X-RabbitHole

الليلة عند 20:30، تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر يوليو. تحرك السوق مسبقًا وانكمش كالنابض: لم يعد نطاق الحركة خلال $BTC 7 يومًا يتجاوز 3.6%، وانخفض مؤشر ATR لأربع ساعات تدريجيًا من 2.1% قبل نصف شهر إلى 0.73%، وكاد معدل التمويل البالغ 0.008% يصل إلى الصفر، فيما استقر حجم المراكز المفتوحة في العقود عند 109 آلاف BTC دون تغيير — لم يراهن أحد، لا على الصعود ولا على الهبوط؛ الجميع ينتظر هذه البيانات. التقلبات التي تنضغط إلى هذا الحد لا تنتهي بهدوء أبدًا. قبل أن يتضح الاتجاه، يكون تقليل حجم المركز أثمن من تخمين الاتجاه الصحيح.

$ETH يُقصى مجددًا عند مستوى $2,000. فقدتُ العدّ من كثرة المرات التي حدث فيها ذلك.

حجج المضاربين على الصعود: ارتفعت القيمة الإجمالية للأصول المقفلة في DeFi إلى 41.6 مليار دولار، والعملات المستقرة على السلسلة تنتقل إلى استراتيجيات العائد؛ فالأموال تعمل بدلًا من أن تبقى خاملة.

حجج المضاربين على الهبوط: في أسبوع مواتٍ على صعيد الاقتصاد الكلي، لم يتمكن السعر حتى من الإغلاق فوق مستوى نفسي مستدير، وهذا بحد ذاته مؤشر.

أنا شخصيًا في حيرة حقيقية. برأيكم، هل يصل إلى $2,000 أولًا أم يتراجع إلى $1,700؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.

مؤشران متضاربان الآن، وكلاهما من عقود باينانس الآجلة (استُخرجا مساء اليوم بتوقيت بكين):

📊 نسبة مراكز الشراء إلى البيع لدى كبار المتداولين (بحسب المراكز، للحسابات التي تمثل أعلى 20% من أرصدة الهامش): 1.56، مع ميل نحو الشراء. بلغت النسبة 1.67 في وقت ما خلال الساعات الـ24 الماضية، ثم تراجعت واستقرت الآن — كبار المتداولين يراكمون مراكز شراء على $BTC، لكنهم لا يلاحقون السعر.

📊 معدل التمويل: 0.0068%، قريب جدًا من الصفر (المعدل المرجعي 0.01%). لم يلحق متداولو التجزئة ذوو الرافعة المالية بالركب، وتكلفة الشراء في السوق بأكمله منخفضة.

بعبارة أخرى: كبار المتداولين يميلون إلى الشراء من حيث المراكز، لكن معنويات السوق باردة. تاريخيًا، غالبًا ما لا يكون هذا المزيج — «مراكز قائمة بلا حماس» — نهاية الحركة، بل بدايتها التي لا يصدقها أحد.

بالطبع، قد يخطئ كبار المتداولين أيضًا. لكن تكلفة الاحتفاظ بمراكز الشراء الآن منخفضة على نحو لافت. يتحرك $BTC عرضيًا عند 64,300 دولار، فأي جانب تختار؟

رقمٌ لا يعرفه كثيرٌ من المبتدئين: إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة في السوق حاليًا يبلغ نحو 32.10 مليار دولار.

ما معنى ذلك؟ هذه الأموال تم بالفعل إيداعها، وإتمام إجراءات KYC، والانتقال عبر “الجسر”؛ وتم إيقافها داخل السوق. لا حاجة لتحويل بنكي، ولا حاجة لفتح حساب، إذ يمكن خلال دقائق تدويرها إلى <0-9]{11} $BTC .

المتداولون القدامى في سوق الأسهم يراقبون السيولة النقدية خارج المنصة، أما في سوق العملات فيراقبون هذه الكومة من العملات المستقرة. ارتفاعها يعني أن الذخيرة تتراكم؛ وانكماشها يعني أن الأموال تغادر.

وبالمقارنة مع مخططات K، فإن هذا المؤشر صادقٌ أكثر بكثير.

الأسبوع الماضي، تدفّق صافي واردات صندوق ETF الفوري لـ $BTC بلغ 853 مليون دولار، حيث استحوذت BlackRock IBIT وحدها على 693 مليون دولار، أي 81%.

كثيرون يسمّون ذلك «دخول المؤسسات». لكنني أفضّل أن أسميه: مؤسسة واحدة تشتري، والآخرون يراقبون.

عندما تتجمع أوامر الشراء الرئيسية في يد صندوق واحد، عليك أن تعرف من تمسك يده—ففي يومٍ ما عندما يتوقف عن الشراء، من الذي سيأتي ليمسك؟

وبالمناسبة… صبّوا شيئًا من برودة الماء: لا تنساقوا وراء اللون الأخضر خلال أسبوع واحد؛ فصناديق البيتكوين ETF حتى الآن هذا العام ما زالت تحقق صافي تدفّقات خارجية بنحو 4.5 مليار دولار. التدفقات المالية تعكس المشاعر، وليست مقود اتجاه السعر.$BTC