Naval Wang

تسقط CLARITY في مجلس الشيوخ بنتيجة 49-50، و(SEC) تفتح الباب بنفسها: الأسهم المُرمَّزة/المُرقمنة تحصل على أول تصريح مرور محدود

في 15 سبتمبر، لم يوافق مجلس الشيوخ الأمريكي على اقتراحًا إجرائيًا لدفع مشروع(CLARITY)؛ وكانت النتيجة النهائية 49 صوتًا مؤيدًا و50 صوتًا معارضًا، ما لم يصل إلى عتبة الـ60 صوتًا المطلوبة لإنهاء المناقشة (BlockBeats 9/17). وبعد يومين، أجابت الـ(SEC) بطريقة أخرى: في 17 سبتمبر، وافقت اللجنة على «إعفاءٍ ابتكاري» مؤقت ومشروط، يسمح بإجراء تداول محدود لأسهم مُرمَّزة/مُرقمنة في أماكن على سلسلة/شبكة محددة.
أولًا، ما هي القناة التي قدمتها الـ(SEC)
الأساس القانوني للإعفاء هو المادة 36(a)(1) من (قانون الأوراق المالية المتداولة)، ويتضمن محتويين: أولهما إعفاء «مواقع الأوراق المالية المُرمَّزة/المُرقمنة» (TSV) من تعريف «البورصة» في (قانون الأوراق المالية المتداولة)، وثانيهما إعفاء مُقدِّمي السيولة المحددين من تعريف «التاجر/الوسيط». كتب رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز في البيان أن هذه الخطوة جاءت بعد فشل الكونغرس في المضيّ قدمًا بمشروع CLARITY، وأنها إجراء اتخذته الـ(SEC) ضمن صلاحياتها القانونية (BlockBeats 9/17).

رفع الاحتياطي الفيدرالي 25 نقطة أساس لأول مرة منذ ثلاث سنوات، وولش يوجه سهامه نحو التضخم: BTC يحافظ على 75 ألف، وZEC ترتفع عكس الاتجاه بنسبة 20%

في 17 سبتمبر عند الساعة 2:00 صباحًا، رفعت الاحتياطي الفيدرالي نطاق هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%—4.00%. وهذه هي أول زيادة منذ يوليو 2023؛ وافق عليها جميع أعضاء اللجنة الـ12 بالإجماع (Decrypt). قبل الإعلان كانت احتمالات الزيادة التي تسعّرها أداة CME FedWatch تبلغ 93%، قبل شهر كانت أقل من 50%. بعد صدور الخبر، هبطت BTC أولًا إلى قرب 75,100 دولار، ثم عادت إلى ما فوق 76 ألف دولار؛ وتجاهلت ZEC المؤشرات الكلية، وارتفعت بأكثر من 20% خلال 24 ساعة.
القرار والرسمة النقطية
BlockBeats 引用 بيانات CME: احتمال الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماع أكتوبر هو 50.2%، واحتمال رفعه 25 نقطة أساس هو 49.8%؛ وفي ديسمبر، يصبح احتمال الإبقاء دون تغيير 11.3% فقط، بينما يبلغ احتمال رفع 25 نقطة أساس تراكميًا 50.1%، واحتمال رفع 50 نقطة أساس تراكميًا 38.6%.

ZEC+10.23%

عمالقة الذكاء الاصطناعي يصرخون جماعيًا لإبطاء السرعة: Anthropic وOpenAI—انخفاض كبير في التداول خارج البورصة، والعقود الآجلة لمؤشر ناسداك تهبط 1.5%، بينما ترتفع العملات المشفرة بحجم تداول أكبر 7.8 万—هل تحوّل الأموال الجهة؟في 13 سبتمبر، نشر الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic، داريو أموداي، مقالًا طويلًا قال فيه إن على الصناعة إبطاء وتيرة تحسين قدرات نماذج الذكاء الاصطناعي. وأضاف أن الإبطاء لا يعني التوقف عن التدريب أو التقدم التقني، بل يعني ترك وقت للمواءمة (alignement) وحماية النماذج. وفي المقابل، قال مؤسس OpenAI، سام ألتمان، إنه يوافق على ذلك، مشيرًا إلى الحاجة إلى ضبط التقدم لدى النماذج الرائدة، وذكر أيضًا منح المقيّمين المستقلين صلاحية وصول قريبة من وصول الموظفين (BlockBeats 9/13). خلال يومين فقط، اتجهت الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والأصول المشفرة في اتجاهين متعاكسين تمامًا. أولًا: 48 ساعة من الدعوة إلى الإبطاء كان رد ترامب سريعًا. في 14 سبتمبر، قال إن الولايات المتحدة يجب أن تحافظ على ميزة الريادة في مجال الذكاء الاصطناعي، وقلّل من الدعوات إلى إبطاء تطور الذكاء الاصطناعي (BlockBeats 9/14). حلّل محلل Citrini، Jukan، تقريرًا بحثيًا صادرًا عن شركة تيانفنج للأوراق المالية، وقدّم قراءة أخرى: تحتاج الولايات المتحدة إلى الحفاظ على مكانتها القيادية في مجال الذكاء الاصطناعي، إذ إن بمجرد أن تتولى هذه “المضمار/العدّاء” فستكون الأمور شبه متعذّرة التوقف؛ فبينما تنادي Anthropic وOpenAI بإبطاء السرعة، لا ينبغي النظر إليها فقط على أنها دعوات تتعلق بالأمان، إذ تقف وراء ذلك منافسة لا يمكن إبطاؤها، مع استخدام الإشراف/التنظيم الأمني لترسيخ المزايا لدى الشركات المتصدرة. وقد يؤدي ذلك على المدى القريب إلى كبح معنويات قطاع الذكاء الاصطناعي وخفض التوقعات قصيرة الأجل بالنسبة للأجيال القادمة من النماذج (BlockBeats 9/14).

في الليلة السابقة لحدثين: BTC ينخفض دون 77 ألفاً، وSOL يفشل في البقاء فوق 100 خلال التداول؛ 184 حوتاً كبيراً تراهن عند جانبي نطاق تكلفة يبلغ 570 مليون دولار

بتوقيت بكين 16 سبتمبر في حوالي الساعة 2:15 فجراً: تجري لجنة مجلس الشيوخ الأمريكي تصويتاً إجرائياً على مشروع القانون (قانون CLARITY) (BlockBeats 9/15)؛ وفي الوقت نفسه تعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر، وسيتم الإعلان عن قرار الفائدة ومخطط النقاط في تمام الساعة 4:00 صباحاً بتوقيت بكين 17 سبتمبر. تراجع التشفير بين عشية وضحاها: لقطة بورصة باينانس في 16 سبتمبر الساعة 07:38، بلغ سعر BTC/USDT 76,335.48 (-2.78%)، ضمن نطاق 24 ساعة بين 76,123.42-79,600.00؛ بلغ سعر ETH 2,443.72 (-2.66%)، ضمن نطاق بين 2,433.00-2,615.00؛ بلغ سعر SOL 100.23 (-1.54%)، وكانت أدنى نقطة خلال 24 ساعة 99.74، وتَبيَّن أنه اختُرق مستوى 100 أثناء التداول ولو للحظات.

ليلة تصويت CLARITY: انخفض احتمال تمريره خلال العام من 33% إلى 16%، لكن XRP ارتفع 5%—ما الذي تراهن عليه نسبة 16%؟

في 15 سبتمبر، ستجري مجلس الشيوخ الأمريكي في فترة بعد ظهر ذلك اليوم بتوقيت شرق الولايات المتحدة تصويتًا إجرائيًا حاسمًا بشأن مشروع قانون CLARITY، لتحديد ما إذا كان سيتم تقديمه للمناقشة داخل كامل المجلس. تُظهر بيانات Predict.fun أن احتمال تمرير المشروع خلال العام انخفض من 33% أمس إلى 16% (BlockBeats 9/15). وفي الوقت نفسه، ذكرت XRP سعر 1.4219 دولارًا، بارتفاع 5.11% خلال 24 ساعة، وبلغت أعلى قيمة داخل اليوم 1.4961 دولارًا (لقطة Binance في 15 سبتمبر 20:39). كانت مسارات الأَسعار وعوامل الاحتمالات عكسية؛ وهذا هو أكثر ما يستحق المشاهدة في ليلة التصويت.
أولًا: لماذا تنخفض عوامل الاحتمال بدلًا من أن ترتفع؟
共和党周末公布的文本被形容为向民主党提出的「最后、最佳且最终方案」，但民主党仍不接受。Politico 报道称，参与谈判的民主党议员周一在参议院少数党领袖舒默办公室开会，部分人仍不满加密伦理条款，并计划在程序性投票前提交反提案（BlockBeats 9/15）。

عمالقة الذكاء الاصطناعي يصرخون جماعيًا لإبطاء السرعة: Anthropic وOpenAI—انخفاض كبير في التداول خارج البورصة، والعقود الآجلة لمؤشر ناسداك تهبط 1.5%، بينما ترتفع العملات المشفرة بحجم تداول أكبر 7.8 万—هل تحوّل الأموال الجهة؟

في 13 سبتمبر، نشر الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic، داريو أموداي، مقالًا طويلًا قال فيه إن على الصناعة إبطاء وتيرة تحسين قدرات نماذج الذكاء الاصطناعي. وأضاف أن الإبطاء لا يعني التوقف عن التدريب أو التقدم التقني، بل يعني ترك وقت للمواءمة (alignement) وحماية النماذج. وفي المقابل، قال مؤسس OpenAI، سام ألتمان، إنه يوافق على ذلك، مشيرًا إلى الحاجة إلى ضبط التقدم لدى النماذج الرائدة، وذكر أيضًا منح المقيّمين المستقلين صلاحية وصول قريبة من وصول الموظفين (BlockBeats 9/13). خلال يومين فقط، اتجهت الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والأصول المشفرة في اتجاهين متعاكسين تمامًا.
أولًا: 48 ساعة من الدعوة إلى الإبطاء
كان رد ترامب سريعًا. في 14 سبتمبر، قال إن الولايات المتحدة يجب أن تحافظ على ميزة الريادة في مجال الذكاء الاصطناعي، وقلّل من الدعوات إلى إبطاء تطور الذكاء الاصطناعي (BlockBeats 9/14). حلّل محلل Citrini، Jukan، تقريرًا بحثيًا صادرًا عن شركة تيانفنج للأوراق المالية، وقدّم قراءة أخرى: تحتاج الولايات المتحدة إلى الحفاظ على مكانتها القيادية في مجال الذكاء الاصطناعي، إذ إن بمجرد أن تتولى هذه “المضمار/العدّاء” فستكون الأمور شبه متعذّرة التوقف؛ فبينما تنادي Anthropic وOpenAI بإبطاء السرعة، لا ينبغي النظر إليها فقط على أنها دعوات تتعلق بالأمان، إذ تقف وراء ذلك منافسة لا يمكن إبطاؤها، مع استخدام الإشراف/التنظيم الأمني لترسيخ المزايا لدى الشركات المتصدرة. وقد يؤدي ذلك على المدى القريب إلى كبح معنويات قطاع الذكاء الاصطناعي وخفض التوقعات قصيرة الأجل بالنسبة للأجيال القادمة من النماذج (BlockBeats 9/14).

قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: صراع بين المراكز الطويلة والقصيرة—CryptoQuant تقول إن اختراق 81,700 هو ما يحدد سوقًا صاعدة، وAli ينادي بأن 71,200 هو نقطة شراء، وJiang Zhuo'er يراهن على البيع على المكشوف بكامل السيولة

في نفس عطلة نهاية الأسبوع، قدمت ثلاثة آراء عامة ثلاثة سيناريوهات مختلفة تمامًا لبيتكوين. قال Julio Moreno، رئيس أبحاث CryptoQuant، إن بيتكوين ارتفعت 24% خلال أسبوعين لكنها تواجه حاليًا عائقًا مؤقتًا، وتتذبذب حاليًا ضمن نطاق 76,000 إلى 82,000 دولار، ولا بد من اختراق مستوى متوسط 365 يومًا الواقع قرب 81,700 دولار لتأكيد بداية دورة صعود جديدة. ويعتقد المحلل Ali Charts أن البيتكوين بلغت القاع بالفعل، لكنه يضع 71,200 دولار كمنطقة شراء تالية. وفي الوقت نفسه، أبقى مؤسس SlaiBite Mining Pool، Jiang Zhuo'er، على مزيج من مركز بيع BTC بكامل السيولة ومركز شراء ETH فوري بكامل السيولة، رهانه أن يتم أولًا مسح منطقة التصفية فوق 76,000 دولار ثم يحدث تراجع لاحقًا (BlockBeats 9/13).

لم يتبق من مشروع قانون CLARITY سوى 60 صوتًا: تحذير من مستشارين بالبيت الأبيض بإغلاق النافذة، والتصويتات الإجرائية في 15 سبتمبر/أيلول تتزامن مع أسبوع اجتماع FOMC

12 سبتمبر/أيلول، ذكر باتريك وِت، المدير التنفيذي للجنة الاستشارية الرقمية للأصول في البيت الأبيض، أن نافذة التشريع لقانون CLARITY (مشروع قانون هيكلة سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة) باتت تضيق. وأشار إلى أنه إذا فشلت التصويتات الإجرائية هذا الأسبوع، فستكون هناك حالة من عدم اليقين الكبير بشأن موعد المضي قدمًا بالمشروع (BlockBeats 9/12). وفي اليوم نفسه، حث وزير الخزانة بيت سونت المشرعين على مواصلة الدفع بالتشريع، محذرًا من أن فشل التشريع سيُطلق إلى الخارج «إشارات مقلقة» بشأن القيادة الأمريكية لصناعة التشفير. تم تحديد موعد التصويت في 15 سبتمبر/أيلول، وهو نفس الأسبوع الذي تعقد فيه لجنة السوق المفتوحة في الاحتياطي الفيدرالي (FOMC).
أولًا، الحسابات وفق قاعدة 60 صوتًا: لدى الجمهوريين 53 مقعدًا، ولا يزال ينقصهم 6 إلى 7 أصوات من الحزب الديمقراطي

OpenAI وAnthropic: عقود ما قبل الإدراج (盘前) مع رافعة مالية تصل إلى 5 أضعاف—بدء ربط حقوق ملكية شركات الذكاء الاصطناعي غير المدرجة على السلسلة، وقد تستثمر إنفيديا 10 مليارات دولار في Anthropic

12 سبتمبر، منصة إصدار العملات Meme LONG أعلنت إطلاق أزواج ما قبل الاكتتاب (Pre-IPO) الخاصة بـ OpenAI وAnthropic لدى المنصة؛ ويقدّم Lighter البنية التحتية لعقود الفروقات الدائمة (perpetual contracts). وتقوم المنصة ببناء حوض سيولة بعامل 1 لـ OpenAI وAnthropic على التوالي، وبحوض بعامل 3 لصالح شركة إنفيديا؛ كما تدعم عقود Lighter الخاصة بـ OpenAI وAnthropic أعلى رافعة مالية حتى 5 أضعاف (BlockBeats 9/12). وفي اليوم نفسه، أفاد مطّلعون بأن شركة Anthropic تجري مفاوضات مع إنفيديا بشأن استثمارات مُرتبطة (مرساة) بالاكتتاب العام، حيث تفكر إنفيديا في ضخ ما يصل إلى 10 مليارات دولار (BlockBeats 9/12).
أولاً، هيكل المنتج: يتم التداول وفقاً لتوقعات التقييم، وليس وفقاً لحقوق الملكية

HYPE+9.18%

مؤشر CPI الأساسي عند 0.3% فوق التوقعات، واحتمال رفع الفائدة يقفز إلى 90%، لكن العملات المشفرة تسجل فجأة مكاسب: BTC اخترق 76,046 ثم عاد إلى 79 ألفًا مع ارتفاع بنسبة 7.9%، وETH خلال يوم +7.4%تاريخ 11 سبتمبر: CPI الأمريكي لشهر أغسطس يجيء على أرض الواقع في 9 سبتمبر 11: على أساس شهري +0.4% ويتوافق مع التوقعات، لكن على أساس شهري للسلة الأساسية +0.3% أعلى من التوقعات (+0.2%)، وعلى أساس سنوي 3.4% ويظل ثابتًا مقارنةً بـ7 يوليو (BlockBeats 9/11). بعد صدور البيانات، انتقل تسعير السوق لرفع الفائدة 25 نقطة أساس في اجتماع FOMC الأسبوع المقبل من 69.4% في بداية اليوم إلى حوالي 90%، وتم تسعير زيادتين إضافيتين بالكامل قبل نهاية العام. والنتيجة: اخترق البيتكوين أولاً إلى 76,046 دولارًا ثم ارتدّ بأكثر من 3,000 دولار؛ وارتفع الإيثيريوم خلال 24 ساعة بنسبة 7%+ ليستعيد مستوى 2,600 دولار فما فوق. أولاً: البيانات نفسها تميل إلى تشدد السياسة النقدية، ولا يوجد جدل حول الاتجاه الأرقام الثلاثة لمؤشر CPI في أغسطس: إجمالي الزيادة على أساس شهري +0.4% (متوقع +0.40%، والقيمة السابقة +0.10%)، إجمالي الزيادة على أساس سنوي 3.4% (بنفس مستوى يوليو)، والزيادة الأساسية على أساس شهري +0.3% (متوقع +0.2%). ارتدّ سعر البنزين بعد هبوط متواصل لمدة شهرين، وهو ما يُعدّ المحرّك المباشر لاتجاه التضخم العام إلى الارتفاع؛ وتشير زيادة التضخم الأساسي عن التوقعات إلى أن ضغوط الأسعار تتراكم أيضًا خارج نطاق الطاقة (BlockBeats 9/11، بيانات مكتب إحصاءات العمالة).

مؤشر CPI الأساسي عند 0.3% فوق التوقعات، واحتمال رفع الفائدة يقفز إلى 90%، لكن العملات المشفرة تسجل فجأة مكاسب: BTC اخترق 76,046 ثم عاد إلى 79 ألفًا مع ارتفاع بنسبة 7.9%، وETH خلال يوم +7.4%

تاريخ 11 سبتمبر: CPI الأمريكي لشهر أغسطس يجيء على أرض الواقع في 9 سبتمبر 11: على أساس شهري +0.4% ويتوافق مع التوقعات، لكن على أساس شهري للسلة الأساسية +0.3% أعلى من التوقعات (+0.2%)، وعلى أساس سنوي 3.4% ويظل ثابتًا مقارنةً بـ7 يوليو (BlockBeats 9/11). بعد صدور البيانات، انتقل تسعير السوق لرفع الفائدة 25 نقطة أساس في اجتماع FOMC الأسبوع المقبل من 69.4% في بداية اليوم إلى حوالي 90%، وتم تسعير زيادتين إضافيتين بالكامل قبل نهاية العام. والنتيجة: اخترق البيتكوين أولاً إلى 76,046 دولارًا ثم ارتدّ بأكثر من 3,000 دولار؛ وارتفع الإيثيريوم خلال 24 ساعة بنسبة 7%+ ليستعيد مستوى 2,600 دولار فما فوق.
أولاً: البيانات نفسها تميل إلى تشدد السياسة النقدية، ولا يوجد جدل حول الاتجاه
الأرقام الثلاثة لمؤشر CPI في أغسطس: إجمالي الزيادة على أساس شهري +0.4% (متوقع +0.40%، والقيمة السابقة +0.10%)، إجمالي الزيادة على أساس سنوي 3.4% (بنفس مستوى يوليو)، والزيادة الأساسية على أساس شهري +0.3% (متوقع +0.2%). ارتدّ سعر البنزين بعد هبوط متواصل لمدة شهرين، وهو ما يُعدّ المحرّك المباشر لاتجاه التضخم العام إلى الارتفاع؛ وتشير زيادة التضخم الأساسي عن التوقعات إلى أن ضغوط الأسعار تتراكم أيضًا خارج نطاق الطاقة (BlockBeats 9/11، بيانات مكتب إحصاءات العمالة).

PPI بنسبة 5.4% يدفع احتمال رفع الفائدة إلى 70%: تراجع BTC إلى ما دون 77 ألف دولار، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة عند 5.33% أعلى مستوى منذ 2007—كيف ستكون أرقام مؤشر CPI الليلة؟في 10 سبتمبر، سجل مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) لشهر أغسطس نموًا سنويًا بنسبة 5.4%، وارتفع تسعير السوق لاحتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعَي 15-16 سبتمبر لدى FOMC من نحو 65% إلى نحو 70%، وورد صباحًا اليوم كذلك إلى 71% (BlockBeats نقلاً عن جينتيان وCME لأسواق العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي). ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لآجل 10 سنوات 5.63 نقطة أساس إلى 4.893%، ثم وصلت داخل الجلسة إلى 4.943%؛ كما ارتفعت عوائد آجل 30 سنة إلى 5.3381%، مسجلة أعلى مستوى منذ عام 2007. تراجعت عملة البيتكوين إلى ما دون 77 ألف دولار؛ وفي لقطة 11 سبتمبر الساعة 07:41 صباحًا بتوقيت باينانس كانت عند 76,753 (-1.88%). أولًا: مصدر موجة الهبوط هذه هو الفائدة (أسعار الفائدة)، وليس عالم العملات المشفرة وحده أولًا انظر إلى سوق السندات. بعد تطبيق PPI، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لآجل سنتين 5.96 نقطة أساس إلى 4.487%، ولآجل 10 سنوات ارتفعت 5.63 نقطة أساس إلى 4.893%، ولآجل 30 سنة وصلت إلى 5.3381% (تقرير BlockBeats 9/10 عاجل، وفق معيار جينتيان). كانت آخر مرة يظهر هذا الرقم لآجل 30 سنة فوق 5.33% في عام 2007؛ ارتفاع الطرف الطويل وحده يعني أن السوق يريد تعويضًا لمدة/الاستحقاق (duration) وليس مجرد تسعير مرة واحدة بناءً على PPI.

PPI بنسبة 5.4% يدفع احتمال رفع الفائدة إلى 70%: تراجع BTC إلى ما دون 77 ألف دولار، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة عند 5.33% أعلى مستوى منذ 2007—كيف ستكون أرقام مؤشر CPI الليلة؟

في 10 سبتمبر، سجل مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) لشهر أغسطس نموًا سنويًا بنسبة 5.4%، وارتفع تسعير السوق لاحتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعَي 15-16 سبتمبر لدى FOMC من نحو 65% إلى نحو 70%، وورد صباحًا اليوم كذلك إلى 71% (BlockBeats نقلاً عن جينتيان وCME لأسواق العقود الآجلة لأموال الاحتياطي الفيدرالي). ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لآجل 10 سنوات 5.63 نقطة أساس إلى 4.893%، ثم وصلت داخل الجلسة إلى 4.943%؛ كما ارتفعت عوائد آجل 30 سنة إلى 5.3381%، مسجلة أعلى مستوى منذ عام 2007. تراجعت عملة البيتكوين إلى ما دون 77 ألف دولار؛ وفي لقطة 11 سبتمبر الساعة 07:41 صباحًا بتوقيت باينانس كانت عند 76,753 (-1.88%).
أولًا: مصدر موجة الهبوط هذه هو الفائدة (أسعار الفائدة)، وليس عالم العملات المشفرة وحده
أولًا انظر إلى سوق السندات. بعد تطبيق PPI، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لآجل سنتين 5.96 نقطة أساس إلى 4.487%، ولآجل 10 سنوات ارتفعت 5.63 نقطة أساس إلى 4.893%، ولآجل 30 سنة وصلت إلى 5.3381% (تقرير BlockBeats 9/10 عاجل، وفق معيار جينتيان). كانت آخر مرة يظهر هذا الرقم لآجل 30 سنة فوق 5.33% في عام 2007؛ ارتفاع الطرف الطويل وحده يعني أن السوق يريد تعويضًا لمدة/الاستحقاق (duration) وليس مجرد تسعير مرة واحدة بناءً على PPI.

SPCX يُغلق في يوم فكّ القفل الأول عند 147.55: تداول 120 مليون سهم، والقيمة السوقية تحافظ على 2 تريليون، و$SPCXB تُزيل الخصم — ما زالت الليلة 59.1 مليون سهمقدّمت منصة SpaceX (SPCX) في 9 سبتمبر إجابة الجولة الثالثة من فكّ القفل/التحرير (解禁): الافتتاح عند 152.04، أدنى مستوى داخل الجلسة 145.55، والإغلاق عند 147.55، بانخفاض 3.86%، وتداول نحو 120 مليون سهم (وفقًا لتعريف StockAnalysis: 120,593,463 سهمًا؛ وبمعيار نقطة زمنية أخرى: 119,914,011 سهمًا). إجمالي القيمة السوقية ما زال عند 2.00 تريليون دولار، ضمن نطاق 52 أسبوعًا 104.83-225.64. تبديل التداول عند 120 مليون سهم وانخفاض أقل من 4%، لم تُحدث عمليات فكّ القفل حالة هلع في السوق؛ وعلى منصة bStocks التابعة لـ Binance، قام SPCXB حتى مساء 10 سبتمبر بمحو الخصم/إزالة الفارق إلى 0.37%. أولاً: ماذا حدث في يوم فكّ القفل الأول بالفعل أولاً انظر إلى الأرقام. قبل الإغلاق تم 153.47 (في 8 سبتمبر)، وافتتح في 9 سبتمبر عند 152.04، وسجّل أدنى مستوى داخل الجلسة 145.55، ثم أغلق عند 147.55، بانخفاض قدره 3.86%؛ وبالمقارنة مع أعلى مستوى داخل الجلسة في 15 يونيو عند 225.64، فإن السعر الحالي يشهد تراجعًا بنحو 34.6%؛ وبالمقارنة مع سعر إصدار الاكتتاب العام (IPO) في 12 يونيو عند 135 دولارًا، ما زال مرتفعًا بنحو 9.3%. حجم التداول نحو 120 مليون سهم، أي ما يقارب الخُمس من حجم تداول الإصدار للاكتتاب العام (بحدود 555.6 مليون سهم) اكتمل تدويره في نفس يوم التداول.

SPCX يُغلق في يوم فكّ القفل الأول عند 147.55: تداول 120 مليون سهم، والقيمة السوقية تحافظ على 2 تريليون، و$SPCXB تُزيل الخصم — ما زالت الليلة 59.1 مليون سهم

قدّمت منصة SpaceX (SPCX) في 9 سبتمبر إجابة الجولة الثالثة من فكّ القفل/التحرير (解禁): الافتتاح عند 152.04، أدنى مستوى داخل الجلسة 145.55، والإغلاق عند 147.55، بانخفاض 3.86%، وتداول نحو 120 مليون سهم (وفقًا لتعريف StockAnalysis: 120,593,463 سهمًا؛ وبمعيار نقطة زمنية أخرى: 119,914,011 سهمًا). إجمالي القيمة السوقية ما زال عند 2.00 تريليون دولار، ضمن نطاق 52 أسبوعًا 104.83-225.64. تبديل التداول عند 120 مليون سهم وانخفاض أقل من 4%، لم تُحدث عمليات فكّ القفل حالة هلع في السوق؛ وعلى منصة bStocks التابعة لـ Binance، قام SPCXB حتى مساء 10 سبتمبر بمحو الخصم/إزالة الفارق إلى 0.37%.
أولاً: ماذا حدث في يوم فكّ القفل الأول بالفعل
أولاً انظر إلى الأرقام. قبل الإغلاق تم 153.47 (في 8 سبتمبر)، وافتتح في 9 سبتمبر عند 152.04، وسجّل أدنى مستوى داخل الجلسة 145.55، ثم أغلق عند 147.55، بانخفاض قدره 3.86%؛ وبالمقارنة مع أعلى مستوى داخل الجلسة في 15 يونيو عند 225.64، فإن السعر الحالي يشهد تراجعًا بنحو 34.6%؛ وبالمقارنة مع سعر إصدار الاكتتاب العام (IPO) في 12 يونيو عند 135 دولارًا، ما زال مرتفعًا بنحو 9.3%. حجم التداول نحو 120 مليون سهم، أي ما يقارب الخُمس من حجم تداول الإصدار للاكتتاب العام (بحدود 555.6 مليون سهم) اكتمل تدويره في نفس يوم التداول.

SPCXB+1.93%

برنت يعود إلى 100 والذهب يغلق عند 4,400: بيتكوين يتعثر عند 78 ألفًا مقابل مؤشر CPI، ومن يتصدر في صفقات التضخم

عاد خام برنت في 9 سبتمبر إلى ما فوق 100 دولار لأول مرة منذ أواخر يوليو (Reuters)؛ وارتفع الذهب الفوري في نيويورك قرب الإغلاق بنسبة 1.02% ليصل إلى 4,400.29 دولار (Caixin Media 9/10 05:36)؛ بينما فشل بيتكوين للمرة الثانية في اختبار 80 ألفًا، ليعود إلى نحو 78 ألفًا (منصة بينانس). في ظل الحدث نفسه المتعلق بالتضخم، رسمت ثلاث فئات أصول ثلاث منحنيات مختلفة.
أولًا، لماذا كسرت أسعار النفط حاجز 100 أولًا
محرك اختراق 100 هذه المرة هو من جانب العرض. مع تصعيد عسكري بين الولايات المتحدة وإيران، أُفيد بأن القوات الأميركية دمرت ناقلة إيرانية (franceinfo، Infobae 9/9)، وتمت إعادة تسعير علاوات النقل المرتبطة بمضيق هرمز. أفادت رويترز في 9 سبتمبر أن عقد برنت لشهر نوفمبر ارتفع خلال الجلسة إلى ما فوق 100 دولار. تُظهر بيانات LSEG أن Dated Brent، وهو معيار تسعير لخام يعود إليه نحو ثلثي النفط الخام في العالم، ظل منذ 3 سبتمبر فوق 100 دولار. وسجلت عقود WTI في نفس اليوم ارتفاعًا بنحو 3% لتصل إلى 95.78 دولارًا، وهو أعلى مستوى منذ أوائل يونيو (Infobae).

319 مليون سهم تُفرج عنها الليلة، وتعود قيمة SpaceX السوقية إلى 2 تريليون أولًا: ماذا تعني تقلبات $SPCXB بنسبة 6.5% خلال يوم واحد؟

بتوقيت بكين الليلة (9 سبتمبر) 21:30، وبعد افتتاح سوق الأسهم الأمريكية، ستُفرج عن حوالي 319 مليون سهم من الفئة (A) لشركة SpaceX (SPCX) لرفع القيود وإتاحة تداولها (المصدر: سينا فاينانس، نيكي اليابانية، TipRanks، وتوافق جميعها على 9 سبتمبر). في الليلة السابقة للتحرير، كانت القيمة السوقية لـ SPCX قد عادت بالفعل إلى ما فوق 2 تريليون دولار، كما حققت عملة bStocks التابعة لبينانس SPCXB أولًا في الفترة الآسيوية تذبذبًا بنسبة 6.5%. يستبق السوق يوم تداول كامل للإجابة مبكرًا: هل تُعد هذه الجولة من الإطلاق أخبارًا سلبية أم إيجابية؟
أولًا، حجم الإطلاق: الليلة 319 مليون سهم، وغدًا توجد دفعة أخرى

SPCXB+1.93%

تصطدم امتحانات اليومين في 15 سبتمبر: تصويت إجرائي بقيمة 60 صوتًا لمشروع قانون CLARITY يصطدم بافتتاح FOMC، وXRP سبق وأن تحرك

15 سبتمبر سيجري مجلس الشيوخ الأمريكي تصويتًا إجرائيًا على مشروع قانون CLARITY (Clarity for Digital Assets Markets Act)، وذلك يتطلب 60 صوتًا للانتقال إلى المناقشة الرسمية؛ وفي اليوم نفسه، تبدأ اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر (FOMC)، وتُعلن صباح اليوم التالي، فجرًا، قرارات الفائدة ومخطط النقاط. تتقاطع خطّان من التشريع التنظيمي والسياسة النقدية في اليوم ذاته، ما يدفع سوق العملات المشفرة إلى بدء التسعير مسبقًا. في 9 سبتمبر الساعة 09:10 (binance.bh: بينانس)، بلغ سعر BTC 78,804 دولار (-0.68%)، وETH 2,496.61 دولار (+0.03%)، وXRP 1.4207 دولار (+1.36%، أعلى مستوى خلال 24 ساعة 1.4507)، لتشهد العملات الرئيسية اتجاهًا معاكسًا مع قوة صاعدة.

BTC يفقد مستوى 78 ألفاً، وأربع شموع حمراء متتالية على فريم الأربع ساعات: تصفية مراكز الشراء خلال 24 ساعة بقيمة 127 مليون دولار، وكيف سيُحدد CPI وFOMC ليلة ما قبل الاتجاه

8 سبتمبر 21:36، وفقاً لمعيار منصة بينانس binance.bh: بلغ سعر BTC 77,914 دولاراً، بانخفاض خلال 24 ساعة بنسبة 1.89%، ونطاق التداول داخل اليوم 77,900-79,485، وحجم التداول خلال 24 ساعة يقارب 1.38 مليار دولار؛ وسجلت ETH 2,449 دولاراً (-2.03%)، وسجلت BNB 745 دولاراً (-0.19%)، وسجلت ZEC 1,144 دولاراً (-3.07%). ومنذ الساعة 08:00 اليوم بتوقيت بكين، تراجعت شارتات BTC ذات الأربع ساعات على مدار أربع دورات متتالية: 78,906→78,482→78,430→77,908، والسعر الحالي يتحرك بمحاذاة أدنى مستوى داخل اليوم. سلم السوق خيار تحديد الاتجاه إلى بيانات مؤشر CPI في 11 سبتمبر، وإلى اجتماعات FOMC في 15-16 سبتمبر.
أولاً، ماذا يحدث على الساحة

لم تستغرق ZEC سوى 3 أيام للانتقال من 1,000 إلى 1,256، وتراجع هذا الصباح بنحو 7%: إلى متى يمكن لصندوق ETF من جراي ستايلز والضغط على مراكز البيع القصيرة أن يدعما السعر؟

زادت عملة Zcash (ZEC) إلى ما يتجاوز حاجز 1,000 دولار في 4 سبتمبر، ثم وصلت خلال اليوم 7 سبتمبر إلى 1,256.98 دولار. ووفقًا لآراء عدة وسائل إعلام، تُعد هذه أعلى مستويات جديدة منذ عام 2016. وفي وقتٍ ما، بلغ حجم السوق نحو 21.1 مليار دولار. في 8 سبتمبر الساعة 08:30، سجلت ZEC 1,134.88 دولارًا، بانخفاض خلال 24 ساعة بلغ 6.78%، بينما كان أدنى سعر خلال الجلسة 1,105.02 دولارًا. وسجلت BTC 79,033 دولارًا (-1.44%)، وسجلت ETH 2,485.53 دولارًا (-1.24%). هذه الموجة من تحركات العملات الخصوصية اجتمعت فيها ثلاثة عوامل معًا: «قناة امتثال/تنظيم واضحة، وقيام مراكز بيع قصيرة بالضغط/الانكماش، وتناوب التداول بين القطاعات». وعند تفكيكها، يتضح أين قد تظهر متغيرات أخرى.
أولًا، صندوق ETF من خلال مؤسسة جراي ستايلز: العملات الخصوصية تدخل وول ستريت لأول مرة

Liquid تم اختراقها: 4,000 BTC، تم استنزاف 95% من الاحتياطي في ليلة واحدة. مُدّعون أنهم باحثون عن ثغرات يرسلون رسالة على السلسلة—كيف تتصرف BTC عندما تبلغ 80 ألفًا؟

في صباح 7 سبتمبر، أعلنت سلسلة بيتكوين الجانبية Liquid Network عن حادث أمني: تم تحويل حوالي 4,000 BTC (حوالي 320 مليون دولار) من محفظة التحالف، وهو ما يمثل نحو 95% من احتياطياتها المُبلَّغ عنها. كما انخفض رصيد المحفظة من حوالي 4,200 BTC إلى 197 BTC فقط. تم تعليق عمليات السحب والإيداع الخاصة بـ LBTC (رمز بيتكوين الداعم لـ Liquid) من قبل عدة بورصات، ولا توجد جدول زمني محدد لعودة السلسلة الجانبية. بلغ سعر أحدث تداول للـ BTC 80,245 دولارًا (7 سبتمبر 08:40، وفق معيار binance.bh من شركة Binance، خلال 24 ساعة +0.40%).
أولًا، كيف حدثت الواقعة؟
في مساء 6 سبتمبر، تم سحب الأموال من السلسلة الرئيسية عبر عمليتي تحويل: العملية الأولى بقيمة 2.5 BTC تم تأكيدها قبل حوالي الساعة 22:01 (البلوك 965780). وبعد 27 دقيقة، تم تحويل العملية الثانية بقيمة 3,995.99999857 BTC إلى الحساب. وبذلك بلغ إجمالي التحويلين نحو 3,998.5 BTC إلى العنوان نفسه. هذا العنوان يحمل الآن حوالي 3,998.5 BTC، ما يعادل بنحو 320 مليون دولار عند احتسابه على أساس 80 ألف دولار.

BTC يتأرجح عند مستوى 80 ألفًا: CPI في 9/11 وقرار الاحتياطي الفيدرالي فجر 9/17 هما الشرارة الحقيقية للجولة القادمة

الملخص الأساسي
في 9/6 حوالي الساعة 15:00 بتوقيت بكين، كان BTC يتداول عند نحو 79,778 دولارًا أمريكيًا (لقطة TokenPost Market)، وبعد أن لامس 80,200 في وقت مبكر من اليوم تراجع لاحقًا، مع استمرار شدّ وجذب حول مستوى 80 ألفًا؛ أما ETH فكان عند نحو 2,506 دولارات، وأقوى نسبيًا في ذلك اليوم (لقطة TokenPost Market 9/6).
الجولة القادمة ستُحدَّد بالبيانات: سيُعلَن مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر 8 في 9/11 الساعة 20:30 بتوقيت بكين؛ وسيُعقد اجتماع لجنة الاحتياطي الفيدرالي لشهر 9 في 9/15-16، على أن يُصدر القرار عند 9/17 الساعة 02:00 فجرًا بتوقيت بكين، بالتزامن مع تحديث مخطط النقاط والتوقعات الاقتصادية.
تذبذب تسعير السوق لرفع الفائدة في سبتمبر صعودًا وهبوطًا خلال الأسبوع الماضي: بعد Jackson Hole ارتفع مؤقتًا إلى نحو 70%، ثم انخفض إلى نحو 50% بعد تصريحات Waller، وعاد إلى حوالي 58% بعد بيانات الوظائف غير الزراعية الأقوى من المتوقع في 9/4 (CME FedWatch، بحسب صياغة التقارير المختلفة). قبل أن تتضح نتائج الحدث، لا يوجد حكم نهائي على الاتجاه، وإدارة المراكز أهم من التنبؤ.

ETH عالق عند 2,450: اختراق 2,567 قد يشعل تصفيات شورت بقيمة 1.624 مليار دولار، بينما كسر 2,339 لا يرافقه سوى 546 مليون دولار من صفقات اللونغعلق ETH عند مستوى 2,450 دولارًا تقريبًا، مع تكدس منطقتي تصفية كثيفتين فوقه وتحته. وتُظهر بيانات CoinGlass أنه إذا اخترق ETH مستوى 2,567 دولارًا، فستصل شدة تصفية صفقات الشورت المجمّعة على منصات CEX الرئيسية إلى 1.624 مليار دولار؛ وإذا هبط دون 2,339 دولارًا، فلن تتجاوز شدة تصفية صفقات اللونغ المجمّعة 546 مليون دولار. الفارق بين الجانبين في المراكز واضح جدًا. كُتب المقال في 5 سبتمبر (بتوقيت بكين)، والأسعار المذكورة هي لقطة زمنية. أولًا: خريطة التصفية: الشورت مكدّس في الأعلى بنحو 3 أضعاف المراكز ChainCatcher 9/5 نقلًا عن بيانات CoinGlass (اللقطة الزمنية تقريبًا بتوقيت بكين قبيل الفجر): عندما اخترق ETH مستوى 2,567، بلغت شدة تصفية صفقات الشورت المجمّعة في أبرز منصات التداول المركزية نحو 1.624 مليار دولار؛ وعندما هبط دون 2,339، بلغت شدة تصفية صفقات اللونغ المجمّعة نحو 546 مليون دولار، وكانت كثافة الشورت في الأعلى تعادل تقريبًا 3 أضعاف كثافة اللونغ في الأسفل. تشير شدة التصفية إلى "حجم المراكز المجمّعة التي قد تُصفّى قسرًا عند وصول السعر إلى ذلك المستوى"، وهي لا تعني بالضرورة وقوع انهيار تصفوي حتمي، لكن توزيع المراكز يحدد اتجاه اختلال أوامر الشراء والبيع اللحظي بعد التفعيل. ولمنطقة التصفية الكثيفة سمة سلوكية أيضًا: فمع اقتراب السعر منها، يميل المتداولون إلى تقليص مراكزهم أو التحوّط مسبقًا، لذلك قد تتحول هذه المنطقة إلى وقود بعد الاختراق، أو إلى منطقة احتكاك قبل الاختراق؛ ولا يمكن التمييز بين المسارين قبل حدوث التفعيل. كما أن هذه الصورة ليست ثابتة: ففي نسخة 9/2 المتداولة في السوق، كان الاختراق فوق 2,533 يقابل 694 مليون دولار من صفقات الشورت، بينما كان الهبوط دون 2,307 يقابل 1.098 مليار دولار من صفقات اللونغ (وفق صياغة منشور Binance Square المنقول عن ChainCatcher)؛ أما نسخة 8/26 فكانت عند 2,576/2,333. خلال عشرة أيام تبدلت طبقتا التصفية مرتين، ما يدل على أن تبادل المراكز في نطاق ETH بين 2,300 و2,600 كان متكررًا جدًا، وأن الوقود بعد تحرك الاتجاه أكثر وفرة مما يبدو على السطح.

ETH عالق عند 2,450: اختراق 2,567 قد يشعل تصفيات شورت بقيمة 1.624 مليار دولار، بينما كسر 2,339 لا يرافقه سوى 546 مليون دولار من صفقات اللونغ

علق ETH عند مستوى 2,450 دولارًا تقريبًا، مع تكدس منطقتي تصفية كثيفتين فوقه وتحته. وتُظهر بيانات CoinGlass أنه إذا اخترق ETH مستوى 2,567 دولارًا، فستصل شدة تصفية صفقات الشورت المجمّعة على منصات CEX الرئيسية إلى 1.624 مليار دولار؛ وإذا هبط دون 2,339 دولارًا، فلن تتجاوز شدة تصفية صفقات اللونغ المجمّعة 546 مليون دولار. الفارق بين الجانبين في المراكز واضح جدًا. كُتب المقال في 5 سبتمبر (بتوقيت بكين)، والأسعار المذكورة هي لقطة زمنية.
أولًا: خريطة التصفية: الشورت مكدّس في الأعلى بنحو 3 أضعاف المراكز
ChainCatcher 9/5 نقلًا عن بيانات CoinGlass (اللقطة الزمنية تقريبًا بتوقيت بكين قبيل الفجر): عندما اخترق ETH مستوى 2,567، بلغت شدة تصفية صفقات الشورت المجمّعة في أبرز منصات التداول المركزية نحو 1.624 مليار دولار؛ وعندما هبط دون 2,339، بلغت شدة تصفية صفقات اللونغ المجمّعة نحو 546 مليون دولار، وكانت كثافة الشورت في الأعلى تعادل تقريبًا 3 أضعاف كثافة اللونغ في الأسفل. تشير شدة التصفية إلى "حجم المراكز المجمّعة التي قد تُصفّى قسرًا عند وصول السعر إلى ذلك المستوى"، وهي لا تعني بالضرورة وقوع انهيار تصفوي حتمي، لكن توزيع المراكز يحدد اتجاه اختلال أوامر الشراء والبيع اللحظي بعد التفعيل. ولمنطقة التصفية الكثيفة سمة سلوكية أيضًا: فمع اقتراب السعر منها، يميل المتداولون إلى تقليص مراكزهم أو التحوّط مسبقًا، لذلك قد تتحول هذه المنطقة إلى وقود بعد الاختراق، أو إلى منطقة احتكاك قبل الاختراق؛ ولا يمكن التمييز بين المسارين قبل حدوث التفعيل. كما أن هذه الصورة ليست ثابتة: ففي نسخة 9/2 المتداولة في السوق، كان الاختراق فوق 2,533 يقابل 694 مليون دولار من صفقات الشورت، بينما كان الهبوط دون 2,307 يقابل 1.098 مليار دولار من صفقات اللونغ (وفق صياغة منشور Binance Square المنقول عن ChainCatcher)؛ أما نسخة 8/26 فكانت عند 2,576/2,333. خلال عشرة أيام تبدلت طبقتا التصفية مرتين، ما يدل على أن تبادل المراكز في نطاق ETH بين 2,300 و2,600 كان متكررًا جدًا، وأن الوقود بعد تحرك الاتجاه أكثر وفرة مما يبدو على السطح.

BTC يعود إلى 79 ألفًا، بينما تواصل ETF تسجيل صافي تدفقات داخلة لمدة ثلاثة أيام بقيمة 175 مليون دولار: IBIT يستحوذ وحده على 117 مليونًا، كما فُتح أيضًا مسار ETN أمام 2 مليون مستثمر فردي في بريطانيا

تراجع بيتكوين يوم الجمعة مجددًا إلى ما دون 80 ألف دولار، بينما سجّلت صناديق ETF في اليوم نفسه تدفقات صافية داخلة بقيمة 175 مليون دولار. تُظهر بيانات SoSoValue أنه في 4 سبتمبر (بتوقيت الساحل الشرقي الأمريكي) سجّلت صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة صافي تدفقات داخلة لليوم التداولي الثالث على التوالي، حيث ساهم صندوق IBIT التابع لبلَك روك بمبلغ 117 مليون دولار في يوم واحد؛ وفي الأسبوع نفسه، فتحت منصة Hargreaves Lansdown البريطانية، وهي الأكبر بين منصات المستثمرين الأفراد، قناة الوصول إلى 9 صناديق ETN للبيتكوين والإيثريوم أمام 2 مليون عميل. حدث انفصال نادر بين السعر والتدفقات. كُتب المقال في 5 سبتمبر (بتوقيت بكين)، والأسعار معروضة مع لقطة زمنية.
أولًا: هبوط السعر وصعود ETF: الانفصال في يوم صدور بيانات الوظائف غير الزراعية