جدول المحتويات

1. النقاط الرئيسية
2. خلفية
3. من التطبيقات إلى البنية التحتية: البحث عن عرض للألعاب
4. نظرة عامة
5. توقعات الصناعة ومشهد المنافسة
6. الحجة
7. الأصوات المختلفة
8. الاستنتاج
9. التباهي
10. المواد المرجعية

اكتسب مفهوم ألعاب Web3 وMetaverse قوة جذب كبيرة خلال دورة السوق الأخيرة، مما مكن المستخدمين من امتلاك وشراء وبيع الأصول الرقمية بملكية يمكن التحقق منها. وهذا يضع الأساس لإنشاء اقتصاد ألعاب على السلسلة، وتعزيز قيمة أصول اللعبة والسماح للاعبين بتحقيق الدخل من مهاراتهم. ومع ذلك، مع ظهور الذكاء الاصطناعي ودخول سلاسل الكتل الجديدة L1 وL2 إلى السوق، فقدت هذه الرواية الكثير من الاهتمام خلال الأشهر القليلة الماضية.

المصدر: kaito.ai - في آخر 12 شهرًا، انخفضت الحصة السردية لـ metaverse وGameFi، وهي حاليًا حوالي 7% من الإجمالي.

داخل مجال سوق هذا النوع من التطبيقات، تُظهر Axie Infinity مدى اتساع السوق القابل للاستهداف لأصول اللعبة الرقمية (TAM). فقد قفز سعر $AXS من 3 دولارات في يونيو 2021 إلى ذروة محلية بلغت 82 دولارًا في سبتمبر، لينتهي الأمر عند أعلى مستوى تاريخي في نوفمبر عند 157 دولارًا.

المصدر: Coingecko - اتجاه سعر $AXS

على الرغم من أننا منذ بداية هذا العام شهدنا في مجال العملات المشفرة نقاشات أكثر حدّة، مثل الذكاء الاصطناعي، وحلول الطبقة الثانية، والـ meme coins، وإعادة التكديس/إعادة الرهن (re-staking)، إلا أننا نعتقد أن زيادة عدد المحافظ النشطة والمستخدمين في GameFi لم تحظَ بما يكفي من الاهتمام. وهذا يوفّر لنا نافذة زمنية للتحرّك في وقت أبكر، وقد تصبح واحدة من أقوى المواضيع في وقت لاحق من هذا الربع/الدورة. ورغم أن Ronin يواصل النمو بشكل ثابت، إلا أن نموه كان هادئًا نسبيًا. نعتقد أنه إذا كانت العملات المشفرة تريد تجاوز القمم التي حققتها في الدورات السابقة، فنحن بحاجة إلى تبنّيها من قبل المستهلكين العاديين.

أبرز النقاط

  • لقد غادر الاهتمام والضجيج مجال ألعاب Web3؛ والآن يمتلك المستخدمون الحقيقيون مساحة أكبر من القيمة داخل أنظمة ألعاب السلسلة.

  • قد تعيق تداعيات حادثة اختراق الجسر عبر السلاسل الخاصة بـ Ronin والانتكاسة/فقدان شهرة Axie نمو Ronin في الفترة الأخيرة، دون أن تحصل على الاهتمام الذي يستحقه من المستثمرين في العملات المشفرة.

  • حصل نظام Ronin البيئي على دعم قوي من مستثمرين معروفين مثل a16z وAnimoca Brands عبر جولات متعددة، بإجمالي 311 مليون دولار أمريكي.

  • حاليًا، يتم إطلاق سلسلة من الألعاب الجديدة على Ronin، وتستهدف آليات التوزيع والحوافز الخاصة بها جذب أعداد كبيرة من المستخدمين. قد يكون حاملو $RON أيضًا مؤهلين للحصول على airdrops من ألعاب النظام البيئي.

  • لقد شهد عدد مستخدمي Ronin نموًا كبيرًا بالفعل. ونرى أن هذا مؤشر رائد حاسم يبدأ في تشغيل عجلة جذب المزيد من المستخدمين لجذب المزيد من المطورين، ما يؤدي في النهاية إلى دفع طلب أكبر على $RON.

  • إن Ronin هي استثمار في “أداة التعدين والمجرفة”؛ يتيح لنا ذلك الوصول إلى سوق ألعاب أوسع مع تنويع المخاطر المرتبطة بأي لعبة منفردة.

  • يوفّر الاستثمار في $RON فرصة للاستفادة من النمو الإجمالي لقطاع ألعاب Web3. وتعمل Ronin كمنصة محورية تدعم الألعاب الحالية الشائعة والنجاحات المحتملة في المستقبل.

الخلفية

تم تصميم Ronin Chain خصيصًا لتطبيقات الألعاب. تم تطويرها بواسطة Sky Mavis، الفريق الذي يقف خلف Axie Infinity. هدفها ليس فقط تسريع سرعة المعاملات وخفض تكاليف المستخدمين النهائيين، بل أيضًا توفير وظائف أسهل في الاستخدام مثل Ronin Wallet.

Sky Mavis هي استوديو ألعاب يركز على التقنية، تأسس في أوائل عام 2018 بواسطة Trung Nguyen (الذي يملك خلفية في هندسة البرمجيات) بصفتِه الرئيس التنفيذي، وAleksander Leonard Larsen (الذي لديه خبرة واسعة في صناعة الألعاب بصفتِه مدير العمليات ونمو الأعمال). ويرجع جزء كبير من شعبيتهم إلى نجاحهم في Axie Infinity، والذي يعتمد إلى حد كبير على المزايا التي يوفرها توكن $AXS؛ إذ أصبح هذا التوكن واحدًا من روّاد ألعاب التشفير، وهو أيضًا من أنجح الألعاب في هذا المجال.

قدّم مستثمرون ذوو مستوى عالٍ مثل a16z وAnimoca Brands وBinance وParadigm دعمًا في 4 جولات تمويل لـ Sky Mavis (جولة واحدة بذرة Seed و3 جولات في المراحل المبكرة)، بإجمالي 311 مليون دولار (كانت أكبر جولة 152 مليون دولار).

المصدر: tracxn—كانت Binance هي المستثمر/المدير الرئيسي في أحدث جولة تمويل لـ Sky Mavis، والتي جرت في 6 أبريل 2022.

تطور Ronin ناتج عن الحاجة إلى معالجة مشكلات قابلية التوسع وتكاليف المعاملات التي واجهتها Axie في مراحلها المبكرة. ومع ذلك، فإن Ronin تحمل رؤية أكبر: تعزيز عرض قيمتها من خلال بناء نظام بيئي أوسع لألعاب Web3.

في جانب المنافسة، شهدنا بأعيننا الانفجار في نمو ألعاب الويب3 وNFT والميتافيرس خلال الدورة الصاعدة السابقة، مدفوعًا بمشاريع مثل Axie Infinity وThe Sandbox وDecentraland. وبالتحديد، في 28 أكتوبر 2021، أعلنت Facebook رسميًا تغيير علامتها التجارية إلى Meta، ما عزز هذا الاتجاه.

المصدر: TradingView - بعد إعادة تسمية Facebook، بلغ سعر $SAND القمة؛ وخلال أقل من شهر ارتفع السعر بأكثر من 800%.

المصدر: TradingView - قفز سعر $MANA 5 مرات، ويتزامن ذلك أيضًا مع توقيت إعلان Facebook تغيير علامتها التجارية.

على الرغم من أن كثيرين كانوا يراهنون أن الميتافيرس سيؤدي إلى تبنّي واسع النطاق للبروتوكولات/السلاسل على نطاق كبير، فإن القليل فقط من يتبنون هذا الرأي الآن. ما زالت الحصة الذهنية (mindshare) مكبوتة، بينما لا تزال المشاريع التي تعمل في منطقة التقاطع بين الألعاب والعملات المشفرة في مراحلها المبكرة، ومنتجاتها محدودة، ومشاركة المستخدمين منخفضة. في البيئة الحالية، يتمثل الرأي السائد بأن SocialFi والتطبيقات مثل Farcaster أو FriendTech هي طريق أكثر فعالية لدخول عالم العملات المشفرة مقارنة بألعاب Web3.

ومع ذلك، على الرغم من أن اعتراف السوق كان أبطأ، فإن بعض قادة الأسواق في الدورة السابقة قد تعلموا الدروس ويستعدون للتعافي. لم تعد Axie لعبة “محبوبة” أو شبيهة بـ Pokémon كما كانت؛ فقد شهدت تراجعًا سابقًا بسبب تصميم اقتصادي سيئ أو ما يُسمى “اقتصاد بونزي”. في المقابل، تعمل سلسلة Ronin الآن على امتلاك أكبر قاعدة مستخدمين بين جميع ألعاب التشفير.

من التطبيقات إلى البنية التحتية: السعي للحصول على تعرض للألعاب

في ذروة Axie Infinity، بلغ عدد المحافظ النشطة المستقلة (UAW) حوالي 730 ألفًا. كانت هذه المحافظ تتفاعل مع اقتصاد اللعبة والأغراض داخل اللعبة. أما اليوم، فقد تغيرت قاعدة المستخدمين بشكل كبير مقارنةً بما كانت عليه سابقًا، إذ لا يوجد سوى أقل من 40 ألف UAW.

المصدر: DappRadar - عدد المستخدمين النشطين في Axie Infinity شهد انخفاضًا كبيرًا ومستمرًا.

في الوقت نفسه، تمتلك لعبة أخرى مبنية على نفس البلوكشين (Ronin) عدد مستخدمين نشطين يعادل تقريبًا ذروة Axie Infinity، لكنها لم تحصل على الاهتمام الذي حظيت به الأخيرة في آخر مرة. هذه اللعبة هي Pixels.

المصدر: DappRadar - إن UAW في Pixels يقترب من مستوى ذروة Axie.

في ذروتها، تجاوزت القيمة السوقية للتوكن الأصلي لـ Axie، $AXS، 10 مليارات دولار. ومع مرور الوقت، تحوّلت قناعة المشاركين في السوق لدعم مزوّدي البنية التحتية للألعاب بدل الرهان على لعبة بعينها. عندما تستثمر في مزوّد أو استوديو ألعاب، تحصل تلقائيًا على التعرض لكل الألعاب الموجودة فوقه، مما يساعد على تنويع المخاطر. لذلك رأينا انتقال الاهتمام من $AXS إلى توكنات أخرى مثل $IMX أو $GALA.

اليوم، تُعد Axie ($AXS) وPixels ($PIXELS) من أكثر لعبتين شهرة على Ronin. بالنسبة للأولى، رغم أنها انخفضت 95% عن أعلى مستوى تاريخي لها، إلا أن القيمة السوقية ما تزال عند 1 مليار دولار. أما Pixels فتعادل قيمته السوقية حوالي 300 مليون دولار. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية بالكامل المخفّضة لهذين المشروعين 1.9 مليار دولار لكل منهما. ومع ذلك، وبالنظر إلى تأثير التخفيف الناتج عن نموذج توكنين مثل Axie ($AXS) و$SLP، بالإضافة إلى تضخم كبير مدفوع بحوافز التوكنات، فإننا نوصي بتوجيه رأس المال إلى Ronin—وهي طبقة البنية التحتية الفعلية التي تدعم هاتين اللعبتين.

إن استخدام $RON كوسيلة للرهان على ألعاب Web3 يتيح لنا أيضًا الاستفادة من علاوة السيولة المرتبطة بتوكنات الطبقة الأولى، ومن توافره في الأسواق/البورصات الرئيسية. تم إدراج $RON على Binance وCoinbase وOKX. يتجاوز حجم التداول الحالي للتوكنات لـ $RON 30%، وتبلغ القيمة السوقية 880 مليون دولار؛ ومع التخفيف الكامل (fully diluted) تبلغ 2.7 مليار دولار.

نظرة عامة

Ronin هي بلوكشين متوافقة مع EVM ومصممة خصيصًا للألعاب، وتعمل على تحسين المعاملات شبه الفورية، والرسوم التافهة، وتجربة مستخدم بلا احتكاك. تم إنشاؤها في البداية لدعم اللعبة الرائدة لدى Sky Mavis، Axie Infinity، لكن مع نمو تبنّيها بسرعة، أصبحت تستضيف 15 dApp، وتسجل أكثر من مليون UAW يوميًا، وأكثر من مليون+ معاملة، وأكثر من 5 ملايين+ دولار في حجم التداول اليومي.

المصدر: DappRadar - نشاط Ronin التاريخي

تجاوزت قيمة تداول Ronin 4 مليارات دولار، وهي تتجه تدريجيًا لتصبح واحدة من أكثر سلاسل الألعاب هيمنة في السوق، كما أنها تُعد السوق وقناة التوزيع الرئيسية للألعاب المنتشرة على شبكتها.

ما يدعم Ronin هو توكن $RON، يتم إصداره عبر حوض/Pool على DEX الأصلي الخاص به (Katana). لا توجد مبيعات خاصة؛ وتم توزيع الإمداد الأولي عبر برنامج سيولة تحفيزي. يتم تقليص كمية الإصدار كل ربع سنة، مع حد أقصى للإجمالي يبلغ 1 مليار توكن، ويُستكمل الوصول إلى كمية الإصدار خلال 108 أشهر بعد الإطلاق.

المصدر: CoinGecko - توزيع توكن $RON

بصفته التوكن الأصلي للسلسلة، يُستخدم $RON لدفع رسوم المعاملات، والمشاركة في الحوكمة، وكسب دخل من الانبعاثات التضخمية عبر رهن التوكنات لضمان أمن السلسلة.

على الرغم من أن عملية الإطلاق كانت معقدة وتعرضت لأكبر هجوم في تاريخ العملات المشفرة، ما تسبب بخسائر قدرها 650 مليون دولار، فقد تعافت Ronin بسرعة في 2023 وجذبت العديد من استوديوهات الألعاب المعروفة عالميًا مثل Foonie Magus وDirective Games وBali Games وTribes Studio وBowled.io

نظرة مستقبلية للصناعة والبيئة التنافسية

بلغت القيمة السوقية لمجال ألعاب Web3 حاليًا 23 مليار دولار، وقد شهد مؤخرًا ارتفاعًا كبيرًا في النشاط والاهتمام. ومن بين مشاريعها، أثبتت Ronin بنجاح أنها قناة توزيع رئيسية وفعّالة لألعاب التشفير. ونجاح Pixels Online، بعد انتقالها من Polygon مؤخرًا، هو دليل على ذلك.

حاليًا، تبلغ القيمة السوقية لـ Ronin 880 مليون دولار، وتحتل المرتبة الثامنة ضمن فئتها، بينما تتقدم Immutable بـ 2.9 مليار دولار. ومع ذلك، إلى جانب التقييم، تبرز Ronin من خلال عدة مؤشرات رئيسية.

المصدر: مدونة Ronin - أسرع سلاسل ألعاب نموًا اعتبارًا من 5 مارس 2024

على الرغم من أن حجم التداول ما يزال أقل بكثير من مستويات 2021، فقد أصبحت Ronin حاليًا ثاني أكبر بلوكشين من حيث الاستخدام، وقد شهدت نموًا كبيرًا خلال الأشهر الستة الماضية. بالإضافة إلى ذلك، يوجد 3.37 مليون مستخدم نشط مستقل خلال آخر 30 يومًا.

المصدر: Nansen - العناوين النشطة لـ Ronin اعتبارًا من 7 مايو 2024

تجاوز عدد المستخدمين النشطين في Ronin 1.4 مليون، ونما منذ نوفمبر 2023 بنحو 1790%. وحتى 9 مايو، بلغ إجمالي العناوين في Ronin حوالي 18.9 مليون، ومتوسط عدد المعاملات اليومية خلال آخر 30 يومًا يبلغ 1.28 مليون معاملة، وقيمة TVL تبلغ 183 مليون دولار (مع TVL عبر السلاسل قدرها 1.06 مليار دولار).

المصدر: TokenTerminal - تحتل Ronin المرتبة الثانية من حيث عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAUs)، بعد Tron التي يقودها $USDT بشكل أساسي.

بحلول عام 2024، وصل Ronin إلى أعلى مستوى تاريخي سابق له (ATH) عند 4.23 دولار، لكنه انخفض منذ ذلك الحين بحوالي 40%، والسعر الحالي عند 2.8 دولار. وبالنظر إلى توسع صناعة الألعاب والمؤشرات القوية لأداء Ronin، إذا استمر سوق صاعدة (bull market)، فهناك احتمال أن يتجاوز Ronin أعلى مستوياته التاريخية ويدخل مرحلة جديدة لاكتشاف الأسعار.

المصدر: CoinGecko

الحجة

يمكن أن يتيح لك الاستثمار في $RON الوصول إلى سوق أوسع لألعاب Web3، ويساعد على تنويع المخاطر الناتجة عن الإفراط في الاستثمار في لعبة بعينها. وحتى في Web2، تواجه الألعاب غالبًا تحديات مثل التصاق المستخدمين ومشكلات الاحتفاظ. لذلك، تُعد Ronin خيار “أداة التعدين والمجرفة” في مجال الألعاب المشفرة. وهذا يتيح لنا التقاط مساحة الصعود لعدة ألعاب يتم إطلاقها على هذا النظام الأساسي. وفي النهاية، ستشهد غالبية هذه الألعاب تذبذبًا، وسيوفّر بعضها فرصًا عبر موجات المضاربة قصيرة الأجل، لكن القليل فقط يمكنه الاستمرار على المدى الطويل.

إن تعدد استخدامات Ronin لا يقتصر فقط على استضافة بعض أشهر ألعاب Web3 مثل Axie Infinity وPixel. طموحها أن تصبح المنصة المفضلة للعبة الأكثر استخدامًا في المستقبل. وحتى الآن، لم يتم تجاهل ذلك؛ إذ بدأت ألعاب بارزة مثل Apeiron وWild Forest، بالإضافة إلى مجتمعات NFT مثل Cyberkongz، مؤخرًا في تحويل كل جهودها إلى تطوير مجتمعاتها على Ronin. عاملٌ آخر مميز هو دعمها لبدائيات DeFi مثل Katana DEX أو Metalend أو Mavis Market (سوق NFT).

تُعد المحافظ النشطة مؤشرًا محوريًا عند تحليل النظام البيئي؛ وقد برعت Ronin في هذا الجانب. يساعد ذلك على قياس اهتمام اللاعبين، ويمكن أن يكون مؤشرًا رائدًا على النشاط الشبكي في المستقبل. عادةً ما تعني زيادة عدد المستخدمين النشطين المزيد من المعاملات، وتُظهر استخدام التطبيقات المبنية على السلسلة الأساسية، مما يدفع الطلب على التوكن الأصلي. علاوة على ذلك، يمكن أن تؤدي زيادة المستخدمين النشطين أيضًا إلى تعزيز ثقة المستثمرين؛ فمن المرجح أن يتوقع الطرف الخارجي أن التأثيرات الشبكية المستقبلية ستكون أقوى. باختصار، هذه هي نقطة محورية لتحقيق دورة حميدة: فالمزيد من المستخدمين النشطين يمكن أن يجذب المزيد من المطورين للبناء على السلسلة، ما يجذب مستخدمين جدد ويعزز—بشكل أُسّي—الطلب على التوكن الأصلي.

الآن بعد أن تم تمكين خاصية الرهن لـ $RON، ولأن لدينا بالفعل سابقة $PIXEL، إذا كنت تنوي الاحتفاظ بـ $RON كتخصيص نقدي (spot position)، فقد يكون من المفيد رهنه لتقليل التخفيف وزيادة فرص الحصول على airdrops لمشاريع النظام البيئي.

أصوات مختلفة

تكمن المخاطر الرئيسية للاستثمار في $RON في حالة عدم اليقين الأوسع في مجال ألعاب Web3. على الرغم من أن رأس مالًا كبيرًا تم تخصيصه لاستوديوهات ألعاب لبناء ألعاب Web3، فلا ينبغي التقليل من تعقيد هذا التحدي والوقت اللازم لعملية التطوير.

على الرغم من أن$RON يستفيد من نجاح لا يعتمد على لعبة واحدة فقط، مثل Axie، إلا أنه في النهاية سلسلة متوافقة مع EVM، وقد تكون أقل مرونة وحدودًا مقارنةً بسلاسل عالية الإنتاجية مثل Solana أو Sui. ومع ذلك، طالما أن معظم المنطق يتم تنفيذه خارج السلسلة، فإن EVM تمتلك تأثيرات شبكية قوية وقد ثبت أنها مرنة مع مرور الوقت.

في الوقت نفسه، على الرغم من أن الرهان على نظام بيئي يغطي نطاقًا واسعًا من الألعاب يمكن أن يساعدنا على التحوط ضد مخاطر الهبوط، فإنه يحد أيضًا من إمكانية تحقيق صعود سريع من خلال تحركات سعرية قوية مرتبطة بلعبة بعينها. على سبيل المثال، إذا أصبحت لعبة مثل Pixels أكثر بروزًا، فقد لا يحقق $RON أداءً جيدًا مقارنةً بتوكن $PIXEL.

الاستنتاج

خلاصة القول: على الرغم من أن جداول تطوير ألعاب Web3 عادةً ما تكون أطول من جداول بروتوكولات DeFi، إلا أن الاستمرار في الاستثمار أمر بالغ الأهمية إذا كنت واثقًا حقًا في هذا السوق. وفي الوقت الذي نواصل فيه انتظار دخول ألعاب AAA إلى السوق، يبدو أن الرهان على نظام بيئي متنامٍ يمكن أن يصبح قائدًا هو الخيار الأكثر منطقية.

إفصاح

لم تكن لدينا أبدًا علاقة تجارية مع Ronin أو SkyMavis، وهذا التقرير لم يتم تقديمه مقابل أجر أو بتكليف.

قد يمتلك أعضاء فريقنا، بما في ذلك الأشخاص المشاركين مباشرة في التحليل المذكور أعلاه، مراكز في التوكنات محلّ النقاش.

هذا المحتوى لأغراض تعليمية فقط ولا يشكّل نصيحة مالية أو استثمارية. يجب عليك إجراء بحثك الخاص، ولا تستثمر إلا ما يمكنك تحمل خسارته. نحن منصة أبحاث، ولسنا مستشارين استثماريين أو ماليين.

مراجع

  • مستندات Ronin

  • Ronin zkEVM

  • مدونة Ronin

  • Ronin Substack / Newsletter

  • Ronin Twitter

  • Ronin Litepaper

  • Ronin CoinGecko

  • تفاصيل تمويل Sky Mavis

  • Ronin DappRadar

  • Pixels DappRadar

  • Axie Infinity DappRadar

  • Ronin Bridge Hack - مقال CoinDesk

  • مقابلة CoinDesk Jihoz

  • Ronin Network مرغوبة للغاية—ما إمكاناتها؟ (2024/02/25)

  • أفضل توكنات الألعاب حسب القيمة السوقية

  • Ronin Chain Blog

  • محافظ Pixel مدى الحياة (3M)

  • إحصاءات Ronin (2024/04/30)

  • عناوين Ronin النشطة والأحجام

  • Breaking: تم إدراج RON على Coinbase

  • إحصاءات Ronin (2024/05/07)

  • تحليلات توكنات الألعاب

  • Ronin Token Terminal

  • Jihoz $RON Coinase Listing Thread

  • Jihoz Ronin Chain Growth Tweet

  • Jason Choi Ronin Thread

  • 0xNathan Pixels Growth Tweet

  • ما هي Ronin Network؟ كل شيء عن بلوكشين الألعاب (2023-نوفمبر)

  • مقال خلفية DappRadar عن Ronin

  • DappRadar: ترتيب ألعاب البلوكشين

  • $RON Coinmarketcap

  • Ronin TVL - DefiLlama

  • Footprint Analytics Chain Stats

مصدر معلومات هذه المقالة: Revelointel