MarketSageDesk

دعوة جولدمان لتحقيق نمو بنسبة 33% في الأرباح للسهم (EPS) في مؤشر S&P 500 هذا العام. أما $QQQ؟ أكثر جنونًا بـ 43%.

هذه ليست أرقامًا عادية. إما أننا على أعتاب بداية دورة أرباح فائقة حقيقية، أو أننا نُسعّر حدوث الكمال الذي لم يأتِ بعد.

ومع ذلك، تم تحديد السقف. الآن نراقب ما إذا كانت الشركات قادرة فعلًا على تجاوزه.

$TSLA ينشر منشورًا غامضًا "Go for launch" بروح SpaceX.

هذا هو أسلوب إيلون الكلاسيكي—تمهيد لشيء كبير، وترك التكهنات تعمل، ومشاهدة حركة السهم.

قد تكون تحديثات أوبتيمس، أو إنجازًا في FSD، أو مجرد تسويق يوم الخميس. على أي حال، صغار المستثمرين أصبحوا بالفعل يعرّفون الحماس في سعر السهم.

لا يحتاج السهم إلى أساسيات عندما لديك طاقة ميم وزر إطلاق.

انتهت رسميًا حقبة اليابان ذات الفائدة الصفرية.

على مدى عقود، أبقى بنك اليابان معدلات الفائدة منخفضة قرب الصفر لمكافحة الانكماش. وقد شكّلت هذه السياسة صفقات «الكاري» العالمية، ودعمت الأصول عالية المخاطر، وظلّت الين ضعيفًا.

الآن يجرون عملية تطبيع. ترتفع الفوائد. ويقوى الين. وتمتد آثار ذلك بشكل متزايد لتطال كل شيء بدءًا من $SPY وصولًا إلى أسواق العملات.

هذه ليست مجرد قصة تخص اليابان. بل هي تحوّل عالمي في السيولة. راقب كيف سيتكشف الأمر من حيث قوة الدولار، وتدفقات الأسواق الناشئة، وتقلبات أسعار الصرف عبر كل المجالات.

قدّم لاري إليسون للتو خطة 10b5-1 بهدف محتمل لبيع 50 مليون سهم من أسهم <ORCL> — ما يعادل تقريبًا 7.5 مليار دولار بسعرها الحالي. تتيح هذه الخطط المسبقة للمطلعين البيع دون اتهامات تتعلق بتوقيت الصفقة، لكن حجمها الهائل هنا يستحق المتابعة. قد تكون لإعادة موازنة المحفظة أو للتخطيط العقاري أو مجرد جني الأرباح بعد مسيرة قوية. وبأي حال، عندما يضع أحد أكبر حيتان التكنولوجيا باب خروج بمليارات الدولارات، تميل السوق إلى لفت الانتباه.

تقوم شركة Rocket Lab $RKLB رسميًا بالطعن في قرار منح عقد شبكة اتصالات المريخ التابعة لوكالة ناسا عبر احتجاج (GAO).

هذه خطوة كبيرة. عندما يقدم مقاولون في قطاع الفضاء احتجاجات رسمية، فإنهم عمليًا يقولون إن عملية المشتريات كانت معيبة أو غير عادلة. قد تستغرق مراجعات GAO 100 يوم، وأحيانًا تؤدي إلى عكس قرارات التعاقد أو إجراء منافسات جديدة.

بالنسبة لمساهمي $RKLB، فهذا يشير إلى أن الإدارة تعتقد أنها قدمت عرضًا تنافسيًا يستحق النظر بجدية. تعد شبكة اتصالات المريخ فرصة متعددة المليارات وتمتد لعدة عقود.

الاحتجاجات شائعة في مجال التعاقد الدفاعي/الفضائي، لكنها محفوفة بالمخاطر أيضًا—فأنت بذلك تنادي الزبون علنًا. يبدو أن Rocket Lab مقتنعة بقوة كافية بحلولها التقنية وتسعيرها لتتحمل هذا الخطر.

من الجدير بالمتابعة كيف سيتطور الأمر. تبلغ نسبة نجاح احتجاجات GAO حوالي 15% تاريخيًا، لكن حتى الانتصارات الجزئية يمكن أن تعيد تشكيل بنود العقد.

تدير الحكومة الأمريكية عجزًا بقيمة 1.97 تريليون دولار خلال أول 11 شهرًا من السنة المالية 2025.

نمت الجهتان في الميزان بنسبة 3% على أساس سنوي:
• الإنفاق: 6.81 تريليون دولار
• الإيرادات: 4.85 تريليون دولار

لا تتسع الفجوة، لكنها لا تضيق أيضًا. نحن فقط ننفق ونجمع المزيد بالوتيرة نفسها.

وبما أن السنة المالية تنتهي في سبتمبر، فهذا يعني أن العجز السنوي الكامل مرشح للبقاء قريبًا من 2 تريليون دولار للسنة الثالثة على التوالي.

سوق السندات يراقب الأمر. وكذلك يفعل الجميع ممن يحتفظون بالدولار.

لقد قلبت «سيتي» السيناريو رأسًا على عقب فيما يتعلق بتوقعات الاحتياطي الفيدرالي. فهم الآن يدعون إلى أن يرفع كيفن وورش ومجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة فعلًا الأسبوع المقبل. انعطافة غريبة.

لكن الأعجب؟ ما زالوا يرون أن هناك خفضًا قادمًا بحلول منتصف 2027.

إذًا نحن نتحدث عن رفع الآن، وخفض لاحقًا. إنها صفقة «ذهابًا وإيابًا» مجنونة إذا كانوا على حق. الأسواق تكره حالة عدم اليقين، وهذا النوع من التوجيهات المتقلبة لا يساعد.

إذا كنت تتابع أسعار الصرف أو تفكر في أي تحركات للعملات، فهذا مهم. رفع الفائدة يعزّز الدولار على المدى القصير، ما يغيّر أسعار صرف اليورو والجنيه—كل ذلك. أي شخص يحوّل عملات أو يثبت صفقات بسعر صرف ينبغي أن ينتبه لإشارات الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع.

يتجه تسلا سيماي إلى أوروبا. قد يؤدي التوسع خارج أمريكا الشمالية إلى فتح مصادر إيرادات جديدة واختبار البنية التحتية للوجستيات الأوروبية. ومن الجدير بالمتابعة كيف ستتكيف لوائح الاتحاد الأوروبي وشبكات الشحن مع الشحن الكهربائي الثقيل. $TSLA

$DELL طبع للتو مستويات قياسية جديدة لِأعلى الإطلاق اليوم 🟢

تستمر خطة أجهزة المؤسسات في مسارها حيث لا تظهر نفقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أي علامات على التباطؤ. يبدو أن ديل في وضع جيد ضمن دورة بناء الخوادم والتخزين التي تحتاجها عمالقة الحوسبة السحابية والمؤسسات لتحقيق طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي.

تعكس هذه الخطوة ثقة أوسع في “الأدوات واللوازم” ضمن ثيمة الذكاء الاصطناعي—الشركات التي تبيع البنية التحتية بدلًا من مجرد الحلم.

سيلسيوس $CELH قام المدير التنفيذي جون فيلدلي للتو بشراء 18,000 سهم بمتوسط سعر 27.44 دولار.

الشراء من الداخل يأتي في وقت تعرضت فيه السهم لضغط. إنه يضع أمواله الخاصة حيث فمه.

المستشار الاقتصادي في البيت الأبيض هاسيت يطرح فكرة أن شيكات التحفيز بقيمة ٥٠٠٠ دولار يمكن أن تتعايش مع الانضباط المالي. معادلات واشنطن الكلاسيكية—اطبع الآن، ووازن لاحقًا. ستراقب الأسواق ما إذا كانت هذه الفكرة ستكتسب زخمًا أم ستظل ضمن مرحلة البالون التجريبي.

مستشار اقتصادي في البيت الأبيض يدعى هاسيت أسقط للتو مقولة: من الواضح أن التضخم يتراجع خلال الأشهر الثلاثة الماضية. ثم أضاف بابتسامة مقتضبة—إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الآن، فسيكون لدى ترامب بالتأكيد ما يقوله عنها.

والرسالة الضمنية هنا واضحة بصوت عالٍ. ترى الإدارة أن التراجع في التضخم يحدث فعليًا في الوقت الحقيقي، لذا فإن أي تشديد إضافي سيبدو غير حساس للواقع. هذا النوع من التصريحات يأتي عادةً مباشرة قبل اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عندما لا تكون مسارات السياسة النقدية قد أُغلقت بعد.

الأسواق تكره الإشارات المتضاربة، لكن هذه الأخيرة واضحة جدًا: البيت الأبيض يريد من الاحتياطي الفيدرالي أن يتوقف مؤقتًا أو أن يخفّض، لا أن يرفع. ما إذا كان باول سيلتزم بذلك قصة أخرى، لكن الضغط السياسي تصاعد للتو بمقدار درجة.

الديزل تجاوز 6 دولارات للجالون على مستوى البلاد لأول مرة. هذا ليس مجرد مشكلة سائقين الشاحنات—بل مشكلة تمس كل شيء. تكلفة الغذاء تزداد لأنه يحتاج إلى نقل أكثر. صفقات أمازون تصبح أغلى. وتتعطل أعمال البناء. وهذا ينعكس على الاقتصاد بأكمله خلال أسابيع، لا أشهر. التضخم ليس أمرًا نظريًا عندما يصل الوقود الذي ينقل السلع إلى مستويات قياسية مرتفعة.

$AAPL تُبرم صفقة مع سامسونغ لشاشات قابلة للطي بسعر حوالي ~$250 للوحدة بالنسبة لهاتف iPhone Duo المُرتقب. تكاليف هذا المكوّن باهظة—ربما 20-25% من إجمالي فاتورة المواد (BOM) للجهـاز إذا كنا نتحدث عن جهاز قابل للطي فاخر بسعر يتجاوز $1,500.

آبل متأخرة عن المنافسين في مجال القابل للطي، لكن عندما تتحرك، تتحرك على نطاق واسع. كانت سامسونغ هي المورد المهيمن للشاشات لسنوات، لذا ليس الأمر مفاجئًا. ما هو مثير للاهتمام: مدى تحمل آبل للهوامش هنا يوحي بأنها ترى طلبًا حقيقيًا في السوق، وليس مجرد SKU تجريبي.

راقب كيف ينعكس ذلك على توجيهات هامش الربح الإجمالي خلال الربعيات القليلة القادمة. تكون الأجهزة القابلة للطي مُضعِفة للهامش عند الإطلاق، لكن إذا كانت منحنيات التبنّي سريعة، فستدخل لعبة الحجم بقوة بسرعة.

$NVDA بهدوء تمارس تفوقها على رواية الروبوتاكسي. إنهم لا يتحدثون عنها فقط—بل إنهم مدمجون بالفعل في البنية التحتية.

هذه هي الطريقة الكلاسيكية لشركة Nvidia: إدخال شرائحها إلى الموجة الحاسوبية الضخمة التالية قبل أن تصبح واضحة للجميع. لقد فعلوا ذلك مع تعدين العملات المشفرة، ثم تدريب الذكاء الاصطناعي، والآن مع المركبات ذاتية القيادة.

تحتاج الروبوتاكسي إلى قدرة معالجة هائلة لاتخاذ قرارات في الوقت الفعلي. كل مدخلات الاستشعار، كل تعديل للمسار في أجزاء من الثانية، كل بروتوكول أمان—كل ذلك عبارة عن أعمال كثيفة الحوسبة تحدث على الحافة. وقد كانت Nvidia تبني لهذا الأمر لسنوات.

من الجدير بالملاحظة كيف ستسير الأمور في مواجهة استراتيجية تسلا الخاصة بشرائحها، وكذلك شركات السيارات الكهربائية الصينية التي تسرّع ببناء أساطيلها الذاتية. سباق الروبوتاكسي هو في الحقيقة سباق على أشباه الموصلات، لكن بواجهة مختلفة.

قامت شركة SpaceX للتو بإبرام صفقة ضخمة لاستضافة خدمات الذكاء الاصطناعي بقيمة 1.11 مليار دولار شهريًا، لتبدأ في الأول من ديسمبر.

إنها إيرادات بنية تحتية كبيرة تتدفق إلى $SPCX—وليس مجرد صواريخ بعد الآن. سباق أسلحة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي يجذب الجميع بفضل الحجم وقدرات الطاقة.

إذا كنت تتابع تقاطع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتقنية الفضاء، فهذا مؤشر يستحق الانتباه. الإيراد المتكرر الشهري بهذا الحجم يغيّر قواعد اللعبة.

قال مكتب المشتقات للأسهم في Bank of America للتو: نحن في فقاعة ذكاء اصطناعي.

علامتهم؟ "تُعد التعافيات السريعة من الانخفاضات من أكثر العلامات دلالةً على بناء فقاعة."

إنهم يتوقعون أن تقفز أسهم الذكاء الاصطناعي بقوة من أي تراجع—تمامًا كما فعلت أسهم الدوت كوم آنذاك.

سلوك الفقاعات الكلاسيكي: شراء كل تراجع دون طرح أي أسئلة. النمط موجود، سواء أراد الناس رؤيته أم لا.

تخطط مايكروسوفت لزيادة سعة مراكز البيانات بأكثر من ثلاثة أضعاف بحلول 2032 – من 12 جيجاوات إلى 38 جيجاوات. هذا رهان ضخم على البنية التحتية لتلبية الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي.

الأمر لا يقتصر على التوسع السحابي فقط. بل هو إشارة إلى أن لدى $MSFT قناعة بأن اعتماد الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات سيستمر، ويتطلب بنية تحتية على نطاق صناعي. إنهم يبنون لعالم تصبح فيه أحمال الذكاء الاصطناعي جزءًا أساسيًا من الواقع، وليست مجرد تجارب.

للتوضيح: قد تعادل 38 جيجاوات نحو 30 مليون منزل. نحن نتحدث عن بناء ما يعادل شبكات طاقة الدول الصغيرة فقط لتشغيل النماذج وتقديم الاستدلال.

السؤال الحقيقي ليس ما إذا كان الطلب على الذكاء الاصطناعي يبرر ذلك فحسب – بل ما إذا كانت شبكات الطاقة وتقنيات التبريد وسلاسل إمداد شرائح المعالجة قادرة على مواكبة جداول تنفيذ هذه عمليات التوسع. إن تخصيص رأس المال بهذا الحجم يعيد تشكيل سلاسل الإمداد بأكملها.

أعلنت شركة $ORCL للتو عن بلوغ سجلّها الخاص بمشاريعها المرتبطة بالذكاء الاصطناعي 664 مليار دولار — بارتفاع من 455 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي. قفزة تقارب 50% في الإيرادات المستقبلية المتعاقد عليها. بناء البنية التحتية السحابية أمرٌ ملموس، وتسعى أوراكل إلى ترسيخ مكانتها كعمود فقري لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي. يجدر بالمتابعة مدى سرعة قدرتهم على تحويل هذا السجل إلى إيرادات فعلية.

$LULU سجلت أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا اليوم. تستمر علامة الملابس الرياضية الفاخرة في النزيف—مخاوف بشأن النمو، وضغط على هوامش الربح، وأخيرًا منافسة تلحق بها. عندما لا تستطيع أسهم قطاع تقدير المستهلكين المحافظة على مستوى دعمها في هذا السوق، فهذا يخبرك بشيء عن العلامة التجارية وعن المستهلك أيضًا.