CryptoQuant Quicktake

تركَت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) أسعار الفائدة دون تغيير كما كان متوقعًا، لكن فُسِّرَت لهجة الاحتياطي الفيدرالي على أنها أكثر تشددًا من توقعات الأسواق. زادت تقلبات بيتكوين بعد القرار، إلا أن بيانات المشتقات وعلى السلسلة تُظهر أن المتداولين دخلوا الاجتماع دون قناعة قوية باتجاه معيّن.
تساعد أربعة مؤشرات في تفسير الصورة العامة.
أولاً، ظلت نسبة الشراء-البيع لدى المتلقّين في بيتكوين قريبة من 1.0، ما يشير إلى أن المشترين والبائعين الهجوميين كانوا متوازنين تقريبًا. كان السوق ينتظر محفزًا بدلاً من اتخاذ مراكز حاسمة بشكل مباشر.

تداولت ETH بين 1,840 و1,953 خلال الأسبوعين الماضيين، وهي تقف حاليًا قرب 1,908 دولار. وقد ارتفع معدل الإتاحة (staking) تدريجيًا من 33.44% إلى 33.90%، ما يشير إلى استمرار عملية حبس الأصول بشكل تدريجي.
خلال الفترة نفسها، كان التدفق الصافي الإجمالي للبورصات (netflow_all) سلبيًا في معظم الأيام، بينما انخفض مؤشر علاوة Coinbase أكثر ليصل إلى -0.12 - وهو ما قد يشير إلى طلب فوري أمريكي أضعف نسبيًا مقارنةً بالسوق الأوسع.
تظهر قفزة أكثر لفتًا للانتباه في البيانات البنيوية لمدّة 90 يومًا: فقد شهدت منصة Binance - التي تُعدّ الأعمق والأكثر مراقبة عادةً لتسوية عملات ETH المستقرة - انخفاض تدفّقها الصافي من العملات المستقرة (stable_netflow_binance_netflow_total) بنسبة 518% على أساس أسبوعي، و347% مقارنةً بخط الأساس الشهري، و728% مقارنةً بخط الأساس الفصلي، ضمن أكبر التحركات البنيوية من بين 148 مؤشرًا تمت متابعتها. وبما أن عمق دفتر أوامر Binance غالبًا ما يجعلها أول مكان تظهر فيه تحولات التدفقات الكبيرة، فإن هذا الانعكاس يوفر قراءة مبكرة بشأن إعادة تموضع سيولة العملات المستقرة.

شهد فرق حيتان-المستثمرين من الأفراد على منصة باينانس الخاصة بـ XRP ارتفاعًا إلى 45% في 30 يوليو، متجاوزًا قراءة 35.9% الإجمالية عبر جميع البورصات المركزية لأول مرة منذ 7 يونيو.
أدى التقاطع إلى خلق علاوة بنسبة 9.1 نقطة مئوية لباينانس مقارنةً بمؤشر CEX الأوسع.
يمثل ذلك تحولًا ملحوظًا في التركّز النسبي لنشاط الحيتان مقارنةً بمشاركة المستثمرين من الأفراد على المنصة.
ومن المهم أن المؤشر يتم حسابه باستخدام متوسط متحرك لمدة سبعة أيام، ما يعني أن التقاطع يعكس تغيرًا تطور على مدار عدة جلسات تداول وليس مجرد تقلب ليوم واحد.

بلغت نسبة MVRV الخاصة بالبيتكوين 1.207 اعتباراً من 27 يوليو 2026، مع وجود السعر قرب 63,701 دولاراً، ما وضع المؤشر فوق نطاق القيمة بأقل من قيمته تاريخياً مباشرةً تحت 1.0 وبعيداً عن منطقة السخونة الزائدة فوق 3.7 التي طبعت قمم الدورات السابقة.
بلغت النسبة ذروتها فوق 3.7-4.0 بالقرب من قمة أوائل 2021، ثم اقتربت مرة أخرى من مستويات مماثلة قرب قمة دورة 2025 قبل أن تنعكس بشكل حاد. خلال الأشهر القليلة الماضية، انكمش مؤشر MVRV من نطاق مرتفع-2 وصولاً إلى نحو 1.2، وهو هبوط حاد بما يكفي لإعادته ضمن نطاق المستويات التي كانت تاريخياً تسبق نهاية فترات التراجع السابقة في 2019 و2022، وبشكل سريع في أواخر 2022.

إيجابي??
مكتوب بواسطة Crypto_Lion

متفائل
تمت الكتابة بواسطة Crypto_Lion

أوه
تمت الكتابة بواسطة Crypto_Lion

Before 2024, Bitcoin had never reclaimed its previous all time high ahead of a halving.
Previous recoveries took:
2013 to 2017: 1,181 days
2017 to 2020: 1,097 days
2021 to 2024: 851 days
The latest recovery arrived 42 days before the 2024 halving, marking a first in Bitcoin’s history.
Each recovery has taken less time than the one before it. This does not guarantee that the pattern will continue, but it suggests that Bitcoin’s market cycle may be changing.
If recovery periods continue to compress, buyers waiting for another prolonged accumulation window may need to reconsider how long those opportunities remain open.
Written by Andrew Kamsky

قبل عام 2024، لم تكن البيتكوين قد أعادت بلوغ أعلى مستوى قياسي سابق لها قبل حدث التنصيف.
عمليات التعافي السابقة استغرقت:
من 2013 إلى 2017: 1,181 يومًا
من 2017 إلى 2020: 1,097 يومًا
من 2021 إلى 2024: 851 يومًا
وصلت آخر عملية تعافٍ قبل 42 يومًا من حدث التنصيف في عام 2024، وهو ما يُعدّ سابقةً في تاريخ البيتكوين.
لقد استغرقت كل عملية تعافٍ وقتًا أقل من التي سبقتها. لا يضمن ذلك استمرار النمط، لكنه يشير إلى أن دورة سوق البيتكوين قد تكون في طريقها للتغيّر.
إذا استمرّت فترات التعافي في الانكماش، فقد يحتاج المشترون الذين ينتظرون نافذة تراكم مطوّلة أخرى إلى إعادة التفكير في المدة التي قد تبقى فيها هذه الفرص متاحة.

تراجعت أنشطة تداول بيتكوين الفوري إلى أضعف مستوياتها خلال عدة أشهر عبر منصات تداول مركزية رئيسية، ما يشير إلى انكماش واسع في مشاركة السوق وليس إلى تراجع معزول على منصة واحدة.
وفقاً لبيانات متوسط سبعة أيام، انخفض حجم تداول بيتكوين الفوري في منصة بينانس إلى نحو 1.16 مليار دولار في 29 يوليو، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2025. وعلى مستوى مجموعة تضم أكثر من 16 منصة تداول مركزية باستثناء بينانس، تراجع الحجم الإجمالي إلى 3.7 مليارات دولار—وهو أدنى قراءة منذ يوليو 2024.

تشير بيانات CryptoQuant إلى أن عدد عناوين إيداع مستخدمي Binance قد واصل الارتفاع بشكل كبير، إذ وصل مؤخرًا إلى أعلى مستوى له خلال عدة أشهر.
وهذا يدل على أن المزيد والمزيد من العناوين تقوم بتحويل $BTC إلى Binance. بشكل عام، فإن ارتفاع عدد عناوين الإيداع يعكس نشاطًا أكبر على السلسلة مرتبطًا بالبورصة، لكن ذلك لا يعني بالضرورة أن جميع $BTC سيتم بيعها فورًا. إذا استمر عدد عناوين الإيداع في الارتفاع بينما يتحول Netflow أيضًا إلى إيجابي بشكل قوي، فقد تزداد ضغوط البيع على المدى القصير بشكل كبير.

لقد ضعفت بشكل كبير أعداد معاملات تدفقات XRP من وإلى بينانس عبر جميع نطاقات القيمة الرئيسية، ما يشير إلى أن الضغط البيعي لم يتراجع فقط، بل كذلك اهتمام الشراء قد خفت.
من ناحية التدفقات إلى الخارج، انخفضت المعاملات التي تتجاوز 10K XRP بشكل حاد، خصوصًا في النطاق 100K–1M XRP وكذلك 1M+ XRP، مقارنة بالفترات السابقة. عادةً ما تعني التدفقات الكبيرة من البورصات أن المستثمرين ينقلون العملات إلى محافظ خاصة، ما يقلل من المعروض المحتمل للبيع. ومع ذلك، وبما أن تدفقات الحيتان إلى الخارج منخفضة بشكل غير معتاد الآن، فلا يمكن تفسير ذلك كإشارة قوية على التراكم.

منذ قمته الأخيرة عند 3.66 دولار، شهدت عملة XRP تصحيحًا بأكثر من 72%، بل ودفعها ذلك إلى ما دون علامة 1 دولار لعدة أيام.
اليوم، يتم تداول XRP عند 70% من أعلى مستوى قياسي لها، وهي تحاول تجميع/تثبيت التداول فوق 1 دولار.
تتكوّن مراحل التماسك عادةً عبر تبادل الأيدي بين البائعين والمشترين، خصوصًا بعد حدث توزيع تليه عملية تدرّجية لنفاد البائعين. وهذا بالضبط هو الديناميكية التي يمكننا ملاحظتها من خلال تدفقات XRP إلى منصة Binance، والتي سجلت للتو أدنى مستوى لها على الإطلاق.

قررت أمس الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى الإبقاء على أسعار الفائدة عند 3.5% - 3.75% بعد تصويت بلغ 9 لصالح مقابل 3 ضد، لذا لم يكن ذلك توافقاً.
هذه هي أطول فترة توقف منذ أزمة 2008.
خلال مؤتمر صحفي تم استخدام نبرة أكثر تشدداً إلى حد ما، وتم التأكيد على أن هدف التضخم البالغ 2% لا يزال هو الهدف الوحيد للوصول إليه.
ومع ذلك، قررت الاحتياطي الفيدرالي عدم اتخاذ إجراء رغم استمرار ارتفاع التضخم بشكل كبير.
استُقبل هذا التطور بشكل سيئ إلى حد كبير من قبل سوق السندات، وعلى وجه الخصوص ارتفعت العوائد الطويلة إلى مستويات أعلى.

تشير بيانات سوق المشتقات في بينانس إلى انخفاض كبير في نشاط عقود XRP، حيث انخفضت الفائدة المفتوحة إلى نحو 369.6 مليون دولار، وهي أدنى مستوياتها منذ 2024. وعلى الرغم من ارتفاع أحجام التداول المسجلة عبر سوق المشتقات لدى بينانس، فإن الانخفاض في الفائدة المفتوحة يرتبط تحديدًا بعقود XRP، ما يشير إلى تقليص المراكز المفتوحة وتقليل استخدام الرافعة المالية في مشتقات XRP. ويأتي هذا الانخفاض أيضًا في ظل تزايد حالة عدم اليقين في السوق بعد قرار السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي قد يكون ساهم في قيام المتداولين بتقليل تعرضهم الممول بالرافعة واعتماد نهج أكثر حذرًا تجاه مشتقات XRP.

أغلقت عملة البيتكوين عند 63,850.66 دولارًا في 28 يوليو، لتتراجع عن أعلى مستوى خلال أسبوعين عند 66,520 دولارًا الذي تم تسجيله في 21 يوليو. بقيت تحركات السعر ضمن نطاق محدد، لكن توجد إشارتان على السلسلة تحت السطح تستحقان لفت الانتباه.
الأولى هي تقاطع NVT الذهبي — وهو إشارة تنشط عندما يتجاوز النسبة بين قيمة الشبكة إلى المعاملات على المدى القصير اتجاهها على المدى الطويل، ويرتبط تاريخيًا بكون العملة أقل من قيمتها مقارنةً بنشاط السلسلة. قفز هذا المؤشر بنسبة 429% مقارنةً بمتوسطه خلال 90 يومًا، وبنسبة 34.7% خلال الأسبوع الماضي فقط، ليصل إلى 0.36. يشير التقاطع الذهبي لـ NVT عادةً إلى أن وتيرة المعاملات تفوق تطور السعر — وهو سيناريو سبقته تعافيات في دورات سابقة، رغم أنه ليس أداة توقيت مستقلة.

يُحقق هذا المزيج سجلًا حافلًا بالنتائج.
انخفضت التقلبات المحققة بنمط جارمان-كلاس إلى أدنى مستويات الدورة. هذا النوع من القراءة الذي تراه عندما يتوقف السوق عن الحركة ويظن الجميع أن شيئًا ما لا يحدث.
لكن هناك شيء آخر يحدث أيضًا.
يقيس مؤشر ADX قوة الاتجاه بغض النظر عن الاتجاه نفسه. في الوقت الحالي، يتكوّن بهدوء بينما يبقى السعر دون حركة. إن تلاقي هاتين الإشارتين يُعد واحدًا من أكثر الإعدادات موثوقية التي أتابعها. تعني التقلبات المنضغطة أن الطاقة يتم تخزينها. وارتفاع ADX يعني أن الطاقة المخزنة بدأت تجد اتجاهًا.

تركَت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50%–3.75% في اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) في 29 يوليو. ومع ذلك، أظهر تصويت 9–3 أن ثلاثة من رؤساء البنوك الاحتياطية الفيدرالية الإقليمية كانوا يفضّلون رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ما يبرز استمرار القلق بشأن التضخم داخل الاحتياطي الفيدرالي. وبدلًا من الإشارة إلى تخفيضات وشيكة لأسعار الفائدة، عزّز البيان موقفًا حذرًا قائمًا على البيانات.
بالنسبة إلى البيتكوين، تمتد الآثار إلى ما هو أبعد من أسعار الفائدة المذكورة في العناوين. ينبغي للمستثمرين التركيز على قنوات انتقال السياسة النقدية إلى أسواق العملات المشفرة: العوائد الحقيقية، والسيولة بالدولار الأمريكي، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) المؤسسية، وتحديدات المشتقات، واقتصاديات التعدين.

وسط توترات جيوسياسية مستمرة ومخاطر تضخمية، يواجه سوق العملات الرقمية صعوبة في جذب السيولة، خصوصًا من المستثمرين الأكبر، الذين يظلون حذرين ويحدّون من تعرضهم للمخاطر.
منذ أواخر عام 2025، فشلت الطلبات في التعافي بشكل ذي مغزى، ما دفع بيتكوين إلى تصحيح لا يزال يحاول الاستقرار.
خلال هذه الفترة، انخفضت تدفقات العملات المستقرة إلى منصة Binance القادمة من الحيتان، ويُعرَّف ذلك هنا بأنه معاملات تتجاوز 1 مليون دولار، من 63 مليار دولار إلى 25 مليار دولار.

توضح الرسوم أن كمية الأصول التي نقلها المعدّنون إلى منصة Binance قد انخفضت إلى مستوى قريب من أدنى مستوياتها في التاريخ خلال العام الماضي. ومن ناحية جانب ETH، تم استبدال الارتفاعات الحادة في عمليات النقل التي شوهدت في الشهور السابقة بحجوم تحويل منخفضة تاريخيًا. وبعد زيادة سريعة في يونيو، تراجعت تحويلات المعدّنين بشكل حاد وعادت إلى مستويات قريبة من خط الأساس بحلول نهاية يوليو.
هذه إشارة إيجابية لسعر الإيثيريوم، حيث تراجعت ضغوط البيع الناتجة عن نشاط المعدّنين بشكل ملحوظ. عندما يقوم المعدّنون بإرسال عملات أقل إلى البورصات، ينخفض مقدار الإيثيريوم المتاح بسهولة للبيع، ما يقلل من ضغط العرض الفوري على السوق.