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日本金融巨頭 SBI 集團日前（6/24）宣布，與新加坡金融科技公司 Startale Group 共同推出日本首款由信託銀行擔保的日圓穩定幣「JPYSC」。
根據聲明，SBI 已於今日完成 JPYSC 的首次發行，由 SBI 新生信託銀行（SBI Shinsei Trust Bank）負責發行與資產保管；SBI 集團旗下加密貨幣交易所 SBI VC Trade 擔任主要流通平台；而 Startale 則主導技術開發與區塊鏈基礎設施整合。 SBI 在聲明中表示：
JPYSC 是日本首款基於信託結構的穩定幣，儲備資產由信託銀行管理。與先前推出的資金轉移型穩定幣不同，JPYSC 不受限於單筆交易及帳戶餘額不得超過 100 萬日圓的法令限制。
SBI 預期，JPYSC 憑藉更低的交易成本，以及對大宗交易的支援，將能同時吸引散戶與企業用戶的青睞。該公司指出，JPYSC 具有作為日圓計價基礎資產的潛力，可用於鏈上外匯市場、機構借貸，以及實體資產（RWA）代幣化的結算等應用場景。
不過，在相關監管法規與稅務認定完全明朗化之前，現階段 JPYSC 的使用範圍將暫時侷限於 SBI VC Trade 的平台帳戶內。為活絡生態系，該交易所也透露，近期將順勢推出專屬的 JPYSC 借貸服務。
SBI 表示，JPYSC 是日本首款信託銀行擔保的日圓穩定幣，也是首款依據《支付服務法》被歸類為電子支付工具的同類產品。 SBI 在聲明中寫道：
JPYSC 旨在為國內外鏈上金融市場建立日圓計價的結算與流動性基礎設施。
近年來，日本持續推動受監管穩定幣整合至主流金融體系。去年 10 月，日本監管機構批准金融科技公司 JPYC 發行同名穩定幣，成為日本首款合法認可的日圓穩定幣；日本三大銀行—— 三菱 UFJ 銀行、三井住友銀行與瑞穗銀行 ，目前也正在合作開發穩定幣，預計將於 2026 會計年度正式將這款聯合穩定幣投入商業運作。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《日本首款「信託型」日圓穩定幣！SBI 集團正式推出「JPYSC」》
原文作者：區塊妹 Mel
『日本首款信託型日圓穩定幣！SBI推出JPYSC，可應用3大場景』這篇文章最早發佈於『加密城市』

日本企業年金基金首度納入加密資產配置
日本企業年金市場出現新的投資動向。根據《日經新聞》報導，日本全國商業企業年金基金（National Business Corporate Pension Fund）計劃自 2026 財年起，將約 1% 資產配置於加密貨幣，成為日本企業年金體系中少見的加密資產配置案例。
該基金主要服務約 1,200 家中小企業，管理資產規模約 213 億日圓（約合 1.3 億美元）。根據規劃，基金將透過大型避險基金管理的被動式投資工具取得加密資產曝險，避免直接自行買賣與保管加密貨幣。
消息曝光後，引發日本市場關注。企業年金與退休基金向來被視為較保守的機構投資人，投資決策通常重視穩定收益、資產安全與長期給付能力，因此這次小比例配置仍具有指標意義。
配置比例僅 1%，但象徵退休資金開始試探新資產
從資產規模來看，1% 的配置比例並不高，實際投入金額約落在 2 億至 2.5 億日圓區間。不過市場關注的重點，在於加密資產正式進入企業退休金投資組合的評估範圍。
報導指出，該基金已針對數位資產進行多年研究與評估，最終決定以小比例方式進行測試性配置，同時透過基金架構降低直接持有加密貨幣帶來的營運、託管與合規風險。
對退休基金而言，加密資產波動性仍高，因此短期內不太可能成為主要配置標的。不過透過低比例配置觀察長期表現，已經反映部分機構開始把數位資產納入資產配置討論。
匯率、通膨與美元風險成為主要考量
此外，該基金此次調整資產配置的核心原因之一，在於重新評估日圓與美元的長期風險。基金規劃將原本約 80% 的日圓配置比例下調，增加已開發國家貨幣、新興市場貨幣、黃金以及加密資產部位，希望降低單一貨幣波動對整體投資組合造成的影響。
基金管理層認為，全球金融體系正面臨新的變化，包括通膨壓力、地緣政治風險、匯率波動以及主要貨幣地位變化等因素，因此有必要重新檢視長期資產配置策略。
在這項規劃中，加密資產被視為多元配置工具之一，與黃金、外幣資產及其它替代性投資共同扮演分散風險角色。
日本加密政策逐步轉向開放
這項投資計劃出現之際，日本政府近年也持續推動數位資產相關制度改革。
日本執政黨先前已提出建立加密貨幣 ETF 法律架構的建議，並推動將數位資產納入更接近傳統金融商品的監管架構。市場普遍認為，日本正在嘗試平衡投資人保護、金融創新與產業發展。
近年來，包括上市公司、金融機構與投資基金在內的日本機構投資人，對比特幣與數位資產的興趣持續增加。部分企業已將比特幣納入資產負債表，也有金融機構開始研究相關基金與投資產品。
此次企業年金基金規劃配置加密資產，成為日本機構資金逐步接觸數位資產市場的最新案例。
機構資金進場仍將保持審慎
儘管此次配置受到市場高度關注，但大型退休基金短期內大幅提高加密資產持倉的可能性仍然有限。
退休基金肩負長期給付責任，投資策略通常以風險控管為核心。即使開始接觸數位資產，多數機構仍傾向透過極低比例配置、被動式基金或間接投資方式進行嘗試。
當企業年金開始將加密資產納入正式投資組合，也顯示數位資產逐步進入傳統機構投資人的研究與配置範圍。未來是否有更多日本退休基金跟進，將成為市場持續觀察的重點。
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『保守的日本養老金要買幣？日經：預計2026財年配置1%加密貨幣抗通膨』這篇文章最早發佈於『加密城市』

美民主黨籍眾議院前議長裴洛西（Nancy Pelosi）最新申報資料披露購入英特爾與優步的買權合約，為今年首度公開的交易紀錄，裴洛西過去投資報酬率超越市場大盤、甚至贏過標普 500 ，她最新的投資動向再度引發金融市場的高度關注與討論。純市場觀察、非任何投資建議。
裴洛西看漲英特爾、優步，開買權合約
申報資料顯示，裴洛西今年 5 月 29 日分別購入 200 份英特爾公司（NASDAQ: INTC）與 200 份優步科技公司（NYSE: UBER）的買權合約。這兩筆衍生性金融商品交易的行使價皆設定為 50 美元，到期日同為 2027 年 3 月 19 日。此操作符合裴洛西長期的投資慣例，即選擇買進至少半年後才讓合約到期、且 Strike 行使價已處於價內（In-The-Money)，意即行使價低於目前市場現貨價格）的選擇權。
50 美元的行使價在合約存續期間固定不變，合約價值將隨現貨股價上漲而線性增值；若以到期日結算估算，當市場股價高於 50 美元時，股價每溢價 1 美元，該買權合約價值即同步增加 1 美元，具備槓桿效應。在資金規模方面，英特爾的交易金額估計落在 100 萬美元至 500 萬美元之間；優步的交易金額則估計約在 50 萬美元至 100 萬 美元之間。
圖源：Google 財經
英特爾、優步近期市場表現兩極化
英特爾與優步這兩家被裴洛西圈中的企業，今年的股價走勢呈現兩極化。英特爾在大型股中表現格外亮眼，受到人工智慧應用需求與產業轉型的推動，截至此報導發稿前，英特爾股價年初至今（YTD）已大幅上漲 234.9 %。相較之下，優步在同期間的表現則相對疲軟，股價下跌了10.87 %。裴洛西在此時間點同時納入大漲的科技龍頭與股價修正的共享平台，反映出她獨特的風險配置考量。
圖源：Google 財經
裴洛西歷年的交易軌跡
根據國會交易追蹤平台 Quiver Quantitative 的統計數據，在操作方向上，裴洛西的交易紀錄幾乎皆集中在買進選擇權與股票，今年的股票與選擇權交易總額目前累積為 888 萬美元，相較於去年的 4,860 萬美元以及 2024 年的 3,920 萬美元，整體交易頻率與金額均出現明顯下調修正，意味著已退休的她開始傾向保守理財。
裴洛西卸任公職、明年一月後投資不用公開
根據 Unusual Whales 發佈的年度報告，裴洛西在國會議員交易報酬率排行榜中名列第 28 位，其投資組合在 2025 年的殖利率高達 20.1 %，超越標普 500 指數（S&P 500）16.6 % 的漲幅。由於裴洛西已宣佈退休，不參加國會連任競選，意味明年她將不再受到 STOCK Act「停止利用國會知識交易法案」的約束，無須再向公眾披露其個人與配偶的股票及選擇權交易細節。本次申報極可能是其公職生涯中最後幾次公開的財務活動紀錄。過去裴洛西曾經大幅買進輝達，此次財報披露顯示出她對科技平台持續保持青睞。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《裴洛西獨門分析：開合約購入英特爾、優步買權背後的策略》
原文作者：DW
『裴洛西開合約購入Intel、Uber買權！她的獨門分析背後策略是什麼？』這篇文章最早發佈於『加密城市』

根據富比士（Forbes）發表的文章，Radical Ventures 合夥人 Rob Toews 近日針對 2030 年人工智慧（AI）的發展走向發表了五項大膽預測，內容涵蓋 AI 企業版圖的重塑、半導體供應鏈的變革、腦機介面技術的突破、能源效率的提升，以及 AI 倫理與法律權利等關鍵議題，預示未來幾年全球科技產業將迎來顛覆性的結構轉換。
台積電壟斷地位恐被打破？全球半導體供應鏈大洗牌
目前全球頂尖 AI 晶片幾乎百分之百由台積電代工，極紫外光（EUV）曝光機則是由荷蘭大廠艾司摩爾（ASML）獨佔市場，但 Rob Toews 認為至 2030 年，包含挪威新創 Lace Lithography 的「原子微影技術」、Substrate 的 X 光微影方案，都將打破 ASML 的壟斷地位。
而特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）正在德州興建超大型晶片廠 Terafab，其目標年產能更號稱將超越現有全球台積電產能的 50 倍，勢必對現有供應鏈造成強烈衝擊。
Anthropic 跨足生物科技！預期躍升全球頂尖生命科學企業
Anthropic 目前正積極發展生物科技領域，Rob Toews 預測，Anthropic 將成為全球最大且最重要的垂直整合製藥大廠之一，該公司不僅已推出專為生命科學設計的 Claude 平台，更斥資 4 億美元收購計算生物學新創公司 Coefficient Bio，其最新的 Mythos 模型已具備自動生成新藥候選分子的能力。
腦機介面技術突破 ，「心電感應」將成人類全新通訊方式
隨著腦機介面（BCI）技術的快速進展，利用思想進行交流的「心靈感應」有望在 2030 年前邁入商業化階段，目前 Neuralink 等侵入式腦機介面，已經能讓漸凍症患者透過意念直接輸出文字。
非侵入式方案也正藉助 AI 來解碼腦波，其中超音波技術被視為最具發展潛力的方向之一。
擺脫吃電怪獸標籤！新型硬體與演算法帶動 AI 能耗大幅下降
相較於目前動輒消耗數十億瓦（GW）的 AI 資料中心，人腦的運作僅需消耗約 20 瓦的能量，Toews 認為未來透過類比運算、熱力學運算等新型硬體架構，以及如狀態空間模型（State Space Models）等取代傳統 Transformer 的後繼演算法架構，AI 的「每瓦智慧」運算效率將大幅提升，從而有效降低整體的能源消耗。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《馬斯克將打破台積電壟斷？2030 年五大預言：腦機介面成人類新溝通方式》
原文作者：Co2
『（6/27）馬斯克將打破台積電壟斷？2030年五大預言：腦機介面成人類新溝通方式』這篇文章最早發佈於『加密城市』

《韓民族日報》以住在「蛋殼區」的「乞丐超人」來形容台灣年輕人，報導指出，台灣在半導體出口的帶動下呈現高度成長率，但一般年輕民眾卻承受高房價、低薪資和沉重生活費負擔，只能住蛋殼區、或與父母同住，甚至搶買便利商店即期便當、生鮮，淪為「乞丐超人」。不過，台灣年輕人對「乞丐超人」標籤提出不同觀點，認為這是一種務實的消費選擇，是年輕人對生活特有的「浪漫」，不應僅以負面標籤解讀青年在資源有限下的靈活應變能力。
韓媒報導台灣年輕人為「蛋殼區」的「乞丐超人」
《韓民族日報》以《「乞丐超人」生活在「蛋殼」裡，台灣半導體熱潮並非只是別人的問題！》深入探討台灣的經濟結構，特別點出總體經濟數據背後的隱憂。受惠於全球人工智慧需求，行政院主計總處已經將今年台灣經濟成長率（GDP）上修至9.64%，但韓媒卻指出在「富裕台灣」的表象下，民眾承受高房價、低薪資和沉重生活費負擔，媒體訪問數名台灣民眾，他們有的是無法負擔獨立生活費用、與父母同住的「袋鼠族」，有的不敢生小孩，更指出台灣一群年輕人總是搶買便利商店即期便當、生鮮，淪為「乞丐超人」。
K型經濟席捲台韓，年輕人靠炒股翻身？
台灣與韓國近年皆面臨明顯的「K型經濟」效應，即單一高科技產業獨強，而傳統產業與服務業的薪資成長則相對受限。此種產業發展不均直接反映在青年高昂的居住成本上，例如台北市的房價所得比高達 15 倍。在購屋門檻持續升高的背景下，年輕人只好住到所謂的蛋殼區，或是與父母同住成「袋鼠族」。
兩國年輕世代轉而提高對股票市場的參與度，期望透過金融資產增值來抵抗通膨壓力。根據台灣證交所統計，截至 2026 年 4 月，台股累計證券開戶人數已突破 1,420 萬人。換言之，全台灣每 5 人中就有近 3 人參與股市。而南韓證券帳戶總數更為其人口數的2倍，許多南韓年輕人將股市視為翻身的「唯一希望」，台韓股市近一年來報酬率遠超過其他國家，除了半導體榮景的帶動下，散戶的力量也不容小覷。
「乞丐超人」有什麼不對？我們的浪漫你不懂
韓媒報導中提及台灣青年因經濟壓力而尋找折扣便當，並引用網路用語「乞丐超人」形容此現象。然而，許多台灣年輕世代對此論述提出反駁。他們認為，購買即期食品並非單純的經濟拮据，而是在高物價環境下的一種務實消費策略，同時有助於減少食物浪費，並將資金重新分配至投資或更具個人價值的體驗上。便利商店的友善時光、i珍食已成了年輕人對生活特有的「浪漫」，不應僅以負面標籤解讀青年在資源有限下的靈活應變能力。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《台灣K型經濟「乞丐超人」遭韓媒深度報導，台灣年輕人：我們的浪漫你不懂》
原文作者：Florence
『韓媒報台灣「乞丐超人」現象！揭高房價、低薪困境，年輕人：我們的浪漫你不懂』這篇文章最早發佈於『加密城市』

قدّر عامل منجم متمرس أن البيتكوين قد يهبط بنهاية العام إلى ما بين 42 ألفًا و44 ألف دولار
مع استمرار تراجع البيتكوين ($BTC) تحت عدة مستويات دعم مهمة، تتصاعد المناقشات بشأن موقع قاع السوق في دورة الهبوط الحالية. قال جيانغ تشو-إر، عامل مناجم بيتكوين مبكر في الصين والمؤسس المشارك لمجمع التعدين BTC.TOP، مؤخرًا إن هناك مجالًا لمزيد من التصحيح للبيتكوين، وتوقع أن يصل في الربع الرابع من هذا العام إلى ما بين 42 ألفًا و44 ألف دولار، وهو ما يمثل هبوطًا بنحو 30% مقارنة بالسعر الحالي.
المصدر: X/@Jiangzhuoer2. قال عامل مناجم البيتكوين المبكر في الصين، جيانغ تشو-إر، إن تقديراته تشير إلى أن سعر البيتكوين قد يهبط في الربع الرابع من هذا العام إلى ما بين 42 ألفًا و44 ألف دولار

南韓查獲約 40 家非法業者，FIU 發佈警示
南韓金融情報分析院（FIU）近日表示，已將約 40 家未完成註冊的虛擬資產服務提供商（VASP）移送執法機關調查，並同步發佈投資人警示，提醒民眾避免使用未受監管的平台，以降低詐騙、駭客攻擊、個資外洩及洗錢等風險。
圖源：FIU 南韓金融情報分析院（FIU）近日表示，已將約 40 家未完成註冊的虛擬資產服務提供商（VASP）移送執法機關調查
FIU 隸屬於南韓金融服務委員會（FSC），主要負責反洗錢與金融犯罪防制。根據南韓《特定金融交易資訊法》，凡是在南韓提供虛擬資產交易、保管、轉移或兌換服務的業者，都必須向 FIU 完成申報，並取得資訊安全管理系統（ISMS）認證。
這項規定同樣適用於海外交易所。只要平台實際向南韓居民提供服務，即使公司設立於境外，也必須遵守南韓註冊要求。FIU 強調，目前只有 28 家業者完成合法註冊，其它未註冊平台若持續招攬南韓使用者，將被視為非法經營。
海外平台透過社群與網紅招攬使用者
FIU 調查發現，部分未註冊業者仍透過 Telegram、KakaoTalk 開放聊天室、YouTube、社群媒體及搜尋廣告鎖定南韓投資人，甚至邀請網紅與內容創作者協助宣傳，以高報酬、低手續費或特殊幣種交易作為誘因，吸引使用者開戶與入金。
部分平台雖然面向南韓使用者行銷，卻刻意不提供完整韓文客服，或以英文客服包裝跨境服務，試圖降低外界對其實際經營南韓市場的關注。
FIU 認為，只要平台具備招攬南韓使用者、提供交易服務、協助資產轉移或兌換等行為，就已具備虛擬資產服務提供商特徵，依法必須完成註冊。
此外，主管機關也注意到部分私人換匯業者向外籍學生、觀光客及外籍勞工提供穩定幣與韓元之間的兌換服務。這類地下交易網路缺乏客戶身分審查與反洗錢控管，可能被用於規避外匯管理、隱匿資金來源，或協助非法資金跨境流動。
未註冊平台缺乏保障，投資人求償困難
FIU 警告，未完成註冊的平台不受《虛擬資產使用者保護法》及《特定金融交易資訊法》完整約束，投資人一旦使用相關服務，將面臨更高的資金安全與法律風險。
主管機關指出，這類平台可能缺乏完善的資訊安全機制，增加帳號遭盜、個人資料外洩、資產遭駭客竊取的機率。同時，平台若未落實客戶審查、可疑交易監控及資金來源追蹤，也可能成為犯罪集團洗錢或藏匿非法所得的管道。
對一般投資人而言，最大的風險在於求償困難。若未註冊業者收提款項後未依約交付加密資產，或突然停止營運、限制出金，投資人往往難以透過正式監管機制追回損失。FIU 也提醒，部分平台可能在交易過程中收取未事先揭露的高額手續費，導致使用者在不知情的情況下承擔額外成本。
南韓加速收緊跨境虛擬資產監管
此次查緝行動發生在南韓加強跨境數位資產監管之際。南韓政府預計於今年 12 月正式實施跨境虛擬資產移轉新制度，未來提供跨境數位資產轉帳服務的業者，須向企劃財政部完成登記，並透過韓國銀行的外匯監管系統申報交易。
近年南韓加密貨幣市場交易活躍，穩定幣支付、跨境匯款與境外交易所服務快速擴張，也讓主管機關更加關注資金外流、非法換匯及洗錢風險。FIU 近期持續強調，未註冊業者不得向南韓居民提供虛擬資產服務，相關招攬行為可能面臨刑事責任。
FIU 呼籲投資人在使用任何交易所或虛擬資產平台前，應先確認業者是否列入官方註冊名單，並避免透過社群連結、陌生人推薦或未經驗證的私人換匯管道進行交易。隨著南韓持續推動跨境申報、反洗錢審查與平台註冊制度，未受監管的海外平台將面臨更嚴格的執法壓力。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
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美國加密法案急迫推進，7月迎關鍵表決期
關注美國加密監管的獨立記者 Eleanor Terrett 在今日（6/26）透露，共和黨國會議員內部近期對於推動《數位資產市場清晰法案》（Clarity Act）通過的急迫感明顯增強。
這股急迫感主要受到美國住房法案爭議帶來的政治壓力，以及國會剩餘時間無多的現實所推動。Terrett 指出，參議員在 7 月 13 日結束休會返回華盛頓後，在 8 月夏季休會前將僅剩 20 個工作天，只剩大約 4 週的時間能將該法案送交參議院表決，並返回眾議院。
與此同時，美國眾議院金融服務委員會先前已宣布，數位資產、金融科技和 AI 小組委員會預計於 7 月 17 日在紐約舉辦一場名為「構建金融未來：《清晰法案》如何釋放創新」的實地聽證會。
圖源：X Eleanor Terrett 在今日（6/26）透露，共和黨國會議員內部近期對於推動《數位資產市場清晰法案》（Clarity Act）通過的急迫感明顯增強。
雖然議員們在 6 月底離開華盛頓前，仍有包含道德條款在內的關鍵議題未達成共識，但《The Block》報導指出，參議院助理透露，《清晰法案》在 7 月將成為民主黨與共和黨共同的優先事項。
參議員盧米斯（Cynthia Lummis）接受福斯商業頻道採訪時預估，談判代表將在 7 月 4 日左右公布最終的折衷文本，並在 7 月中正式推動法案表決。
川普不簽住房法案，政治外溢波及加密法
然而，美國國會議程正面臨其他重大法案的強烈擠壓。
據《CoinDesk》報導，美國總統川普突然拒簽獲得跨黨派支持的住房法案。該法案原本包含一項至 2030 年底前、為期 4 年的央行數位貨幣（CBDC）禁止條款，深受加密貨幣產業支持。
川普的主張是，在國會通過要求選民投票時出示公民身分證明的《拯救美國法案》（SAVE America Act）之前，他將擱置其他立法。眾議院議長 Mike Johnson 隨後表示，將嘗試把該項選民身分法案納入其他預算案中。
相關報導：川普拒簽含CBDC禁令住房法案！要求先過SAVE法案：這是國家緊急狀態
川普的這項舉動引發連鎖反應，打亂了國會的既定節奏。TD Cowen 政策分析師 Jaret Seiberg 分析，由於參議院共和黨人不太可能取消阻礙議事表決的機制，該選民身分法案在參議院過關的機率極低。
加密產業消息人士透露，川普的拒絕簽署為國會增添了更多不確定性，民主黨人因而產生信任危機，認為不論達成何種協議都有可能隨時被推翻，且國會內部已出現立法疲勞。
另外，參議院在 7 月還必須處理國防授權法案、每 5 年更新一次且影響廣泛的農業法案，以及川普政府對聯邦住房金融局局長 Bill Pulte 兼任國家情報總監等爭議性人事任命案，這就讓《清晰法案》在有限的院會時間中，面臨激烈的排程競爭。
清晰法案仍有四大問題未解
《CoinDesk》分析指出，即便立法進程受到威脅，但《清晰法案》目前仍有 4 個核心面向的談判尚未完成：
高階政府官員的道德限制條款
民主黨參議員 Ruben Gallego 與 Kirsten Gillibrand 等人，正與共和黨及白宮進行三方會談。
民主黨人強烈批評川普家族涉入加密貨幣業務 WLF ，並從中獲利超過 10 億美元的行為。對此，白宮顧問 Patrick Witt 曾提議擴大限制官員範圍，避免直接針對總統個人。
相關報導：路透揭露伊朗交易所與川普WLF「間接關係」：靠BNB、波場鏈處理23億鎂
然而，由於共和黨與白宮隨後撤回一項授權州檢察總長在司法部未能執行道德規則時提起訴訟的條款，導致 6 月 9 日的跨黨派道德談判陷入僵局，至今仍未達成共識。
去中心化金融（DeFI）開發者法律豁免權
法案中的《區塊鏈監管確定性法案》條款旨在澄清非託管開發者不屬於貨幣傳輸者，雖然受到產業支持，但民主黨參議員 Catherine Cortez Masto 對此持續表達反對，並要求修改。
執法部門與天主教會領袖也擔憂，這會削弱打擊人口販運等犯罪的工具。參議員盧米斯對此回應，法案已包含 1 億 5,000 萬美元的專款用於打擊非法加密活動。
相關報導：DeFi開發者曙光？美國SEC：特定加密交易介面，可豁免註冊經紀商
補齊 CFTC 官員空缺的政黨角力
參議院農業委員會的民主黨人，正要求確保補齊商品期貨交易委員會（CFTC）的兩個民主黨委員空缺。
銀行業與加密產業的穩定幣收益爭議
銀行業與加密產業在穩定幣回饋收益上的爭執仍在持續。雖然參議員 Angela Alsobrooks 和 Thom Tillis 在上個月已達成折衷版本，限制回饋與帳戶餘額直接掛鉤，但美國銀行家協會與摩根大通執行長 Jamie Dimon 依然公開表達強烈反對，並計劃杯葛法案。
相關報導：加密法案僵持中！摩根大通反對穩定幣利息，美議員：再不過就輸給中國
若錯失8月休會前空窗期，恐延宕至2030年
面對緊迫的日程，加密貨幣產業正面全力衝刺。數位商會執行長 Cody Carbone 表示， Hyperliquid 、 Elliptic 和 Anchorage Digital 等加密企業成員已組成 50 人的代表團，前往國會山莊拜會約 30 名尚未表態的議員辦公室爭取支持。
另外，區塊鏈協會也與 160 名美國前國家安全、情報和執法領域的專業人士聯名致信參議院多數黨領袖 John Thune 與民主黨領袖 Chuck Schumer，強調通過法案對國家安全的重要性。
區塊鏈協會執行長、前 CFTC 委員 Summer Mersinger 則抱持樂觀態度，認為目前的各項爭議都是可以解決的，7 月表決依然是可實現的目標。
圖源：financial-planning區塊鏈協會執行長、前 CFTC 委員 Summer Mersinger
然而，預測市場 Polymarket 交易員對於《清晰法案》在 2026 年通過的勝率，已從上個月的 74% 下滑至目前的 48%，Galaxy Research 則評估過關機率約為 50%，顯露出市場與機構對立法進度的謹慎性。
盧米斯也警告，若國會錯過 8 月休會前的窗口，隨著 11 月期中選舉臨近，法案將被迫延宕至年底的跛腳鴨會期，甚至可能因國會結構重組，導致被推遲到 2030 年。
金融改革組織「美國人爭取金融改革」（AFR）副主任 Mark Hays 也指出，多數美國人更關心涉及食品與農業援助的農業法案，而非這項由少數富裕利益團體推動的非主流議題。如果法案今年未能通過，明年 1 月將在新一屆國會重新啟動。
『美國加密法案7月能加速表決？內幕記者：議員急迫感加強，但仍有四大問題未解』這篇文章最早發佈於『加密城市』

微策略優先股大幅折價，散戶信心迎考驗
微策略（Strategy，股票代號：MSTR）在暌違多年賣出少量比特幣後，雖然很快就加碼買回，但其優先股 STRC 價格卻下探至 75 美元，持續低於 100 美元的面額。
雖然微策略最近三週持續買進比特幣並增加現金儲備，但在目前的市場壓力下，這些舉措暫時仍無法挽救散戶投資人的信心。
圖源：Google財經 微策略優先股 STRC 定位為穩定收益型產品，但在跌至 75 美元後，折價已達 25%。
STRC大幅折價，專家看法不一
據《CoinDesk》報導，微策略優先股 STRC 定位為穩定收益型產品，但在跌至 75 美元後，折價已達 25%。
微策略目前仍擁有充足美元儲備，足夠支付將近 10 個月的股息，因此核心挑戰其實在於信用危機，而非立即的配息風險。
Benchmark 分析師 Mark Palmer 指出， STRC 大幅折價降低了優先股收購比特幣的籌資效率，但這並不代表微策略的儲備模式宣告失敗。
但 Two Prime 執行長 Alexander Blume 不這麼想，他認為微策略創辦人 Michael Saylor 頻繁轉變立場且偏離計劃，破壞了散戶的信任。以散戶為主的市場核心在於信任，領導階層的改弦易轍已讓散戶承受代價，這也阻礙了價格回升。
圖源：Strategy儀表板 微策略展示其比特幣儲備價值、mNAV與現金儲備存有9.8億美元
STRC與比特幣過度連結，穩定收入功能削弱
微策略目前擁有 847,363 顆比特幣，是全球持有最多比特幣的上市企業，在過去市場上行的情況下，該公司認為這套買入比特幣、比特幣上漲&股價上漲、投資人買入優先股、微策略支付高股息的模式，能創造正向循環。
但《CoinDesk》市場部主編 Omkar Godbole 指出，原設計帶來穩定收益的微策略優先股，目前與比特幣走勢的連結度，正前所未有地加深。
數據顯示，STRC 與比特幣的 90 天相關係數已攀升至接近 0.70，創下該產品自 2025 年 7 月推出以來的最高紀錄，大幅削弱其作為相對穩定收入來源的吸引力。
本月 STRC 大跌 25% 至 75 美元，比特幣也下跌超 20% 並跌破 60,000 美元，緊密的關聯改變了收益型投資人的風險輪廓。
目前微策略巨大的折價限制了公司籌資能力，近期微策略甚至被迫出售 32 顆比特幣以應付股息，打破了其聲稱絕不賣幣的長期立場。隨著聯動性提高，STRC 已無法提供阻絕波動的緩衝空間。
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CryptoQuant已建議暫停加碼，但微策略會聽嗎
針對當前的資金困境，已有專家建議微策略應調整營運策略。
區塊鏈分析公司 CryptoQuant 在報告中指出，微策略的股息現金緩衝已嚴重萎縮，可支應的時間從 2026 年年初的 7 年以上，急速暴跌至目前的 14 個月左右。
這主要是因為微策略在 5 月份斥資 15 億美元回購可轉換債，耗盡了資金緩衝，讓其年度股息義務從年初的 3 億美元暴增至 12 億美元。
CryptoQuant認為，微策略在 6 月中旬的現金儲備僅 11 億美元，若要讓 STRC 價格重返面額，儲備需達到約 28 億美元，即達到 24 個月的股息覆蓋水準。
更重要的是，目前微策略承受高達 106 億美元的帳面虧損，自 2024 年到 2026 年購買的比特幣全數套牢。因此 CryptoQuant 鄭重建議，微策略暫停加碼比特幣並充實儲備，才是穩定市場的解方。
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華爾街神算子Tom Lee：微策略賣幣代表比特幣觸底，市場結構沒問題
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沒有駭客攻擊、沒有技術漏洞，連官方都沒發布任何利空消息—— 區塊鏈項目 MemeCore 發行的 $M 代幣，卻在短短 24 小時內慘遭血洗，暴跌超過 70% 。
根據 CoinGecko 行情數據，$M 代幣今（25）日早間從逼近 2.92 美元的高點一路狂瀉，最低觸及 0.51 美元，隨後才在 0.74 美元附近勉強喘定，過去 24 小時下跌 73% 。毫無徵兆的暴跌，不僅讓投資人猝不及防，更直接抹去了 $M 代幣近 30 億美元的市值，從崩跌前的 38 億美元，縮水至僅剩約 9.69 億美元。
令人費解的是，與如此劇烈的跌幅相比，市場交投卻顯得異常冷清，全天交易量僅約 2,100 萬美元，顯示出該代幣極度缺乏深度與流動性的市場結構。
知名鏈上偵探早有預警：市值全靠內部人士「左手換右手」？
儘管目前尚未浮現確切的崩盤導火線，但幣圈知名的鏈上偵探 ZachXBT 早在數個月前，就曾對 $M 代幣提出警告。
今年 4 月，ZachXBT 在社群平台上發文，公開質疑知名交易所 Kraken 為何會決議上架 $M 代幣的現貨交易，並強烈懷疑該項目是如何通過交易所的盡職調查。
ZachXBT 聲稱，項目方內部人士涉嫌「操縱幣價」，將 $M 代幣市值推高至 60 億美元，完全稀釋估值（FDV）更膨脹至 180 億美元。
ZachXBT 當時還揪出了可疑的鏈上金流。他指出，有高達 790 萬美元的資金從 Kraken 交易所提領至 18 個新創建的錢包；此外，一個疑似屬於 MemeCore 團隊的地址，在代幣首發階段就直接獲取了 2 億枚 $M 代幣，隨後便將數百萬枚代幣轉入 Kraken 的存款地址，疑似準備倒貨。
他進一步點出，Kraken 是市面上少數幾家支援 $M 代幣現貨交易的平台，而該團隊對外吹噓的亮眼成績，主要不過是依賴代幣發行平台（Launchpad）刷出來的虛假交易量，以及透過所謂的「資訊金融（InfoFi）」—— 也就是花錢買帳號發文、利用獎勵機制在社群媒體上堆砌出來的虛假人氣。
值得注意的是，上述指控皆來自 ZachXBT，尚未經過第三方獨立機構證實。針對這場突如其來的暴跌，MemeCore 官方並未立即做出回應。
無論引發這波拋售潮的真實原因為何，這場暴跌都赤裸裸地暴露了這類代幣的脆弱性。當一個代幣的籌碼高度集中在內部人士手中、交易管道僅侷限於少數平台，且市場買氣全靠花錢買來的行銷手段支撐時，一旦有人開始拋售，幣價就會如自由落體般垂直崩塌，因為在亮麗的市值表象下，根本沒有真正的市場流動性來承接這些龐大賣壓。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《沒利空竟暴跌逾 70%！MemeCore 代幣 $M 市值蒸發近 30 億美元》
原文作者：區塊妹 Mel
『沒利空竟暴跌超70%！MemeCore代幣市值蒸發近30億鎂的真相是？』這篇文章最早發佈於『加密城市』

Strategy 股價跌破 100 美元，市場重新評估比特幣財庫模式
隨著比特幣持續走弱，持有大量比特幣（$BTC）的美國上市公司 Strategy（原 MicroStrategy）股價同步重挫，跌破 100 美元，創下近兩年新低，也引發市場重新檢視公司的比特幣財庫策略。
圖源：Google 財經 Strategy（原 MicroStrategy）股價同步重挫，跌破 100 美元，創下近兩年新低
近期比特幣跌破 6 萬美元後，Strategy 股價跌幅進一步擴大。由於公司多年來持續透過發行可轉換公司債、優先股及普通股募集資金，再將大部分資金投入比特幣，因此公司估值與比特幣價格維持高度連動。當比特幣價格持續修正，市場也開始重新評估 Strategy 的融資能力、資產負債結構及整體財務風險。
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彼得希夫質疑融資模式，警告可能面臨賣幣壓力
長期看空比特幣的黃金支持者彼得希夫（Peter Schiff ）再次公開批評 Strategy 的經營模式。他認為，若股價持續下跌，比特幣價格又無法回穩，公司未來可能面臨更大的融資壓力，甚至可能出售部分比特幣，以維持財務彈性。
圖源：X/@PeterSchiff 彼得希夫（Peter Schiff ）再次公開批評 Strategy 的經營模式
希夫指出，Strategy 過去能夠持續擴大比特幣持倉，很大程度建立在市場願意認購公司股票與各類融資工具的基礎上。一旦股價長期低迷，公司未來透過增資或發債取得資金的成本將提高，持續買進比特幣的能力也可能受到影響。
希夫多年來始終反對比特幣，並多次預測市場將出現大幅修正，因此這次發言也再次引發市場正反兩派激烈討論。
市場開始關注 Strategy 的資本結構
除了股價下跌之外，市場近期也更加關注 Strategy 的整體資本結構。
近年來，公司除了發行普通股之外，也陸續推出多種優先股及可轉換證券，透過不同融資工具募集資金，再持續增加比特幣持倉。當市場行情轉弱，這些融資工具價格同步下跌，也讓投資人開始重新評估未來募資效率，以及高槓桿策略可能帶來的風險。
鏈上分析公司 CryptoQuant 近期建議，Strategy 現階段可考慮增加現金部位，以提升流動性管理能力。研究人員認為，在市場波動加劇的情況下，保留較高比例的現金，有助於降低短期財務壓力，也能提高公司面對市場修正時的應變能力。
相關新聞：比特幣浮虧106億鎂！分析師警告：微策略別再加碼、應回補現金
另一方面，市場也注意到 Strategy 近期募集的新資金，已有較高比例保留為現金，而非全部投入比特幣，反映公司開始兼顧流動性與資產配置。
比特幣價格仍是影響 Strategy 的關鍵因素
目前 Strategy 仍是全球持有比特幣數量最多的上市公司，因此公司股價與市場情緒仍高度受到比特幣價格影響。
支持者認為，只要比特幣重新回到多頭循環，Strategy 長期持有大量比特幣的策略仍有機會帶動公司估值回升；
反對者則認為，若比特幣持續低迷，高度依賴資本市場融資的模式將面臨更大考驗。
截至目前，Strategy 並未表示將出售比特幣，也持續重申長期持有比特幣的策略沒有改變。不過，隨著股價跌破重要整數關卡，加上市場持續關注公司的融資能力、現金水位及資產負債狀況，未來 Strategy 如何兼顧比特幣配置、資金調度與財務風險管理，將成為投資人持續觀察的重點。
『兩年來首度跌破百元大關！微策略股價疲弱，彼得希夫警告清算危機將至』這篇文章最早發佈於『加密城市』

日本穩定幣市場競爭持續升溫。就在日本首款信託銀行支持的日圓穩定幣 JPYSC 問世之際，區塊鏈支付公司 Ripple 也正式將旗下美元穩定幣 RLUSD 帶進日本市場，進一步擴大全球業務版圖。
Ripple 周三正式宣布，旗下美元穩定幣「RLUSD」已獲准在日本境內發行與流通，並透過與日本金融巨頭 SBI Holdings 及其加密貨幣交易平台 SBI VC Trade 的合作正式上線，開放給機構、散戶交易。
Ripple 穩定幣業務資深副總裁 Jack McDonald 表示：
透過與 SBI 集團的合作，RLUSD 將成為支付、資產代幣化以及擔保品管理的重要橋樑，協助日本企業與個人更有效率地連接全球流動性市場。
根據 Ripple 說明，日本金融廳（FSA）已將 RLUSD 認定為《支付服務法》下的新型電子支付工具。這意味著 RLUSD 在日本具備合法合規地位，可在既有監管框架下提供相關金融服務。
RLUSD 於 2024 年正式推出，是 Ripple 近年積極拓展穩定幣市場的重要產品，主打 1:1 儲備資產支持，包含美元存款、短期美債以及其他約當現金，以確保資產安全與透明。
根據 CoinGecko 的最新數據，RLUSD 目前市值來到 16 億美元，過去 24 小時的交易量達 1.167 億美元。
日本近幾個月在穩定幣的採用與發展上可說是火力全開。就在周三稍早，SBI 集團才剛與新加坡金融科技新創 Startale Group 合作，推出了日本首款由信託銀行背書的日圓穩定幣「JPYSC」。
此外，日本傳統金融界 3 大銀行—— 三菱日聯（MUFG）、三井住友（SMBC）與瑞穗（Mizuho）金融集團，也早已緊鑼密鼓展開布局，並於本月初正式對外宣布，打算在 2027 年 3 月以前，共同發行穩定幣並正式應用於商業交易中。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《獲金融廳批准、與 SBI 合作！Ripple 穩定幣 RLUSD 正式登陸日本》
原文作者：區塊妹 Mel
『穩定幣RLUSD正式登陸日本！Ripple獲金融廳批准、與SBI合作』這篇文章最早發佈於『加密城市』

ستقوم شركة SBI بالاستحواذ على Bitbank، لتستثمر 46.7 مليار ين ياباني
أعلنت شركة SBI القابضة، وهي مجموعة مالية يابانية عملاقة، أمس (25/6) أنها قررت، من خلال شركة تابعة مملوكة بالكامل تُدعى SBICAH، شراء بورصة العملات الرقمية Bitbank بمبلغ 467 مليار ين ياباني (حوالي 289 مليون دولار أمريكي) وضمها إلى الشركات التابعة لها.
(نِكيي اليابانية للاقتصاد) كشفت أن شركة SBI القابضة كانت قد بدأت بالفعل في مايو 2026 مشاورات للتعاون الرأسمالي بهدف ضم Bitbank إلى الشركات التابعة، وكانت Bitbank قد أعلنت في 2024 أنها تستعد لإدراجها في بورصة طوكيو للأوراق المالية، لكن ذلك لم يحدث حتى الآن.
تقرير ذي صلة: هل تتجه بورصات اليابان نحو التيار الرئيسي؟ Bitbank تخطط للإدراج، وتستعد لطرح أولي في بورصة طوكيو للأوراق المالية

في التوقيت الأميركي، 24 يونيو، ألغى الرئيس ترامب فجأة مراسم توقيع مشروع قانون الإسكان المقررة لذلك اليوم، عبر منصة Truth Social معلنًا: «(التوقيع) تم إلغاء ذلك على نحو مؤقت، إلى أن نُقر قانون SAVE للولايات المتحدة الذي تشتد الحاجة إليه—وأعتبره حالة طوارئ وطنية». وأضاف ترامب في منشور آخر أن مشروع قانون الإسكان «ثانوي مقارنةً بخفض الفائدة». وبحسب ما أوردت قناة Lian News أمس، فقد أقرّ مجلس الشيوخ هذا المشروع بأغلبية 85-5، كما مرره مجلس النواب لاحقًا بأغلبية كبيرة؛ وكانت مراسم دخوله إلى المرحلة النهائية للتوقيع مقررة لليوم، ومن المفترض أن يبدأ أيضًا سريان حظر CBDC لمدة 4 سنوات في الوقت نفسه؛ لكن تصرف ترامب هذا أدى إلى تعطّل مشروع القانون بأكمله، بما في ذلك بنود CBDC، دون تقدم.

في يوم 25 يونيو من التوقيت الأمريكي، أعلنت Circle Internet Financial عن التوصل إلى شراكة مع أكبر بنك استثماري في اليابان Nomura Holdings. ووفقًا لتقرير من CoinDesk، ستطلق الشركتان أصولًا رقمية وخدمة مدفوعات عبر الحدود يتم تسويتها باستخدام USDC. ومن المتوقع أن يبدأ التشغيل رسميًا في عام 2027. تستهدف الخدمة سوق تداول العملات الأجنبية اليومي في اليابان الذي يبلغ 440 مليار دولار أمريكي (بيانات بنك التسويات الدولية لعام 2025)، ما يتيح للشركات اليابانية تحويل الين مباشرة إلى عملة مستقرة بالدولار تصدرها Circle وهي USDC، واتباع مسار تسوية على السلسلة، لتقليص مدة التسوية عبر الحدود التي تتطلب حاليًا 2 إلى 3 أيام عمل عبر التحويل البنكي إلى مستوى الدقائق.

الـPCE الأساسي يتجاوز التوقعات، والبيتكوين ينخفض دون 58 ألف دولار
ارتفع معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) الذي أعلنته الولايات المتحدة مؤخراً إلى 4.1%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، ما يشير إلى عودة ضغوط التضخم إلى الواجهة. وبعد صدور البيانات، سرعان ما عدّل السوق توقعاته بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي؛ وظهرت موجة بيع سريعة على البيتكوين ($BTC)، إذ تراجع السعر تباعاً إلى ما دون حاجزين مهمين: 60 ألف دولار و58 ألف دولار.
انتشرت حدة هذا الهبوط بسرعة لتشمل سوق العملات الرقمية بالكامل. فقد هبط الإيثريوم ($ETH) أيضاً دون 1,600 دولار، وتراجعت عملة الريبل ($XRP) وغيرها من العملات الرقمية الرئيسية بالتزامن، كما شهدت أسهم عدة شركات مدرجة مرتبطة بالعملات المشفرة تراجعاً واضحاً. وحتى لحظة إعداد هذا التقرير، بلغ سعر البيتكوين 59,665 دولاراً، والإيثريوم 1,565 دولاراً.

أطلقت Cboe منتجًا لأسواق التنبؤ، مستهدفة التداول في الأحداث المالية
أطلقت بورصة خيارات Cboe Global Markets رسميًا علامة تجارية جديدة لأسواق التنبؤ بعنوان «Cboe Predicts». وتتمثل الدفعة الأولى من منتجاتها في مؤشر Mini S&P 500 (XSP)، ما يتيح للمستثمرين توقع ما إذا كان المؤشر سيقع ضمن نطاق محدد عبر خيارات ثنائية. وبذلك تدخل الشركة رسميًا إلى مجال أسواق التنبؤ التي تشهد نموًا سريعًا في السنوات الأخيرة.
تم طرح المنتج الجديد بالفعل على منصة شركة الوساطة Interactive Brokers (盈透證券)، ومن المتوقع خلال الأشهر القليلة المقبلة توفير خدمات التداول أيضًا عبر Charles Schwab (嘉信理財)، على أن يتوسع لاحقًا ليشمل المزيد من شركات الوساطة للأفراد. ومع انضمام Cboe إلى المنافسة، بدأت أسواق التنبؤ التي كانت تقود نموها منصات مثل Kalshi وPolymarket أيضًا في جذب المزيد من المؤسسات المالية التقليدية إلى هذا المجال.

ترامب يسرّع انتقال الولايات المتحدة إلى ما بعد الكمية فيثير نقاشًا حادًا في القطاع
وقع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مؤخرًا على أمر تنفيذي ينصّ على تقديم الموعد النهائي لاعتماد تشفير ما بعد الكمية من قِبل الحكومة الفيدرالية بشكل كبير من 2035 إلى 2031. وتعكس هذه السياسة مدى الاستعجال لدى الولايات المتحدة للتصدي للتهديدات الكمية المستقبلية، ما أثار جدلًا واسعًا في الوسط المهني، بينما جمّعت وسائل إعلام أجنبية (Decrypt) آراء مختلف الخبراء.
بالنسبة لجدول البيت الأبيض المُعدَّل، قال نائب رئيس شركة SandboxAQ المسؤول عن الهندسة، ستيفان لايشيناور، إن الحواسيب الكمية القادرة على تحليل الشفرات قد تظهر خلال 3 إلى 10 سنوات، بينما قد تستغرق عملية الانتقال إلى الأنظمة ما بعد الكمية سنوات عديدة، ومن المحتمل أن تكون وتيرة التقدم لدى مختلف الجهات قد تأخرت.

أعلن مزوّد خدمات التحويلات المالية عبر الحدود MoneyGram انضمامه رسميًا إلى منصة مطوّري Solana (SDP)، ليصبح مُدققًا نشطًا لبروتوكول Solana، ما يعزّز تكاملًا أعمق بين قنوات مدفوعات التحويلات المصرفية التقليدية وواجهة برمجة التطبيقات الجاهزة للذكاء الاصطناعي (AI Ready API) و سلسلة الكتل (بلوك تشين)، فضلًا عن المساهمة في بناء بنية تحتية مالية مستقرة للمدفوعات بمتانة وقابلية للتشغيل البيني.
أصبح MoneyGram مُدققًا نشطًا على شبكة Solana
MoneyGram ينضم رسميًا إلى منظومة Solana، ليصبح مُدققًا نشطًا على الشبكة، وهو ما يرمز إلى قيام MoneyGram بدمج آلية إجماع إثبات الحصّة (PoS) الخاصة بـ Solana مباشرةً عبر إثباتات حقوق Solana. من خلال الحجز (الاستـتار) لرموز Solana ومعالجة كتل المعاملات، تحافظ في طبقة البروتوكول على سلامة وأمان الشبكة وكفاءة تشغيلها.

شركة تحليل بيانات على السلسلة CryptoQuant أصدرت مؤخراً تحذيراً شديد اللهجة لشركة MicroStrategy (Strategy). وأشار محللون إلى أنه مع تصاعد ضغط عبء توزيعات الأرباح، وتراجع مستوى النقد بسرعة، ناهيك عن أن حيازات البيتكوين تواجه خسائر محاسبية كبيرة غير محققة، يجب على Strategy إيقاف شراء المزيد من البيتكوين فوراً وإعطاء الأولوية لإعادة بناء احتياطيات النقد، لكي تتمكن من استعادة ثقة السوق من جديد.
ذكر Julio Moreno، رئيس قسم الأبحاث في CryptoQuant، في تقرير نشره يوم الثلاثاء أن Strategy للسهم الممتاز STRC هبطت الأسبوع الماضي إلى 82.50 دولاراً، مسجلة أدنى مستوى تاريخي، وذلك تحت تأثير حالة من الهلع في السوق ناجمة عن ضغوط البيع في السوق الهابطة وتراجع حاد في احتياطيات النقد لدى الشركة، مع خصم نسبته 17.5% مقارنة بقيمة 100 دولار.