目录
1、关键要点
2、背景
3、概述：像比特币一样，但用于数据
3.1、Arweave 1.0：一次付费，永久存储
3.2、Arweave 2.0：无需信任的计算和无需许可的验证
3.3、$AR：内置通缩压力
4、行业展望
4.1 经济差异化和战略市场定位
4.2 市场机会
5、生态系统
6、风险与否定
7、结论
8、参考文献
9、披露
当前市场的特点是高波动性和快速下行，将资本重新配置到表现出相对强势的资产是继续留在市场的关键。
来源：velodata
$AR在最近的市场调整中表现突出，随着$BTC的主导地位增强和其他山寨币价格趋低，表现出了不寻常的韧性。这些快速的资金流动为从表现不佳的资产向更高质量的选择或“更快的马”重新配置资本提供了绝佳的机会。
来源：tradingview - 自从原始推文宣布AO计算机发布以来，$AR/$BTC表现优异。
这种战术性轮换利用了像$AR这样的资产在经济低迷时期的相对强势，为市场反弹时潜在的增长收益做好了准备。相反，在这种时期保持在缓慢移动、较弱的资产中的位置会增加市场条件恶化时损失加剧的风险。总的来说，这为对冲交易提供了一个有利的环境，并不是盲目购买$AR，而是同时对冲并保护我们免受整体市场风险的影响。
从更广的角度来看，Arweave通常被认为是一个去中心化数据存储的解决方案，常与Filecoin、Storj、Siacoin、ShadowDrive等存储平台归为一类。不同的是，Arweave已经超越了单纯的存储解决方案，进军AI领域，并显示出可能复制像$NEAR那样的重新评级的迹象。最新的举措，AO超级并行计算机，试图解决实现无限扩展性的挑战，并孵化一个能支持多个高增长市场部门的项目生态系统，如AI、DePIN、自主代理等。
来源：tradingview - 自2024年3月以来，$AR/$BTC图表的表现一直优于$NEAR/$BTC交易对。
尽管AO在二月份的发布很可能已被市场预期反映在价格中，我们仍有理由期待在不久的将来会有另一个重大催化因素出现。
来源：Sam Williams在Twitter上 - 暗示将发布另一个雄心勃勃的项目。
考虑到Arweave现在可以被归类为一个AI项目，选择在5月22日NVIDIA公布财报的同时发布公告将是非常适时的。
关键要点
Arweave 旨在“尽可能长久地保持数据不变。”
受到比特币工作量证明机制的启发，Arweave 修改了这一概念，以适应大规模数据存储。
用户支付一次性前期费用在网络上存储数据，其中一部分用于支付最初200年的存储成本，剩余部分进入捐赠基金，用于支付未来的存储成本。
随着存储成本的下降，捐赠基金中的代币可能在很长一段时间内都不会进入流通供应，从而产生通缩压力。
$AR 在行业中拥有最高的市值/完全稀释估值（mcap/FDV）比率之一，与当前围绕低流通量和高FDV代币的负面情绪形成对比。
目前，预测AO启动的唯一方式是持有$AR。Arweave的创始人Sam Williams一直在暗示将发布另一个与AO类似的雄心勃勃的项目。
随着AO持续扩展并吸引更多用户和应用，对Arweave存储能力的需求预计将相应增长。
在大部分牛市期间，Arweave表现优异，使其成为配对交易策略中长期使用的有吸引力的选择。
在过去几周内，$AR 的价格相对于 $BTC 大幅上涨，并在整体市场下行期间显示出韧性。
Arweave 不仅仅是一个存储网络，现在位于加密货币、DePIN 和人工智能的交汇处，最近进入了市值排名前50的代币。
背景
Arweave团队由Sam Williams领导，他目前担任CEO。Sam在2014年以一等荣誉学士学位（BSc Hons.）毕业于计算机科学专业后，在肯特大学攻读博士学位。在此期间，Williams的研究重点是分布式系统及其可扩展性，这为Arweave独特的数据存储方法奠定了基础。
自2017年5月以来，Williams围绕的团队共同努力发展Arweave，将项目从一个简单的概念框架发展成为一个功能完备的去中心化存储网络。生态系统的主要成员和贡献者包括William Jones（联合创始人及前任CTO）和Tate Berenbaum（现任Community Labs的CEO——一个专注于构建和加速AO生态系统采用和增长的创业工作室）。
2018年6月，Arweave通过出售约20%的供应量的代币销售筹集了约870万美元资金。一年后的2019年11月，Arweave从a16z、USV和Multicoin筹集了500万美元资金，用于构建“永久网络”。这些相同的投资者在2020年3月再次加码，与Coinbase Ventures一起为Arweave提供了830万美元的资金。
概述：像比特币一样，但用于数据
Arweave作为一个去中心化的存储解决方案运作，利用基于区块链的协议提供永久性数据存储。这通过一个经济模型实现，该模型涉及对数据存储收取一次性费用，费用预计将永久覆盖数据保存成本。这种模型利用了捐赠基金的概念，其中预付款帮助资助长期存储。提供一个确保永久存储的全球硬盘的中心愿景是$AR代币，这不仅使网络能够充当数据存储库，还将帮助推动基于AO之上构建的庞大应用生态系统的发展。
来源：Sam William宣布AO发布的推文
Arweave背后的核心技术是“blockweave”，这代表了相对于标准区块链的一种进步。它允许随机数据验证，而不是顺序验证，这大大降低了能源消耗，并且能以更低的成本存储数千兆字节的数据。这种存取证明（PoA）共识机制要求矿工证明他们能够访问网络上的一个随机的历史数据片段。这激励他们存储尽可能多的数据，从而增强数据的永久性和可用性。
来源：Bitpanda博客 - 一旦上传，数据便无法被更改，从而提高了数据的完整性并确保了可验证性。
Arweave是一个第1层区块链，作为一个基础层，可以在其上构建更多技术。Arweave数据的永久性还开启了一些在可变存储解决方案上无法实现的独特用例。例如，Arweave可以支持所有权证明的NFT，社交媒体应用的存档系统，一个解决现代数据问题的平台，无需担心数据被意外删除或更改等。
Arweave 1.0：一次支付，永久存储
Arweave的核心理念是永久性等于出处，提供了一个环境，在这里文件被无限期保留，且不会随意移除。这种不变性确保了文档或网页的整个历史都可以被追踪，不必担心链接失效或数据消失。用户从一个可靠的、防篡改的信息记录中受益，这种记录保持了其完整性，并维护了其历史背景和真实性。
Arweave通过一个经济机制提供了数据保存的解决方案，该机制利用了一个捐赠基金，并考虑了存储成本的下降。通过利用历史上观察到的存储成本下降——即Kryder速率，并将运营因素纳入一个修改后的Kryder+速率，Arweave构建了一个设计用来超越传统存储模型的系统。
来源：Arweave博客 - Arweave的无服务器架构
协议背后的经济模型根据克莱德率计算了存储数据200年的前期成本。Arweave采用保守估计，预测存储成本每年下降0.5%。这与历史平均水平大约30%的下降形成对比，严重低估了未来成本降低的幅度，并且无意中延长了数据存储的实际寿命，可能超过200年，甚至达到10,000年。
来源：arWiki - 每GB小时的成本一直在急剧下降
为了使用网络和存储数据，用户需支付一次性费用，覆盖预计的200年存储成本。这笔交易费用中约有80%被分配到捐赠基金，该基金旨在通过补贴矿工来确保网络的可持续性，以防挖矿变得不再有利可图。然而，自网络启动以来，这个基金从未被使用过。
拥有超过80,000枚$AR代币（最大供应量的0.1%），捐赠基金是一个巨大的金融资源，得益于目前挖矿的盈利性，这些资金仍未被动用。这一大额储备不仅保证了网络的运营完整性，还突显了其财务健康，由于许多代币可能永远不会流通，从而产生了通缩压力。
来源：viewblock.io - 累计捐赠基金
将大量$AR锁入捐赠基金，有效减少了其流通供应量，对代币产生了通缩压力。这种稀缺性，加上对Arweave独特存储解决方案的需求日益增加，特别是像AO这样的解决方案，正是可能随时间推移推高代币价值的因素。
Arweave 2.0：无需信任的计算与无需许可的验证
在近6年的时间里，Arweave一直是一个永久性的数据层。现在有了AO，Arweave也可以成为去中心化计算和代码执行的状态层，与其他并行的L1一起被归类。AO，即面向行动者的缩写，是建立在Arweave之上的计算系统，设计为一个超并行机器，能够同时计算和执行任务，以提高处理速度和效率。
这种可扩展性对于处理大型数据集和复杂计算至关重要，特别是在人工智能（AI）和大数据分析等领域所需的计算。通过利用Arweave的去中心化特性，AO实现了一个分布式计算环境，其中所有计算及其结果都会永久记录在Arweave上。
提供一个无需信任、可验证计算和结果的环境对于高完整性应用至关重要，例如在科学研究、金融建模和法律文件处理等领域。AO采用了一种结合了Erlang风格并发与Arweave去中心化存储的模型，实现了可扩展的并行计算。这种设置使AO能够有效管理在AI应用中通常需要的大型数据集和复杂计算。
AO的能力关键在于它使用了全息状态系统，该系统不需要就计算状态本身达成共识，而是在Arweave上保留交互日志。这种方法创建了一个一致的、可确定的“全息图”状态，允许任何第三方独立验证计算。该架构确保了无需信任的计算和无需许可的验证，这对于在去中心化网络上进行安全和透明处理至关重要。
来源：Community Labs AO指南
AO被设计为单一系统映像（SSI）环境，其中的进程类似于智能合约，可以独立运行，通过消息传递无缝交互—不涉及共享内存。这消除了像“锁竞争”用这样的常见瓶颈。每个进程都可以定制其计算环境，并访问永久的链上数据存储，进一步增强了灵活性和可扩展性。
此外，AO支持多种开发语言和框架，这意味着来自以太坊、Solana或使用EVM、SVM、WASM或Lua的其他生态系统的开发者可以轻松地在其上构建。
来源：Twitter – AO 上只有 Arweave 可以让你插入任何您喜欢的虚拟机，使用 EVM、EVM、WASM 等构建完全链上的应用程序。
$AR：内置通缩压力
$AR 代币用作在区块编织网络上存储数据的支付方式。当有人写入新数据时，他们需要支付一次性费用（用 $AR），这笔费用被分为两部分：a) 预付款，用于支付最初200年的存储成本；b) 剩余部分进入一个基金会，用于支付未来的存储成本（约占支付费用的80%）。
资料来源：Arweave 费用
Arweave经济学的假设是基于存储成本每年仅下降0.5%的保守预测。然而，历史数据显示，在过去五十年中，存储成本平均每年下降了30.5%。如果这种趋势持续，或者即使下降幅度没有历史平均值那么大，基金会的资金将足以支付远超初始200年期限的存储费用。同时，$AR的总供应量是有上限的，这意味着将有限数量的代币可供使用。这种供应限制有助于推动代币价值，特别是随着对永久数据存储需求的增长。
基金会的资金预计不会很快使用。预计它将保持未触及状态，直到Arweave的permaweb大幅增长，甚至超过当前的表面网络。这种期望源于与存储相关的较低成本。自Arweave成立以来，尚未从基金会中提取任何代币。存储成本的持续下降意味着未来基金会需要的代币会更少，可能会留下相当一部分未使用。
行业展望
Arweave的模式为投资提供了有力的案例，特别是对于那些对区块链技术与长期数据存储解决方案及其与AI用例的交叉点感兴趣的人。permaweb的概念解决了数字数据存储中的一个根本性挑战，确保了数据的永久性。通过在链上永久存储数据，我们可以解决数据来源和真实性的关键挑战，并使其在无需许可的环境中可供他人构建和使用。
Arweave的去中心化计算层AO的最新启动，已经催化了平台活动的激增，交易量显著增加。这一增长是重要的，因为在AO上处理的每一笔交易都会永久存储在Arweave网络上。随着AO继续扩展并吸引更多用户和应用，对Arweave的存储能力的需求预计将相应增长。
除了对$AR代币可能获得$AO空投的合理预期之外，最相关的是这一趋势凸显了AO与Arweave核心存储功能之间的互补关系。同时，$AR仍然是市场上获取AO曝光的唯一途径。
来源：viewblock.io - 今年四月，Arweave记录了超过7亿笔交易。
与其他并行虚拟机相比，Arweave的AO与像Solana这样的平台在并行处理方法上的根本区别在于它们对并行性的处理方式。Solana采用共享内存模型，所有合约都可以直接同步访问和修改其他合约的内存。这种设计在一定程度上效率很高，但最终会因为锁竞争而遇到可扩展性的障碍——多个用户同时访问数据时会产生瓶颈。
相比之下，AO采用消息传递架构，每个合约或“进程”独立运行并通过消息进行通信。这种模型消除了锁竞争，通过简单增加更多进程实现无限扩展。每个进程可以独立运行，类似于计算机上运行的独立程序或互联网中的节点操作。这种设置不仅提高了吞吐量，还通过避免用户争夺系统资源来增强用户体验。
经济差异化和战略市场定位
尽管Arweave的经济设计存在权衡，但这种机制使网络能够从其他链和类似传统云服务或存储解决方案的DePIN平台中区分开来，这些平台通常收取周期性费用（并且通常需要大量的代币激励）。Arweave独特的商业模式（一次付费，永久存储）使该网络成为需要不可变数据存储的市场的理想解决方案，例如法律文件、历史记录和数字保存，满足了对安全、长期数据保留的需求，而无需持续成本。
支撑Arweave的经济模型由$AR代币驱动，进一步加强了其市场地位。$AR代币是购买网络存储空间所必需的，随着对Arweave存储的需求增加，该代币的价值可能会上升。这种需求得到了该平台提供经济高效、无供应商锁定并且用户友好的去中心化存储选项的能力的支持——这些品质在去中心化存储市场中目前尚不普遍。此外，AO的推出可以将网络活动提升到一个全新的水平，特别是随着越来越多的项目开始部署自主代理或在DePIN和AI领域的其他用例。
因为Arweave已经解决了链上存储的可扩展性问题，以便构建Arweave，他们通过将Arweave作为其消息传递层来构建AO，从而“免费”继承了这种可扩展性。Arweave现在通过AO支持AI计算，实现并行计算。这一发展，加上其可扩展的架构，使Arweave有望应用于更广泛的领域，包括基于代理的金融（AgentFi - 智能合约中的自主代理）、去中心化AI训练等。
Arweave正迅速接近公共区块链持续交易吞吐量（TPS）的上层，最近的峰值超过了1000 TPS。这一表现接近于以高吞吐量闻名的Solana，后者的平均TPS约为500（不包括投票交易）。Arweave可扩展性的重要方面在于其独特的架构，该架构结合了存储支付和服务提供，理论上消除了传统的可扩展性限制。
市场机会
对数据存储的基金早期利用有助于$AR代币的通货紧缩效应，因为放入基金的大部分代币可能永远不会被释放。这为任何看好AI和大数据的投资者配置文件增加了一个有吸引力的层次，随着对永久存储解决方案的需求增长，$AR代币的价值可能会升值。
来源：dataOS Arweave数据统计——最有意义的指标一直呈上升趋势。
随着基金中拥有80,000美元$AR，占总供应量的0.12%，以及还有545,000个代币待挖掘，加上每年奖励减半，Arweave的经济模型表明，到2025年末或2026年初，代币价格将因需求转移而受到通缩压力。这种转变将随着进入基金的代币速率超过通过挖矿奖励释放的代币速率而发生。
需要注意的是，$AR并非以代币被销毁的方式具有通缩性。相反，我们是从这样一个角度来看待这个问题的：当锁定在基金中的代币速率超过新释放的代币时，实际上有更多的代币被有效地锁定在流通之外，从而产生通缩效应。
作为额外的催化剂，Coinbase国际衍生品交易所最近增加了对Arweave的支持，这表明可能很快就会有现货交易所上市。Coinbase Ventures也是$AR的早期投资者。
此外，我们可能还会期待发布另一个雄心勃勃的项目，类似于AO，正如Sam Williams在Twitter上所暗示的。
生态系统
AO为围绕Arweave构建生态系统提供了空间，这一生态系统不仅仅是存储历史文物。该生态系统得到了从非营利组织到DAO和创业工作室等一系列实体的支持，这些实体为项目提供资金和资助。
最明显的后果是，许多新来者将希望参与其中，主要是希望能够通过空投获得对$AO的曝光。实际上，当前的独特钱包地址数量非常低，累计仅约20万个。
来源：viewblock.io - 与其他L1和L2相比，活跃地址数量非常低（443）
目前AO Ventures是主要的孵化生态系统项目的实体，已从领先投资者FactionVC和Distributed Global那里获得了3500万美元的承诺资本。目前正在进行一项为期10周的孵化器项目，项目团队将有机会向a16z、1kx或Coinbase Ventures等基金进行路演。
与生态系统的研究与开发密切相关的其他实体包括Forward Research、Arweave SCP Ventures、Hansa Network、PermaDAO、Longview Labs和Permanent VC。此外，首届AO峰会将于5月15日举行，这可能会吸引更多目光并引起公众关注。
不到两个月的时间，AO从秘密建设转变为拥有一个不断增长的生态系统。值得注意的项目包括AOX（AO跨链桥）、AstroUSD稳定币、everPay（跨链支付基础设施）、ar.io（网关和永久域名）、HarvestMkpl（在AO上对土地、牛和宝石进行代币化）、The Data Os（在开放数据湖之上为AI生成的应用程序的协议）、Autonomous Finance（在AO上的AI驱动金融应用）、Alex（去中心化档案存储）等。
来源：viewblock.io - 随着更多应用程序在AO之上部署，Arweave生态系统将继续扩展。
风险与无效化
AO的引入已经被市场预期，并且生态系统的增长不太可能像实际发布时那样大幅推动价格，当时发布触发了自二月份低点以来的价格在局部顶点上涨了460%。如果企业和开发者不接受Arweave用于永久数据存储，对$AR的需求可能也会受限。
来源：tradingview - 自从AO宣布后，$AR从2月的低点在不到30天的时间里涨了超过四倍，至3月9日的一个局部高点。
最终，$AR的价值取决于对永久存储的需求和实用性。如果代币背后的经济模型因对存储成本的错误假设而被证明是有缺陷或不可持续的，$AR可能会经历波动或长期贬值。然而，当前的供应和分配趋势表明有通缩压力。这与持续的“风投对散户倾销”元态形成对比，后者涉及的代币流通量小而完全稀释估值高。
尽管如此，为了保证永久性，Arweave的经济模型假设了一些货币转换成法币的行为。当用户用$AR支付并向捐赠基金增资时，理论上他们是在为N年的存储“预付款”。注意这是如何造成货币不匹配的，因为从数据存储时起$AR必须保持或增值，以保持其“资金充足”。如果Arweave未能保持代币价值的稳定或上升，这将变得风险重大。
随着我们进入牛市领域，新的定价上限使得最终用户继续向网络添加数据变得更加经济实惠。然而，我们不能忽视这也在加剧之前的假设。换句话说，Arweave隐含地向终端用户承诺他们将“一次支付，永久存储”。因此，实际发生的是，该协议正在打一个赌，即Arweave的价格将永远高于Y。除此之外，如果不能保持价格高于Y，网络中的数据最终将与其他人的数据混合。
此外，当前网络激励主要是为了存储设计的，尚不清楚$AR将如何从AO的成功中受益。矿工们可能主要担忧的是，随着奖励的减少，网络可能无法继续补偿他们的活动，只剩下545k代币可供挖掘。
矿工目前从数据上传获得通胀的区块奖励和交易费。然而，即使这些奖励耗尽，矿工仍将继续从数据上传中获得交易费。此外，即使在交易费低于存储成本的情况下，捐赠基金将在那段时间内弥补差额。
最后，值得注意的是，尽管当前更好的情绪反射性地导致价格上涨，但情况并非一直如此。$AR是一个在熊市期间几乎没有变动的代币，持续的情绪是“无事发生”。这表明应该在业务发展和市场营销方面加大努力。Arweave甚至被列入了福布斯的“一文不值”名单，与像Cardano、Algorand、Tron、XRP这样的链条一起，被描述为“十亿美元的僵尸”。
来源：kaito.ai - 代币占有率先行，大幅价格上涨随后发生
结论
鉴于其独特的价值主张、强大的经济模型以及在数据存储、区块链和人工智能领域的巨大影响潜力，我们认为$AR值得在战略投资组合中占据一席之地。
目前，抢先体验AO发布的唯一方法是持有$AR。尽管这已经计入价格，但网络正逐步进入通缩状态，其中一些代币将永不进入流通供应。$AR拥有最大的市值/FDV比率之一，这与对低流通量和高FDV的代币持续的负面情绪形成对比，这种情况通常会导致风投对零售的抛售。
Arweave在大部分牛市中表现优异，但未来可能不总是如此。然而，由于其在涨跌中所展现的相对强势，它无疑是进行对冲交易策略中长线部分的良好选择。
市场可能仍在将Arweave视为一个简单的存储层，而AO的发布代表了更大更雄心勃勃的目标，更接近于一个L1。这为将$AR视为一个人工智能项目本身提供了机会，AO作为一个平行的L1计算层，受益于Arweave的永久存储。此外，一个基于Arweave的第二个项目将很快宣布。
参考
Arweave Website
Arweave Docs
Arweave Wiki
Arweave Yellow Paper
Arweave: The Permanent Information Storage Protocol
What is Arweave
Arweave Developer Discord
Arweave’s Content Moderation Policy
Arweave News
Arweave on X
Arweave Explorer (viewblock.io)
AO Protocol Specification
ar.io Docs
ao.computer
aoTheComputer on X
aoTheComputer Discord
Understanding Arweave’s Endowment by Sam Williams
Permaweb Cookbook (Developer Guide)
RealTPS.net
Arweave Stats (DataOS)
Arweave Fees
ao.link (network statistics)
Forbes “Good for Nothing” list
Arweave Ecosystem (viewblock)
ArweaveEco
Arweave Ecosystem Report (2023 by PermaDAO)
AO Ventures
Community Labs
Forward Research
Sam Williams Website
Sam Williams LinkedIn
Sam Williams Twitter
AO Launch video by Sam Williams
AO The Hyper Parallel Computer (video)
Presentation Video on the History of Arweave
Contention in Shared Memory Algorithms
Message Passing vs Shared Memory Systems
披露
我们与 Arweave 从未有过商业往来，本报告也未受到任何形式的资助或委托。
我们团队的成员，包括直接参与上述分析的人员，可能持有所讨论代币的仓位。
本内容仅供教育目的使用，不构成财务或投资建议。你应进行自己的研究，并且只投资您能承受的损失。我们是一个研究平台，不是投资或财务顾问。
本文信息来源：Revelointel