【Ətraflı】DCG və Grayscale: qan itirən bir pul maşını, partlamamış üç mina
Kriptovalyuta dünyasının ən böyük “köhnə pulu” DCG hazırda qan itirən bir pul maşınına (Grayscale) sahibdir, üstəlik ümumi məbləği 6 milyard dolları aşan iki məhkəmə işi ilə üz-üzədir. Şirkətin bundan sonra hansı istiqamətdə hərəkət edəcəyi GBTC, ETHE kimi məhsullara vəsait axınına birbaşa təsir edəcək.
1️⃣ DCG kimdir?
DCG (Digital Currency Group) Barry Silbert tərəfindən təsis edilib. Onun törəmə və əlaqəli şirkətlərinə aktivlərin idarə edilməsi şirkəti Grayscale, mədən hovuzu Foundry, birja Luno, mədən şirkəti Fortitude Mining və AI layihəsi Yuma daxildir. Bunların arasında həqiqətən gəlir gətirən isə Grayscale-dir.
2️⃣ Grayscale: qan itirən bir pul maşını
Grayscale-in IPO prospektinə (S-1) əsasən, 2025-ci ilin ilk 9 ayında gəlir illik müqayisədə 20% azalaraq 319 milyon dollar, xalis mənfəət isə 203 milyon dollar olub. İdarə olunan aktivlərin həcmi təxminən 35 milyard dollardır.
Problem gəlirin həddindən artıq cəmləşməsidir: GBTC və ETHE məhsulları gəlirin 88%-ni təmin edib.
Bu iki məhsul isə davamlı olaraq vəsait itirir. Grayscale-in rəsmi saytına əsasən, oktyabrın 12-nə GBTC-nin aktivlərinin həcmi təxminən 10,4 milyard dollar, saxladığı BTC-lərin sayı isə təxminən 126 min olub. Bu, 2024-cü ilin əvvəlində ETF-ə çevriləndəki 26,4 milyard dollardan təxminən 60% azdır. ETF-ə çevrildiyindən bəri ümumi xalis vəsait çıxışı təxminən 25 milyard dollara çatıb. Səbəb sadədir: komissiya dərəcəsi hələ də 1,5%-dir — oxşar ETF-lərdən bir neçə dəfə yüksək. ETHE-dən ümumi xalis vəsait çıxışı da artıq təxminən 5,47 milyard dollardır (TokenPost-un məlumatına görə).
Yeni artım mənbəyi altkoin ETF-ləridir: The Block-a görə, Grayscale-in Zcash ETF-i (ZCSH) birjada ticarətə başladığı ilk 30 ticarət günündə 1 milyard dollardan çox vəsait cəlb edib, lakin sentyabrın sonundan etibarən xalis vəsait çıxışı da başlayıb.
3️⃣ DCG-nin üzərindəki üç mina
Birinci mina: Nyu-York ştatının baş prokuroru DCG və Silbert-i dələduzluqda ittiham edərək təxminən 3 milyard dollar təzminat tələb edib. DCG-nin iddianın rədd edilməsi barədə vəsatəti 2025-ci ilin aprelində məhkəmə tərəfindən əsasən rədd olunub.
İkinci mina: Genesis-in iflas əmlakını idarə edən qurum 2025-ci ilin mayında DCG və onunla əlaqəli şəxsləri 3,2 milyard dollardan çox məbləğdə iddia edib. Bundan əlavə, bu ilin fevralında DCG-nin Genesis-dəki təxminən 1,1 milyard dollarlıq kəsiri gizlətməkdə ittiham olunduğu kollektiv iddianın da davam etdirilməsinə məhkəmə icazə verib.
Üçüncü mina: Grayscale IPO-su. Prospektə əsasən, IPO-dan sonra da DCG B sinifli səhmlər vasitəsilə səsvermə hüquqlarının təxminən 70%-ni özündə saxlayacaq, üstəlik cəlb olunan vəsaitin hamısı mövcud səhmdarlara gedəcək, Grayscale-in öz büdcəsinə daxil olmayacaq. CoinDesk-in məlumatına görə, Grayscale may ayında IPO-nu təxirə salıb və ən tez dördüncü rübdə yenidən başlamağı planlaşdırıb — dördüncü rüb artıq başlayıb, amma hələlik IPO-nun bərpası barədə xəbər yoxdur.
4️⃣ Bu, kriptovalyutaların qiymətləri üçün nə deməkdir?
Mənim fikrimcə, GBTC-yə satış təzyiqinin ən şiddətli mərhələsi artıq geridə qalıb — aktivlərin həcmi 10 milyard dollardan bir qədər çoxdur və nə qədər vəsait çıxsa da, 2024-cü ildəki 20 milyard dollarlıq kütləvi satış səviyyəsinə çata bilməz. Diqqət yetirilməli olan iki əsas siqnal var: birincisi, Grayscale IPO-sunun bərpası. DCG-nin IPO-dan əvvəl məhsullarını “yaxşı göstərməyə” marağı olacaq; ikincisi, DCG-nin endirimlə satılan trastlarda geri alış limitindən istifadə etməsi (məsələn, ETCG-nin istifadə olunmamış təxminən 200 milyon dollarlıq geri alış limiti var). Bu iki hadisədən hər hansı biri baş versə, Grayscale ilə əlaqəli kriptovalyutaların qısamüddətli qiymət artımına səbəb ola bilər.
Risk də aydındır: məhkəmə işlərindən hər hansı birində DCG uduzarsa və aktivlərini nağdlaşdırmalı olarsa, Grayscale ekosistemindəki aktivlər satış təzyiqinə çevrilə bilər.
Sonda Binance fyuçers bazarında ən çox bahalaşan ilk üç aktiv (15:23):
2.649,24saat +46.92%,fyuçers ticarət həcmi təxminən 499 milyon U
0.019884,24saat +29.83%
0.048994,24saat +29.24%
Üç aktivin də 1 saatlıq qrafikində yüksəliş strukturu hələ qorunur, amma bir gündə bu qədər bahalaşmadan sonra qiymətin zirvəsindən almaq istəyənlər mütləq stop-loss qoymalıdır.
Sizcə, Grayscale bu il birjada listinqə çıxa biləcəkmi?
Mənbələr: Grayscale-in rəsmi saytı, Grayscale S-1, CoinDesk, The Block, TokenPost, Nyu-York ştatının baş prokurorluğu, Binance bazar məlumatları
#灰度 #DCG $BTW $TRUTH $Q #BinanceSquare
⚠️ Yuxarıdakılar məlumatların ümumiləşdirilməsi və şəxsi fikirlərdir, investisiya məsləhəti deyil. DYOR.