陈元浠

التضخم يتجاوز التوقعات وتسارع دخول المؤسسات إلى السوق: منعطف حاسم للعملات المشفرة والأسهم الأمريكية المُرمّزة أولًا: تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر التوقعات، ومخاوف رفع أسعار الفائدة تجتاح الأسواق العالمية أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر، الصادرة عن وزارة العمل الأمريكية، ارتفاعًا سنويًا بنسبة 3.7%، متجاوزة توقعات السوق البالغة 3.6%، فيما قفز مؤشر أسعار المنتجين إلى 6.3%. وأثار تقرير التضخم الذي جاء أعلى من المتوقع مخاوف السوق مباشرةً من إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة، بل وإمكانية رفعها مجددًا. وتشير البيانات إلى أن احتمال خفض أسعار الفائدة في أكتوبر هبط من مستوياته المرتفعة السابقة إلى نحو 17%. وعقب هذه الأخبار، شهد سوق العملات المشفرة تقلبات حادة لفترة وجيزة؛ إذ هبط سعر البيتكوين دون مستوى 80 ألف دولار قبل أن يرتد إلى نحو 82 ألف دولار. ووفقًا للإحصاءات، اقتربت عمليات التصفية في سوق العملات المشفرة خلال الأسبوع الماضي من 950 مليون دولار، بينما سجلت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية تدفقات خارجة بنحو 434 مليون دولار. غير أن حالة الذعر في السوق لم تدم طويلًا، إذ أسهم استمرار تدفق الأموال المؤسسية والإشارات الإيجابية من بيانات الشبكة في بث ثقة جديدة في السوق. ثانيًا: الحيتان المؤسسية تزيد حيازاتها بقوة، وتعزز التوقعات الصعودية طويلة الأجل للبيتكوين على الرغم من ازدياد تقلبات السوق على المدى القصير، تشير بيانات الشبكة إلى صورة مغايرة تمامًا. فقد بلغ عدد عناوين محافظ الحيتان التي تحتفظ بما بين 10 و10,000 بيتكوين مستوى قياسيًا جديدًا، وصل إلى 20,338 عنوانًا، مع زيادة إجمالية في الحيازات بنحو 85 ألف بيتكوين. ويشير ذلك إلى أن كبار حاملي البيتكوين لم يبيعوا أصولهم في ظل الذعر، بل زادوا حيازاتهم رغم اتجاه السوق. وصرّح مؤسس منصة بينانس، تشانغبينغ تشاو (CZ)، مؤخرًا بأن البيتكوين قد يبلغ مليون دولار بوتيرة أسرع مما يتوقعه معظم المستثمرين. وأشار إلى أن استمرار نمو تبني المؤسسات، وتوسع البنية التحتية المالية، والتحول في أنماط الطلب الهيكلي، تشكل العوامل الأساسية التي تدعم هذا التوقع. وفي الوقت نفسه، تواصل صناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة تسجيل تدفقات داخلة، وتُظهر بيانات Chainalysis أن الولايات المتحدة أصبحت في عام 2026 دولة صافي استيراد للبيتكوين، مما يؤكد مجددًا تفاؤل المؤسسات الراسخ. ثالثًا: Visa تبدأ الاستخدام التجاري الرسمي للمدفوعات العابرة للحدود بعملة USDC المستقرة، وتسارع انتشار العملات المستقرة في قطاع المدفوعات، أعلنت Visa ترقية ميزة التمويل المسبق بالعملات المستقرة من مرحلة التجربة إلى الإطلاق التجاري الكامل، لتدعم المدفوعات العابرة للحدود باستخدام USDC عبر شبكة Visa Direct، مع تغطية 180 دولة ومنطقة حول العالم. وأصبحت Inyo Global أول شريك ينضم رسميًا إلى الخدمة. وتأتي هذه الخطوة بعد إطلاق منصة Mastercard العالمية للعملات، وإعلان Circle عن خططها لتوسيع نطاق USDC إلى نحو 50 سوقًا ناشئة، ما يشير إلى تسارع انتشار العملات المستقرة في النظام المالي التقليدي. ومن الجدير بالذكر أن العملة المستقرة RLUSD التابعة لشركة Ripple حصلت أيضًا على شركاء مصرفيين جدد؛ إذ أعلنت Cross River Bank وDriveWealth تباعًا عن دمجها في منصتيهما المصرفيتين الأساسيتين. ويشير تحرك عمالقة المدفوعات التقليديين ومشروعات العملات المشفرة الأصلية بالتوازي إلى أن العملات المستقرة تتحول من أداة داخل عالم العملات المشفرة إلى جزء أساسي من البنية التحتية المالية العالمية. رابعًا: أداء لافت للأسهم الأمريكية المُرمّزة، وبداية حقبة جديدة لتوزيع الأصول على الشبكة في مجال الأسهم الأمريكية المُرمّزة، لفت أداء السوق الأنظار أيضًا. وتُظهر البيانات ارتفاع رمز AGT بأكثر من 104% في يوم واحد، وصعود ICNT بنحو 37%، وارتفاع Q بنحو 30%، ما يعكس اهتمام المستثمرين الكبير بالأصول المرتبطة بالأسهم الأمريكية على الشبكة. وتتوفر الأسهم الأمريكية المُرمّزة حاليًا على عدة شبكات، منها BSC وإيثيريوم، وتشمل قطاعات متعددة من أسهم التكنولوجيا إلى الأدوية. ويتيح ظهور الأسهم الأمريكية المُرمّزة للمستثمرين التقليديين أسلوبًا جديدًا لتوزيع الأصول. فمن خلال تقنية البلوك تشين، يمكن للمستثمرين تداول الأصول المرتبطة بالأسهم الأمريكية على مدار الساعة، دون التقيد بمواعيد عمل البورصات التقليدية، مع خفض عوائق الاستثمار عبر الحدود. ومع اتضاح الأطر التنظيمية تدريجيًا واستمرار تحسن البنية التحتية، يُتوقع أن يصبح هذا القطاع جسرًا مهمًا يربط التمويل التقليدي بتمويل العملات المشفرة. خامسًا: تعديلات مؤشر MSCI تثير الاهتمام، وشركات حيازة البيتكوين أمام اختبار أكدت MSCI مؤخرًا قاعدة جديدة تقضي باستبعاد الشركات غير التشغيلية من مؤشراتها للأسواق العالمية القابلة للاستثمار، على أن تدخل القاعدة حيز التنفيذ في 30 نوفمبر. وتواجه شركة Strategy، التي تمتلك نحو 848 ألف بيتكوين، خطر الاستبعاد، وهو ما قد يؤثر في حيازات استثمارية سلبية تبلغ نحو 2.8 مليار دولار. وعقب الإعلان، تراجع سعر سهم الشركة بنسبة 4%. تعكس هذه الواقعة الضغوط التي تدفع النظام المالي التقليدي إلى تعديل قواعده للتعامل مع الشركات التي تحتفظ بأصول مشفرة. ومع إدراج عدد متزايد من الشركات المدرجة للبيتكوين ضمن ميزانياتها العمومية، ستواجه الجهات المسؤولة عن إعداد المؤشرات والصناديق السلبية تحديات طويلة الأمد في كيفية تعريف هذه الشركات وتصنيفها. ومن المقرر إعلان القائمة النهائية للشركات المتأثرة في 11 نوفمبر، وستتابع الأسواق التطورات عن كثب. #CrossRiverBankAddsRLUSDToCoreBankingPlatform #BitcoinShortTermHoldersReach4.08MBTC #الأسهم_الأمريكية_المرمّزة