CryptoQuant Quicktake

البيانات المتعمقة، بما في ذلك جميع تفصيلات القياسات وتحليل الاتجاهات البصرية، متاحة في الإنفوجرافيك الكامل. المعلومات أدناه هي ملخص إداري للبانوراما على السلسلة.

يفتتح فبراير 2026 كخريطة صارخة للإرهاق المؤسسي. بينما كانت بيتكوين تتنقل في تراجع خطير بنسبة 50%، أصبح التشخيص على السلسلة أكثر كآبة: تسجيل NUPL بنسبة 21.30% في منطقة الخوف هو صورة للنصف الأول من فبراير لبيتكوين. مؤشر الخوف والجشع بنسبة 8.0 يؤكد حالة من الذعر الشديد، fueled by significant macroeconomic uncertainty and specific operational shifts to be monitored.

مع تمدد التصحيح، بدأت مدته تؤثر على المستثمرين وعلى شعور السوق بشكل عام. تتزايد عدم الصبر تدريجياً، والجهد النفسي الناتج عن هذا الاتجاه يدفع حتى حاملي الأسهم الكبار لتعديل سلوكهم.

على بينانس، نشهد ارتفاعاً في التدفقات القادمة من أكبر المعاملات. سواء كان مدفوعاً بتدوير رأس المال، إدارة المخاطر، أو إعادة تموضع استراتيجية، فإن الحصة التي تمثلها هذه التدفقات الكبيرة قد زادت بشكل ملحوظ في الأيام الأخيرة. تشير هذه الديناميكية إلى أن حاملي الأسهم الكبار نشطون بشكل خاص خلال هذه المرحلة المعقدة من السوق.

مؤشر الخوف والطمع هو مؤشر شعوري يُستخدم على نطاق واسع وي quantifies نفسية المستثمرين في سوق العملات المشفرة. تشير هذه التحليل إلى مؤشر الخوف والطمع للعملات المشفرة المقدم من Alternative.me. يقيس هذا المؤشر شعور السوق المرتبط بالبيتكوين من خلال دمج عدة عوامل، بما في ذلك تقلبات الأسعار، زخم السوق والحجم، النشاط على وسائل التواصل الاجتماعي، هيمنة البيتكوين، واتجاهات البحث على جوجل. من خلال دمج هذه المكونات، يعكس المؤشر ليس فقط تحركات الأسعار ولكن أيضًا شهية المخاطرة لدى المستثمرين واهتمام السوق.

هل نشهد الاستسلام النهائي الذي يسبق المرحلة التالية للأعلى، أم أن هذا الخط الاتجاه سيكسر أخيرًا؟

مجموعة الأشهر 1–3 تجلس حاليًا عند -20.85% من الأرباح غير المحققة، مما يعني أن المشترين الجدد، في المتوسط، غارقون بعمق. هذا يضع المقياس مباشرة عند الحد الأدنى من الهيكل المتناقص الذي تم احترامه منذ منتصف عام 2023، حيث وجدت بيتكوين القيعان المحلية وارتفعت.

هذا الهيكل مهم.

لاحظ كيف أن كل انخفاض متتالي (-12%، -15%، -20%) قد شكل قيعان أدنى في هامش الربح والخسارة، ومع ذلك، حافظ سعر بيتكوين الفعلي على قيعان أعلى هيكليًا. تشير هذه الفجوة إلى أن الزخم المضاربي قد تلاشى مع مرور الوقت.

تشير بيانات Binance إلى أن حجم التداول اليومي بلغ حوالي 486,000 ETH، مع تداول Ethereum بالقرب من 2,050 دولار، بينما سجلت قراءة Z-Score حوالي -0.39.

هذا المستوى من حجم التداول أقل من المتوسط الشهري، وهو أمر يؤكده قراءة Z-Score السلبية. القيم التي تقل عن الصفر تشير إلى أن النشاط الحالي أقل من المتوسط المتحرك البالغ 30 يومًا. تاريخياً، تعكس مثل هذه القراءات فترات من الهدوء النسبي في السيولة وغالبًا ما تتزامن مع مراحل التوحيد أو إعادة التمركز من قبل المشاركين في السوق، بدلاً من الزخم القوي الصاعد.

عندما أعزل بيانات تدفقات باينانس في الشهر الأخير، تصبح تركيبة ضغط البيع واضحة جدًا. في المتوسط، أرسل حاملو المدى القصير حوالي 8.7K BTC يوميًا إلى باينانس. هذا الرقم وحده يفسر معظم ضغط البيع المرئي ويؤكد أن هذه الخطوة كانت مدفوعة بالمشاركين الجدد الذين يتفاعلون مع السعر، وليس بسبب كسر الاقتناع طويل الأجل.

توضح بيانات نطاق القيمة هذه الصورة. جاءت الغالبية العظمى من التدفقات من الكيانات بحجم السمك والقرش، بمعدل حوالي 3.5K BTC و 2.4K BTC يوميًا، على التوالي. معًا، يمثلون الغالبية العظمى من تدفقات البورصة، مما يظهر أن البيع كان موزعًا على نطاق واسع بين المشاركين من الحجم المتوسط بدلاً من تركيزه في مجموعة واحدة. ساهمت محفظتا الجمبري والسرطان بشكل ملحوظ لكنها بقيت ثانوية، بينما كانت تدفقات الحيتان أقل من 1K BTC، مما جعلها مصدرًا أقل للضغط.

تُبرز هذه الرسم البياني عتبة هيكلية حاسمة لبيتكوين: السعر المحقق للعناوين النشطة للغاية، والذي يقع حاليًا بالقرب من 78K. يمثل هذا المستوى التكلفة الإجمالية للمشاركين الذين يتعاملون بشكل متكرر وعادةً ما يتفاعلون بسرعة مع التغيرات في ظروف السوق. لذلك، فإنه يعمل كفاصل رئيسي للعواطف والمواقف بدلاً من أن يكون مرجعًا تقنيًا بسيطًا.

في الوقت الحالي، يتم تداول سعر السلع بشكل حاسم أدنى من هذا المستوى المحقق. هذه الوضعية مهمة. عندما يبقى السعر تحت تكلفة العناوين النشطة للغاية، فإن هؤلاء المشاركين، في المتوسط، يحملون خسائر غير محققة. تاريخيًا، تُغير هذه الحالة السلوك من الامتصاص إلى التوزيع، مما يزيد من العرض الزائد في أي محاولة صعود. ونتيجة لذلك، تنتقل منطقة 78K من دعم إلى مقاومة.

عندما يبدأ حاملو المدى القصير في النزيف، عادةً ما تجد البيتكوين قاعها. لقد استمر هذا النمط عبر كل تصحيح رئيسي منذ عام 2014، لكن شيئًا مختلفًا يحدث الآن.

تظهر خمس دورات هبوطية متميزة حيث تجاوزت خسائر حاملي المدى القصير ثلاثين بالمائة. بلغت انهيارات 2014-2015 خسائر بنسبة 83%. وصلت سوق الدب 2021-2022 إلى 71%. لمست الانخفاضات 2018-2019 62%، و2020-2019 بلغت 57%. تاريخيًا، عندما دفعت الذعر الخسائر بين 57% و84%، قامت البيتكوين بتشكيل قيعان دائمة.

اليوم يبدو مختلفًا. بلغت التصحيح الحالي ذروته عند 40% فقط من الخسائر لحاملي المدى القصير، أي ما يقرب من ثلاثين نقطة أقل من المتوسط التاريخي البالغ 68%. وجدت الأسعار دعمًا عند 66,928 دولار واستعادت فوق 70,000 دولار، مع خسائر الآن عند 31%. لا يزال حاملو المدى الطويل رابحين بنسبة 27% دون أي إشارات استسلام.

تصحيح بيتكوين وعبر سوق العملات المشفرة مستمر، مما يعزز الانطباع عن سوق دب الذي يتجذر ويمتد أكثر.

في 6 فبراير، عندما انخفضت بيتكوين دون علامة 60,000 دولار، تجاوزت انخفاضًا يزيد عن 52% من أعلى مستوى لها على الإطلاق، مما يمثل نقطة مهمة في المرحلة التصحيحية الحالية.

في 5 فبراير، لاحظنا زيادة حادة في تدفقات BTC إلى البورصات، نتيجة مباشرة للذعر الذي أثر على بعض المستثمرين، سواء المؤسسات أو الأفراد.

مؤشر STH SOPR انتقل مؤخرًا تحت منطقة الاستسلام 0.95 والآن قد تعافى نحو مستوى 1.0.

في هذه المرحلة، المتغير الرئيسي هو ما إذا كان يمكن لمؤشر SOPR أن يحقق وضعًا مستدامًا فوق 1.0 لعدة أيام متتالية.

استمرار الاحتفاظ فوق 1.0 سيشير إلى أن ضغط بيع حاملي المدى القصير قد تم امتصاصه إلى حد كبير، مما يزيد من احتمال تمديد الارتداد الفني.

على العكس، فإن الفشل في الحفاظ على الدعم فوق 1.0 سيعيد فتح خطر تحرك الأسعار ضمن نطاق أو مزيد من الانخفاض.

📰 تحديث السوق اليومي:

بينما يتنقل البيتكوين خلال فترة من التقلبات الحادة، فإن سلوك المتداولين على باينانس وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المؤسسية تحكي قصتين مختلفتين تمامًا.

📊 [BTC] المبلغ اليومي لشراء / بيع المتداولين الأفراد على باينانس

تقوم هذه الرسوم البيانية بقياس صافي الأرباح والخسائر لحاملي البيتكوين على المدى القصير من خلال تتبع أرصدتهم من BTC التي تنتقل إلى باينانس، مما يوفر رؤى حول سلوك المستثمرين على المدى القصير وتقلب السوق.

🔬 الملاحظة الرئيسية

📉 تسلط الرسوم البيانية الضوء على حدث بيع رئيسي في 6 فبراير، حيث تجاوز ضغط البيع المدفوع من قبل التجزئة 28,000 BTC، متزامنًا مع انخفاض البيتكوين تحت 64,000 دولار.

يشير الانخفاض في التضخم إلى 2.4% في يناير إلى أن التشديد الكمي (QT)، الذي انتهى مؤقتًا في 1 ديسمبر 2025، قد دخل حيز التنفيذ. ومع ذلك، لم يتفاعل السوق مع فرحة، حيث لم يتحقق التيسير الكمي (QE) كما هو متوقع. وبالتالي، تسود موقف حذر: المستثمرون يقومون بتقليل المخاطر في الولايات المتحدة أو يبحثون عن ملاذ في السندات الحكومية، حيث تراجعت عائدات السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.08%. لقد انتقل هذا التدفق الدفاعي، جزئيًا، هيكليًا نحو الذهب والفضة.

هذا السيناريو يؤكد فقط أنه خلال الاضطرابات الاقتصادية الكلية، يسعى رأس المال إلى الحماية والابتعاد عن المخاطر. لذلك، نحن نستخدم مؤشر عندما يكون البيتكوين تحوط (WTBIH) لتحديد ما إذا كان البيتكوين يعمل حاليًا كتحوط أو إذا كان المستثمرون يرونه كمخاطر يجب تجنبها.

انخفاض التضخم إلى 2.4% في يناير يشير إلى أن التشديد الكمي (QT)، الذي انتهى مؤقتًا في 1 ديسمبر 2025، قد بدأ تأثيره. ومع ذلك، لم يتفاعل السوق مع فرحة، حيث لم يتحقق التيسير الكمي (QE) كما كان متوقعًا. وبالتالي، يسود موقف حذر: المستثمرون يقومون بتقليل المخاطر في الولايات المتحدة أو يبحثون عن ملاذ في السندات الحكومية، مع تراجع العائد على السندات لمدة 10 سنوات إلى 4.08%. لقد هاجرت هذه التدفقات الدفاعية، جزئيًا، هيكليًا نحو البيتكوين.

هذا يتضح من مؤشر السلسلة على البيتكوين: الطلب من عناوين المجمع، الذي سجل 387.93k BTC تم تجميعها على مدار 30 يومًا - وهو حجم يتجاوز المتوسط الشهري ويؤكد ثقة حاملي الكميات الكبيرة. خلال الأسواق الهابطة، يسعى رأس المال إلى رسو استراتيجي بدلاً من الأرباح السريعة. لذلك، نستخدم مؤشر متى يكون البيتكوين كتحوط (WTBIH) لتحديد ما إذا كان البيتكوين يعمل حاليًا كتحوط.

انخفاض التضخم إلى 2.4% في يناير يشير إلى أن التشديد الكمي (QT)، الذي انتهى مؤقتًا في 1 ديسمبر 2025، قد بدأ تأثيره. ومع ذلك، لم يتفاعل السوق مع الابتهاج، حيث لم يتحقق التيسير الكمي (QE) كما هو متوقع. وبالتالي، تسود موقف حذر: المستثمرون يقومون بتقليل المخاطر في الولايات المتحدة أو يبحثون عن ملاذ في السندات الحكومية، حيث تراجع العائد على السندات لمدة 10 سنوات إلى 4.08%. لقد انتقل هذا التدفق الدفاعي، جزئيًا، نحو البيتكوين بشكل هيكلي.

هذا يتضح من مؤشر البيتكوين على السلسلة: الطلب من عناوين المجمع، الذي سجل 387.93k BTC تم تجميعها على مدى 30 يومًا - وهو حجم يتجاوز المتوسط الشهري ويؤكد ثقة حاملي الحصص الكبيرة. خلال الأسواق الهابطة، يسعى رأس المال إلى التوطين الاستراتيجي بدلاً من الأرباح السريعة. لذلك، نستخدم مؤشر عندما يكون البيتكوين كتحوط (WTBIH) لتحديد ما إذا كان البيتكوين يعمل حاليًا كتحوط.

تشير بيانات جديدة من بينانس إلى تحول كبير في مشاعر المتداولين في إيثيريوم (ETH) على المدى المتوسط.

حالة الإشارة الحالية

نسبة شراء وبيع المتداولين في إيثيريوم على بينانس، مع تطبيق متوسط متحرك لمدة 30 يومًا (SMA 30)، انخفضت إلى 0.97. وهذا يمثل أدنى قيمة تم تسجيلها منذ نوفمبر 2025.

تفسير تحليلي

هيمنة هبوطية: عندما تنخفض هذه النسبة إلى ما دون عتبة 1.00، فإنها تشير إلى أن حجم “بيع المتداول” (البيع العدواني عبر أوامر السوق) يفوق حجم “شراء المتداول”.

على الرغم من أنها كانت مجرد حركة صغيرة جداً إلى الأعلى، إلا أننا شهدنا أمس أكبر موجة من عمليات تصفية المراكز القصيرة منذ 2024.

تمت تصفية حوالي 736 مليون دولار في المراكز القصيرة، وهي رقم لم نتجاوزه منذ 20 سبتمبر 2024، عندما وصلت عمليات التصفية إلى 773 مليون دولار في يوم واحد.

هذا يبرز مدى عدوانية المتداولين على المكشوف حالياً.

غالباً ما تهيمن معدلات التمويل من قبل المراكز القصيرة، مما يظهر أن المستثمرين لا يزالون يتخذون مراكز بشكل أساسي على الجانب القصير.

تؤثر تراكم هذه المراكز على سوق المشتقات، بينما يكافح سوق العقود الفورية لتوليد سيولة كافية للتعويض عنها.

تبدأ السنة بوضوح من عدم الطلب في سوق العملات المشفرة، مما يعكس موقفًا أكثر حذرًا من المستثمرين. يتم الشعور بهذا الانكماش في السيولة عبر قطاع التشفير بشكل قوي.

على جانب ETF بيتكوين الفوري، بعد عامين مدفوعين بتدفقات رأس المال الكبيرة وزخم المضاربة القوي، يبدو أن أوائل عام 2026 تشبه أكثر مرحلة تقليل المخاطر. يبدو أن المشاركين في السوق يعيدون تقييم تعرضهم للمخاطر في بيئة ماكرو اقتصادية وجيوسياسية أكثر عدم يقين.

لقد تحول التغيير السنوي في إجمالي حيازات الحيتان $BTC إلى اتجاه الزيادة مرة أخرى.

هذا نمط نموذجي من المراحل المبكرة لسوق الثور.

تميل الحيتان إلى الشراء في المراحل المبكرة والمتوسطة من سوق الثور، ثم تبدأ في البيع عندما يصل السوق إلى قرب الذروة.

لقد تحولوا الآن إلى الشراء الصافي مرة أخرى، مما يدل على أننا في المراحل المبكرة من سوق الثور، وليس سوق الدب.

كتب بواسطة CW8900

هذه هي خريطة إشارات دورة السوق.

بالنظر إلى الرسم البياني الأول، بدأت إشارة التوزيع تتحرك نحو الأسفل.

ماذا يعني هذا؟

الآن ألقِ نظرة على الرسم البياني الثاني.

يمثل هذا الوضع خلال دورة الانقسام الثالثة. بعد تشكيل القمة المزدوجة، تنخفض إشارة التوزيع تدريجياً. يرجى الرجوع إلى المربع الأحمر.

ومع ذلك، حتى مع استمرار انخفاض سعر البيتكوين، كانت إشارة الاستسلام وإشارة التجميع ترتفع.

فقط بعد أن وصل البيتكوين إلى أدنى مستوى له في الدورة بقيمة 15,000 دولار خلال موسم الانقسام الثالث، التقت إشارة التجميع بالسعر وبدأت تتحرك نحو الأسفل. يرجى الاطلاع على المربع الأزرق.

تم تعريف سوق هذا الأسبوع أقل من قوة الشراء وأكثر من سلسلة من ردود الفعل الناتجة عن الخوف. الكتب الطلبية الرفيعة والمراكز المزدحمة عززت من الانخفاض، مما أدى إلى تصفية المراكز وإعادة التمركز القسري. كان الانتعاش الذي تلا ذلك مدفوعًا بشكل أساسي بتغطية المراكز القصيرة وإصلاح التشوه، بدلاً من الطلب الجديد. تحول السؤال الرئيسي من "السعر يرتفع" إلى "لماذا يرتفع؟"

انتقل الشعور من الذعر نحو الشك. غالبًا ما تؤدي الخوف الشديد إلى انتعاشات انعكاسية، لكن تلك عادة ما تكون انعكاسات ميكانيكية، وليست تغييرات اتجاه دائمة. ما يهم الآن هو ليس قوة الارتداد، بل ما إذا كانت التدفقات يمكن أن تدعم استقرار الأسعار.