(funding rate) в перпетульных фьючерсах на биткоин — это ситуация, когда держатели коротких позиций (шорты) платят держателям длинных позиций (лонги).
Как это работаетПерпетульные фьючерсы (perpetual futures) — это контракты без срока экспирации. Чтобы их цена не отклонялась сильно от спотовой цены BTC, биржи ввели механизм funding rate (платежи каждые 8 часов на большинстве платформ вроде Binance, Bybit и т.д.).Положительная ставка (обычно при росте): цена перпетуала выше спота → лонги платят шортам. Это типично для сильного бычьего рынка, когда много левериджа на покупку. Отрицательная ставка: цена перпетуала ниже спота → шорты платят лонгам. Это происходит, когда на рынке доминируют короткие позиции (много трейдеров ставят на падение).
Что значит отрицательный фандинг именно при росте цены до ~73kКогда биткоин растёт (или уже подошёл к высоким уровням вроде 73k), но фандинг всё равно отрицательный — это довольно необычная и интересная картина. Она обычно сигнализирует следующее:Много «перегретых» шортов (crowded shorts). Трейдеры активно открывали короткие позиции, ожидая коррекции или разворота, даже несмотря на рост цены. Они уверены в скором падении и готовы платить за это (funding fee). В результате перпетул торгуется с дисконтом к споту. Медвежье/осторожное настроение на фьючерсном рынке. Быки (лонги) пока не доминируют с большим левериджем. Многие трейдеры боятся дальнейшего роста или ждут отката, поэтому шорты остаются популярны. Потенциал short squeeze (сжатия коротких позиций). Это один из самых важных моментов. Если цена продолжит расти (например, из-за притока в спотовые ETF, позитивных новостей или просто импульса), шортам станет дорого держать позиции из-за платежей лонгам + убытков по маркету. Многие начнут закрывать шорты (покупать BTC обратно), что создаст дополнительный спрос и ускорит рост. Исторически глубокие отрицательные фандинги часто предшествовали сильным отскокам или продолжению ралли.
В твоём случае при подъёме к 73k отрицательный фандинг скорее говорит о том, что рынок не был чрезмерно перегрет лонгами (как бывает при очень высоком положительном фандинге). Вместо этого шорты «пересиживали», платили за свои позиции и создавали потенциал для дальнейшего роста.Кратко в цифрах (примерно)Если фандинг −0.01% каждые 8 часов → шорт на $10 000 платит ~$1 лонгу три раза в сутки. При глубоко отрицательных значениях (типа −0.05% и ниже) держать шорт становится очень дорого, особенно на длительном горизонте.
Важные нюансыНе всегда точный сигнал. Отрицательный фандинг — это больше индикатор позиционирования, а не прямой предсказатель цены. Его нужно смотреть вместе с open interest (открытым интересом), объёмами, спотовыми потоками (ETF) и общим настроением. В 2024–2026 годах были периоды, когда при подходе/тесте 70–73k+ фандинг уходил в минус, и это часто совпадало с последующим продолжением роста или мощным отскоком после локального дна.
$BTC مع اقتراب الأسعار من المستوى التالي للانعكاس في 17 من الشهر، تظهر البيانات أن 7 من آخر 10 حالات لتشكيل القمم المحلية أدت إلى زيادة احتمال أن يصبح هذا المستوى للانعكاس حقًا قمة. ومع ذلك، فإن حركة السعر نحو مستوى الانعكاس لها أهمية: إذا استمرت الأسعار في الانخفاض، فإن احتمال تشكيل قاع محلي سيتجه نحو قيم أقل. يتراوح متوسط الحركة من هذا المستوى للانعكاس حوالي 7-8%، مما يجعله مستوى مهمًا للمراقبة.
$NEAR توقف عن جميع إصدارات الرموز في 23 فبراير. التضخم - صفر. تحويل الرسوم الآن يولد 34 مليون دولار في الإيرادات السنوية، منها 96 % تأتي من النوايا بحجم شهري قدره 2.1 مليار دولار. إمداد غير مقيد بالكامل، ولا توجد أي فترات احتفاظ متبقية لدى المستثمرين أو الفريق. رأس المال السوقي - 1.78 مليار دولار، وهو أقل بنسبة 76 % من ذروته التاريخية. في الوقت نفسه، قدمت Bitwise وGrayscale طلبات لصناديق ETF الفورية على NEAR. انتقل البروتوكول في أقل من 6 أشهر من حرق (إصدار) الرموز إلى نقطة التعادل ونموذج انكماشي، ولا يزال السوق يقيمه كـ "L1 ميت". ارتفعت الرسوم اليومية من $1 إلى 80,000 دولار سنويًا. 78 % من حجم النوايا هي عملات مستقرة. هذه ليست تدفقات مضاربية، بل نشاط اقتصادي حقيقي على 35 سلسلة.
في رأيي، من الخطأ بيع ZEC، مثل إطلاق النار على القدم، الاتجاه صاعد، الدعم في الأسفل، لا توجد دفعات، وحتى بيتكوين لا تظهر ضعفًا في الوقت الحالي. لا يوجد كسر في الهيكل.
العديد من الأسباب.. أزمة السيولة: غالبًا ما تبيع صناديق التحوط الكبرى أصولها الأكثر سيولة مثل BTC لتغطية متطلبات الهامش لمراكزها الخاسرة الأخرى أو الانتقال إلى السيولة. النفط، اللوجستيات = التضخم: يؤدي النزاع مع إيران إلى تقلبات في أسعار النفط وانقطاع سلاسل التوريد. وهذا يؤدي إلى التضخم. وهذا بدوره سيؤدي إلى أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار فائدة مرتفعة - وهو العامل الرئيسي للعملات المشفرة. (أي أن الأسواق الآن تأخذ في الاعتبار سيناريو أن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض سعر الفائدة لا في الصيف ولا في سبتمبر. علاوة على ذلك، يتوقع عدد من الخبراء رفع سعر الفائدة). المخاوف التنظيمية: خلال الحروب، غالبًا ما تشدد الحكومات السيطرة على تدفقات رأس المال - وهي ممارسة شائعة في الاقتصاد العالمي.
أثار هذا العملة السوق، لكننا الآن على الأرجح سنشهد تصحيحًا عميقًا في الموجة C، وبعد ذلك قد ترسم السعر WXY أخرى. ستريد العقول الساخنة الآن كسب الملايين، لكن من غير المحتمل أن يُسمح لهم بذلك