الملخص التنفيذي تعهدت موجة الارتداد التي بدأت بعد ضغط أغسطس على المراكز القصيرة السعرية بدفع السعر الفوري إلى نطاق 80 ألف دولار قبل أن يصطدم بمستوى مقاومة علوي متوقع. عندما أعاد السعر اختبار مستويات مايو، كان المعروض على السلسلة في حالة ربح أعلى بنسبة 68% مقارنةً بـ 65% سابقًا، ما يعكس إعادة توزيع خلال الصيف ويخلق ضغوط بيع محتملة أكبر. امتصت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة (ETFs) 290 مليون دولار يوميًا عند ذروتها، لكن دوران التداول الثانوي بقي هادئًا قرب 3 مليارات دولار يوميًا، وهو أمر معتاد في الاندفاعات المرتبطة بالأخبار التي تفتقر إلى زخم مستدام.
أين تقع سلسلة الكتل حقًا بين اللامركزية والتمركز؟ غالبًا ما تُعامل التسميتان كبديلين ثنائيين، لكن الواقع أكثر تعقيدًا: فكل اختيار تصميمي — بدءًا من حجم الكتلة وصولًا إلى نموذج الحصص (التخزين/الاستيكينغ) — يضع الشبكة في مكان ما على طول طيف، وكل موضع على هذا الطيف يَحمل معه مفاضلات. يعد «طيف اللامركزية» تقريرًا مشتركًا جديدًا من ARK Invest وGlassnode. إذ يفحص الشبكات الثلاث الأكبر ضمن سلاسل الكتل — بيتكوين وإيثيريوم وسولانا — من خلال أربع سمات تصميمية: القابلية للتدقيق، والأمان، والحوكمة، والملكية. ثم يقوم بعد ذلك بقياس موقع كل شبكة باستخدام إطار تقييم من ستة أبعاد مبني على بيانات من Glassnode وعلى نطاق واسع من مصادر الشبكات الأخرى.
تقرأ "بوصلة السوق" السوقَ بالكامل للعملات المشفّرة في عرض واحد: سبع عدسات، ودرجة مركّبة واحدة، وتحديث يومي. وهذه المقالة هي اللقطة الشهرية. الوصول الآن (متقدم واحترافي) هل أنت جديد على "بوصلة السوق"؟ تعرّف على المزيد هنا. التقرير الكامل لهذه الدورة متاح مجانًا بصيغة PDF. تنزيل نسخة PDF من "حالة السوق" تطبع الدرجة المركّبة 25/100 (دفاعية)، مقارنةً بـ21 قبل أسبوع و22 قبل شهر، وقد حافظت الآن على الخروج من "وضع تجنّب المخاطر" لثماني جلسات متتالية. الارتفاع طفيف لكنه حقيقي، وله محرك واحد: "الماكرو"، وهو الأثقل وزنًا في الدرجة، إذ يتجه من 13 إلى 23 خلال الشهر مع استمرار الانخفاض الطويل في قيمة الدولار.
المدفوعات الوكيلة: بيانات Glassnode لوكيل الذكاء الاصطناعي
حتى الآن، كان الحصول على بيانات احترافية على السلسلة داخل مساعد يعمل بالذكاء الاصطناعي يعني طقوس المؤسسة الكاملة: إنشاء حساب، اختيار خطة، إنشاء مفتاح API، لصقه في ملف إعدادات، ثم الأمل في أن تكون النطاقات (scopes) صحيحة. بالنسبة لوكيل ذكاء اصطناعي، فإن هذا بمثابة حاجز، لأن الوكلاء لا يستطيعون بسهولة الاشتراك في مثل هذه الخدمات. يدعم كتالوج بيانات Glassnode الآن x402، وهو معيار دفع مفتوح تم إنشاؤه بواسطة Coinbase ويتم الآن الإشراف عليه من قبل مؤسسة x402 تحت مظلة مؤسسة Linux. عندما يصل طلب إلى نقطة نهاية مدفوعة، يرد الخادم بسعر؛ يدفع الوكيل ذلك باستخدام USDC ويتلقى البيانات. لا حساب، لا مفتاح، لا فاتورة. تكلف إحدى المقاييس خمسة سنتات.
تجري حاليًا صياغة المرحلة الحالية لسوق الأصول الرقمية استنادًا إلى إشارة واضحة على السلسلة. مع تقدم البيتكوين إلى قمة الدورة في أواخر عام 2025، بدأ حاملو المدى الطويل في التوزيع عند نقاط القوة—وهو إعادة توزيع قابلة للقياس للمعروض من الحائزين المخضرمين إلى المشاركين الجدد في السوق. ارتفع المعروض النشط إلى 37% من عملة BTC في الربع الرابع من عام 2025، بينما انخفض المعروض الراكد منذ زمن طويل بشكل طفيف. خلال تصحيح الربع الأول من عام 2026، أصبحت الصورة أكثر وضوحًا: انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة باستثناء العملات المستقرة بنحو 18%، في حين نمت المعروضات من العملات المستقرة من 308 مليارات دولار إلى 318 مليار دولار. لم تكن رؤوس الأموال تغادر أسواق العملات المشفرة—بل كانت تتحول إلى أدوات شبيهة بالنقد بينما تنتظر إشارات أوضح.
تتحدد المرحلة الحالية لسوق الأصول الرقمية بإشارة واضحة على السلسلة. وبينما تقدّم البيتكوين إلى قمة الدورة في أواخر 2025، بدأ الحَمَلة على المدى الطويل التوزيع عند القوة – وهو إعادة توزيع قابلة للقياس للمعروض من الحَمَلة المخضرمين إلى المشاركين الجدد في السوق. ارتفع المعروض النشط إلى 37% من بيتكوين في الربع الرابع من 2025، بينما انخفض المعروض الخامل لفترة طويلة بشكل طفيف. خلال تصحيح الربع الأول من 2026، تَوضّحت الصورة أكثر: انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة باستثناء العملات المستقرة بنحو 18%، في حين نمت إمدادات العملات المستقرة من 308 مليارات دولار إلى 318 مليار دولار. لم تكن الأموال تغادر أسواق العملات المشفرة – بل كانت تتحوّل إلى أدوات شبيهة بالنقد بينما تنتظر إشارات أوضح.
Glassnode على Snowflake: بيانات الأصول الرقمية تُسلَّم مباشرة إلى مستودعك
أكثر الفرق المؤسسية تطوراً لا تحتاج فقط إلى بيانات أفضل. بل تحتاجها داخل البيئات التي تعمل فيها سير العمل للبحث والتنفيذ بالفعل. لقد أطلقنا بيئة مشاركة بيانات Snowflake من Glassnode، لنصبح أول مزود يجلب تحليلات شاملة على السلسلة إلى نظام Snowflake. للبدء أو لمعرفة المزيد عن مشاركة بيانات Glassnode، تحدث إلى خبراء المنتج لدينا. اطلب الوصول إلى بيانات الأصول الرقمية الموثوقة مباشرة في بيئتك Snowflake هو مستودع البيانات المفضل للتمويل المؤسسي. ولكن حتى الآن، كان دمج بيانات الأصول الرقمية في هذه العمليات يعني بناء أنابيب إدخال API مخصصة، وإدارة وظائف ETL، ومصالحة تحديثات البيانات. هذا عبء هندسي يجب أن يُستثمر في توليد العوائد.
Cense، المنفصل عن Glassnode، يجمع 6.5 مليون يورو في جولة تمويل أولي لتحويل الامتثال للكريبتو للبنوك
قامت G+D Ventures و Rabo Investments بقيادة جولة تمويل أولي بقيمة 6.5 مليون يورو في Cense، وهي منصة الامتثال للأصول الرقمية والأدلة للمؤسسات المالية، وهي انطلاقة جديدة في 2023 من Glassnode. انضمت مجموعة من المستثمرين الملائكة إلى الجولة، وستدعم التوسع الأوروبي المستمر لمنصة Cense. هذه لحظة بارزة لـ Glassnode. Cense هي أول مشروع يتم فصله عن الشركة. عكس القرار اقتناعًا واضحًا: واحدة من أكبر الاحتياجات غير الملباة في أسواق الأصول الرقمية هي الفجوة التشغيلية بين الأنشطة الأصلية في الكريبتو ونظام البنوك التقليدي. كانت هذه المشكلة تتطلب شركة مخصصة، يقودها نفس المؤسسين ومدعومة بنفس أسس التحليلات على السلسلة التي قضت Glassnode سنوات في تطويرها.
جولة تمويل Cense المنبثقة عن Glassnode تجمع 6.5 مليون يورو لتحويل الامتثال للعملات الرقمية للبنوك
قادت G+D Ventures و Rabo Investments جولة تمويل أولية بقيمة 6.5 مليون يورو في Cense، منصة الامتثال والأدلة للعملات الرقمية للمؤسسات المالية وواحدة من المشاريع المنبثقة عن Glassnode في عام 2023. انضم إلى الجولة مجموعة من المستثمرين الملائكيين وستدعم التوسع المستمر لمنصة Cense في أوروبا. هذه لحظة بارزة لـ Glassnode. Cense هي أول مشروع يتم إطلاقه من الشركة. القرار يعكس قناعة واضحة: واحدة من أكبر الاحتياجات غير الملباة في أسواق الأصول الرقمية هي الفجوة التشغيلية بين النشاط الخاص بالعملات الرقمية والنظام المصرفي التقليدي. هذه المشكلة تتطلب شركة مخصصة، يقودها نفس المؤسسين ومدعومة بنفس أسس التحليلات على السلسلة التي قضت Glassnode سنوات في تطويرها.