Müəllif: Lisa, LD Capital

I. Seçkilərin ümumi mənzərəsi

Bakı vaxtı ilə 28 iyun 2024-cü il tarixində Bayden və Trampın ilk debatlarında Tramp əhəmiyyətli dərəcədə üstünlük nümayiş etdirdi, Bayden isə zəif çıxışı ilə insanların onun yaşlılıq və psixoloji vəziyyətinin bu iş üçün uyğun olub-olmadığına dair geniş narahatlıqlarını doğurdu. Debatdan sonra Trampın dəstəyi əhəmiyyətli dərəcədə artdı. Eyni zamanda, Trampın çalxalanan ştatlarda da qəti üstünlüyü var, əsas 7 çalxalanan ştatda (Şimali Karolina, Arizona, Corciya, Nevada, Viskonsin, Miçiqan və Pensilvaniya) liderdir.

Mənbə: https://www.realclearpolling.com/polls/president/general/2024/trump-vs-biden

Qarşıdan gələn seçkilərdə üç əsas məqam var:

1) İki Partiyanın Milli Konqresləri: Partiyanın prezidentliyə və vitse-prezidentliyə namizədlərini seçmək üçün Respublikaçıların Milli Konqresi 15-18 iyul 2024-cü il, Demokratların Milli Konqresi isə 19-22 avqust 2024-cü il tarixlərində keçiriləcək.

2) Namizədlərin debatlarının ikinci turu: 10 sentyabr 2024-cü il.

3) Prezident Seçkiləri Günü: 5 Noyabr 2024.

II. Əsas Siyasət Fərqləri

Tramp və Bayden infrastruktur, ticarət, diplomatiya, investisiya xərclərinin artırılması və istehsalın geri qaytarılmasının təşviqi ilə bağlı nisbətən oxşar fikirlərə malikdirlər, lakin maliyyə siyasəti, immiqrasiya və yeni enerji sənayesi ilə bağlı əhəmiyyətli fərqlərə malikdirlər.

1) Maliyyə və Vergilər

Tramp korporativ gəlir vergisi dərəcəsinin 21%-dən 15%-ə endirilməsinin davam etdirilməsini müdafiə edir və maliyyə xərclərinin birbaşa artırılmasını müdafiə etmir; Baydenin "Balanslaşdırma Qanunu" isə korporasiyalar və varlılar üçün vergi dərəcələrinin artırılmasını, korporativ vergi dərəcəsinin 28%-ə qaldırılmasını və eyni zamanda tələbə kreditləri üzrə güzəştlərin davam etdirilməsini müdafiə edir. Əvvəlki dövrdə Trampın vergi endirimləri ABŞ fond bazarının mənfəətini artırdı və xarici vəsaitlərin repatriasiyasını təşviq etdi. Bu seçkilərdə təklif olunan vergi endirimləri əvvəlki raunddakı endirimlərdən daha zəifdir (əvvəlki vergi islahatı vergi dərəcəsini 35%-dən 21%-ə qədər tənzimləmişdi) və gücləndirici təsir də nisbətən daha zəifdir. CICC hesablayır ki, S&P 500-ün xalis mənfəət artım tempi 2025-ci ildə bazar konsensus gözləntisi olan 13,7%-dən 17%-ə qədər 3,4 faiz bəndi arta bilər.

2) İmmiqrasiya

Baydenin 2021-ci ildə vəzifəyə başlamasından bəri ABŞ-a qanunsuz immiqrantların sayı xeyli artıb. Baydenin mülayim immiqrasiya siyasətindən fərqli olaraq, Tramp immiqrasiya siyasətinin sərtləşdirilməsinin davam etdirilməsini, lakin "yüksək ixtisaslı" istedadlara nisbətən yumşaldılmış tələblərin irəli sürülməsini müdafiə edir. İmmiqrasiya siyasətinin sərtləşdirilməsi ABŞ-ın iqtisadi artım tempini zəiflədə və əmək haqqı artımında yeni bir sürətlənməyə səbəb ola bilər.

3) Sənaye Siyasəti

İki liderin enerji kimi sahələrdə əhəmiyyətli fərqləri var. Tramp ənənəvi enerji mənbələrinə qayıtmağı, neft və qaz kəşfiyyatı üçün icazələrin verilməsini sürətləndirməyi və ABŞ-ın enerji və elektrik enerjisində xərc liderliyini təmin etmək üçün ənənəvi qazıntı yanacaqlarının inkişafını artırmağı, eyni zamanda yeni enerji vasitələri və batareyaları üçün yaşıl subsidiyaların potensial olaraq aradan qaldırılmasını müdafiə edir; digər tərəfdən, Bayden təmiz enerjinin inkişafını təşviq etməyə davam etməyi müdafiə edir.

4) Ticarət Siyasəti

Həm Bayden, həm də Tramp yüksək tarif siyasəti yürüdüblər ki, bu da ABŞ-da idxal olunan xammalın və əmtəə qiymətlərinin bahalaşmasına səbəb ola bilər və bununla da İstehlak Qiymətləri İndeksinin (İQİ) aşağı düşməsinin qarşısını alır. Trampın siyasəti daha aqressivdir. Bayden may ayında Çin idxalına tariflər elan etdi, lakin bu tariflər yalnız 18 milyard dollar dəyərində malları əhatə edir və bəzi tədbirlər 2026-cı ilə qədər tətbiq edilmir. Digər tərəfdən, Tramp ABŞ-a daxil olan mallara 10% baza tarifini tətbiq edəcəyini, eyni zamanda Çin mallarına 60% və ya daha yüksək əlavə tariflər tətbiq edəcəyini və həmçinin müəyyən bölgələrə və ya sənaye sahələrinə "xüsusi vergilər" tətbiq edəcəyini bildirdi.

Yuxarıdakı şəkildən də göründüyü kimi, Trampın göstəricilərində xeyli çox yaşıl ox var və bu da onun tarif siyasətinin, daxili vergi endirimlərinin və immiqrasiya siyasətinin inflyasiyanın azalmasına mənfi təsir göstərdiyini göstərir.

III. Seçki İllərində Aktiv Qiymətlərinin Ümumi Xüsusiyyətləri

Birincisi, tam il perspektivindən baxdıqda, seçki ili ərzində ümumi bazar göstəriciləri və federal fondlar faiz dərəcəsindəki dəyişikliklərin miqyası digər illərdən əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənmədi.

Rüblük və aylıq məlumatlara baxdıqda, federal fondların faiz dərəcəsi seçkilərə qədər (əsasən seçki ilinin üçüncü rübündə) əhəmiyyətli dərəcədə az dəyişir, aktiv qiymətləri isə bu dövrdə daha yüksək dəyişkənlik nümayiş etdirir. Bu, çox güman ki, pul siyasətinin seçkilər yaxınlaşdıqca hər hansı bir uyğunsuzluq təzahürünün qarşısını almaq üçün gözlənilməz qalması, aktiv qiymətlərinin isə seçki nəticələri ilə bağlı qeyri-müəyyənlik səbəbindən dəyişməsi ilə əlaqədardır. Seçki olmayan illərin oktyabr-dekabr aylarında adətən güclü mövsümilikdən fərqli olaraq, seçkilərə qədər olan ayda, oktyabr ayında fond bazarının göstəriciləri seçki olmayan illərdən xeyli zəifdir.

IV. Trampın Son Seçkilərindən Sonra Bazar İcmalı

9 noyabr 2016-cı ildə ABŞ prezident seçkilərinin ilkin nəticələri açıqlandı və Respublikaçıların prezidentliyə namizədi Donald Tramp seçkilərdə qalib gəldi və ABŞ-ın 45-ci prezidenti oldu. Trampın qələbəsi bazar gözləntilərini aşdı və aktivlərin qiymətinin dəyişkənliyinə səbəb oldu. Bazar "Tramp Ticarətinə" mərc etdi və nəticədə 2016-cı ilin noyabr və dekabr aylarında ABŞ xəzinədarlığının yüksək gəlirliliyi, güclü dollar və güclü ABŞ səhmləri ilə nəticələndi. Gözləntilər qiymətləndirildikdən sonra ticarət fəaliyyəti azaldı. Aşağıda həmin dövrdə müxtəlif aktivlərin qiymət dəyişiklikləri (bütün həftəlik qrafiklər) verilmişdir.

ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının faizləri artdı və sonra yenidən düşdü.

Qızıl qiymətləri əvvəlcə düşdü, sonra isə ABŞ xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyindəki dalğalanmalara cavab olaraq yüksəldi.

S&P yüksəldi

Nasdaq yüksəlir

BTC yüksəlir

"Tramp Ticarətinin" bu mərhələsi gözləniləndən daha tez başladı. İlk prezidentlik debatından sonra bazarın Trampın qələbəsi ilə bağlı gözləntiləri əhəmiyyətli dərəcədə artdı və bazar əvvəlcədən "Tramp Ticarətinin"ə hazırlaşmağa başladı. 10 illik ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi debatdan sonrakı ikinci gündə təxminən 4,5%-ə yüksəldi.

Trampın 14 iyulda baş verən atışma hadisəsindən ala biləcəyi əlavə səslərlə birlikdə ən çox ehtimal olunan nəticə Trampın prezident seçiləcəyi və Respublikaçıların həm Nümayəndələr Palatasına, həm də Senata nəzarət edəcəyidir. Həftəsonu baş verən atışma hadisəsinin bazar ertəsi günü ABŞ fond bazarına yüksəliş trendi gətirəcəyi gözlənilir.

V. Xülasə

ABŞ seçkilərinin bazara təsiri:

1) Seçkinin özü öküz ticarəti üçün səbəb kimi istifadə edilə bilməz. Demokrat Partiyasının seçkilərdə qalib gəlmək üçün ABŞ fond bazarının yüksəlişini davam etdirməsini istəməsi ilə bağlı sadə məntiq doğru deyil.

2) Adi seçki illərində bazar oktyabr ayı ətrafında artan dəyişkənlik səbəbindən aşağı istiqamətli risklərlə üzləşir;

3) Seçki nəticələri ilə ticarətin əsas istiqamətləri (Trump Trade) bunlardır: İstehlak Qiymətləri Qiymətləri (İQİ) üzrə nikbinlik, ABŞ Xəzinədarlıq Vergilərinin gəlirliliyi üzrə nikbinlik (burada "nikbinlik" bazarın aşağı düşmə gözləntilərini ifadə edir, yəni mütləq artım əvəzinə İQİ və ABŞ Xəzinədarlıq Vergilərinin azalmasına müqavimət göstərəcək), qızıl üzrə qısamüddətli nikbinlik, ABŞ səhmləri üzrə nikbinlik, lakin Trampın sonuncu dəfə seçildiyi zamankı qədər güclü deyil; BTC üzrə nikbinlik (BTC-nin ABŞ səhmlərini daha yaxından izlədiyinə və ABŞ səhmlərindən fərqliliyin uzunmüddətli perspektivdə davamlı olmadığına və Trampın kriptovalyutaya dost olduğuna inanmaq).