Joao Wedson

Dogecoin is currently at one of the most extreme levels ever observed in its history when looking at the CVDD Channel. DOGE has rarely traded below the lower band of the channel, a region that has historically marked periods of extreme onchain undervaluation. What makes this especially interesting is what happened next. In every highlighted instance on the chart where price reached or broke below this extreme region, Dogecoin experienced strong rallies in the following months. Today, $DOGE is back in that same zone. This does not mean the bottom is confirmed or that price cannot move lower. But based strictly on the historical behavior of the CVDD Channel, Dogecoin is once again in a region that deserves close attention. Historically, buying DOGE in these extreme zones has offered a very different risk to reward profile compared with buying during periods of market euphoria. The market may be focused on price. Onchain analysis is focused on where we are in the cycle. Chart Link: Alphractal.com

Bitcoin is approaching one of the most important Long Term Holder MVRV zones. The **Long Term Holder MVRV is currently around 1.28**, moving significantly closer to the historical stress zone for long term investors. This metric compares the market value of Bitcoin held by Long Term Holders with the average cost basis of those coins. When **LTH MVRV falls below 1**, Long Term Holders are, on average, holding Bitcoin at an unrealized loss. Historically, these conditions appeared around some of Bitcoin’s most important accumulation periods: 🔵 2012 🔵 2015 🔵 2018 and 2019 🔵 2022 Today, the metric stands at **1.28**. This does not yet represent the extreme capitulation observed near previous major cycle bottoms. However, Bitcoin is moving closer to a region where historical risk and reward dynamics became increasingly asymmetric. A deeper price correction could push LTH MVRV closer to, or even below, 1 again. If that happens, the market would enter a zone historically associated much more with **long term accumulation than distribution**. Short term volatility can remain high. But from an on chain perspective, the Long Term Holder MVRV is becoming one of the most important Bitcoin metrics to watch over the coming months. **LTH MVRV: 1.28** Chart Source - Alphractal

Ethereum is entering a historically interesting valuation zone. Two major long term metrics have now moved into negative territory: 🔴 MVRV Z Score: -0.14 ETH is trading at a deeply compressed valuation relative to its realized value. Historically, negative MVRV Z Score readings have appeared during periods of significant market stress and attractive long term valuation. 🔴 Delta Growth Rate: -0.07 This metric compares the growth of Market Cap with the growth of Realized Cap over a 365 day average. When it turns negative, Realized Cap is growing stronger relative to market valuation, suggesting that on chain value accumulation is outperforming speculative price appreciation. And this is where things get interesting. Both metrics are now negative at the same time. Historically, similar conditions have been much more associated with accumulation and undervaluation than with market euphoria. This does not mean $ETH has already reached its final bottom. But beneath the price weakness, Ethereum's valuation structure is becoming increasingly attractive. The market is still bearish. The fundamentals of valuation are starting to tell a different story. Charts: Alphractal

It has now been 303 days since Bitcoin’s all-time high, and BTC continues to move through one of the longest drawdown periods of this cycle.

Bitcoin is currently about 48.4% below its ATH, while the deepest drawdown of this cycle reached 53.1% on Day 267.

Compared with previous major bear markets:

2017/18: 363 days, 83.4% drawdown
2021/22: 376 days, 75.7% drawdown
2013/15: 406 days, 85.3% drawdown

In terms of time, the current market is already entering the same region where previous major bear cycles began to mature.
But there is one important difference: the magnitude of the current drawdown is still significantly smaller.

303 days into the Bear Market. The question now is not only how much further Bitcoin can fall, but how much longer it will take for this structure to finally change.

Alphractal.com

ADA has gone through two major deleveraging events since late 2025, wiping out a huge amount of speculative positioning and cooling leverage risk across the market. That is exactly what Alpha Leverage Pressure is showing. When leverage gets flushed this aggressively, the market often transitions into a new phase: accumulation. The irony is that most investors want to buy in the red zone, when leverage, optimism and risk are already elevated. The smarter accumulation usually happens when traders are leaving, sentiment is weak and leverage has already been cleaned out. Less leverage. Less hype. More asymmetry. Link to the metric is in the comments.

Bitcoin is increasingly trading on its own terms.

The traditional 252 day rolling correlation between Bitcoin and the S&P 500 price levels is now at its lowest point in 11 years.

However, price level correlations can be heavily influenced by long term trends. That is why we created a second and more robust view: the 252 day correlation between their daily logarithmic returns.

That correlation is currently around 0.37 and falling.

This means Bitcoin and the S&P 500 still share some daily risk behavior, but the relationship is only moderate and continues to weaken.

Why does this matter?

Because Bitcoin does not need the traditional market to lead every stage of its cycle. BTC can build a macro bottom and transition into a new bull market even while traditional markets follow a completely different path.

Correlations are not permanent. They change as market regimes change.

Bitcoin is showing that it has a life of its own. Data should define the narrative, not the other way around.

Source: Alphractal

We have already shown how powerful our Alpha Onchain Metrics can be, and $BCH is no exception.

If the price eventually reaches the lower level, the potential market bottom could be below $100.

In that scenario, BCH would not be the only asset in a critical situation. The entire altcoin market would likely be under severe pressure.

If this happens, only the most courageous and resilient investors will remain.

Most people may become so disappointed with the market that they will claim cryptocurrencies are a terrible investment.

But the truth is that many of them were simply poorly positioned at the wrong time.

Would you buy BCH if it dropped below $100?

ربما ما زال لدى SOL وXRP وHYPE هبوط أخير واحد في الطريق، ومصمم لتصفية المتبقين من المراكز الشرائية ودفع مستثمري السبوت إلى الاستسلام والبيع بخسارة مُحققة.

لا أعتقد أنه سيكون الأمر بهذه البساطة أو السهولة.

هذه هي سوق العملات الرقمية التي أعرفها. ومع ذلك، شعوري هو أن موجة التصفية للمراكز الطويلة باتت تقترب من نهايتها.

$ETH
$SOL
$HYPE

أتفق. تبدو هذه الجملة مصطنعة. من الأفضل حذفها والانتقال مباشرةً:

يوضح مخطط فئات عمر العرض (Supply Age Bands) أن من يحتفظون بالبيتكوين لأكثر من 6 أشهر يميلون إلى الاحتفاظ به لسنوات.

وفي المقابل، فإن من يفتقدون الصبر غالبًا لا يتمكنون من الاحتفاظ ببيتكوينهم في محافظهم حتى لمدة 6 أشهر.

عادةً ما يتم بيع البيتكوين المحتفظ به لأكثر من 6 أشهر فقط عندما يدخل السوق في مرحلة صعود حقيقية ويصل إلى لحظات من النشوة.

أما أصحاب الفترات القصيرة، فمن ناحية أخرى، يميلون إلى التجميع لاحقًا وبيع بيتكوينهم خلال مراحل سوق هابط.

وبعبارة أخرى، يساعد أصحاب الفترات القصيرة على دفع السعر للأعلى، لكن أصحاب الفترات الطويلة هم من يبنون الثروات فعليًا عبر البيع بينما يرتفع السعر.

هل أنت من أصحاب الفترات القصيرة أم من أصحاب الفترات الطويلة؟

الرسوم البيانية: Alphractal

عملتك الميم لا ترتفع لأن الجميع يركز فقط على فتح صفقات Long! $DOGE و $PEPE أمثلة واضحة... 🔥Alphractal

سيتم تصفية العديد من المتداولين قريبًا على Hyperliquid (HYPE)!

إنه أمر لا مفر منه!

app.alphractal.com $HYPE

تقييم بيتكوين يرتفع بوتيرة أسرع من تبنّيها

إن نسبة ميتكالف لبيتكوين (Metcalfe Ratio) تبلغ حاليًا نحو 3.23، ما يشير إلى أن القيمة السوقية قد نمت بوتيرة أسرع من نشاط المستخدمين عبر الشبكة.

تقارن هذه المؤشرات القيمة السوقية لبيتكوين بمربع عناوينه النشطة، وفقًا لمبادئ قانون ميتكالف.

عندما ترتفع النسبة، فهذا يعني أن السعر يتحرك أبعد عن نمو المشاركة في الشبكة. ولا يعني ذلك بالضرورة عدم وجود طلب، لكنه يوحي بأن التقييم يتم دعمه بنشاط أقل نسبيًا، ما يزيد المكوّن المضاربي في السوق.

قد تشير القيم الأعلى إلى أن بيتكوين تتداول بعلاوة مقارنةً بأسس التبنّي. أما القيم الأقل، فقد توحي في المقابل بإمكانية وجود تقييم أقل من قيمتها الحقيقية مقارنةً باستخدام الشبكة.

على المدى القصير، قد يستمر السعر في أن يكون مدفوعًا بالسيولة والمضاربة. لكن على المدى الطويل، يجب أن يواكب التبنّي مستوى التقييم.

ركّز على الألفا.

Alphractal.com

تُظهر مستويات التصفية للـ6 أشهر أن مسابح التصفية الرئيسية تقع بين 55,000 دولار و57,000 دولار للصفقات الطويلة (Longs)، وبين 82,000 دولار و84,000 دولار للصفقات القصيرة (Shorts).

ما يلفت الانتباه هو التركّز الهائل حول 57,000 دولار، وهو أقرب بكثير إلى سعر بيتكوين الحالي.

إذا تحركت بيتكوين نحو هذه المنطقة، فقد يتم تصفية عدد كبير جدًا من المتداولين عبر عدة بورصات.

اطّلع على أقوى أداة لمستويات التصفية في السوق على Alphractal.com وقم بإعداد تنبيهات حول مناطق الأسعار التي من المرجح أن يتم فيها تصفية المتداولين.

خلال الأسبوعين الماضيين، تشكّل تجمع كبير للتصفيات بين 56,200 دولار و57,500 دولار.

يحتاج سعر البيتكوين إلى البقاء فوق مستويات سعره الحالية. وإلا، فإن السيناريو الأكثر ترجيحًا هو حدوث حركة هبوطية لتصفية صفقات الشراء الطويلة الممولة بالرافعة المالية.

$BTC

يمكن بالفعل اعتبار سوق هبوط البيتكوين الحالي من أشدّ الأسواق قسوة في تاريخها.

عاد مؤشر نسبة المعروض في حالة خسارة إلى مستويات مماثلة لتلك التي شوهدت في نوفمبر 2022، ما يدل على أن جزءًا ضخمًا جدًا من المعروض المتداول حاليًا ما يزال تحت الماء.

لكن توجد هناك اختلاف واحد مهم.

في نوفمبر 2022، كان لدى البيتكوين نحو 19.2 مليون BTC قيد التداول. اليوم، يبلغ المعروض المتداول قرابة 20.05 مليون BTC.

وهذا يعني أنه حتى مع نسبة مماثلة من المعروض في حالة خسارة، فإن الكمية المطلقة من البيتكوين المتداولة بسعر أقل من سعر اقتنائها أعلى بكثير اليوم.

بعبارة أخرى، توجد عملات أكثر حاليًا وهي تحمل خسائر غير محققة مقارنةً بقاع دورة 2022.

كما تكشف هذه السيناريو عن حقيقة غير مريحة بشأن دورة السوق الصاعد السابقة. على الرغم من تسجيل قمم تاريخية جديدة، واعتماد المؤسسات، وتوسع صناديق البيتكوين المتداولة (ETFs)، إلا أن جزءًا هائلًا من السوق انتهى به الأمر إلى الشراء بأسعار مرتفعة ولا يزال حتى الآن تحت الماء.

ومن منظور كيفية توزيع الخسائر بين المستثمرين، قد يُنظر إلى السوق الصاعد السابق باعتباره واحدًا من أضعف الأسواق وأكثرها افتقارًا إلى الشمول في تاريخ البيتكوين.

تقيس نسبة المعروض في حالة خسارة حصة المعروض المتداول التي تقع حاليًا في وضع "تحت الماء".

كلما ارتفع المؤشر، زادت نسبة السوق التي تحتفظ بمراكز بخسارة، وهو أمر يرتبط عادةً بضغوط السوق، والاستسلام (capitulation)، والمراحل اللاحقة من الانخفاضات الكبيرة.

قد يكون السوق قد وصل إلى قمم تاريخية جديدة.

لكن جزءًا كبيرًا من المستثمرين لم يشارك فعليًا في ذلك الارتفاع.

البيانات: Alphractal

⚠️يحدث تحول مهم في هيكل إمدادات البيتكوين. تنخفض تقريبًا كل نطاقات عمر العرض (Supply Age Band)، مع استثناء رئيسي واحد: العملات التي ظلت دون حركة لمدة 6 إلى 12 شهرًا. يجعل مخطط موجات الحيازة (HODL Waves) هذا التغيير أكثر وضوحًا. إذ إن حصة هذه الفئة من إجمالي العرض ترتفع بسرعة، ما يُظهر أن جزءًا متزايدًا من البيتكوين الذي تم اقتناؤه خلال الأشهر القليلة الماضية لا يزال دون مساس. وهذا يشير إلى أن العديد من المستثمرين قد تحملوا التقلبات والتصحيحات وتغيرات معنويات السوق دون بيع مراكزهم. هذا ليس مجرد شيخوخة في العرض. قد يكون ذلك علامة على القناعة. إذا ظلت هذه العملات دون حركة، فسوف تنتقل تدريجيًا إلى نطاقات عمرية أقدم، مما يعزز المعروض لدى حاملي المدى الطويل (Long-Term Holder Supply) ويقلل من كمية البيتكوين المتاحة فورًا للتداول. يشهد السوق عددًا أقل من العملات الفتية وتركيزًا متزايدًا ضمن نطاق 6 إلى 12 شهرًا. السؤال الأساسي هو: هل سيواصل هؤلاء المستثمرون الاحتفاظ، أم أن هذه الفئة ستتحول في النهاية إلى منطقة توزيع مستقبلية؟ احصل على أفضل المقاييس والإشارات في السوق، مدعومة بـ Alpha AI قوي. ابدأ الآن عبر Alphractal. com. $BTC

يظل مؤشر الخوف والطمع للعملات المشفرة في منطقة الخوف الشديد، بينما يقع مؤشر الخوف والطمع للأسهم في المنطقة المحايدة ويميل قليلًا إلى التفاؤل.

الفروق واضحة، لكن من الملاحظ أن مشاعر السوق في سوق الأسهم أقل تطرفًا مقارنةً بسوق العملات المشفرة.

تفسر عدة عوامل ذلك، مثل نضج السوق، وسلوك المستثمرين، ووجود روايات مفرطة في سوق العملات المشفرة، وتقلب الأسعار بحد ذاته.

شاهد المزيد من تحليل المشاعر على Alphractal

S&P 500 / M2 يعيد تكرار شكل الفركتال الخاص بفترة الدوت-كوم. بعد ثلاثة أشهر من أول نشر لي، ما يزال الفركتال قويًا وسليمًا. أعتقد أنه ينبغي على الجميع الانتباه إلى ما يحدث الآن مع مؤشر S&P 500. يُظهر الهيكل الحالي تشابهات قوية مع الفترة من 1996 إلى 2002. إذا تكرر هذا النمط، فقد يصل مؤشر S&P 500 إلى قمة دورته بحلول أواخر عام 2026 أو في الأشهر الأولى من عام 2027. وتتمثل نظريتي في أنه خلال هذه المرحلة الجانبية، والتي قد تمتد إلى عام 2028، سيكتسب البيتكوين قوة هائلة بسبب انتقال رأس المال من الأسواق التقليدية إلى الأصول ذات المخاطر قبل المرحلة النهائية من توزيع الأسهم. أولئك الأقرب إليّ يعرفون أنني أؤمن بأن صعود البيتكوين القادم قد يكون آخر صعود كبير قبل أن يبدأ سوق هابطة طويل بعد 2029. هذا هو خطتي.

ينظر معظم الناس إلى سعر البيتكوين.

ونحن ننظر إلى البنية.

في هذا الفيديو، أقدّم نطاقات السوق البنيوية، وهو نموذج جديد من Alphractal Research مصمّم لتحديد المكان الذي قد يدخل فيه البيتكوين في ظروف سوق غير مستدامة.

هوس بارابولي. استسلام ذعري. الإرهاق البنيوي.

شاهد هنا:
https://youtu.be/0u409y3Rl0c

البيانات أولًا. الروايات لاحقًا.

مرة أخرى، تهيمن مراكز الشراء (Long) غير المُسَحَّبة من السيولة على كل من BTC وETH وXRP وSOL.

لقد تحرك السوق إلى الأعلى بشكل ضعيف للغاية خلال الأيام القليلة الماضية، وهذه اللحظة الحالية تستحق بعض الانتباه الإضافي.

أي تراجع خلال الساعات القليلة القادمة قد يسمح للدببة باستعادة السيطرة، مما يؤدي إلى موجة جديدة من الخوف.

الوضع بالنسبة لـ ETH وSOL وXRP أكثر حساسية، إذ تم تجميع كمية كبيرة من مراكز الشراء غير المُسَحَّبة من السيولة خلال الـ30 يومًا الماضية.

Alphractal.com