阿简在路上
82 منشورات
阿简在路上
四年PAP | 三年驻非 | 中英西葡Multilingual | 环球背包客 |
Web3、AI | Crypto Insights & Project Updates
信息整理｜项目观察｜个人吐槽｜不构成投资建议｜偶尔分享游记
📩 DM open for collaboration
3 تتابع
54 المتابعون
199 إعجاب
منشورات
الحافظة الاستثمارية
الكل
اقتباسات
عرض الترجمة
给大家提前为6月CPI出来以后在$BTC 的仓位操作做一个预演，这是一个没有答案的问题，但阿简可以分享一个思考流程
第一步：确认你对CPI数字的预期。我的基准预期是降到3.7%-3.9%，这是基于6月全月的低油价环境
第二步：确认你对市场反应的预期。在我的框架里，降到3.8%以下，市场有50-60%的概率反弹超过2%；维持4.0%以上，市场有60-70%的概率跌超2%。但这些概率不是精确计算的，是基于历史上类似情境的大致估算
第三步：确认你的操作预案。根据前两步，你在CPI出来之后的第一个小时里，打算做什么？加仓多少？减仓多少？在哪个价位执行？如果你没有提前想好第三步，第一和第二步想得再清楚都没用，因为情绪会在数据出来之后让你偏离计划
所以阿简建议大家趁周末，把你的操作预案具体写下来，不是模糊的CPI数据好我就加仓，而是具体的如果CPI降到X以下，大饼在Y价位，我买入Z的仓位
第一步：确认你对CPI数字的预期。我的基准预期是降到3.7%-3.9%，这是基于6月全月的低油价环境
第二步：确认你对市场反应的预期。在我的框架里，降到3.8%以下，市场有50-60%的概率反弹超过2%；维持4.0%以上，市场有60-70%的概率跌超2%。但这些概率不是精确计算的，是基于历史上类似情境的大致估算
第三步：确认你的操作预案。根据前两步，你在CPI出来之后的第一个小时里，打算做什么？加仓多少？减仓多少？在哪个价位执行？如果你没有提前想好第三步，第一和第二步想得再清楚都没用，因为情绪会在数据出来之后让你偏离计划
所以阿简建议大家趁周末，把你的操作预案具体写下来，不是模糊的CPI数据好我就加仓，而是具体的如果CPI降到X以下，大饼在Y价位，我买入Z的仓位
عرض الترجمة
我第一次关注到Gemini这家交易所还是因为它跟谷歌AI重名，结果今天看到其股价已经从2025年9月上市以来$37的开盘价暴跌89%了。好奇心驱使我去研究了下同期上市的交易所们，然后发现BitGo跌77%、Bullish跌71%、eToro跌42%，这是一次明显的Crypto IPO寒冬，已完全冻结了未来Crypto上市管道
从历史上看，Crypto公司上市股票的大跌，通常出现在两种情景：第一，二级市场整体熊市，IPO估值高于市场愿意支付的价格，上市即破发；第二，某些公司自身有问题，不是行业整体的原因
很明显今年更接近第一种了，这些公司上市在2025年牛市高点，用的是牛市估值，然后在2026年熊市环境里撑不住。这不代表这些公司的商业模式有根本问题，毕竟Coinbase也曾经经历过这种周期
更值得关心的问题是这种寒冬什么时候结束？阿简研究过往发现Crypto公司股价寒冬的结束，通常领先于BTC价格的反弹，因为当市场开始预期反弹，会先在与Crypto相关但更熟悉的股票形态上表现出来
所以我会把Gemini这些交易所的股价表现，作为$BTC 反弹之前的一个领先指标来盯，如果这些股票开始从低点强劲反弹，那可能是大饼接下来要跟上的信号
从历史上看，Crypto公司上市股票的大跌，通常出现在两种情景：第一，二级市场整体熊市，IPO估值高于市场愿意支付的价格，上市即破发；第二，某些公司自身有问题，不是行业整体的原因
很明显今年更接近第一种了，这些公司上市在2025年牛市高点，用的是牛市估值，然后在2026年熊市环境里撑不住。这不代表这些公司的商业模式有根本问题，毕竟Coinbase也曾经经历过这种周期
更值得关心的问题是这种寒冬什么时候结束？阿简研究过往发现Crypto公司股价寒冬的结束，通常领先于BTC价格的反弹，因为当市场开始预期反弹，会先在与Crypto相关但更熟悉的股票形态上表现出来
所以我会把Gemini这些交易所的股价表现，作为$BTC 反弹之前的一个领先指标来盯，如果这些股票开始从低点强劲反弹，那可能是大饼接下来要跟上的信号
عرض الترجمة
TeraWulf宣布与Anthropic签署了一项为期20年、总价值约$190亿的AI数据中心协议，将在其现有比特币矿场基础上建设Anthropic专属算力设施。TeraWulf目前市值才约$15亿，相当于已签的合同价值是公司市值的12倍，Anthropic买的到底是什么？阿简认为这是一个被低估的供给侧故事
首先我们要明白AI的竞争在算法层面已经基本由少数几家决定了，但在物理基础设施层面，包括地皮、冷却设施、低成本电力接入权等还有大量的竞争空间
而TeraWulf作为生产成本全行业最低之一的矿企，有核电和水电协议，有矿场的物理基础设施，有已经构建的冷却系统，在我看来这些在当下是比BTC持仓量更重要的长期竞争壁垒
对持有矿股（$WULF.US $MARA.US $IREN.US ）的友仔，阿简的总结是第一，AI数据中心的真实建设在加速；第二，矿企转型AI不是叙事，是真实的现金流转换；第三，这和Warsh说的"AI会扩大供给侧"的长期逻辑完全一致；第四，不是所有矿企都有TeraWulf那种低成本可再生能源接入，建仓时记得考虑电力成本和电力来源的可再生性
首先我们要明白AI的竞争在算法层面已经基本由少数几家决定了，但在物理基础设施层面，包括地皮、冷却设施、低成本电力接入权等还有大量的竞争空间
而TeraWulf作为生产成本全行业最低之一的矿企，有核电和水电协议，有矿场的物理基础设施，有已经构建的冷却系统，在我看来这些在当下是比BTC持仓量更重要的长期竞争壁垒
对持有矿股（$WULF.US $MARA.US $IREN.US ）的友仔，阿简的总结是第一，AI数据中心的真实建设在加速；第二，矿企转型AI不是叙事，是真实的现金流转换；第三，这和Warsh说的"AI会扩大供给侧"的长期逻辑完全一致；第四，不是所有矿企都有TeraWulf那种低成本可再生能源接入，建仓时记得考虑电力成本和电力来源的可再生性
عرض الترجمة
这两天战争、美伊、停火等词汇在各平台上的讨论量飙升至三个月高点，但阿简也同时注意到一个关键的市场心理变化，在2026年的年中，交易者已经对政治声明产生了深度怀疑，Trump的脱敏训练还是很成功的😅
我之前在4月、6月那两次停火崩裂的时候，其实都提到过市场学习效应，同一类事件反复出现之后，市场的反应幅度会衰减，这次也不例外，$BTC 抗住了，只是学习的速度不均匀罢了
不过仍需注意一个尾部风险就是，如果这次的局势升级不是一换一的发泄性打击，而是真正的战争重燃，那这种怀疑反而会让市场低估风险，产生更严重的后果，各位友仔一定不能混淆市场免疫性和市场麻木性
我之前在4月、6月那两次停火崩裂的时候，其实都提到过市场学习效应，同一类事件反复出现之后，市场的反应幅度会衰减，这次也不例外，$BTC 抗住了，只是学习的速度不均匀罢了
不过仍需注意一个尾部风险就是，如果这次的局势升级不是一换一的发泄性打击，而是真正的战争重燃，那这种怀疑反而会让市场低估风险，产生更严重的后果，各位友仔一定不能混淆市场免疫性和市场麻木性
عرض الترجمة
今天的话题都太沉重了，聊点高兴的吧，SEC正在为7月发布其高度期待的"Regulation Crypto"议程做准备，该提案旨在明确数字资产的规则，建立行业明确的指引，同时保护投资者。提案核心内容包括新的注册豁免机制，允许Crypto初创公司在发展的四年内绕过完整的证券注册程序
虽然这条新闻在伊朗战争的噪音里完全消失了，但阿简认为它的结构性意义不小。如果SEC在7月公布了对Crypto更友好的注册豁免框架，毫无疑问会给CLARITY Act的讨论增加一个新的变量，监管机构正在用行政手段部分满足市场的诉求，不需要等立法完全到位
虽然这不会替代CLARITY Act，但它可能降低没有CLARITY Act，机构什么都做不了的紧迫感。甚至如果SEC的行政框架足够清晰，部分机构可能在法案通过之前就开始行动
这波你觉得会利好哪个板块呢
虽然这条新闻在伊朗战争的噪音里完全消失了，但阿简认为它的结构性意义不小。如果SEC在7月公布了对Crypto更友好的注册豁免框架，毫无疑问会给CLARITY Act的讨论增加一个新的变量，监管机构正在用行政手段部分满足市场的诉求，不需要等立法完全到位
虽然这不会替代CLARITY Act，但它可能降低没有CLARITY Act，机构什么都做不了的紧迫感。甚至如果SEC的行政框架足够清晰，部分机构可能在法案通过之前就开始行动
这波你觉得会利好哪个板块呢
تمّ التحقق
عرض الترجمة
虽然我前两周被BitMine在$ETH 狠狠坑了一把，但当我看到它们刚从FalconX和Kraken又买了40,000枚ETH后，我还是相当敬佩的。两周，82,000枚ETH，约$1.43亿，还是在美伊重新交火的背景下买入
我之前说过，买盘里最有质量的那种就是在没人注意的时候、在市场最恐惧的时候，悄悄在链上完成的。而BitMine这次的买入就发生在这个最混乱的时刻，时间戳就在美伊互相空袭的报道刷屏之后
各位友仔要明白Tom Lee不是一个冲动的人，他是Fundstrat的创始人，有30年的机构分析经验。他做这件事绝对不是因为他不知道伊朗在打，而是因为他认为这种地缘政治冲击是暂时的，ETH的长期结构性价值不会因为霍尔木兹的一次交火而消失
你可以认为他是错的。但你不能认为他是不知情的
我之前说过，买盘里最有质量的那种就是在没人注意的时候、在市场最恐惧的时候，悄悄在链上完成的。而BitMine这次的买入就发生在这个最混乱的时刻，时间戳就在美伊互相空袭的报道刷屏之后
各位友仔要明白Tom Lee不是一个冲动的人，他是Fundstrat的创始人，有30年的机构分析经验。他做这件事绝对不是因为他不知道伊朗在打，而是因为他认为这种地缘政治冲击是暂时的，ETH的长期结构性价值不会因为霍尔木兹的一次交火而消失
你可以认为他是错的。但你不能认为他是不知情的
لحظة واحدة، في نفس اليوم الذي اشتعلت فيه المواجهات بين الولايات المتحدة وإيران وقفزت أسعار النفط، تسربت صناديق ETF التابعة لـ $BTC إلى الداخل بمقدار 500 مليون دولار؟ سيفك أريم لكم هذا الإشارة المتناقضة بعناية. قد تحمل معلومات أكثر من مجرد انخفاض الأسعار نفسه. أرى أن هناك تفسيرين محتملين:
أولاً، قد يكون تدفق الـ 500 مليون دولار هذا من مؤسسات تستغل نافذة "شراء عندما يتراجع السعر من 64,500 دولار إلى 61,000-62,000 دولار"، معتبرةً أن الصدمة الجيوسياسية مؤقتة، وأنه بعد الموعد النهائي لتصدير/إلغاء النفط الإيراني في 17 يوليو، إذا لم تتصاعد الأوضاع بشكل شامل، فإن هذه المراكز ستصبح رابحة.
ثانياً، قد تكون الـ 500 مليون دولار جزءاً من طلبات اكتتاب كانت مُرتبة مسبقاً، وقد عادت بشكل متجمع بعد انتهاء التدفقات الخارجة المتواصلة لمدة 10 أيام لصناديق ETF، وليس رداً آنياً على تطورات اليوم.
كلتا الروايتين منطقيّتان، وقد يكون فيهما جزء صحيح، أو ربما تكونان معاً. لكن المؤكد أن تدفق الـ 500 مليون دولار سيكون بمثابة "جرعة معنوية" قوية لهذه الموجة من الهبوط؛ صحيح أنه لا يعني أن السوق سيتعافى فوراً، لكنه على الأقل يخبرك أن الجميع ليسوا يفرّون.
أولاً، قد يكون تدفق الـ 500 مليون دولار هذا من مؤسسات تستغل نافذة "شراء عندما يتراجع السعر من 64,500 دولار إلى 61,000-62,000 دولار"، معتبرةً أن الصدمة الجيوسياسية مؤقتة، وأنه بعد الموعد النهائي لتصدير/إلغاء النفط الإيراني في 17 يوليو، إذا لم تتصاعد الأوضاع بشكل شامل، فإن هذه المراكز ستصبح رابحة.
ثانياً، قد تكون الـ 500 مليون دولار جزءاً من طلبات اكتتاب كانت مُرتبة مسبقاً، وقد عادت بشكل متجمع بعد انتهاء التدفقات الخارجة المتواصلة لمدة 10 أيام لصناديق ETF، وليس رداً آنياً على تطورات اليوم.
كلتا الروايتين منطقيّتان، وقد يكون فيهما جزء صحيح، أو ربما تكونان معاً. لكن المؤكد أن تدفق الـ 500 مليون دولار سيكون بمثابة "جرعة معنوية" قوية لهذه الموجة من الهبوط؛ صحيح أنه لا يعني أن السوق سيتعافى فوراً، لكنه على الأقل يخبرك أن الجميع ليسوا يفرّون.
阿简在路上
·
--
أحتاج إلى القيام بشيء يجعلني غير مرتاح: إعلان إلغاء إطار “تسلسل فك ضغط التضخم” بالكامل الذي أنشأته خلال الأسابيع الثلاثة الماضية رسميًا. وبسبب الضربة الأمريكية لإيران وما تبعها من هجمات انتقامية واسعة النطاق، قال ترامب في قمة الناتو إن وقف إطلاق النار انتهى، وMOU قد ماتت فعليًا بالفعل
ضمن إطاري، كان هناك شرطٌ تمهيدي يتمثل في أن يكون الوضع في مضيق هرمز مستقرًا، ومن الواضح أن هذا الشرط قد انتهى تمامًا الآن. الولايات المتحدة وإيران على نحوٍ عملي يقفان على حافة إعادة الحرب، أو أنهما بالفعل في الخنادق. وأعتقد أنه في حال عادت الحرب حقًا، فبدل أن يرتد سعر النفط من 75 دولارًا إلى 80 دولارًا فحسب، فقد يتجه مجددًا نحو 90-100
ماذا يعني ذلك بالنسبة لـ Crypto؟
أولًا: قد تظل أرقام مؤشر CPI لشهر يونيو يوم الجمعة أرقامًا جيدة (سعر النفط في يونيو منخفض بالفعل)، لكن أرقام CPI في شهري يوليو وأغسطس ستجعل السوق يدرك أن هذه ليست نهاية التضخم، بل مجرد “إجازة”
ثانيًا: ما سيواجهه وارش في اجتماع FOMC في 28-29 يوليو هو مزيج غريب من ارتفاع أسعار النفط مجددًا + بيانات توظيف ضعيفة/منخفضة من الأسبوع الماضي، وستكون صعوبة قراره أعلى من يونيو، لا أقل
ثالثًا: سردية فك الضغط الماكروية التي تحمل $BTC أيضًا هي منطقٌ أساسي يدعم الارتداد في السوق هذا الأسبوع، وقد تم قطعها اليوم. وحتى لو كنت أعتقد أن الرابط بين BTC والماكرو قد انخفض بشكل ملحوظ، فلا يزال لا يحتمل مثل هذا العبث
سأعيد اليوم بناء إطار جديد لفهم منطق حركة السوق خلال الأسابيع القليلة القادمة. لكنني سأوضح هذا الأمر أولًا، لأن الاستمرار في التحليل باستخدام إطار أصبح غير صالح يعد قلة احترام للقراء
ما سبق لا يشكل أي نصيحة استثمارية
ضمن إطاري، كان هناك شرطٌ تمهيدي يتمثل في أن يكون الوضع في مضيق هرمز مستقرًا، ومن الواضح أن هذا الشرط قد انتهى تمامًا الآن. الولايات المتحدة وإيران على نحوٍ عملي يقفان على حافة إعادة الحرب، أو أنهما بالفعل في الخنادق. وأعتقد أنه في حال عادت الحرب حقًا، فبدل أن يرتد سعر النفط من 75 دولارًا إلى 80 دولارًا فحسب، فقد يتجه مجددًا نحو 90-100
ماذا يعني ذلك بالنسبة لـ Crypto؟
أولًا: قد تظل أرقام مؤشر CPI لشهر يونيو يوم الجمعة أرقامًا جيدة (سعر النفط في يونيو منخفض بالفعل)، لكن أرقام CPI في شهري يوليو وأغسطس ستجعل السوق يدرك أن هذه ليست نهاية التضخم، بل مجرد “إجازة”
ثانيًا: ما سيواجهه وارش في اجتماع FOMC في 28-29 يوليو هو مزيج غريب من ارتفاع أسعار النفط مجددًا + بيانات توظيف ضعيفة/منخفضة من الأسبوع الماضي، وستكون صعوبة قراره أعلى من يونيو، لا أقل
ثالثًا: سردية فك الضغط الماكروية التي تحمل $BTC أيضًا هي منطقٌ أساسي يدعم الارتداد في السوق هذا الأسبوع، وقد تم قطعها اليوم. وحتى لو كنت أعتقد أن الرابط بين BTC والماكرو قد انخفض بشكل ملحوظ، فلا يزال لا يحتمل مثل هذا العبث
سأعيد اليوم بناء إطار جديد لفهم منطق حركة السوق خلال الأسابيع القليلة القادمة. لكنني سأوضح هذا الأمر أولًا، لأن الاستمرار في التحليل باستخدام إطار أصبح غير صالح يعد قلة احترام للقراء
ما سبق لا يشكل أي نصيحة استثمارية
أحتاج إلى القيام بشيء يجعلني غير مرتاح: إعلان إلغاء إطار “تسلسل فك ضغط التضخم” بالكامل الذي أنشأته خلال الأسابيع الثلاثة الماضية رسميًا. وبسبب الضربة الأمريكية لإيران وما تبعها من هجمات انتقامية واسعة النطاق، قال ترامب في قمة الناتو إن وقف إطلاق النار انتهى، وMOU قد ماتت فعليًا بالفعل
ضمن إطاري، كان هناك شرطٌ تمهيدي يتمثل في أن يكون الوضع في مضيق هرمز مستقرًا، ومن الواضح أن هذا الشرط قد انتهى تمامًا الآن. الولايات المتحدة وإيران على نحوٍ عملي يقفان على حافة إعادة الحرب، أو أنهما بالفعل في الخنادق. وأعتقد أنه في حال عادت الحرب حقًا، فبدل أن يرتد سعر النفط من 75 دولارًا إلى 80 دولارًا فحسب، فقد يتجه مجددًا نحو 90-100
ماذا يعني ذلك بالنسبة لـ Crypto؟
أولًا: قد تظل أرقام مؤشر CPI لشهر يونيو يوم الجمعة أرقامًا جيدة (سعر النفط في يونيو منخفض بالفعل)، لكن أرقام CPI في شهري يوليو وأغسطس ستجعل السوق يدرك أن هذه ليست نهاية التضخم، بل مجرد “إجازة”
ثانيًا: ما سيواجهه وارش في اجتماع FOMC في 28-29 يوليو هو مزيج غريب من ارتفاع أسعار النفط مجددًا + بيانات توظيف ضعيفة/منخفضة من الأسبوع الماضي، وستكون صعوبة قراره أعلى من يونيو، لا أقل
ثالثًا: سردية فك الضغط الماكروية التي تحمل $BTC أيضًا هي منطقٌ أساسي يدعم الارتداد في السوق هذا الأسبوع، وقد تم قطعها اليوم. وحتى لو كنت أعتقد أن الرابط بين BTC والماكرو قد انخفض بشكل ملحوظ، فلا يزال لا يحتمل مثل هذا العبث
سأعيد اليوم بناء إطار جديد لفهم منطق حركة السوق خلال الأسابيع القليلة القادمة. لكنني سأوضح هذا الأمر أولًا، لأن الاستمرار في التحليل باستخدام إطار أصبح غير صالح يعد قلة احترام للقراء
ما سبق لا يشكل أي نصيحة استثمارية
ضمن إطاري، كان هناك شرطٌ تمهيدي يتمثل في أن يكون الوضع في مضيق هرمز مستقرًا، ومن الواضح أن هذا الشرط قد انتهى تمامًا الآن. الولايات المتحدة وإيران على نحوٍ عملي يقفان على حافة إعادة الحرب، أو أنهما بالفعل في الخنادق. وأعتقد أنه في حال عادت الحرب حقًا، فبدل أن يرتد سعر النفط من 75 دولارًا إلى 80 دولارًا فحسب، فقد يتجه مجددًا نحو 90-100
ماذا يعني ذلك بالنسبة لـ Crypto؟
أولًا: قد تظل أرقام مؤشر CPI لشهر يونيو يوم الجمعة أرقامًا جيدة (سعر النفط في يونيو منخفض بالفعل)، لكن أرقام CPI في شهري يوليو وأغسطس ستجعل السوق يدرك أن هذه ليست نهاية التضخم، بل مجرد “إجازة”
ثانيًا: ما سيواجهه وارش في اجتماع FOMC في 28-29 يوليو هو مزيج غريب من ارتفاع أسعار النفط مجددًا + بيانات توظيف ضعيفة/منخفضة من الأسبوع الماضي، وستكون صعوبة قراره أعلى من يونيو، لا أقل
ثالثًا: سردية فك الضغط الماكروية التي تحمل $BTC أيضًا هي منطقٌ أساسي يدعم الارتداد في السوق هذا الأسبوع، وقد تم قطعها اليوم. وحتى لو كنت أعتقد أن الرابط بين BTC والماكرو قد انخفض بشكل ملحوظ، فلا يزال لا يحتمل مثل هذا العبث
سأعيد اليوم بناء إطار جديد لفهم منطق حركة السوق خلال الأسابيع القليلة القادمة. لكنني سأوضح هذا الأمر أولًا، لأن الاستمرار في التحليل باستخدام إطار أصبح غير صالح يعد قلة احترام للقراء
ما سبق لا يشكل أي نصيحة استثمارية
阿简在路上
·
--
أطلقت إيران صواريخ على سفينتين تجاريتين تمرّان عبر مضيق هرمز، وهذا رفع أسعار النفط… وأربكني. طوال شهر يونيو كنت أتابع إطارًا أطلق عليه اسم "سلسلة فكّ ضغط التضخم": هبوط أسعار النفط → تراجع مؤشر أسعار المستهلكين → تليين سرد وارس (Warsh) → إعادة تسعير توقعات رفع الفائدة. حتى الأسبوع الماضي، كانت الخطوات الثلاث الأولى قد اكتملت بنسبة تقارب 70%. تم توقيع مذكرة تفاهم إيران (MOU)، وهبطت أسعار النفط من 93 إلى 75-80، ووارش في مؤتمر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأوروبي (ECB) قال إن مخاطر التضخم انخفضت، وظائف القطاع غير الزراعي 57,000، والظروف تبدو ممتازة
ثم حدثت أمس هذه الواقعة، وهذه هي المرة الرابعة أو الخامسة هذا العام في دورة وقف إطلاق نار/اشتباك عند مضيق هرمز. وقد تحدثت عنها تحديدًا في المحتوى الذي نشرته بين 19 و20 يونيو. وقتها، بعد أن أُبرم الاتفاق للتو، قامت إسرائيل بقصف لبنان، والآن هذه المرة تكون إيران نفسها هي التي استهدفت السفن التجارية
فما الذي يعنيه ذلك؟
إذا لم تكن هذه الضربة حادثًا معزولًا بل بداية لتصعيد جديد في الوضع، فستشهد أسعار النفط ارتدادًا خلال الأسابيع القليلة القادمة. وقد يكون هبوط أسعار الطاقة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو مجرد عطلة/استثناء وليس انعطافًا حقيقيًا. وإذا استمر ذلك، فلن يتمكن وارس من تغيير موقفه في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 28 يوليو، حتى بعد أن يرى أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو كان جيدًا، لأن بيانات أسعار النفط في يوليو ستكون قد عادت إلى الارتفاع بالفعل
لذلك سأخفض احتمال اكتمال سلسلة فكّ ضغط التضخم قليلًا، وسأعيد انتظار التوصيف/التحديد اللاحق لهذه الضربة. وحتى ظهور إجابة عن هذا السؤال، ستصبح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو أكثر أهمية… وأكثر صعوبة في التنبؤ بها
ثم حدثت أمس هذه الواقعة، وهذه هي المرة الرابعة أو الخامسة هذا العام في دورة وقف إطلاق نار/اشتباك عند مضيق هرمز. وقد تحدثت عنها تحديدًا في المحتوى الذي نشرته بين 19 و20 يونيو. وقتها، بعد أن أُبرم الاتفاق للتو، قامت إسرائيل بقصف لبنان، والآن هذه المرة تكون إيران نفسها هي التي استهدفت السفن التجارية
فما الذي يعنيه ذلك؟
إذا لم تكن هذه الضربة حادثًا معزولًا بل بداية لتصعيد جديد في الوضع، فستشهد أسعار النفط ارتدادًا خلال الأسابيع القليلة القادمة. وقد يكون هبوط أسعار الطاقة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو مجرد عطلة/استثناء وليس انعطافًا حقيقيًا. وإذا استمر ذلك، فلن يتمكن وارس من تغيير موقفه في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 28 يوليو، حتى بعد أن يرى أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو كان جيدًا، لأن بيانات أسعار النفط في يوليو ستكون قد عادت إلى الارتفاع بالفعل
لذلك سأخفض احتمال اكتمال سلسلة فكّ ضغط التضخم قليلًا، وسأعيد انتظار التوصيف/التحديد اللاحق لهذه الضربة. وحتى ظهور إجابة عن هذا السؤال، ستصبح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو أكثر أهمية… وأكثر صعوبة في التنبؤ بها
عرض الترجمة
正式开始做广场不到两周的时间，上周取得了10w+的流量，很喜人的数据，阿简在这里感谢各位友仔的支持了。我不是传统的喊单型选手，做的内容都是想让大家知其然更知其所以然，希望每一位友仔都能从阿简这儿学到一些东西并运用到交易中去。也欢迎大家点个关注，我会保持稳定严谨的输出，毕竟俺也是被一姐关注的小天才🥳
عرض الترجمة
有友仔说我这几天的分析都是在唱衰$BTC ，但即使抛去这两天的宏观因素单纯从技术角度分析，7月这波涨势的可持续性也是存疑的，这波价格上涨时未平仓合约OI持续下降，通常说明涨势是空头回补驱动（做空的人在平仓，不是新的多头在进场），区别这两种情况非常重要
空头回补驱动的涨：空头被迫买入平仓→价格上行→空头清洗完毕→没有新买家→价格停滞甚至回落
新多头进场驱动的涨：新资金开新仓做多→OI上升→价格上行的背后有实际的买方意愿支撑
个人认为当前来看这轮反弹目前更像前者。加上Coinbase Premium连续50天为负（负数代表美国市场对大饼的需求相对弱于境外），两个指标同时说明美国需求还没有真正回来，这波反弹里的买盘质量有限
阿简不是让你卖，只是让你对这波是真反转还是假突破的判断保持一个合理的怀疑
空头回补驱动的涨：空头被迫买入平仓→价格上行→空头清洗完毕→没有新买家→价格停滞甚至回落
新多头进场驱动的涨：新资金开新仓做多→OI上升→价格上行的背后有实际的买方意愿支撑
个人认为当前来看这轮反弹目前更像前者。加上Coinbase Premium连续50天为负（负数代表美国市场对大饼的需求相对弱于境外），两个指标同时说明美国需求还没有真正回来，这波反弹里的买盘质量有限
阿简不是让你卖，只是让你对这波是真反转还是假突破的判断保持一个合理的怀疑
صحيح جزئيًا
عرض الترجمة
阿简必须提醒各位友仔一件极易被混淆的事，将公布的6月CPI读数反映的是6月整个月的价格水平，而6月的大部分时间，油价在$75-80区间，霍尔木兹海峡处于局势稳定状态。所以这次的袭击事件并不会反映在6月CPI数据里，但它会影响7月CPI，如果这次袭击触发了持续的油价反弹，7月的能源价格会上行，7月CPI的通胀下行趋势会被打断
所以如果6月CPI是个好数字，我会比一个月前更谨慎地解读它，因为它反映的是过去6月的和平窗口，而不一定是未来7月局势重新紧张的结果
所以如果6月CPI是个好数字，我会比一个月前更谨慎地解读它，因为它反映的是过去6月的和平窗口，而不一定是未来7月局势重新紧张的结果
阿简在路上
·
--
أطلقت إيران صواريخ على سفينتين تجاريتين تمرّان عبر مضيق هرمز، وهذا رفع أسعار النفط… وأربكني. طوال شهر يونيو كنت أتابع إطارًا أطلق عليه اسم "سلسلة فكّ ضغط التضخم": هبوط أسعار النفط → تراجع مؤشر أسعار المستهلكين → تليين سرد وارس (Warsh) → إعادة تسعير توقعات رفع الفائدة. حتى الأسبوع الماضي، كانت الخطوات الثلاث الأولى قد اكتملت بنسبة تقارب 70%. تم توقيع مذكرة تفاهم إيران (MOU)، وهبطت أسعار النفط من 93 إلى 75-80، ووارش في مؤتمر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأوروبي (ECB) قال إن مخاطر التضخم انخفضت، وظائف القطاع غير الزراعي 57,000، والظروف تبدو ممتازة
ثم حدثت أمس هذه الواقعة، وهذه هي المرة الرابعة أو الخامسة هذا العام في دورة وقف إطلاق نار/اشتباك عند مضيق هرمز. وقد تحدثت عنها تحديدًا في المحتوى الذي نشرته بين 19 و20 يونيو. وقتها، بعد أن أُبرم الاتفاق للتو، قامت إسرائيل بقصف لبنان، والآن هذه المرة تكون إيران نفسها هي التي استهدفت السفن التجارية
فما الذي يعنيه ذلك؟
إذا لم تكن هذه الضربة حادثًا معزولًا بل بداية لتصعيد جديد في الوضع، فستشهد أسعار النفط ارتدادًا خلال الأسابيع القليلة القادمة. وقد يكون هبوط أسعار الطاقة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو مجرد عطلة/استثناء وليس انعطافًا حقيقيًا. وإذا استمر ذلك، فلن يتمكن وارس من تغيير موقفه في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 28 يوليو، حتى بعد أن يرى أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو كان جيدًا، لأن بيانات أسعار النفط في يوليو ستكون قد عادت إلى الارتفاع بالفعل
لذلك سأخفض احتمال اكتمال سلسلة فكّ ضغط التضخم قليلًا، وسأعيد انتظار التوصيف/التحديد اللاحق لهذه الضربة. وحتى ظهور إجابة عن هذا السؤال، ستصبح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو أكثر أهمية… وأكثر صعوبة في التنبؤ بها
ثم حدثت أمس هذه الواقعة، وهذه هي المرة الرابعة أو الخامسة هذا العام في دورة وقف إطلاق نار/اشتباك عند مضيق هرمز. وقد تحدثت عنها تحديدًا في المحتوى الذي نشرته بين 19 و20 يونيو. وقتها، بعد أن أُبرم الاتفاق للتو، قامت إسرائيل بقصف لبنان، والآن هذه المرة تكون إيران نفسها هي التي استهدفت السفن التجارية
فما الذي يعنيه ذلك؟
إذا لم تكن هذه الضربة حادثًا معزولًا بل بداية لتصعيد جديد في الوضع، فستشهد أسعار النفط ارتدادًا خلال الأسابيع القليلة القادمة. وقد يكون هبوط أسعار الطاقة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو مجرد عطلة/استثناء وليس انعطافًا حقيقيًا. وإذا استمر ذلك، فلن يتمكن وارس من تغيير موقفه في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 28 يوليو، حتى بعد أن يرى أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو كان جيدًا، لأن بيانات أسعار النفط في يوليو ستكون قد عادت إلى الارتفاع بالفعل
لذلك سأخفض احتمال اكتمال سلسلة فكّ ضغط التضخم قليلًا، وسأعيد انتظار التوصيف/التحديد اللاحق لهذه الضربة. وحتى ظهور إجابة عن هذا السؤال، ستصبح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو أكثر أهمية… وأكثر صعوبة في التنبؤ بها
عرض الترجمة
看到币安推出了一个叫"BTC Yield"的covered call产品，专门面向已经持有比特币的用户。给各位友仔解释一下Covered call（备兑看涨期权）的逻辑：你持有$BTC ，同时卖出看涨期权收取权利金，相当于你用放弃未来的部分上行空间，换取当下的现金流收益
我上个月讲过BlackRock也推出了比特币covered call ETF，当全球最大交易所币安和全球最大资管黑石同时推出类似产品，只能说明市场上有真实的"持有BTC但想要收益"的需求在被满足
不过用这类产品之前，你需要想清楚一件事：covered call策略的代价是放弃上行。如果你在$62,000持有BTC，卖出$70,000的看涨期权，你收取了权利金，但如果大饼真的涨到$80,000，你只能以$70,000卖出，错过了$10,000/枚的上行
所以这类产品适合对大饼持有量已经足够、更在乎降低持仓成本、中期判断温和反弹而非爆发性上涨的人。不适合认为这轮反弹可能是大幅度反弹的持有者，那样你会在最关键的时刻被封顶
我上个月讲过BlackRock也推出了比特币covered call ETF，当全球最大交易所币安和全球最大资管黑石同时推出类似产品，只能说明市场上有真实的"持有BTC但想要收益"的需求在被满足
不过用这类产品之前，你需要想清楚一件事：covered call策略的代价是放弃上行。如果你在$62,000持有BTC，卖出$70,000的看涨期权，你收取了权利金，但如果大饼真的涨到$80,000，你只能以$70,000卖出，错过了$10,000/枚的上行
所以这类产品适合对大饼持有量已经足够、更在乎降低持仓成本、中期判断温和反弹而非爆发性上涨的人。不适合认为这轮反弹可能是大幅度反弹的持有者，那样你会在最关键的时刻被封顶
تمّ التحقق
عرض الترجمة
BONK DAO被一个攻击者用了一周的时间，花$440万买入$BONK ，积累了足够的投票权，然后通过了一个恶意提案，从DAO国库里转走了约$2000万。我自己手里也是有一笔一直放着的$BONK 空投的，所以认真分析了一下，我认为它暴露了链上治理的一个根本性漏洞，不是技术，是经济逻辑
任何基于持币投票的治理系统其实都面临一个隐性假设：持币量大的人和协议长期利益对齐。诚然，这个假设在生态系统稳定、社区紧密的时候大体成立，但它也同时意味着任何人只要花够多的钱买够多的代币，就可以合法地通过有利于自己的提案，然后离场
$440万买投票权，转走$2000万，ROI 355%。这个攻击的可怕之处是它完全在协议规则框架之内完成。没有任何一行代码被黑客入侵，只是用规则打了规则，是来自于经济层面的降维打击
对持有任何DAO治理代币的人，阿简建议，趁现在去检查你持有的那个项目，看看它的治理提案需要多大比例的代币才能通过，以及现在这些代币的分布是不是足够去中心化，让这种攻击成本高到不划算
任何基于持币投票的治理系统其实都面临一个隐性假设：持币量大的人和协议长期利益对齐。诚然，这个假设在生态系统稳定、社区紧密的时候大体成立，但它也同时意味着任何人只要花够多的钱买够多的代币，就可以合法地通过有利于自己的提案，然后离场
$440万买投票权，转走$2000万，ROI 355%。这个攻击的可怕之处是它完全在协议规则框架之内完成。没有任何一行代码被黑客入侵，只是用规则打了规则，是来自于经济层面的降维打击
对持有任何DAO治理代币的人，阿简建议，趁现在去检查你持有的那个项目，看看它的治理提案需要多大比例的代币才能通过，以及现在这些代币的分布是不是足够去中心化，让这种攻击成本高到不划算
عرض الترجمة
另外，日本10年期国债（JGB）收益率昨天飙升至2.85%，创30年最高，并导致美德英的政府债券收益率随之走高。我在五一期间就分析提到过BOJ加息会是最需要一直盯住的宏观尾部风险之一，没想到偏偏跟伊朗商船袭击同天出现了
为什么JGB收益率上升对$BTC 是逆风？大饼与日元汇率之间存在约-0.90的相关系数，这意味着日元升值时，大饼往往承压。当JGB收益率上升，持有日元资产的回报更高，套利资金会减少持有其他风险资产
更直接的传导链就是JGB收益率上升→美债收益率跟着上升→美元走强→大饼的相对吸引力下降
所以我认为伊朗和日本构成了这波大饼回落的两个来自完全不同方向的压力，一个是地缘政治（油价↑），一个是货币政策（日债收益率↑）。两者都是独立的，不是同一个事件的两面。这种双重压力往往比单一事件更难被市场消化
为什么JGB收益率上升对$BTC 是逆风？大饼与日元汇率之间存在约-0.90的相关系数，这意味着日元升值时，大饼往往承压。当JGB收益率上升，持有日元资产的回报更高，套利资金会减少持有其他风险资产
更直接的传导链就是JGB收益率上升→美债收益率跟着上升→美元走强→大饼的相对吸引力下降
所以我认为伊朗和日本构成了这波大饼回落的两个来自完全不同方向的压力，一个是地缘政治（油价↑），一个是货币政策（日债收益率↑）。两者都是独立的，不是同一个事件的两面。这种双重压力往往比单一事件更难被市场消化
阿简在路上
·
--
أطلقت إيران صواريخ على سفينتين تجاريتين تمرّان عبر مضيق هرمز، وهذا رفع أسعار النفط… وأربكني. طوال شهر يونيو كنت أتابع إطارًا أطلق عليه اسم "سلسلة فكّ ضغط التضخم": هبوط أسعار النفط → تراجع مؤشر أسعار المستهلكين → تليين سرد وارس (Warsh) → إعادة تسعير توقعات رفع الفائدة. حتى الأسبوع الماضي، كانت الخطوات الثلاث الأولى قد اكتملت بنسبة تقارب 70%. تم توقيع مذكرة تفاهم إيران (MOU)، وهبطت أسعار النفط من 93 إلى 75-80، ووارش في مؤتمر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأوروبي (ECB) قال إن مخاطر التضخم انخفضت، وظائف القطاع غير الزراعي 57,000، والظروف تبدو ممتازة
ثم حدثت أمس هذه الواقعة، وهذه هي المرة الرابعة أو الخامسة هذا العام في دورة وقف إطلاق نار/اشتباك عند مضيق هرمز. وقد تحدثت عنها تحديدًا في المحتوى الذي نشرته بين 19 و20 يونيو. وقتها، بعد أن أُبرم الاتفاق للتو، قامت إسرائيل بقصف لبنان، والآن هذه المرة تكون إيران نفسها هي التي استهدفت السفن التجارية
فما الذي يعنيه ذلك؟
إذا لم تكن هذه الضربة حادثًا معزولًا بل بداية لتصعيد جديد في الوضع، فستشهد أسعار النفط ارتدادًا خلال الأسابيع القليلة القادمة. وقد يكون هبوط أسعار الطاقة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو مجرد عطلة/استثناء وليس انعطافًا حقيقيًا. وإذا استمر ذلك، فلن يتمكن وارس من تغيير موقفه في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 28 يوليو، حتى بعد أن يرى أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو كان جيدًا، لأن بيانات أسعار النفط في يوليو ستكون قد عادت إلى الارتفاع بالفعل
لذلك سأخفض احتمال اكتمال سلسلة فكّ ضغط التضخم قليلًا، وسأعيد انتظار التوصيف/التحديد اللاحق لهذه الضربة. وحتى ظهور إجابة عن هذا السؤال، ستصبح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو أكثر أهمية… وأكثر صعوبة في التنبؤ بها
ثم حدثت أمس هذه الواقعة، وهذه هي المرة الرابعة أو الخامسة هذا العام في دورة وقف إطلاق نار/اشتباك عند مضيق هرمز. وقد تحدثت عنها تحديدًا في المحتوى الذي نشرته بين 19 و20 يونيو. وقتها، بعد أن أُبرم الاتفاق للتو، قامت إسرائيل بقصف لبنان، والآن هذه المرة تكون إيران نفسها هي التي استهدفت السفن التجارية
فما الذي يعنيه ذلك؟
إذا لم تكن هذه الضربة حادثًا معزولًا بل بداية لتصعيد جديد في الوضع، فستشهد أسعار النفط ارتدادًا خلال الأسابيع القليلة القادمة. وقد يكون هبوط أسعار الطاقة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو مجرد عطلة/استثناء وليس انعطافًا حقيقيًا. وإذا استمر ذلك، فلن يتمكن وارس من تغيير موقفه في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 28 يوليو، حتى بعد أن يرى أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو كان جيدًا، لأن بيانات أسعار النفط في يوليو ستكون قد عادت إلى الارتفاع بالفعل
لذلك سأخفض احتمال اكتمال سلسلة فكّ ضغط التضخم قليلًا، وسأعيد انتظار التوصيف/التحديد اللاحق لهذه الضربة. وحتى ظهور إجابة عن هذا السؤال، ستصبح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو أكثر أهمية… وأكثر صعوبة في التنبؤ بها
أطلقت إيران صواريخ على سفينتين تجاريتين تمرّان عبر مضيق هرمز، وهذا رفع أسعار النفط… وأربكني. طوال شهر يونيو كنت أتابع إطارًا أطلق عليه اسم "سلسلة فكّ ضغط التضخم": هبوط أسعار النفط → تراجع مؤشر أسعار المستهلكين → تليين سرد وارس (Warsh) → إعادة تسعير توقعات رفع الفائدة. حتى الأسبوع الماضي، كانت الخطوات الثلاث الأولى قد اكتملت بنسبة تقارب 70%. تم توقيع مذكرة تفاهم إيران (MOU)، وهبطت أسعار النفط من 93 إلى 75-80، ووارش في مؤتمر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأوروبي (ECB) قال إن مخاطر التضخم انخفضت، وظائف القطاع غير الزراعي 57,000، والظروف تبدو ممتازة
ثم حدثت أمس هذه الواقعة، وهذه هي المرة الرابعة أو الخامسة هذا العام في دورة وقف إطلاق نار/اشتباك عند مضيق هرمز. وقد تحدثت عنها تحديدًا في المحتوى الذي نشرته بين 19 و20 يونيو. وقتها، بعد أن أُبرم الاتفاق للتو، قامت إسرائيل بقصف لبنان، والآن هذه المرة تكون إيران نفسها هي التي استهدفت السفن التجارية
فما الذي يعنيه ذلك؟
إذا لم تكن هذه الضربة حادثًا معزولًا بل بداية لتصعيد جديد في الوضع، فستشهد أسعار النفط ارتدادًا خلال الأسابيع القليلة القادمة. وقد يكون هبوط أسعار الطاقة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو مجرد عطلة/استثناء وليس انعطافًا حقيقيًا. وإذا استمر ذلك، فلن يتمكن وارس من تغيير موقفه في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 28 يوليو، حتى بعد أن يرى أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو كان جيدًا، لأن بيانات أسعار النفط في يوليو ستكون قد عادت إلى الارتفاع بالفعل
لذلك سأخفض احتمال اكتمال سلسلة فكّ ضغط التضخم قليلًا، وسأعيد انتظار التوصيف/التحديد اللاحق لهذه الضربة. وحتى ظهور إجابة عن هذا السؤال، ستصبح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو أكثر أهمية… وأكثر صعوبة في التنبؤ بها
ثم حدثت أمس هذه الواقعة، وهذه هي المرة الرابعة أو الخامسة هذا العام في دورة وقف إطلاق نار/اشتباك عند مضيق هرمز. وقد تحدثت عنها تحديدًا في المحتوى الذي نشرته بين 19 و20 يونيو. وقتها، بعد أن أُبرم الاتفاق للتو، قامت إسرائيل بقصف لبنان، والآن هذه المرة تكون إيران نفسها هي التي استهدفت السفن التجارية
فما الذي يعنيه ذلك؟
إذا لم تكن هذه الضربة حادثًا معزولًا بل بداية لتصعيد جديد في الوضع، فستشهد أسعار النفط ارتدادًا خلال الأسابيع القليلة القادمة. وقد يكون هبوط أسعار الطاقة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو مجرد عطلة/استثناء وليس انعطافًا حقيقيًا. وإذا استمر ذلك، فلن يتمكن وارس من تغيير موقفه في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 28 يوليو، حتى بعد أن يرى أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو كان جيدًا، لأن بيانات أسعار النفط في يوليو ستكون قد عادت إلى الارتفاع بالفعل
لذلك سأخفض احتمال اكتمال سلسلة فكّ ضغط التضخم قليلًا، وسأعيد انتظار التوصيف/التحديد اللاحق لهذه الضربة. وحتى ظهور إجابة عن هذا السؤال، ستصبح بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو أكثر أهمية… وأكثر صعوبة في التنبؤ بها
يوفر لي بعض الأشخاص رقم $SPCX للمقارنة، في الحقيقة لا يمكن وضع الاثنين معًا: طرح SpaceX للاكتتاب العام بقيمة 750 مليار دولار، وطرح SK Hynix للاكتتاب العام في البورصة الأمريكية بقيمة 150 مليار دولار. الحجم مختلف، وبالتالي الطبيعة مختلفة أيضًا:
SpaceX هي عملية طرح مدفوعة بالسرد—تقييم 1.75 تريليون دولار مبني على توقع أن تحقق إيرادات بقيمة 1 تريليون دولار خلال السنوات العشر القادمة. هذا الأمر كنت قد حللته من قبل أيضًا: خسائر قصيرة الأجل، وعلاوة سعرية صافية مدفوعة بالسرد
أما SK Hynix فهي عملية طرح مدفوعة بالأساسيات—ذاكرة HBM لديها طلبات حقيقية متراكمة. تقارير Micron المالية أثبتت صحة هذا الطلب، وقيمة 1.16 تريليون دولار تعكس مكانة الشركة كرائدة حقيقية في رقائق التخزين
لذلك، برأيي، ستكون قدرة Hynix على كبح Crypto أقل مما كان عليه الحال مع SpaceX في ذلك الوقت. ليس فقط لأن حجمها أصغر، بل أيضًا لأنها تمثل تمويلاً طبيعيًا مدعومًا بأساسيات. لهذا السبب أقول إنه إذا سارت تسعيرة SK Hynix يوم الخميس من هذا الأسبوع على نحو سلس، فستكون هذه القضية محايدة بالنسبة لـ “البيج باج” وحتى قد تميل قليلًا إلى خبر إيجابي
SpaceX هي عملية طرح مدفوعة بالسرد—تقييم 1.75 تريليون دولار مبني على توقع أن تحقق إيرادات بقيمة 1 تريليون دولار خلال السنوات العشر القادمة. هذا الأمر كنت قد حللته من قبل أيضًا: خسائر قصيرة الأجل، وعلاوة سعرية صافية مدفوعة بالسرد
أما SK Hynix فهي عملية طرح مدفوعة بالأساسيات—ذاكرة HBM لديها طلبات حقيقية متراكمة. تقارير Micron المالية أثبتت صحة هذا الطلب، وقيمة 1.16 تريليون دولار تعكس مكانة الشركة كرائدة حقيقية في رقائق التخزين
لذلك، برأيي، ستكون قدرة Hynix على كبح Crypto أقل مما كان عليه الحال مع SpaceX في ذلك الوقت. ليس فقط لأن حجمها أصغر، بل أيضًا لأنها تمثل تمويلاً طبيعيًا مدعومًا بأساسيات. لهذا السبب أقول إنه إذا سارت تسعيرة SK Hynix يوم الخميس من هذا الأسبوع على نحو سلس، فستكون هذه القضية محايدة بالنسبة لـ “البيج باج” وحتى قد تميل قليلًا إلى خبر إيجابي
阿简在路上
·
--
موجة $BTC بشائر جيدة في الطريق، تأكيد مواعيد طرح SK هاينيكس (SK海力士) في البورصة الأميركية: بناء سجل الطلبات للفترة من 6 يوليو إلى 9 يوليو، والتسعير في 9 يوليو (الخميس هذا الأسبوع)، وبدء التداول في ناسداك في 10 يوليو (الجمعة هذا الأسبوع). سعر مرجعي 158.14 دولارًا للسهم، ما يعادل قيمة سوقية تقارب 1.16 تريليون دولار، وتخطط لجمع تمويل بنحو 29 مليار دولار
في شهر مارس من هذا العام، كانت هناك أيضًا هزة مماثلة، إذ تراجع مؤشر KOSPI بقيادة SK هاينيكس بنسبة 10%، وتبعته العملات الرقمية بالهبوط. والآن وصل طرحها في الولايات المتحدة، فحجم 29 مليار دولار بالتأكيد يمثل سحبًا قويًا للسيولة
لكن أريد أن أذكّركم بشيء مختلف عن المرة السابقة، وهو أن نتائج مايكـرون (Micron) المالية أكدت أن طلب الذاكرة الخاصة بالذكاء الاصطناعي أمر حقيقي. كما أن التسعير لدى SK هاينيكس مدعوم بطلبات فعلية على الذاكرة عالية الحزمة (HBM)، لذلك فإن تقييم الاكتتاب هذه المرة ليس مجرد فقاعة بلا أساس. وهذا يختلف إلى حد ما عن طبيعة ما حدث في المرة السابقة مع KOSPI عندما تم التشكيك في سردية "الذكاء الاصطناعي"
لذلك أعتقد أنه إذا سارت عملية التسعير يوم الخميس والجمعة هذا الأسبوع بسلاسة وشهد السهم ارتفاعًا، فقد يؤدي ذلك إلى تحسين معنويات قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله. وبالنسبة للبيتكوين (الخَبز الكبير/大饼) ستكون الإشارة محايدة إلى إيجابية خفيفة (طلب الذكاء الاصطناعي حقيقي → أسهم الذكاء الاصطناعي ترتفع → تحسن المزاج العام للمخاطر)
في شهر مارس من هذا العام، كانت هناك أيضًا هزة مماثلة، إذ تراجع مؤشر KOSPI بقيادة SK هاينيكس بنسبة 10%، وتبعته العملات الرقمية بالهبوط. والآن وصل طرحها في الولايات المتحدة، فحجم 29 مليار دولار بالتأكيد يمثل سحبًا قويًا للسيولة
لكن أريد أن أذكّركم بشيء مختلف عن المرة السابقة، وهو أن نتائج مايكـرون (Micron) المالية أكدت أن طلب الذاكرة الخاصة بالذكاء الاصطناعي أمر حقيقي. كما أن التسعير لدى SK هاينيكس مدعوم بطلبات فعلية على الذاكرة عالية الحزمة (HBM)، لذلك فإن تقييم الاكتتاب هذه المرة ليس مجرد فقاعة بلا أساس. وهذا يختلف إلى حد ما عن طبيعة ما حدث في المرة السابقة مع KOSPI عندما تم التشكيك في سردية "الذكاء الاصطناعي"
لذلك أعتقد أنه إذا سارت عملية التسعير يوم الخميس والجمعة هذا الأسبوع بسلاسة وشهد السهم ارتفاعًا، فقد يؤدي ذلك إلى تحسين معنويات قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله. وبالنسبة للبيتكوين (الخَبز الكبير/大饼) ستكون الإشارة محايدة إلى إيجابية خفيفة (طلب الذكاء الاصطناعي حقيقي → أسهم الذكاء الاصطناعي ترتفع → تحسن المزاج العام للمخاطر)
عرض الترجمة
哎，仅过去不到一周的时间，俄罗斯的Sberbank也宣布计划在"数字货币与数字权利"法案生效后，将加密钱包整合进Sberbank Online和SberInvestments两个App，推出加密资产买卖和托管服务
Sberbank作为俄罗斯用户规模最大的银行，相当于我们的工农中建四大行合为一体。这和中国用户确实没什么关系，但它是全球稳定币/加密基础设施渗透传统金融这条大趋势里的一块
美国有GENIUS Act，欧盟有MiCA，英国有FCA框架，现在俄罗斯也在用国有银行推。这个方向和你是不是看好大饼价格短期走势无关，只想告诉你这个行业正在走向不可逆的制度化。
Sberbank作为俄罗斯用户规模最大的银行，相当于我们的工农中建四大行合为一体。这和中国用户确实没什么关系，但它是全球稳定币/加密基础设施渗透传统金融这条大趋势里的一块
美国有GENIUS Act，欧盟有MiCA，英国有FCA框架，现在俄罗斯也在用国有银行推。这个方向和你是不是看好大饼价格短期走势无关，只想告诉你这个行业正在走向不可逆的制度化。
阿简在路上
·
--
قانون الولايات المتحدة GENIUS وMiCA للاتحاد الأوروبي وإطار هيئة الرقابة المالية البريطانية FCA، حتى الآن، أصبحت لدى أنظمة الولايات المتحدة وبريطانيا والاتحاد الأوروبي قواعد محددة، ما يغطي أهم الأسواق المالية في العالم. لقد نضج التنظيم، وربما نخطو قريبًا نحو عصرٍ جديد
تمّ التحقق
عرض الترجمة
传奇交易员Peter Brandt公开表明他在考虑卖出部分$BTC 换成黄金，认为黄金接下来会对比特币有显著的相对表现。并同时指出大饼出现了"W型双底"的技术形态，对中期反弹持谨慎乐观态度
Brandt作为圈内最资深的技术分析师之一，曾在2024年准确预判了大饼的顶部区域。所以我认为他说的这件事本身不是叫你卖大饼，而是在说一件真正值得想清楚的事：
今年黄金从高点跌了约28%，大饼从高点跌了约50%。黄金在同等宏观压力下跌幅更小，而且黄金没有Strategy叙事的特有压力、没有ETF大月流出的结构性卖压。在Warsh的紧缩环境里，黄金的相对吸引力确实比大饼更稳定，它不产息，但它也没有一个每年$15亿股息义务要养活的公司压着它
我自己是不打算换，但Brandt提出这个问题是有意义的：如果你持有大饼的理由是通胀对冲，在当前Warsh的紧缩框架里，黄金可能是一个更直接的工具。如果你持有的理由是长期价值储存+监管框架成熟后的机构进场，那黄金确实替代不了大饼的那个逻辑
所以你的持有理由是哪一种？
Brandt作为圈内最资深的技术分析师之一，曾在2024年准确预判了大饼的顶部区域。所以我认为他说的这件事本身不是叫你卖大饼，而是在说一件真正值得想清楚的事：
今年黄金从高点跌了约28%，大饼从高点跌了约50%。黄金在同等宏观压力下跌幅更小，而且黄金没有Strategy叙事的特有压力、没有ETF大月流出的结构性卖压。在Warsh的紧缩环境里，黄金的相对吸引力确实比大饼更稳定，它不产息，但它也没有一个每年$15亿股息义务要养活的公司压着它
我自己是不打算换，但Brandt提出这个问题是有意义的：如果你持有大饼的理由是通胀对冲，在当前Warsh的紧缩框架里，黄金可能是一个更直接的工具。如果你持有的理由是长期价值储存+监管框架成熟后的机构进场，那黄金确实替代不了大饼的那个逻辑
所以你的持有理由是哪一种？
موجة $BTC بشائر جيدة في الطريق، تأكيد مواعيد طرح SK هاينيكس (SK海力士) في البورصة الأميركية: بناء سجل الطلبات للفترة من 6 يوليو إلى 9 يوليو، والتسعير في 9 يوليو (الخميس هذا الأسبوع)، وبدء التداول في ناسداك في 10 يوليو (الجمعة هذا الأسبوع). سعر مرجعي 158.14 دولارًا للسهم، ما يعادل قيمة سوقية تقارب 1.16 تريليون دولار، وتخطط لجمع تمويل بنحو 29 مليار دولار
في شهر مارس من هذا العام، كانت هناك أيضًا هزة مماثلة، إذ تراجع مؤشر KOSPI بقيادة SK هاينيكس بنسبة 10%، وتبعته العملات الرقمية بالهبوط. والآن وصل طرحها في الولايات المتحدة، فحجم 29 مليار دولار بالتأكيد يمثل سحبًا قويًا للسيولة
لكن أريد أن أذكّركم بشيء مختلف عن المرة السابقة، وهو أن نتائج مايكـرون (Micron) المالية أكدت أن طلب الذاكرة الخاصة بالذكاء الاصطناعي أمر حقيقي. كما أن التسعير لدى SK هاينيكس مدعوم بطلبات فعلية على الذاكرة عالية الحزمة (HBM)، لذلك فإن تقييم الاكتتاب هذه المرة ليس مجرد فقاعة بلا أساس. وهذا يختلف إلى حد ما عن طبيعة ما حدث في المرة السابقة مع KOSPI عندما تم التشكيك في سردية "الذكاء الاصطناعي"
لذلك أعتقد أنه إذا سارت عملية التسعير يوم الخميس والجمعة هذا الأسبوع بسلاسة وشهد السهم ارتفاعًا، فقد يؤدي ذلك إلى تحسين معنويات قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله. وبالنسبة للبيتكوين (الخَبز الكبير/大饼) ستكون الإشارة محايدة إلى إيجابية خفيفة (طلب الذكاء الاصطناعي حقيقي → أسهم الذكاء الاصطناعي ترتفع → تحسن المزاج العام للمخاطر)
في شهر مارس من هذا العام، كانت هناك أيضًا هزة مماثلة، إذ تراجع مؤشر KOSPI بقيادة SK هاينيكس بنسبة 10%، وتبعته العملات الرقمية بالهبوط. والآن وصل طرحها في الولايات المتحدة، فحجم 29 مليار دولار بالتأكيد يمثل سحبًا قويًا للسيولة
لكن أريد أن أذكّركم بشيء مختلف عن المرة السابقة، وهو أن نتائج مايكـرون (Micron) المالية أكدت أن طلب الذاكرة الخاصة بالذكاء الاصطناعي أمر حقيقي. كما أن التسعير لدى SK هاينيكس مدعوم بطلبات فعلية على الذاكرة عالية الحزمة (HBM)، لذلك فإن تقييم الاكتتاب هذه المرة ليس مجرد فقاعة بلا أساس. وهذا يختلف إلى حد ما عن طبيعة ما حدث في المرة السابقة مع KOSPI عندما تم التشكيك في سردية "الذكاء الاصطناعي"
لذلك أعتقد أنه إذا سارت عملية التسعير يوم الخميس والجمعة هذا الأسبوع بسلاسة وشهد السهم ارتفاعًا، فقد يؤدي ذلك إلى تحسين معنويات قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله. وبالنسبة للبيتكوين (الخَبز الكبير/大饼) ستكون الإشارة محايدة إلى إيجابية خفيفة (طلب الذكاء الاصطناعي حقيقي → أسهم الذكاء الاصطناعي ترتفع → تحسن المزاج العام للمخاطر)
سجّل الدخول لاستكشاف المزيد من المُحتوى