كيف تتعامل مع افتتاح أسهم التخزين الكورية وأسهم هونغ كونغ والأسهم الصينية من الفئة A؟
لم يكن مؤشر ناسداك، على نحو مفاجئ، هو الأسوأ أداءً بين المؤشرات الأميركية يوم الجمعة، بل مؤشر داو جونز؛ فقد ارتفع داو جونز 0.10%، بينما هبط ناسداك 0.91%، وتصدّر قطاع التكنولوجيا الخسائر بتراجع 1.70%.
ماذا يعني ذلك؟ يعني أن السوق لا «يهبط» فحسب، بل «يغيّر الطاولة»: الأموال تنهض عن طاولة الذكاء الاصطناعي، وتنتقل إلى السلع الاستهلاكية الأساسية والطاقة.
لم تتبدد بعدُ تداعيات استقالة الرئيس التنفيذي لإنفيديا، حتى خفّض HSBC تصنيف السهم مباشرة إلى «احتفاظ»، ولحقت به رقائق الذاكرة في الخسائر.
أما في آسيا والمحيط الهادئ، فالمشهد أكثر صخبًا: ارتفع مؤشر كوسبي الكوري 4.56% خلال الأسبوع، لكنه هبط 3% يوم الجمعة وحده، جراء ضغط SK Hynix؛ وتراجع مؤشر هانغ سنغ 3.45% على مدار الأسبوع، فيما وقع مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا بين تقلبات أسهم التكنولوجيا العالمية وأسعار الفائدة الأميركية؛ أما مؤشر شنغهاي المركب للأسهم الصينية من الفئة A فتراجع 0.41% أسبوعيًا، وبدا الأكثر صمودًا، لكن معامل الارتباط بين مؤشر تشينيكست ورقائق كوريا واليابان بلغ 0.91، فلا تظنوا أنه بمنأى عما يحدث.
الخطر الحقيقي في عطلة نهاية الأسبوع ليس في سوق الأسهم، بل في أسعار الفائدة.
ففي وقت مبكر من صباح الجمعة، قالت سوزان كولينز من بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن إن «مسار السياسة النقدية يتجه نحو التشديد، ومن المتوقع أن يأتي المزيد منه قريبًا». وكان والر قد طرح بالفعل احتمال «رفع الفائدة 50 نقطة أساس في ديسمبر»، فيما وصلت احتمالات رفعها 25 نقطة أساس في ديسمبر، وفق تسعير السوق، إلى 87%.
وفي الأسبوع المقبل، ستتوالى ثلاث محطات: محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات مبيعات التجزئة، ونتائج إنفيديا. وأي مفاجأة في أي منها ستجعل أسهم كوريا وهونغ كونغ والصين من الفئة A تستوعب أولًا تداعيات معنويات السوق الأميركية عند الافتتاح.
عمليًا: لا تطاردوا ارتداد أسهم التكنولوجيا عند افتتاح يوم الاثنين؛ فالتوجه يميل إلى الحذر، والأفضل انتظار ما سيؤول إليه افتتاح السوق الكورية.
إذا افتتح كوسبي منخفضًا بأكثر من 1%، وواصلت SK Hynix قيادة الهبوط، فمن المرجح أن يتراجع مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا أيضًا، كما لا تتعجلوا شراء أسهم التكنولوجيا الصينية من الفئة A عند انخفاضها. انتظروا حتى ينحسر حجم موجة البيع بدافع الذعر الأولى، ثم راقبوا ما إذا كان هناك طلب يستوعب المعروض.
والأجدر بالمتابعة في الواقع هو القطاعات الدفاعية منخفضة التقييم في أسهم الصين من الفئة A، المنفصلة عن سردية الذكاء الاصطناعي، إلى جانب حركة تدفقات الأموال القادمة من الشمال خلال أول نصف ساعة من التداول. إذا لم تبع هذه الأموال، فقد يشهد سوق الأسهم الصينية من الفئة A «افتتاحًا منخفضًا ثم تماسكًا عند القاع» بدلًا من «افتتاح منخفض يعقبه بيع بدافع الذعر».$KORU $ZHONGJI $UNITREE
لم يكن مؤشر ناسداك، على نحو مفاجئ، هو الأسوأ أداءً بين المؤشرات الأميركية يوم الجمعة، بل مؤشر داو جونز؛ فقد ارتفع داو جونز 0.10%، بينما هبط ناسداك 0.91%، وتصدّر قطاع التكنولوجيا الخسائر بتراجع 1.70%.
ماذا يعني ذلك؟ يعني أن السوق لا «يهبط» فحسب، بل «يغيّر الطاولة»: الأموال تنهض عن طاولة الذكاء الاصطناعي، وتنتقل إلى السلع الاستهلاكية الأساسية والطاقة.
لم تتبدد بعدُ تداعيات استقالة الرئيس التنفيذي لإنفيديا، حتى خفّض HSBC تصنيف السهم مباشرة إلى «احتفاظ»، ولحقت به رقائق الذاكرة في الخسائر.
أما في آسيا والمحيط الهادئ، فالمشهد أكثر صخبًا: ارتفع مؤشر كوسبي الكوري 4.56% خلال الأسبوع، لكنه هبط 3% يوم الجمعة وحده، جراء ضغط SK Hynix؛ وتراجع مؤشر هانغ سنغ 3.45% على مدار الأسبوع، فيما وقع مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا بين تقلبات أسهم التكنولوجيا العالمية وأسعار الفائدة الأميركية؛ أما مؤشر شنغهاي المركب للأسهم الصينية من الفئة A فتراجع 0.41% أسبوعيًا، وبدا الأكثر صمودًا، لكن معامل الارتباط بين مؤشر تشينيكست ورقائق كوريا واليابان بلغ 0.91، فلا تظنوا أنه بمنأى عما يحدث.
الخطر الحقيقي في عطلة نهاية الأسبوع ليس في سوق الأسهم، بل في أسعار الفائدة.
ففي وقت مبكر من صباح الجمعة، قالت سوزان كولينز من بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن إن «مسار السياسة النقدية يتجه نحو التشديد، ومن المتوقع أن يأتي المزيد منه قريبًا». وكان والر قد طرح بالفعل احتمال «رفع الفائدة 50 نقطة أساس في ديسمبر»، فيما وصلت احتمالات رفعها 25 نقطة أساس في ديسمبر، وفق تسعير السوق، إلى 87%.
وفي الأسبوع المقبل، ستتوالى ثلاث محطات: محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات مبيعات التجزئة، ونتائج إنفيديا. وأي مفاجأة في أي منها ستجعل أسهم كوريا وهونغ كونغ والصين من الفئة A تستوعب أولًا تداعيات معنويات السوق الأميركية عند الافتتاح.
عمليًا: لا تطاردوا ارتداد أسهم التكنولوجيا عند افتتاح يوم الاثنين؛ فالتوجه يميل إلى الحذر، والأفضل انتظار ما سيؤول إليه افتتاح السوق الكورية.
إذا افتتح كوسبي منخفضًا بأكثر من 1%، وواصلت SK Hynix قيادة الهبوط، فمن المرجح أن يتراجع مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا أيضًا، كما لا تتعجلوا شراء أسهم التكنولوجيا الصينية من الفئة A عند انخفاضها. انتظروا حتى ينحسر حجم موجة البيع بدافع الذعر الأولى، ثم راقبوا ما إذا كان هناك طلب يستوعب المعروض.
والأجدر بالمتابعة في الواقع هو القطاعات الدفاعية منخفضة التقييم في أسهم الصين من الفئة A، المنفصلة عن سردية الذكاء الاصطناعي، إلى جانب حركة تدفقات الأموال القادمة من الشمال خلال أول نصف ساعة من التداول. إذا لم تبع هذه الأموال، فقد يشهد سوق الأسهم الصينية من الفئة A «افتتاحًا منخفضًا ثم تماسكًا عند القاع» بدلًا من «افتتاح منخفض يعقبه بيع بدافع الذعر».$KORU $ZHONGJI $UNITREE
