كتبت: DAOtopia
ترجمة: 深潮 TechFlow
الربح الحقيقي ورواية تداول DEX جذبت مؤخرًا الكثير من الانتباه.
ظهرت العديد من البروتوكولات والانقسامات على السلسلة ($MVX، $OPX، ..)، لكن كيف نميز بين الأكثر ابتكارًا والأكثر احتمالاً؟
في هذه السلسلة، نقدم GMX و GainsNetwork، والآن حان الوقت لمقارنة هذين المنتجين الثقيلين. سنناقش هنا بشكل رئيسي:
البروتوكول؛
التبني؛
الربحية؛
الإمكانات؛
أولًا، ما هو $GMX؟
$GMX هو DEX للتداول الفوري والدائم، بحجم تداول يبلغ 66 مليار دولار، ويعيد توزيع رسومه (87 مليون دولار) على حاملي الرموز.
حسنًا، ما هو $GNS؟
يُعدّ Gains Network DEX لتداول الأصول الاصطناعية، ويتيح التداول باستخدام الرافعة (حتى 1000x) للأسهم والـعملات المشفرة والفوركس.
البروتوكول
الفرق الرئيسي بينهما هو المنتج. يعتمد $GMX على التداول الفوري والدوائم، بينما يعتمد $GNS على تداول الأصول الاصطناعية. يتطلب التداول الفوري والدوائم مجمعات سيولة للتداول، وهذا هو سبب وجود $GLP. (كما يمكن التعامل مع خسارة الخطر/الخسارة غير الدائمة)
لكن هذا يحدّ من عدد الأصول القابلة للتداول، لأنه يحتاج إلى سيولة.
على عكس $GMX، اختار $GNS عدم الاعتماد على مجمعات سيولة للأصول الاصطناعية. يمكنهم إدراج أي عدد من الرموز كما يحلو لهم، مما يحسن كفاءة رأس المال.
يوفر تداول الأصول الاصطناعية والعملات الأجنبية/الأسهم للمتداولين فرصًا جديدة، لأنه لا يتطلب أي تحويل إلى رموز أو مجمعات سيولة أو تفاعلات طرف ثالث.
تتمثل قيود الأصول الاصطناعية في الحاجة إلى مزوّدي البيانات، لأن السعر لا يتم تحديده بواسطة عروض/طلبات المنصّة. لقد دمج $GNS استراتيجيات قوية لتدفق البيانات، مما يمكّنهم من مواجهة الاحتيال أو التلاعب بالأسعار.
قبل بضعة أسابيع، واجه $GMX هذه المشكلة وقام بحلها.
التبني
دعونا نتعرّف الآن على معدلات تبنّي المنصّتين. يمتلك $GMX حاليًا أعلى معدل تبنّي للمستخدمين؛ ويدّعون أنهم يملكون أكثر من 140 ألف مستخدم إجمالًا. بينما لدى GNS أكثر من 8000 مستخدم مستقل، وبحدود 300 مستخدم نشط يوميًا.
مقارنةً بـ $GNS، لدى $GMX ميزة كبيرة لأنه أحد أقدم المشاريع التي بدأت سرد قصة التداول الدائم على منصات DEX، كما أنه أكبر مشروع على Arbitrum التي تشهد نموًا مزدهرًا.
الربحية
كلا البروتوكولين يحقّقان أرقامًا قياسية في كسر سجلات TVL وحجم التداول اليومي والعوائد؛ لنفصّل ذلك.
وصل إجمالي حجم تداول $GMX إلى رقم مخيف يبلغ 66 مليار دولار، مع تحصيل 87 مليون دولار كرسوم (0,1% من قيمة المراكز)، ثم إعادة توزيعها على حاملي $GMX (30%) و$GLP (70%).
القيمة السوقية لرمز $GMX حاليًا تبلغ 328 مليون دولار، بينما يوجد 382 مليون دولار في مجمع أموال $GLP.
يبلغ مضاعف السعر إلى الأرباح (المعيار هو القيمة السوقية المتداولة مقارنةً بإيراد سنوي) 4 مرات، لكن 70% من الرسوم تتجه إلى $GLP، ما يرفع مضاعف السعر إلى الأرباح الخاص بـ GMX (قيمة الرهان المقسومة على إيراد أصحاب المصلحة) إلى 11,8 مرة.
حقق $GNS حجم تداول قدره 20 مليار دولار، مع تحصيل 14 مليون دولار كرسوم (0,08% من قيمة المراكز). وتمت إعادة توزيع 32,5% منها على مكدسي/حاملي رهانات $GNS وLP.
القيمة السوقية لـ GNS حاليًا تبلغ 113 مليون دولار. ومضاعف السعر إلى الأرباح يساوي 18,1 مرة.
لدى البروتوكولين كليهما مضاعفات ربح إلى أرباح جيدة، وهذا يجعلهما جذّابين للغاية.
تفرض GMX رسومًا أعلى على المتداولين، لكن يتم إعادة توزيعها على الحامليين؛ بينما تفرض GNS رسومًا أقل، لكنها تعيد توزيع 32% فقط (تذهب للتوزيع على LP والمرتهنين).
الإمكانات
الآن بعد أن أصبح لدينا معيار أساسي رئيسي، حان الوقت لتحديد أي مشروع يملك إمكانات أكبر.
كلا المشروعين يملكان إمكانات كبيرة، لأنهما لا تحزمان أي تمويل من رأس مال مغامر، وقد دخلا فئة السرد الواقعي للعوائد الحقيقية، ما يجعلهما شديدي الاستدامة. وكلاهما من DEX، ما يسمح بإجراء تداول بالرافعة المالية دون الحاجة إلى KYC والاعتماد على طرف ثالث. اجتذب حدث FTX الأخير العديد من المستخدمين الذين يقلقون من سوء تصرف المؤسسات المركزية.
على الرغم من أن $GNS أكثر مركزية، إلا أن مشاركة الفريق عالية جدًا ويتعاملون بشكل موجه نحو المجتمع.
لكن $GNS يقدم أكثر من 70 زوجًا تداوليًا، وتداول الفوركس والأسهم، وبرافعة تصل إلى 1000x، في حين أن $GMX يملك 8 أزواج تداول فقط والحد الأقصى للرافعة 30x.
للمنافسة، يخطط $GMX لفتح تداول الأصول الاصطناعية والخيارات في المستقبل.
يُبنى $GMX على Arbitrum، لكن $GNS لا يريد أن يتخلف؛ إذ يخطط للانضمام إلى هذه السلسلة قريبًا من أجل الحصول على حصته من السوق.
الآن، أنت تمتلك تقريبًا كل المعلومات الضرورية عن هذين البروتوكولين، ويمكنك تحديد أيهما أكثر احتمالًا من حيث الأساسيات أو المالية أو استراتيجية التواصل. لكن هذه المقالة ليست نصيحة مالية؛ فلكل من البروتوكولين مزايا وعيوب، لذا تذكّر أن تقوم بـ DYOR قبل الاستثمار.
رابط النص الأصلي