破产哥励志重来

折腾吧，反正手里一堆地位稳固良好增长十几倍估值的，配一堆跌了5-6年死人堆里活下来个位数估值的，再叠一层回购和股息率4-5%以上的甲，没有一毛钱需要市场高风险偏好支撑的东西。所以美联储变化，村长喊话其实都不担心。
当然如果经济边际更糟，那谁也跑不了，损失多和少的问题。这个没办法，毕竟在一条船上。

是不是又快要救市了[允悲]

上游原材料涨成这样，连带着化工也大涨，这中下游的制造业今年又是一场硬仗了。从好的角度来讲，如果能顺利传导成本上涨，那通缩就解决了。海外的需求部分可能还好，历史来看每次成本上涨后跟随涨价比较顺畅。但国内这块，终端消费者的收入现状和收入信心还很低迷，特别是内卷还如此激烈，今年一些产品国补也在下滑，涨价传导成本也承担了不小的竞争风险。说到底，消费者有钱，怎么都好说，消费者没钱或者对未来充满担心，制造业就两头挨挤压日子更难过。

中国移动的增值税突然被上调，从6%上调到9%。这对很多公共事业类公司，特别是垄断性质的国企央企是一个预兆，未来财政上需要用钱的地方有很多，国家的企业肯定要担负更多的社会责任。2月1日公布，股价自去年11月底开始突然一波持续大跌，非常中国特色。

华谊兄弟净资产都亏没了，股价从2016年至今年年暴跌加阴跌。当年也是电影市场的旗帜，还是拍了些不错的片子，眼看着要退市了。

万科净利润24年亏损500亿，25年亏损800亿，今年要再亏个大几百亿，真的是三年回到解放前了。

2023年中国实际使用外资金额11339.1亿人民币，同比-8.0%
2024年，中国实际使用外资金额为8262.5亿元人民币，同比-27.1%
2025年中国实际使用外资金额7476.9亿元，同比-9.5%。

坚守依然很便宜的最优质成长公司，加仓低估值高赔率高预期差的公司，减持估值已经偏高或者赔率和确定性下降的公司，不碰任何概念飞舞的泡沫公司。

所以这样的经济环境下，每次财报都看到大量内需或者传统实体行业爆雷，一年4次财报，也就是隔几个月就可能踩一次雷。在这种背景下，你说资金怎么能有信心去这些与宏观经济联系比较紧密的地方呢？
绩优很可能爆雷，绩差却不大可能退市，口号是鼓励长线资本，实际是量化资金的占比越来越高，所以纯概念飞起很正常。当然另一条路就是企业出海求生，也很好。

浓眉大眼的中海物业业绩暴雷。物业公司本身最大的价值其实是持续性稳定性极强的现金流，但前提是收缴率要够高，价格能定期转移人工成本和通胀，或者有较多的增值收入。但国内的物业公司，除了关联开发商的占款风险，近几年物业费降价，收缴率下降，很多地方还出台了物业费最高限价，但物业老化的成本和人工费用是随着时间越长越来越高的。只能说，大环境难，大部分生意就只能共克时艰了。

有色上次那么猛还是2007年那轮。但故事不一样了，那次是全球经济高景气和过热，这次是去美元化叙事和供应端滞后。但不管哪次，最后还是回归合理资源价格和公司估值。

村里发话降温后，最听话的是上证50和沪深300，立刻滑跪。而本来就在奏乐和舞的中证1000，科创50等，表示“收到了”，然后默默的走出新高。

我想了想自己当年上班时候的情况，98年入的IT行业，前后也换了好几个公司。待的时间最长的公司氛围比较散漫，管得不严，业务时而很忙时而比较闲，所以工作压力不大，也有一群比较玩得来的朋友，所以还算愉快，就是收入不佳。
管理最规范是一个小外企，绩效考核比较细，但不至于压力山大，薪资奖金都比较良心，最后离职也拿到了我人生中最大的离职补贴。所以现在想起这个公司时，印象还是挺不错的。
还有一个是行业里以用人狠闻名的公司，全员狼性，公司氛围很像卖保险的，时刻打鸡血。在那个公司也就短短不到1年，但确实感受到了什么叫日夜颠倒什么叫压力步步紧逼。公司的特点就是你做得不好随时开掉，你做的好就不停加工作量和责任，天天按照极限压榨。虽然很快我就主动跑了，但那短短的经历依然在我记忆中留下很不愉快的印记，难以想象长期处于类似这种高压工作环境下的人是什么状态——当然，真给的够多回报是让人难以拒绝的级别，那其实也认了。
再然后就是永远的告别了工位，29岁以后再没上过班了。

都在等50万亿存款到期后支援前线，可凭什么？人家既不贱也不傻，房子买就跌，股票也涨的费劲跌得丝滑，这情况下呼唤新钱很不厚道。但其实，大家都不瞎，房子企稳股市稳健上扬，不用任何人鼓励，投资力度和信心都会水涨船高。

最糟糕的事情，往往只能靠时间来治愈。最强大的事物，往往也只有时间能摧毁。

在资本市场里，成长型公司提供市场里最大的内在价值增量，其实也是资本市场得以存在的根本目的：那就是不断催发新的产业推动经济增长。从长期来看一个没有成长驱动的市场将无限接近于债券市场；概念公司则能提供最大的情绪价值和交易热度，它们在市场里也是生态不可或缺的部分，只不过它们就像人体里的肾上腺素，过高或者过低都不健康，比重的不同决定了是健康活跃还是病态狂躁；稳定的蓝筹公司则是市场的定海神针，低波动性的业绩和高股息率的结合，为资本市场在高风险之外，也构建了大类资产之间可衡量可比较的价值中枢。

去年极高景气度的几个标杆，有出现业绩连续miss的了，这对于高估值和高预期来讲像是乌云压顶。而另一方面，景气度持续低迷或者被市场高度怀疑可持续性，资金早已看都不看的地方，估值极低赔率极高，业绩底部可能已经接近左侧末端。这个时候，应让整个组合的估值进一步下降，业绩和估值的弹性进一步上升。

命中的财富，往往埋藏在一个人目力所及但又不易主动关注到的地方。要想把它挖掘出来，需要匹配的能力和机缘，两者越强所获越多。而最后能留住多少，既取决于个人性格的短板有多高，也取决于大环境的下限在哪里。

龙年才反弹到950万，蛇年直接滑梯到700多万，羊年会不会出个惊呆的数。

市场被主动降温后已经过去几天，目前还算稳定，市场量能依然维持在2.5万亿以上的活跃状态，被点名的前期概念股进入迅速跳水，但没有把整个市场带崩。按照上面的意图，需要在当前水位上耗费一定的垃圾时间来以时间换空间。
但市场的垃圾时间里，便宜的好生意好公司不会止步不前。这是因为：第一，它们确实足够便宜，而整个社会的流动性其实是非常充裕且嗷嗷待哺的，便宜的地方在这种背景下大概率会被找到并填平。
第二，时间是好生意好公司的朋友，随着年报，一季度报和半年报的陆续公布，市场会看到那些行业和公司的确定性在提升，能更清晰的算出估值有多便宜，短期可兑现的内在价值和长期经营态势的可期待，都会随着时间越来越清晰。
第三，好公司的另一个特点就是更加注重股东回报，一言不合就提升分红或者进行大额回购注销。在当前无风险收益率如此低且可能长期维持背景下，即便不去格局展望，这也已经足够吸引人。
总之，只要别出现前几年那种大型鬼故事（具体不展开了），垃圾时间不见得是坏事，总归比前阵子烂炒概念股一波流到顶然后大家一起死要好。