大牛加密论

黄金在消息面清淡的情况下跌破了4200美元，原因很多人想不到——交易员们押注美联储鹰式降息”。
简单来说，12月降息，会来。但美联储的口风，会很紧（不会给下次降息任何线索）。当人们发现，12 月会降，但之后可能要“停、看、等”，多头会先跑一部分。
看两个市场就明白了：
第一，美元指数在加速下跌中突然企稳；
第二，美国国债收益率曲线开始重新变陡了——短端（2年期）利率可能要跌，长端（10年期）却不太跌得下去。
鲍威尔当联储主席这几年，内部从来没这么乱过：
9月降息25基点，被称为“风险管理式降息”；
10月又降息，委员意见吵成一锅粥，有人想“暂停降息”，也有人想降息50基点；
而12月的会议，可能出现三张或以上反对票。市场越不知道未来政策到底怎么走。
虽然市场都在押注降息，但有一个矛盾点：
12 位有投票权的官员里，有5位最近都建议按兵不动。鲍威尔为了内部团结，很可能发出谨慎信号，强调未来不一定继续放松，会说“我们还是很关注通胀”这一套——边降息，边装鹰——降低市场期待，避免风险资产过度狂欢（一旦资产狂飙、通胀将再起）。
“鹰式降息”的真正含义是：需要降息来稳市场，但又不想让市场觉得做多没风险，因此边降息边警告——这是一种“姿态管理”。
所以，这一次的下跌——不是终结行情，而是在给狂热降温。