MDZAHIRUL ISLAM

ما نشهده اليوم ليس مجرد تقلبات دورية في السوق، بل تحول هيكلي عميق في أسس النظام النقدي العالمي.
لم تعد أسواق السندات السيادية في الاقتصادات المتقدمة، خاصة دول مجموعة السبع، تؤدي دورها التقليدي كملاذات آمنة. لقد تحولت العوائد الحقيقية إلى السلبية، وتزداد المخاطر السياسية والمالية، وأصبحت القدرة على الحفاظ على الاستقرار على المدى الطويل تحت تساؤل جدي الآن.
لقد فقدت اليابان فعليًا استقلالية سياستها النقدية، وأصبحت رهينة للتحكم في منحنى العائد فقط للحفاظ على سوق السندات لديها.