Oktyabr ayında qeyri-kənd təsərrüfatı sektorunda məşğulluq gözləntiləri xeyli üstələdi — gözlənilən 70 minlə müqayisədə 165 min iş yeri əlavə olundu, işsizlik isə proqnozlaşdırılan 4,2%-dən 4,1%-ə düşdü. İlk baxışdan, nəticə güclüdür. Əmək bazarı hələ də diridir.
Amma Fed üçün çətinlik də elə bundadır: bu qədər dayanıqlı əmək bazarı faizlərin azaldılmasının lehinə deyil, əleyhinə dəlildir. Məşğulluq güclü qalarsa, maaşlara təzyiq davam edər, inflyasiya isə hədəfdən yuxarı səviyyədə inadla qalmaqda davam edər. Bazar yumşaq pul siyasətinə keçid gözləyirdi; bu hesabat həmin ssenarini çətinləşdirir. Hər halda, bu, Fed-in faizləri daha uzun müddət yüksək səviyyədə saxlaması üçün zəmin yaradır — daha sərt yozumda isə, inflyasiya səngiməsə, faizləri yenidən artırması da mümkündür.
İstiqraz gəlirlərinin və dolların reaksiyasını izləyin. Onlar kəskin yüksələrsə, riskli aktivlər — xüsusən də yüksək qiymət-gəlir nisbətinə malik texnologiya şirkətlərinin səhmləri və kriptovalyutalar — təzyiq altında qala bilər. İqtisadiyyat güclüdür, amma maliyyə şərtləri sərtləşir. Güzəşt də budur.
Amma Fed üçün çətinlik də elə bundadır: bu qədər dayanıqlı əmək bazarı faizlərin azaldılmasının lehinə deyil, əleyhinə dəlildir. Məşğulluq güclü qalarsa, maaşlara təzyiq davam edər, inflyasiya isə hədəfdən yuxarı səviyyədə inadla qalmaqda davam edər. Bazar yumşaq pul siyasətinə keçid gözləyirdi; bu hesabat həmin ssenarini çətinləşdirir. Hər halda, bu, Fed-in faizləri daha uzun müddət yüksək səviyyədə saxlaması üçün zəmin yaradır — daha sərt yozumda isə, inflyasiya səngiməsə, faizləri yenidən artırması da mümkündür.
İstiqraz gəlirlərinin və dolların reaksiyasını izləyin. Onlar kəskin yüksələrsə, riskli aktivlər — xüsusən də yüksək qiymət-gəlir nisbətinə malik texnologiya şirkətlərinin səhmləri və kriptovalyutalar — təzyiq altında qala bilər. İqtisadiyyat güclüdür, amma maliyyə şərtləri sərtləşir. Güzəşt də budur.