风生水起qd

@管我财:诺亚控股(NOAH)$ 曾曾是非常热门的一只美股中概股，多年后终于有机会买入。自从兴案后，公司主业已经由销售企业债券和信托转为销售私募基金和保险。知道公司今年业绩应该不会太好，尤其是现在面对海外基金新规和保险新规，多少都会有所影响。冲着公司的良好派息以及持续的回购，先买入1%仓位。他的港股比美股略贵，有兴趣的朋友可以加入一起研究。

#NOAH

@الخبز الأسود، فكرت في الأمر قليلًا ووجدت أنه فعلًا يستحق الاهتمام. بعد الإعلان، تم عمليًا محو مكاسب الارتفاع. والجوهر على الأرجح هو: (1) في السنة المقبلة لن تتم عمليات إعادة شراء قبل عملية الفصل/التجزئة؛ (2) الإدارة قالت إن الفصل/التجزئة ليس للاستعداد لـ Strategic Deals. النقطة الثانية يبدو أنها تتعلق بالميزانية العمومية (BS).
براين ليس غبيًا؛ صديقي/خصمي القديم في $وارنر برذرز ديسكفري (WBD)$ يعرف في قرارة نفسه بأي سعر تم البيع. بالطبع، عدم التطلع ليس أمرًا أصدق به. $كومكاست (CMCSA)$ لدى يونيفرسال ستوديوز قيمة استراتيجية عالية جدًا، بل ربما قيمة استراتيجية أفضل من WBD. مثلًا، بالنسبة لـ $نتفليكس (NFLX)$ ، تعني عملية الاستحواذ امتلاك يونيفرسال ستوديوز، أي القدرة على إنشاء حلقة مغلقة من التجربة على الأرض لملكية IP الخاصة بها من الإنترنت إلى الواقع، كما أن لدى الشركة العديد من الـ IP التي قد تكون لديها قيم/تآزر محتملة. أما قسم الكابلات السلكية، فيمكن محاولة دمجه مع تشارت للاتصالات (Charter)، لأن وجود fixed-wireless يجعل موضوع مكافحة الاحتكار (anti-trust) لم يعد مشكلة كبيرة، والتآزر واضح.
إذا كنت مكانه، فخلال عملية الفصل/التجزئة سأترك معظم الديون في شركة الكابلات الأم، حتى تتمكن شركة يونيفرسال للإعلام/الأفلام من التحرك بخفة، ثم أبيعها حسب السعر المناسب؛ وبعد ذلك أعثر على مشتري استراتيجي لشريحة يونيفرسال/الإعلام، والأفضل أن تكون هناك منافسة مزايدة (bidding war). بعد بيع بسعر مرتفع، نعيد النقد لتقليل الرافعة المالية ونندمج مع تشارت للاتصالات (Charter)، ونحمي الميزانية العمومية. ووفقًا لنصيحة Malone، نجعل عمليات إعادة الشراء تتركز أكثر في صورة توزيعات أرباح (dividends). بهذه الطريقة، أعتقد أنه يمكن خلق قيمة كبيرة للمساهمين.

مارك