Shru_

كنت أقرأ بعض مناقشات TermMax قبل قليل، ووجدت نفسي مهتمًا بكيفية قيامهم بإتاحة إنشاء أسواق إقراض معزولة للجميع بدلًا من تجميع كل شيء في حوض سيولة مشترك واحد. هذا اختيار تصميمي مختلف تمامًا، وجعلني أتوقف وأفكر في المشكلة التي يحاولون فعليًا حلها. معظم بروتوكولات الإقراض تقوم بتجميع الأصول معًا لتحقيق الكفاءة، لكن هذا يعني أيضًا أن نوعًا سيئًا من الضمانات قد يؤدي إلى مخاطر تطال الجميع داخل الحوض. يبدو أن TermMax تميل إلى العزل بدلًا من ذلك، وهذا يطرح مفاضلة مثيرة للاهتمام بين الأمان وكفاءة رأس المال.

ما يبدو مثيرًا للاهتمام هو أن إنشاء الأسواق بشكل غير خاضع للترخيص تقريبًا يحول TermMax إلى بنية تحتية وليس مجرد منتج واحد. يمكن لأي شخص نظريًا تشغيل سوق لزوج أصول محدد مع معلمات مخاطر خاصة به. لست متأكدًا تمامًا من كيفية عمل “الفرز/التنسيق” (curation) في الواقع، لأن إنشاء الأسواق المفتوحة عادةً يحتاج إلى نوع من فلتر جودة، وإلا ستنتهي بسلسلة طويلة من أسواق رفيعة وعالية المخاطر لا يثق فيها أحد فعليًا.

القلق المحتمل الذي يخطر في بالي هو التفتت (fragmentation). إذا تم توزيع السيولة على العديد من الأسواق المعزولة، فهل يؤثر ذلك على عمق السيولة الإجمالي المطلوب للمراكز الأكبر؟ يجعلني ذلك أفكر في أن القائمين على الفرز أو مديري الصناديق (vault managers) قد يكون لهم دور أكبر هنا مقارنة بالإقراض التقليدي في DeFi، بحيث يعملون كفلتر للمخاطر للمستخدمين اليوميين الذين لا يريدون تقييم كل سوق يدويًا. من وجهة نظر خارجية، قد تصبح طبقة الفرز هذه أكثر أهمية من تصميم البروتوكول الأساسي نفسه.

أستمر في التساؤل كيف سيتطور هذا الهيكل بمجرد إنشاء المزيد من الأسواق وتراكم بيانات الاستخدام الفعلية. هل سيحمي العزل المستخدمين بالفعل بالطريقة المقصودة، أم أن الأسواق الرقيقة ستخلق مخاطر أقل ضجيجًا وأقل وضوحًا؟ منطق التصميم يبدو مقصودًا، لكن ما إذا كان سيصمد تحت الضغط الحقيقي ما زال غير معروف—على أي حال، الوقت كفيل بالإجابة 👍

#termmax @TermMax

$ENA $NEIRO $PROM

#GoldReboundsNearly5% #BitcoinBestWeekSinceMarch2023 #SamsungToAnnounceNewShareholderReturnPlanFriday #ETHSurpasses$2300

واجهتُ ذكرًا لـ Citadel أثناء تصفّحي لتوثيق الترخيص الخاص بـ Dusk، واستغرقني الأمر لحظة لأدرك أن الأمر ليس مجرد مصطلح امتثال آخر من تلك المصطلحات الجوفاء. يُوصَف كأداة مخصّصة للحفاظ على الخصوصية تهدف إلى التعامل مع إجراءات KYC وAML باستخدام إثباتات المعرفة الصفرية، أي محاولة تمكين شخص ما من إثبات أنه مُتحقَّق منه دون تعريض بيانات الهوية الأساسية ذاتها في كل مرة.

ما يبدو مثيرًا للاهتمام هو فكرة وجود عملية on boarding واحدة تعمل عبر منظومة كاملة من التطبيقات المرخّصة، بدلًا من أن يفرض كل dApp على المستخدمين المرور بعمليات تحقق منفصلة. وإذا كان ذلك صحيحًا عمليًا، فهذا يعني أن المستثمر يُفحَص مرة واحدة فقط ويحمل تلك الصلاحية أينما ذهب داخل بيئة Dusk المُنظَّمة. يجعلني ذلك أفكر بأن الابتكار الحقيقي هنا ليس في الرياضيات الخاصة بإثباتات المعرفة الصفرية نفسها، بل في محاولة جعل الامتثال قابلًا للتأليف (composable) بدلًا من كونه متكررًا ومُرهِقًا.

ومع ذلك، أحيانًا أتساءل كيف ينسجم شيء بهذه المركزية في الوظيفة—شهادة واحدة موثوقة في كل مكان—مع نظام يُفترض أن يكون قائمًا على اللامركزية في جوهره (permissionless). هل يؤدي حصر التحقق من الهوية في آلية مشتركة واحدة إلى أن يصبح هناك نقطة اعتماد واحدة (single point) يعتمد عليها المنظِّمون أو المؤسسات اعتمادًا زائدًا؟ لست متأكدًا تمامًا من كيفية تخطيط Dusk للحفاظ على هذا التوازن بين الراحة والنوع من اللامركزية الذي يتوقعه المجال عادةً.

ومن وجهة النظر الخارجية، تبدو Citadel وكأنها تعالج نقطة احتكاك حقيقية يتجاهلها معظم المشاريع. لكن السؤال الذي يخطر ببالي هو ما إذا كانت المؤسسات ستثق بطبقة تحقق مشتركة لم تبنها هي بنفسها، خصوصًا عبر ولايات قضائية مختلفة بمعايير مختلفة.

ربما تكون هذه هي الاختبار الحقيقي الذي ينتظرنا… على أي حال، الوقت كفيل بالإجابة👍

#dusk $DUSK @Dusk $ENA $HEMI

الخصوصية الافتراضية هي نقطة بداية أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل مستوى الظهور الخاضع للرقابة هو القاعدة، بما يتوافق مع الطريقة التي تعمل بها المالية منذ عقود.

الخصوصية الافتراضية كنقطة بداية أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إتاحة الوصول الخاضعة للرقابة هي القاعدة، بما يتوافق مع الطريقة التي تعمل بها الأمور المالية منذ عقود.

الخصوصية بحكم الإعدادات الافتراضية نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل الإتاحة المُحكَمة هي القاعدة، بما يتوافق مع كيفية عمل القطاع المالي لعدة عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية بشكل افتراضي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل الظهور الخاضع للرقابة هو القاعدة، بما يتوافق مع الطريقة التي عملت بها المالية لِعقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.

الخصوصية افتراضيًا هي نقطة انطلاق أفضل للنشاط المالي. فهي تجعل إمكانية الرؤية الخاضعة للضبط هي القاعدة، بما يتماشى مع الطريقة التي عملت بها المالية منذ عقود.