婪：50，中性 😐

CNN：美股又跌回极度恐惧了，这个月第二次 📢
A 股：4,800 多只跌，涨的不到 500 只，沪深 300 进熊。恐惧贪婪指数？那是什么东西？没有没有！你自己数 🥲
美股：纳指 −2.6%，费城半导体 −6.7%，我都吓成这样了，BTC 你怎么还这么淡定？
$BTC ：我也跌了 3.2%，就是……习惯了 🤷
币圈：怕什么怕！跌了就是上车机会！冲鸭！🚀
老韭菜：上次你也这么喊，我在 87,000 上的车 😭

美国：去年新增 44 万个百万富翁，平均一天 1,200 个，总共 2,363 万，每 11 个成年人中就有一个 😎
中国内地：去年新增 1.4 万个，总共 530 万（每 200 多个成年人中才有一个），一年只涨了 0.3% 🥲

这还是 A 股进熊之前的数。沪深 300 从 6 月高点跌了 20%，创业板 −41%……

等到今年年底再数一次的话，你觉得还剩多少？😂

$BTC