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Conflitos geopolíticos podem impactar os mercados de maneiras distintas.

O gráfico apresenta a evolução do ouro e do petróleo Brent em base 100 (jan/2021 = 100), permitindo comparar o desempenho relativo dos dois ativos ao longo do período.

Antes da guerra entre Rússia e Ucrânia, o Brent era negociado próximo de US$ 71 por barril, enquanto o ouro girava em torno de US$ 1.800 por onça-troy. Em 2026, diante da escalada das tensões geopolíticas no Oriente Médio, com destaque para o conflito entre Estados Unidos e Irã, o Brent ultrapassou US$ 115 por barril, enquanto o ouro passou a operar na faixa de US$ 4.000 por onça-troy.

A comparação evidencia diferentes canais de transmissão dos riscos geopolíticos para os mercados. Enquanto o petróleo reage às expectativas de oferta e demanda, especialmente diante de possíveis interrupções no fornecimento global de energia, o ouro pode se beneficiar da busca por proteção em períodos de maior incerteza. A intensidade e a persistência desses movimentos, contudo, também dependem de fatores como as expectativas inflacionárias, as taxas de juros reais e a dinâmica do dólar.

No fim, tão importante quanto acompanhar os acontecimentos é observar como o mercado escolhe precificá-los.
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