CryptoQuant Quicktake

انخفض مؤشر Coinbase Premium لعملة Bitcoin إلى −0.27% في 29 أكتوبر، وهي أدنى قراءة له على الرسم البياني منذ نوفمبر 2022، حين كان سوق العملات المشفرة يواجه انهيار FTX.
يقيس المؤشر النسبة المئوية للفرق بين أسعار Bitcoin على Coinbase (BTC/USD) وBinance (BTC/USDT).
تشير القراءة السلبية إلى أن Bitcoin تُتداول بخصم نسبي على Coinbase.
مع اقتراب سعر Bitcoin من 77000 دولار، تشير القراءة البالغة −0.27% إلى فجوة سعرية اسمية تقارب 209 دولارات لكل BTC، قبل احتساب الفروق بين USD وUSDT.

دخل الاستغلال الذي وقع أمس على منصة Binance تاريخ العملات المشفرة، إذ سُرقت أصول بقيمة تقارب 6.3 مليار دولار، في أكبر عملية سرقة مسجلة على الإطلاق. وأكدت Binance أن الهجوم طال أصولًا متعددة، منها BTC وETH وXRP وUSDT.
لا يزال التحقيق الداخلي جاريًا، لكن Binance تشتبه في أن حاسوبًا محمولًا لمهندس DevOps قد اختُرق عبر تنفيذ دفعة EIP-7702 أرسلها المهاجم، وتضمنت 50 تفويضًا موقّعًا مسبقًا (nonce من n إلى n+49)، بهدف تمرير تنفيذ العقد غير الموثّق الذي أتاح للمهاجم الوصول، ضمن التدفق المستمر للمعاملات.

سجّلت Binance صافي تدفقات خارجة مجمّعة بقيمة $5.539 مليار عبر أربعة أصول في 29 أكتوبر، وهي أعمق قراءة سلبية في الرسم البياني للفترة من يوليو إلى أكتوبر.
شكّلت USDT ما قيمته −$2.350 مليار،
وBTC ما قيمته −$1.777 مليار،
USDC −$999 مليون و
ETH −$413 مليون.
ساهمت العملات المستقرة بـ$3.349 مليار، أي 60.5% من الإجمالي — بزيادة قدرها $1.159 مليار عن BTC وETH مجتمعين.
تتبعت معاملات على السلسلة 18,270.2 BTC من محفظة مرتبطة بـBinance إلى `bc1q0mtc2f5agpkvlq6hhahmfr3hlr55kyfjhl2mnm`.
وزّعت المحفظة المستقبِلة لاحقًا رصيدها بالكامل.

تراجع سعر بيتكوين sharply amid the recent Binance hack, putting increasing pressure on short-term holders' profitability.
يقيس مؤشر SOPR لحاملي بيتكوين على المدى القصير الأرباح والخسائر المحققة لديهم. وتشير القراءة فوق 1 إلى هيمنة جني الأرباح، بينما تشير القراءة دون 1 إلى أن البيع بخسارة أكثر شيوعًا.
يتحرك متوسط SOPR لسبعة أيام حاليًا حول مستوى 1، وهو مستوى التعادل. وخلال الأسواق الصاعدة السابقة، غالبًا ما اتضح أن الفترات التي انخفض فيها SOPR دون 1 وتكبد فيها حاملو العملات على المدى القصير خسائر كانت فرصًا مواتية للتجميع.

أغلق مؤشر DVOL التابع لمنصة Deribit، الذي يقيس التقلب الضمني للبيتكوين على مدى 30 يومًا، جلسة الخميس بتوقيت UTC عند 41.99، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس، بعدما استنزف استغلال مشتبه به محافظ ساخنة مرتبطة بمنصة Binance على شبكة Ethereum. وقالت Tether وCircle إنهما جمّدتا أكثر من 2.3 مليار دولار من العملات المستقرة المسروقة.
للخوف شكل، لكنه ليس الذعر. عند الساعة 23:08 بتوقيت UTC، بلغ انعكاس المخاطر لعقود دلتا 25 مستوى -5.51 نقطة تقلب، ما يعني أن خيارات البيع كانت أغلى من خيارات الشراء. وبحلول الساعة 02:24 بتوقيت UTC، تقلص إلى -2.94 رغم تراجع السعر الفوري إلى 77,044 دولارًا. سارع المتداولون إلى شراء التحوط، ثم توقفوا عن زيادته. ويتركز تعديل الأسعار في الجزء الأمامي من المنحنى: فقد ارتفع التقلب الضمني عند سعر التنفيذ من 33.6% ليلة الأربعاء إلى 46.0% الآن للعقود ذات أجل أسبوع، بينما ارتفع للعقود ذات أجل ثلاثة أشهر من 36.6% إلى 37.7%.

أغلق مؤشر DVOL التابع لمنصة Deribit، الذي يقيس التقلب الضمني للبيتكوين على مدى 30 يومًا، جلسة الخميس بتوقيت UTC عند 41.99، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس، بعدما استنزف استغلال مشتبه به محافظ ساخنة مرتبطة بمنصة Binance على شبكة Ethereum. وقالت Tether وCircle إنهما جمّدتا أكثر من 2.3 مليار دولار من العملات المستقرة المسروقة.
للخوف شكل، لكنه ليس الذعر. عند الساعة 23:08 بتوقيت UTC، بلغ انعكاس المخاطر لخيارات دلتا 25 نقطة -5.51 من نقاط التقلب، ما يعني أن خيارات البيع كانت أغلى من خيارات الشراء. وبحلول الساعة 02:24 بتوقيت UTC، تقلص إلى -2.94، رغم هبوط السعر الفوري إلى 77,044 دولارًا. سارع المتداولون إلى شراء الحماية، ثم توقفوا عن زيادتها.

سُرقت عملات مشفرة بقيمة نحو 7.8 تريليون وون (ما يعادل تقريبًا 5.7 مليار دولار) من المحافظ الساخنة لدى بينانس، وهبطت السوق بنحو 5%.
الحجم غير مسبوق. وفي الوقت نفسه، انخفضت حيازات بينانس من البيتكوين.
لكن يبدو من غير المرجح أن يؤدي هذا الاختراق إلى انهيار السوق على غرار ما حدث مع إف تي إكس.
كانت إف تي إكس حالة إفلاس أُسيء فيها استخدام أموال العملاء، فلم يتبقَّ أي مال لردّه إلى المستخدمين. أما في هذه الحالة، فهو هجوم خارجي لم يستهدف سوى جزء من المحافظ الساخنة لدى بينانس.

تتجاوز العملات المستقرة تداول العملات المشفرة والتمويل اللامركزي لتدخل مجال المدفوعات العالمية.
في 27 أكتوبر، أفادت Visa بأن معدل تسوية العملات المستقرة السنوي تجاوز 25 مليار دولار، أي عشرة أضعاف مستواه قبل عام. وهذا معدل الوتيرة الحالي، وليس حجمًا فعليًا على مدى 12 شهرًا أو إنفاقًا استهلاكيًا. وتتيح Visa أيضًا التمويل المسبق باستخدام USDC للتحويلات عبر الحدود، ما يساعد الشركات على إدارة السيولة.
بلغت قيمة سوق العملات المستقرة العالمية نحو 297.9 مليار دولار في 29 أكتوبر، بانخفاض قدره 2% خلال 30 يومًا. ومع ذلك، أفادت Allium بأن مدفوعات العملات المستقرة بلغت 482 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، بزيادة سنوية قدرها 45%. ويمكن أن يزداد النشاط الاقتصادي من دون زيادة مماثلة في المعروض من الرموز.

تُعدّ Binance أكبر منصة لتداول الأسهم المُرمّزة. وبين 26 فبراير و28 أكتوبر 2026، سجّلت حجم تداول بلغ نحو 676 مليار دولار، أي ما يقارب 64% من الإجمالي عبر 16 منصة تداول. وبلغ متوسط حصتها السوقية اليومية 59.9%، و59.6% في أحدث يوم.
تغيّرت حصة Binance بشكل حاد من شهر إلى آخر. فقد بلغت 23% فقط في مارس، وبلغت ذروتها عند 78% في يوليو، ثم تراجعت إلى 55% في سبتمبر، قبل أن تتعافى إلى نحو 58% في أكتوبر. ويشير ذلك إلى أن المنافسة من OKX وWOO تتبدّل مع موجات السوق.
في النصف الثاني من الفترة، ارتفعت حصة Binance بمقدار 1.0 نقطة مئوية، من 59.3% إلى 60.3%. ولذلك، ازداد تركّز السوق على Binance قليلًا.

بلغ معدل التمويل على Binance مستوى 0.0101 في 28 أكتوبر 2026، بينما بلغ التدفق الصافي على Binance مقدار 19.32M وأغلق XRP عند 1.33 في اليوم نفسه.
يبلغ متوسط معدل التمويل خلال 7 أيام 0.0081، مرتفعًا بنسبة 171% خلال 30 يومًا، بينما تقل الفائدة المفتوحة على Binance (459.89M) بنسبة 8.8% عن مستواها قبل 30 يومًا. ويشير متوسط التدفق الصافي خلال 7 أيام، البالغ 6.38M، إلى أن أحدث تدفق وارد هو ارتفاع ليوم واحد لا اتجاه مستمر. كما تضيف نسبة الشراء إلى البيع لدى المتداولين الآخذين البالغة 1.03 (Z = +0.81) ميلًا طفيفًا نحو الشراء. وتشير هذه القراءات مجتمعة إلى احتمال ازدياد ازدحام مراكز الشراء على Binance، في حين لم يواكب السعر الفوري ذلك.

‏pPOLY مذكرة مُرمّزة أصدرتها Paimon Limited على سلسلة BNB Smart Chain. وتمنح تعرّضًا اقتصاديًا غير مباشر لأسهم Polymarket الممتازة من الفئة B.
طلب هائل على pPOLY في Binance Wallet. أصدرت Paimon الرمز، واستضافت PancakeSwap، وهو تطبيق لامركزي (dApp)، الحملة، بينما وفّرت Binance Wallet نقطة وصول ذاتية الحفظ.
نشاط تداول أولي مرتفع. بلغ حجم التداول على السلسلة خلال سبعة أيام 67.0 مليون دولار (نحو 12 ضعف القيمة السوقية) عبر 174,892 عملية مبادلة. ويمتلك أكبر 10 حائزين 47.4% من المعروض، ويتركز معظمه في منصات التداول اللامركزية.

تُقسّم CryptoQuant التدفقات الداخلة من BTC إلى Binance حسب حجم التحويل.
- 7 أكتوبر: شكّلت تحويلات 100-1K BTC نحو 53% من التدفقات الداخلة.
- 23 أكتوبر: نحو 52%، ونحو 49% مرة أخرى في 26 أكتوبر و28 أكتوبر.
- ظهرت تحويلات 1K-10K BTC مرة واحدة، بنحو 19% في 1 أكتوبر. لا شيء فوق 10K BTC.
تظل Binance وجهة مفضلة لتحركات BTC الكبيرة، حيث شكّلت الحيتان متوسطة الحجم نحو نصف تدفقاتها الداخلة في عدة أيام حديثة. تراجع السعر من نحو 84K USD في 21 أكتوبر إلى نحو 80.3K USD. إذا بيعت هذه العملات، فقد تضيف ضغطًا. وإذا استُخدمت كضمان أو في صفقات OTC، فقد يكون التأثير محدودًا. ما يستحق المتابعة: ما إذا كانت تحويلات 1K+ BTC ستعود.

قد تكون القيمة السوقية لبيتكوين تنمو بوتيرة أسرع من استخدام الشبكة. واستنادًا إلى الرسم البياني، يبدو أن ضغوط التقييم قد ازدادت.
في السنوات الأخيرة، ظلت القيمة السوقية لبيتكوين مرتفعة مقارنةً باستخدام الشبكة. لكننا لا نستطيع تحديد إشارة واضحة إلى بلوغ القمة عند مقارنتها بالقمم التي سُجلت في حدود عامي 2021 و2025.
بما أن Binance تُعدّ أحد مراكز السيولة الرئيسية، فقد تتيح متابعة السعر فيها رؤية أكثر تمثيلًا. ووفقًا للرسم البياني، لا تبدو بيتكوين رخيصة مقارنةً باستخدام الشبكة عند هذه المستويات. ومن الجدير توخي الحذر إزاء احتمال ارتفاع التقييم مقارنةً بنشاط الشبكة. لكن ارتفاع NVM لا يعني أن السعر سينخفض فورًا أو سيصل إلى مستوى محدد. فقد تظل NVM مرتفعة بينما يواصل السعر صعوده. ومع ذلك، فهي إشارة تحذيرية تستدعي الحذر.

قد تكون القيمة السوقية لبيتكوين تنمو بوتيرة أسرع من استخدام الشبكة. وبناءً على الرسم البياني، يبدو أن ضغوط التقييم قد ازدادت.
في السنوات الأخيرة، ظلت القيمة السوقية لبيتكوين مرتفعة مقارنةً باستخدام الشبكة. ومع ذلك، وبالمقارنة مع القمم حول عامي 2021 و2025، لا يمكننا تحديد إشارة قمة واضحة.
بما أن بينانس هي إحدى مراكز السيولة الرئيسية، فقد يوفر تتبع السعر هناك رؤية أكثر تمثيلاً. ووفقًا للرسم البياني، لا تبدو بيتكوين رخيصة مقارنةً باستخدام الشبكة عند هذه المستويات. ومن الجدير توخي الحذر بشأن احتمال أن يكون التقييم مرتفعًا مقارنةً بنشاط الشبكة. ومع ذلك، فإن ارتفاع NVM لا يعني أن السعر سينخفض فورًا أو سيصل إلى هدف محدد. يمكن أن يظل NVM مرتفعًا بينما يستمر السعر في الارتفاع. لكنه يظل إشارة تحذير، ويدعو إلى الحذر.

شهدت تدفقات XRP الخارجة من منصات التداول تحولًا كبيرًا خلال أكتوبر، إذ كادت حصة التحويلات ذات الأحجام المماثلة لتحويلات الأفراد أن تتضاعف عبر المنصات، مع تراجع هيمنة الحيتان.
بين 30 سبتمبر و29 أكتوبر، ارتفعت هيمنة تدفقات الأفراد الخارجة من جميع منصات التداول المركزية من 17% إلى 33.4%، بزيادة قدرها 16.4 نقطة مئوية. في المقابل، تراجعت هيمنة الحيتان من 82.12% إلى 66.5%.
سجّلت Binance تحولًا مماثلًا.
ارتفعت هيمنة الأفراد من 15.75% إلى 29.87%، بزيادة قدرها 14.12 نقطة، في حين تراجعت هيمنة الحيتان من 84.2% إلى 70.1%.

يُتداول بيتكوين عند نحو 80.0–80.2 ألف دولار، بعد تراجع بنسبة 1.5% محا مكاسب الارتداد المتواضع في اليوم السابق. وضاق نطاق التداول خلال 24 ساعة أكثر، إلى 79.6–81.4 ألف دولار. تبلغ القيمة السوقية 1.61 تريليون دولار، ولا يزال التغير خلال الأيام السبعة الماضية سلبياً، فيما يواصل التقلب المحقق خلال 30 يوماً مساره التنازلي.
طبقة التقييم
يستقر MVRV عند 1.49 ضمن نطاق القيمة العادلة، فيما يبلغ Z-score نحو 0.85–0.90. ولا يزال NUPL في منطقة الأمل عند نحو 0.33–0.34. ويحوم SOPR قرب 1.00، ما يشير إلى أن العملات التي تحركت اليوم بيعت بسعر يقارب تكلفة شرائها. ولا تزال الخسائر المحققة أثناء انخفاضات الأسعار محدودة مقارنةً بالتراجعات السابقة في عام 2026.

يُظهر مؤشر نبض التدفقات بين المنصات لـ $BTC (IFP) اتجاهًا هبوطيًا على المدى القصير.
حاليًا، تقل تدفقات $BTC إلى منصات تداول المشتقات قليلًا عن متوسط الـ90 يومًا.
لكن النقطة الأساسية هي أن تدفقات $BTC إلى منصات تداول المشتقات تحافظ على اتجاه تصاعدي طفيف. ورغم وجود هذا الاتجاه الصعودي الطفيف، لا توجد زيادة كبيرة.
يحدث ارتفاع حقيقي عندما تظهر ضغوط صعودية في كل من أسواق المشتقات والتداول الفوري. ورغم أن تدفقات $BTC إلى منصات تداول المشتقات تتجه صعودًا، فإن الزخم الصعودي لا يزال ضعيفًا.

عودة ETH إلى السعر المحقق تضع متانة تعافيه الأخير موضع تساؤل.
عاد Ethereum إلى متوسط تكلفة حيازته على السلسلة، مع تراجع مؤشر MVRV إلى ما دون 1 بقليل. وقد تلاشى إلى حد كبير هامش الأرباح غير المحققة الذي وفره الارتداد الأخير، ما يضع ETH عند نقطة حساسة في مسار تعافيه.
يمثل السعر المحقق تقديراً لمتوسط تكلفة المعروض على السلسلة. ويؤدي التداول دونه إلى انخفاض تقييم السوق عن أساس التكلفة المقدّر، كاشفاً عن تجدد الضغوط على الربحية. ويتطلب تحديد حدوث الاستسلام أدلة إضافية على تحقيق الخسائر وضغوط البيع.

ستراتيجي هي الشركة التي تملك أكبر كمية من بيتكوين. وتملك شركة مايكل سايلور اليوم 848 517 BTC، وقد استحوذت عليها بمتوسط سعر إجمالي قدره 75 446 دولاراً.
بمقارنة مشتريات ستراتيجي ومبيعاتها الأخيرة، أي منذ عام 2025، استقر سعر بيتكوين للتو فوق أساس تكلفة ستراتيجي لعام 2026 البالغ 78 900 دولار.
ومع ذلك، عند احتساب جميع المشتريات منذ عام 2025 إلى جانب مبيعات هذا الصيف عند أدنى المستويات، يظل أساس التكلفة أعلى من السعر الحالي، ويُقدَّر بـ90 600 دولار.
بعد توقف دام عدة أسابيع، استأنفت ستراتيجي عمليات الشراء، رغم أنها لم تُجرِ أي عملية شراء الأسبوع الماضي. ويأتي ذلك في وقت تُظهر فيه ستراتيجي مجدداً عائداً لمدة عام قدره +27.6% وعائداً لمدة 10 أعوام قدره 60.3%.

بحلول نهاية أكتوبر، ارتفعت أحجام التداول الشهرية لعقود XRP الآجلة عبر منصات التداول الكبرى بشكل ملحوظ، لتبلغ أعلى مستوياتها منذ سبعة أشهر. ويشير ذلك إلى زيادة النشاط في سوق المشتقات وارتفاع اهتمام المتداولين بتحركات سعر XRP.
تكشف البيانات أن منصة Binance تتصدر المنصات بحجم تداول يبلغ 34.57 مليار دولار، تليها Bybit بحجم 13.58 مليار دولار، ثم OKX بحجم 12.25 مليار دولار. وتبرز هذه الأرقام الدور المحوري الذي تؤديه هذه المنصات في تداول عقود XRP الآجلة. ويشير هذا النشاط إلى تزايد المشاركة في السوق، سواء من المتداولين الساعين إلى الاستفادة من التقلبات قصيرة الأجل أو من أولئك الذين يتحوطون من تقلبات الأسعار.