في أكتوبر 2023، نشر الشريك الإداري الروسي لشركة DWF Andrei Grachev صورة لسيارة Lamborghini الفاخرة على وسائل التواصل الاجتماعي مع النص "DWF Lambo". وسرعان ما انتشرت هذه الخطوة رفيعة المستوى لإظهار ثروته، وقد جذبت اهتمامًا واسع النطاق في مجال التشفير صناعة. كثرت التكهنات حول كيفية تمكن رئيس وكالة عملات مشفرة صغيرة على ما يبدو من شراء مثل هذه السيارة الفاخرة باهظة الثمن.
كان أندريه غراتشيف، البالغ من العمر 36 عامًا، يشغل منصبًا رفيعًا في الفرع الروسي لبورصة العملات المشفرة Huobi. وتشير المعلومات إلى أنه أحد مؤسسي شركة DWF Labs التي يقع مقرها الرئيسي في سويسرا.
تقوم DWF Labs بدور صانع السوق (MM) في سوق العملات المشفرة، وهي شركة تعمل كوسيط بين عمليات شراء وبيع الأصول، وغالبًا لا تكون حساسة لتذبذب أسعار الأصول. وتتمثل مهمتهم الأساسية في زيادة سيولة السوق وتسهيل قيام المتداولين بشراء الأصول وبيعها، كما يحققون أرباحًا عبر فروق الأسعار. ومع ذلك، في المجال المالي التقليدي، يتعين على صناع السوق الالتزام بقواعد الحياد السعري في البورصة التي يعملون بها.
على منصة تداول بينانس، وسم DWF Labs هو «VIP 9»، ما يعني أن قيمة تداول الشركة الشهرية تبلغ ما لا يقل عن 4.0 مليارات دولار. في هذا المستوى، تقدم بينانس عادةً خصومات على رسوم التداول لصناع السوق، كما توفر خدمات مديرين خاصين للعملاء.
كشف شخص على دراية بعمليات بينانس أن بينانس لم تطلب من صناع السوق توقيع اتفاقيات تداول محددة، ما يعني أنه إلى حد كبير يُتاح لصناع السوق اتخاذ قراراتهم الخاصة بشأن أسلوب التداول. ومع ذلك، قال متحدث باسم بينانس إن جميع المستخدمين على المنصة ملزمون بالالتزام بشروط الاستخدام العامة التي تحظر التلاعب بالسوق.
ومع ذلك، ووفقًا لمستند عرض أُرسل في 2022 إلى عملاء محتملين، لم تتبع DWF Labs قاعدة الحياد السعري؛ بل استخدمت مراكز تداولها النشطة لرفع سعر الرمز، وخلق ما يسمى «حجم تداول اصطناعي» في بورصات بما فيها بينانس لجذب متداولين آخرين. وفي تقرير مُعد لعميل مشروع رمزي، كتب DWF حتى بشكل مباشر أن المؤسسة نجحت في توليد حجم تداول اصطناعي يعادل ثلثي حجم تداول ذلك الرمز، وأنها تعمل على إيجاد «نمط تداول جدير بالثقة» بهدف جلب «مراهنات/مشاعر صعودية» لرمز المشروع.
قضية YGG تكشف الستار عن مشكلة تلاعب DWF في السوق
في أغسطس 2023، أعلنت بينانس إدراج عقود مشتقات عالية الرافعة مرتبطة برمز YGG. وYGG هو الرمز الأصلي الذي تصدره منظمة Yield Guild Games التابعة له، وهي شركة تستثمر أيضًا فيها DWF Labs. وكانت DWF Labs قد وافقت سابقًا على بيع رموز بقيمة 10 ملايين دولار إلى DWF Labs، أي ما يقارب ربع القيمة السوقية في ذلك الوقت.
في السابق، كان أندريه غلا乔ف قد بالغ في الترويج لـYGG على وسائل التواصل الاجتماعي، مدعيًا أن إدراج الرمز سيمنحه «استدامة وقوة». لكن بمجرد إطلاق عقود مشتقات YGG على بينانس، شهد سعره هبوطًا حادًا.
لاحظت صناعة العملات المشفرة هذا التقلب، كما عبّرت شركتان أخريان لصنع السوق عن مخاوفهما من DWF Labs لبينانس سرًا. قدم أحد صناع السوق شكوى إلى قسم التعامل مع عملاء VIP حول تداول DWF Labs، فقام هذا القسم بإبلاغ فريق مراقبة السوق في بينانس. وفي وقت قصير، في سبتمبر 2023، بدأ فريق مراقبة السوق في بينانس تحقيقًا في DWF Labs.
التحقيق والتسوية والفصل
وفقًا لمطلعين من داخل شركة بينانس، اكتشف محققوها أن DWF Labs يُشتبه في أنها تلاعبت بسعر YGG وبسعر ست عملات رقمية أخرى على الأقل، وأنها أجرت في 2023 صفقات غسل بيع تزيد قيمتها عن 300 مليون دولار، لتكون الخلاصة في النهاية أن هذه التصرفات تنتهك شروط استخدام بينانس.
وليس هذا فحسب، إذ يقال إن المحققين وجدوا أن عمليات غسل البيع المشابهة قد وصلت إلى حجم معين على منصة تداول بينانس، وخصوصًا ضمن عملاء VIP الذين تعتمد عليهم أعمال بينانس. ففي العام الماضي، كان كبار عملاء التداول (المتداولون الذين تتجاوز قيمة تداولاتهم 100 مليون دولار شهريًا) يمثلون ثلثي إجمالي حجم التداول على منصة بينانس. وبناءً على ذلك، أوصى المحققون بإغلاق مئات العملاء المخالفين لشروط الاستخدام قبل النصف الأول من 2023.
فيما يتعلق بقضية DWF Labs، توصلت التحقيقات إلى أنه بعد تغريدة من أندريه غلاジョف للترويج لـYGG، قامت DWF ببيع قرابة 5 ملايين عملة رقمية في دفعتين عندما كان سعر YGG قريبًا من ذروة السوق، ما أدى إلى انهيار وانخفاض حاد في سعر الرمز. وفي المقابل، قال غابي ديزون، المؤسس المشارك لـYGG، إنه لم يكن يعلم بنتائج تحقيق بينانس.
في أواخر سبتمبر 2023، قدم فريق التحقيق في بينانس تقريرًا خلص فيه إلى أن DWF Labs لديها
بعد أن أشارت إلى سلوك التلاعب في السوق، اقترحت أن تُزيل بينانس DWF Labs، لكن يبدو أن الأمور تغيرت مرة أخرى.
خلال الأيام القليلة التالية، شكك رئيس قسم عملاء بينانس VIP وموظفوه في نتائج التحقيق، ورفعوا شكوى إلى القيادة. وخلصت النتيجة إلى أن مديرين تنفيذيين في بينانس قالوا إن فريق التحقيق لا يملك أدلة كافية لإثبات أن DWF Labs شاركت في التلاعب بالسوق، وإن عمليات wash trading التي اكتشفوها قد تكون مجرد ما يسمى بـ«التداول الذاتي» بالصدفة، وهو ما قد لا يُعد تلاعبًا. كما اعتبرت بينانس أن رئيس فريق التحقيق كان متعاونًا بشكل وثيق للغاية مع المنافس الذي قدم شكوى DWF Labs في الأصل. وبعد أسبوع، زعمت بينانس أنها قامت بفصل عدد من المحققين الذين كانوا ضمن هذه القضية من أجل توفير التكاليف.
ردود من جميع الأطراف
لا شك أن بينانس تلعب دورًا محوريًا في الاقتصاد العالمي للعملاّت الرقمية في الوقت الراهن. فقد تم إدراج حوالي 400 عملة مشفرة على منصة بينانس، كما توفر منتجات مشتقة تسمح للمستخدمين بالمراهنة على اتجاهات الأسعار. ويصل عدد مستخدمي بينانس إلى 190 مليونًا. وتظهر بيانات من القطاع أن قيمة تداولات السُّوق الفورية والمشتقات التي تعاملت معها بينانس في شهر مارس وحده تجاوزت 4 تريليونات دولار.
وفقًا لما ورد في (وول ستريت جورنال)، قال أحد موظفي الشركة السابقين في بينانس إن بينانس تبدو وكأنها «تتغاضى» عن سلوك التلاعب في السوق المنسوب إلى DWF Labs. وبسبب حجم تداولات DWF Labs الكبير، لم تمنع بينانس هذا الطرف تنفيذًا لتوصيات فريق التحقيق، بل قامت بفصل الموظفين الذين كانوا مسؤولين عن التحقيق مع صانع السوق. ويبدو أن الهدف من ذلك يتمثل على الأرجح في جني رسوم تداول مرتفعة من العملاء الكبار.
对此، قالت متحدثة باسم بينانس إنها لا توافق على أي ادعاءات تتعلق بالسماح لها بارتكاب تلاعب في السوق، وأضافت أن بينانس تضع أيضًا تحسين وظائف الامتثال كأولوية. وصرّحت المتحدثة قائلة: «لدينا إطار مراقبة قوي يمكنه تحديد سلوكيات إساءة استخدام السوق واتخاذ إجراءات. لن تُحابِي بينانس أي مستخدم فردي على الإطلاق من أجل أمن المنصة، مهما كان حجمه.»
في الوقت نفسه، أشار المتحدث كذلك إلى أن بينانس لا تتخذ قرارًا بإزالة مستخدمين بسهولة، ولا بد أن تتوافر أدلة كافية على أنهم خالفوا شروط الاستخدام. وفي جميع الأحوال، لا تتداول بينانس بهدف تحقيق أرباح، ولا تقوم بالتلاعب في السوق، وأضافت أن عملياتها «تخضع لرقابة صارمة». كشف المتحدث بيانات مفادها أنه خلال السنوات الثلاث الماضية، أغلقت بينانس ما يقرب من 355,000 حساب مستخدم بسبب مخالفات، وبقيمة تداول تجاوزت 2.5 تريليون دولار.
بعد أن كشفت (وول ستريت جورنال) عن وجود صفقات غسل بيع ومشكلات محتملة في التلاعب بالسوق تتعلق بـDWF Labs على منصة تداول بينانس، ردّت بينانس مساء 9 مايو على وسائل التواصل الاجتماعي وكتبت:
«تدين بينانس بشدة أي ادعاءات بأن خطة مراقبة سوقها تسمح بوجود تلاعب في السوق على المنصة. تمتلك بينانس إطارًا قويًا للإشراف على السوق، يُستخدم لتحديد سلوكيات إساءة استخدام السوق واتخاذ الإجراءات اللازمة. سيتم إنهاء خدمة أي مستخدم يخالف شروط الاستخدام، ولن نسمح أبدًا بإساءة استخدام السوق. خلال السنوات الثلاث الماضية، بلغ عدد من تم إنهاء حساباتهم بسبب مخالفة شروط الاستخدام نحو 355,000 مستخدم، وكانت قيمة تداولاتهم تتجاوز 2.5 تريليون دولار. تمتلك بينانس 190 مليون مستخدم. ويمكنهم الاطمئنان إلى أن بينانس تضع أمن المنصة في المقام الأول، ولن تنحاز إلى أي مستخدم فردي، مهما كان حجمه. وبعبارة أخرى، ليست هذه القرارات قرارات تتخذها بينانس بتهور. تستخدم بينانس أدوات متعددة لإجراء تحقيقات معمقة، ولن يتم إنهاء حساب مستخدم إلا عندما تتوفر أدلة كافية تثبت أنه انتهك شروط الاستخدام الخاصة بنا. علاوة على ذلك، أجرى Inca Digital مؤخرًا تحقيقًا مستقلًا في ممارسات بينانس لمراقبة السوق، ووجد أن هناك أدنى أثر ممكن لأنشطة التداول غير الاعتيادية.»
وباعتبار DWF Labs طرفًا في هذه الواقعة، نشرت هي الأخرى على وسائل التواصل الاجتماعي ردًا وكتبت:
«ترغب DWF Labs في توضيح أن كثيرًا من الادعاءات الأخيرة التي نشرتها وسائل الإعلام لا أساس لها وتشوّه الحقائق، و»
تعمل Labs وفقًا لأعلى معايير النزاهة والشفافية والأخلاقيات، ولا تزال ملتزمة بتقديم الدعم لأكثر من 700 شريك.»
بعد ذلك، قام المؤسس المشارك لبينانس ورئيس خدمات العملاء فيها «何一» (هو يي) بتفسير رد بينانس، مؤكدًا أن بينانس كانت تقوم دائمًا بمراقبة سوق صناع السوق (MM)، وأنها تشدد في ذلك، لكنها لا تستهدف أي مؤسسة بعينها. كما أشار إلى أن المنافسة بين صناع السوق موجودة وتكون أحيانًا أساليبها «غامضة»، ما يوحي بوجود ممارسات علاقات عامة لدى بعض صناع السوق، لكن دون أن يعني ذلك تورط بينانس. وتؤكد بينانس أنها تضمن عدالة منصتها، فهي لا تشارك، لكنها ستُبلغ بدقة إلى جهات المراقبة والتنظيم الأخرى. وأضاف «何一» أيضًا:
«يتأثر الناس بثقافتهم وخلفيتهم وتحالفاتهم وأحكامهم المسبقة. أشكر WSJ على استثمارها المستمر وطويل الأمد في بينانس، فقد زاد ذلك من ظهورنا ووفّر علينا الكثير من الميزانية. لكنني لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام وهي أن بعض المقالات في وسائل الإعلام الرئيسية بدأت تتجه إلى بث المشاعر والتحيز بدلًا من الاعتماد على الحقائق. فمثلًا، يمكن أن تصبح شكاوى الموظفين الذين غادروا (وجهات نظر) مادة لمقال، بينما لا يُعد نشر أن بينانس ساعد أجهزة إنفاذ القانون عبر التحقيق والاستقصاء والقبض على المتهم الرئيسي في Zkasino (وقائع) جديرًا بالنشر.»
وبحسب رد «何一» (هو يي)، يبدو أن هذه القضية ناجمة عن صراع بين صناع السوق. ومن المحتمل أن المنافسين نشروا بعض الأخبار السلبية في وسائل الإعلام لأغراض العلاقات العامة، بهدف ضرب مؤسسات مثل DWF Labs.
في اليوم نفسه الذي نشرت فيه (وول ستريت جورنال) تقريرها، أعلنت بينانس أنها أطلقت جولة جديدة من مشروع تعدين عملات جديدة. وعلى الأقل حتى الآن، لم تتأثر بينانس كثيرًا جراء هذه القضية.